项目投资决策的风险防范措施.docx

中文摘要伴随社会经济的发展，项目投资的多样化，企业项目投资也成为一项高风险活动。在我国，企业0¾投资决策大部分是风险决策，决策者对机会与危险0权衡过程就是风险决策的过程。企业决策者的风险意识、风险处理能力与处理技巧，都是决定项目投资成败的关键。在我国，企业缺乏风险意识，忽视风险时存在、回避风险的行为普遍存在，投资决策失误，投资损失也是屡见不鲜的事。因此,对项目投资决策风险问题进行研究十分必要。本文着重分析项目投资决策的市场风险、财务风险和管理风险，并针对风险提出对应H¾风险防备措施，如：对建设项目进行可行性分析、广开渠道筹措资金、加强企业风险管理意识等，以期为企业B项目投资决策提供有益B参照。关键词：项目投资；决策；风险；防备；AbstractWiththefastdevelopmentofeconomyalotofhighriskfactorsexistintheprocessofenterpriseinvestment,andtheinvestmentactivitiesofenterpriseareusuallyrisky.Mostfirmsmakeinvestmentdecisionsriskdecision-making,riskperformanceofthedecision-makingprocessfordecision-makersoftheopportunitiesanddangersofthetrade-oifprocess.Riskawareness,riskmanagementcapacityandskillsofcorporatedecision-makers,areaskeytothesuccessoftheprojectinvestment.InChina,theprevalenceofthelackofriskawareness,ignoringtherisk,riskaversion,andthusoftenleadtobadinvestmentdecisions,andtobringtheriskoflossandopportunityloss.Therefore,essentialresearchprojectinvestmentdecisionsrisks.Thearticlefocusesonprojectinvestmentdecisions,marketrisk,financialriskandmanagementriskandtherisktotheappropriateriskpreventionmeasures,suchas:theconstructionprojectfeasibilityanalysis,andopenupmorechannelstoraisefundstostrengthentheawarenessofenterpriseriskmanagement,inordertoprovideausefulreferencefortheprojectinvestmentdecision.KeyWords:projectinvestment；policydecision；risk；prevention；目录中文摘要错误!未定义书签。Abstract错误！未定义书签。1绪论错误!未定义书签。1.1 研究时目的与意义错误!未定义书签。1.2 国内外研究现实状况错误!未定义书签。1.2.1 国外研究现实状况错误!未定义书签。1.2.2 国内研究现实状况错误!未定义书签。1.3 研究思绪和研究框架错误!未定义书签。1.3.1 研究思绪错误!未定义书签。1.3.2 研究框架错误!未定义书签。2项目投资决策风险B有关理论错误!未定义书签。2.1 项目投资决策的内涵错误!未定义书签。2.2 风险的内涵错误!未定义书签。2.3 项目投资决策的风险错误!未定义书签。2.4 项目投资风险决策基本原理错误!未定义书签。3项目投资决策风险的详细体现及产生原因错误!未定义书签。3.1 市场风险及其形成原因错误!未定义书签。3.1.1 市场预测局限性导致的市场风险错误!未定义书签。3.1.2 企业购置物料决策失误导致的市场风险错误!未定义书签。3.1.3 商品市场竞争力局限性产生B市场风险错误!未定义书签。3.2 财务风险及其形成原因错误!未定义书签。3.2.1 资金供应局限性产生H¾财务风险错误!未定义书签。3.2.2 资本构造不合理引起B财务风险错误!未定义书签。3.3 管理风险及其形成原因错误!未定义书签。3.3.1 企业风险意识较弱引起的风险错误!未定义书签。3.3.2 企业识别风险能力不强错误!未定义书签。4项目投资决策风险防备措施错误!未定义书签。4.1 市场风险防备措施错误!未定义书签。4.1.1 进行投资项目0可行性分析，对B投资错误!未定义书签。制定合理的采购计划错误!未定义书签。4.1.3 生产优质产品，提高产品市场竞争力错误!未定义书签。4.2 财务风险防备措施错误!未定义书签。4.2.1 广开渠道合理筹措资金错误!未定义书签。4.2.2 合理调整资本构造和资产构造，加强资金管理错误!未定义书签。4.3 管理风险防备措施错误!未定义书签。4.3.1 强化企业风险意识错误!未定义书签。4.3.2 提高管理者素质，增强风险识别能力错误!未定义书签。4.3.3 建立高效的项目投资风险信息网络管理，及时处理风险错误!未定义书签。5结论错误!未定义书签。参照文献错误!未定义书签。道谢错误!未定义书签。1绪论1.1 研究的目的与意义项目投资是一种以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为，是一种实体性资产日勺长期投资。