格力电器股份有限公司财务报表分析.docx

格力电器股分有限公司财务报表分析一、背景随着经济的迅猛发展，股分公司在资本的支持下不断增加，其融资对象也越来越大众化。但由于大众对上市公司的信息了解比较少，怎样选择潜力良好的股票、基金成为人们的首要问题。上市公司必须向公众发布年度报告和中期报告书中所披露的股份有限公司的财务报表，通过财务报表分析，对上市公司发行的股票的盈利等情况做出比较客观公正的评价。上市公司的财务报表是公司财务状况、经营业绩和发展趋势的综合反映。是投资者了解公司的最详实的也是最可靠的资料。对于上市公司来说，最重要的财务指标是每股收益、每股净资产和净资产收益率。通过这三项指标，我们可以大致的了解一个公司的发展前景，其股票是不是值得我们购买。固然，这只是评价公司的一些指标，要深入了解还需结合其他指标，经过综合分析，考虑其股票是否值得购买。本文以格力电器股分有限公司为例，运用一些分析方法对其财务报表分析，发现该公司存在的财务问题。首先，介绍格力电器股分有限公司现状；其次，通过偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力分析和杜邦分析法等，分析格力电器股分有限公司报表，进而发现其存在的问题；最后，针对格力电器股分有限公司存在的问题提出对策。二、格力电器股分有限公司概述(一)格力电器股分有限公司概况珠海格力电器股分有限公司成立于1991年，1996年11月在深交所挂牌上市。公司成立初期，主要依靠组装生产家用空调，现已发展成为多元化、科技型的全球工业集团，产业覆盖空调、生活电器、高端装备、通信设备等领域，产品远销160多个国家和地区。坚持质量为先。恪守诚信经营的宗旨，以客户需求为导向，严抓质量源头控制和体系建设，努力实现“零缺陷、零售后”的目标追求。坚持转型升级，落实供给侧结构性改革，调整优化产业布局，积极推进智能制造升级，努力实现高质量发展。(一)格力电器股分有限公司现状坚持创新驱动，提出研发经费“按需投入、不设上限”，仅2018年研发投入就达到72.68亿元。经过长期沉淀积累，目前申请国内专利56028项，其中发明专利26635项，国际专利1862项，在2022年国家知识产权局排行榜中，格力电器排名全国第六，家电行业第一。现拥有24项“国际率先”技术，获得国家科技进步奖2项、国家技术发明奖1项，中国专利奖金奖4项。据日经社统计发布，2022年，格力家用空调全球市场占有率达20.6%o人均产值从2022年的91.2万元跃升至2022年的149.6万元。2022年，公司营业总收入2000.24亿元，净利润262.03亿元，纳税160.23亿元，2022上半年，公司营业总收入983.41亿元，较上年同期增长6.89%,净利润137.50亿元，较上年同期增长7.37%0三、格力电器股分有限公司报表分析及存在的问题（1）盈利能力分析盈利能力是企业赚取利润的能力，通常包括毛利率、核心利润率和销售净利率等指标。毛利率核心利润率销售净利率202218.07%4.98%10.66%202226.29%7.35%10.41%202232.24%8.28%10.70%上面是近几年来这三个指标的变化，下面进行详细分析：1）毛利率是毛利与营业收入的比率，这个比率用来计量管理者根据产品成本进行产品定价的能力，也就是企业的产品还有多大的降价空间。由数据可以看出，从15年开始毛利率持续上升，且上升幅度较大，说明这两年格力电器的盈利能力较好。2）核心利润率是反应企业经营成果的一个关键指标，核心利润的大小反应了企业盈利能力的大小。由上面数据可以看出，近两年来格力电器的核心利润率不断增加，说明其盈利能力不断增强，但涨幅不是特殊大。3）销售净利率是指企业实现净利润与销售收入的对照关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。由数据可以看出，企业的销售净利率总体呈现下降趋势，但下降趋势很小，这也提醒企业在扩大销售的同时，也要注意改进经营管理,提高盈利水平。综合上述分析，可以看出格力电器的总体盈利能力还是比较强的，但是需要在扩大销售的时候注意改进经营管理，提高盈利水平。(2)变现能力分析变现能力是企业产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少。主要指标有：流动比率和速动比率。