项目投资具有投资内容独特、投资数额多、影响时间长、发生频率低、变现能力差和投资风险大等特点。而伴随社会经济的发展，项目投资越来越普遍，投资项目也越来越多样化，大到国家对一项工程的投资，小到个人B¾经营投资都波及到项目投资决策B问题。为抵达预期的投资收益，企业在进行投资前需要对项目进行可行性分析，深入研究该项目投资也许发生的风险，并针对多种风险做出规避风险的决策。这将在很大程度上推进企业投资项目的顺利进行，有助于实现企业项目投资日勺预期收益，有助于企业B¾发展壮大，有助于社会经济的发展。反之，在项目投资前没有进行风险分析，盲目投资，将会直接导致企业的经济损失，不利于企业的发展，还会影响社会经济的发展。本文研究的目的意在规避项目投资风险，使投资者抵达预期收益。1.2 国内外研究现实状况1.2.1 国外研究现实状况老式B项目投资决策措施是以JohnHick和IrvingFisher创立的!现金流贴现(DCF)B思想为基础B措施，例如净现值法(NVP),内部收益率法等。在总结老式项目投资决策措施的基础上，市场上出现了实物期权法。Myers在1977年提出把投资机会看作是增长期权的思想观念，Kester则探讨了增长机会战略性决策和竞争特性，MasonMerton>MyerS等专家完善了实物期权框架,Black.Scholes专家研究了实物期权0定量分析措施，其中持续时间卧J期权定价模型就是Black和Merton提出B°Margrabe分析了风险资产互换日勺期权定价问题；Stulz则分析了风险资产最大和最小B¾期权问题。项目投资决策措施的最新发展突出体现为期权博弈理论的出现。Dixit分析了不完全竞争状况下的多种案例，在持续时间上对两家竞争B¾市场、永久性期权和不完全信息采用期权博弈措施进行了分析，并给出了领导者(Leader)和追随者(Follower)执行实物期权的阀值和价值的解析。国内研究现实状况冯宗宪运用动态规划措施分析企业在两阶段投资规模调整过程中蕴含0实物期权进而确定了企业最优投资决策，0谈毅运用二叉树法对完全竞争条件下风险投资决策的最佳时机进行了分析。何洁晓考察了投资过程中企业收缩和扩张规模的实物期权。在服从分数布朗运动的假设下，曹宏锋、韩文秀分析了初始投资支出和投资项目价值，推导出“类BlaCk-Schole:微分方程”，并分析了对应的J项目投资决策。王建华分析了项目投资B价值乘数，完善了最优投资规则。此外，汪克夷、董连胜(2023)从市场风险、技术风险、环境风险、资源风险及管理风险等五个方面建立了开放式的、评价项目投资风险的指标体系，采用层次分析法对项目投资决策风险进行综合度量。1.3 研究思绪和研究框架研究思绪本文从项目投资决策出发，首先论述了项目投资决策风险的有关理论，再从市场风险、财务风险、管理风险等方面对该项目投资决策B风险进行深入分析、研究，并提出防备风险日勺有效措施，最终抵达规避项目投资风险，使投资者实现预期收益的效果。研究框架第一部分：概述。第二部分：论述项目投资决策B¾有关理论。第三部分：深入分析、研究项目投资决策的风险及产生的原因。第四部分：针对项目投资决策存在的风险提出有效的防备风险措施。第五部分：总结。2项目投资决策风险的有关理论2.1 项目投资决策的内涵项目投资决策是指管理者以特定项目为对象在特定日勺条件下运用科学B¾措施对某特定投资项目进行科学B分析和研究，并最终做出投资与否的决策过程。企业对某项目的投资成败关系到企业的利益，关系企业的生死存亡，因此企业在进行投资时，必须谨慎。投资前，需要对投资市场有充足时认识，并对投资项目进行可行性研究分析，确定该项目与否值得投资，并预测投资该项目也许带来的风险；在投资时，需要及时发现项目投资0风险，规避风险并及时处理风险；投资完毕后，需要关注项目日勺投资回报率，制定对B¾的营销方略，并对投资项目进行综合的管理，使企业最终抵达预期收益。2.2 风险的内涵在一定环境下和一定限期内客观存在H、影响企业目的J实现的J多种不确定性事件就是风险。风险有两种含义：一、强调风险0不确定性；二、强调风险导致损失B不确定性。假如风险是不确定日勺，阐明风险产生的成果也许给企业带来损失、获利或是无损失也无获利，这属于广义风险。假如风险是导致损失的不确定性，阐明风险导致损失，没有从风险中获利B也许，这属于狭义风险。2.3 项目投资决策的风险一种投资项目在开始投资前、投资建设时及投资完毕后，由于投资日勺内容独特、投入资金较多、周期较长，及不确定原因的影响，会使得投资决策的预期效果发生变化，投资项目时实行成果不一定符合本来所作的预测与估计，从而给投资项目带来一定的风险。这些风险包括：市场风险、财务风险、管理风险、技术风险、环境风险。本文着重研究市场风险、财务风险和管理风险，技术风险和环境风险则不在本文研究范围内，在此不详细论述。2.4 项目投资风险决策基本原理风险决策理论认为，风险决策包括两方面的内容，即决策方案和自然状态。决策是由决策者选择的，而状态是决策者无法控制的，风险决策问题既有决策方案后果B不确定性又有自然状态的无法预知性，而风险决策理论把效用作为后果价值B量度。由于决策后果0¾不确定性，决策者进行投资决策就存在着无法预知B风险。不同样的决策者看待风险的态度不同样，对决策后果的偏好也不同样，不同样决策者对同一种决策问题所作出的决策更是不相似，而衡量决策者看待决策方案后果的态度和偏好的标度就是效用，效用是后果价值的度量，通过效用我们可以判断项目投资决策的可行性。在决策理论中，决策者一般会选择预期效用最大或预期损失最小的决策作为最优决策，也有决策者直接按预期后果值进行决策。项目投资风险决策最常见B措施，是分析各个方案日勺风险