流动比率速动比率20221.120.8520221.080.8620221.070.941)流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金的能力，普通认为流动比率应在2：1以上，但是由数据可以看出格力电器的流动比率始终保持在1摆布，说明企业的变现能力不是很好，可能流动负债得不到及时偿还。2)速动比率是指速动资产对流动负债的比率。它是衡量企业流动资产中可以即将变现的能力。传统经验认为，速动比率维持在1:1较为正常，它表明企业的每1元流动负债就有1元易于变现的流动资产来抵偿，由上面数据可以看出，近几年来格力电器的速动比率都接近于1,其中2022最大，这说明企业的变现能力还是比较好的。由上述分析可能会产生疑惑，为什么流动比率和速动比率的分析结果不一样，其实流动资产之中虽然现金、有价证券、应收账款变现能力很强，但是存货、待摊费用等也属于流动资产的项目但变现时间较长，特殊是存货很可能发生积压、滞销、残次、冷背等情况，流动性较差。而速动比率则能避免这种情况的发生，因为速动资产就是指流动资产中容易变现的那部份资产。这也可以解释为什么分析速动比率的时候企业的变现能力比较好。(3)营运能力分析营运能力指的是企业资产的周转运行能力，通常包括总资产周转率、存货周转率和应收账款周转率等指标。营运能力分析可以匡助投资者了解企业的营业状况和经营管理水平。总资产周转率20221.2720221.2120221.221)总资产周转率是指企业在一定时期业务收入净额同平均资产总额的比率。总资产周转率是综合评价企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标。周转率越大，说明总资产周转越快，反映出销售能力越强。从数据可以看出总资产周转率在近几年来基本保持不变，表明其销售能力并没有多大变化，还是比较稳定的。格力电器应收账款周转率美的电器应收账款周转率202268.5622.58202273.5234.68202271.3726.472)应收账款周转率二销售收入/平均应收账款，是年度内应收账款转为现金的平均次数，它说明应收账款流动的速度。由数据可以看出，这几年格力电器的应收账款周转率在变大，而且与美的集团相比，其数值还是比较大的，这说明应收账款的速度不断增加，资产流动较快。存货周转率20224.6920224.2120225.303)存货周转率是企业一定时期销货成本与平均存货余额的比率。用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合理，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，增强企业的短期偿债能力。由数据可以看出15年到16年存货周转率不断下降，但在2022年有所回升，表明企业存货资产变现能力增强，存货及占用在存货上的资金周转速度变快。综上分析，可以得出与同行业相比，格力电器的营运能力还是比较好的。(4)杜邦分析杜邦分析法是指根据各主要财务比率之间的内在联系，建立财务分析指标体系，综合分析企业财务状况的方法。该体系的特点，是将若干反映企业盈利状况、财务状况和营运状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，最后得出企业经营业绩评价的结论。a.权益报酬率=净利润/所有者权益二净利润/资产总额义资产总额/所有者权益=总资产报酬率义权益乘数b.总资产报酬率=净利润/销售收入X销售收入/资产总额二销售净利润率义总资产周转率c.权益乘数=资产总额/所有者权益二1/（1-资产负债率）根据三个公式可得:权益报酬率二销售净利润率×总资产周转率X权益乘数2022年权益报酬率二20.10%X0.67%×1.20=16.16%2022年权益报酬率=23.06%×0.63%×1.18=17.14%2022年权益报酬率=31.14%X0.65%×1.43=28.94%销售净利润率反映了企业净利润与销售收入之间的关系，销售净利润率的提高，可以看出企业销售收入逐年增加，成本费用控制的好，降低耗费。总资产报酬率则三年差不多，总体上对企业权益报酬率的影响较大，但权益乘数在2022年有很大的增长，说明公司负债程度有所提高，利用好了负债经营，给公司带来了杠杆收益，同时也给企业带来了财务风险。总之，从杜邦分析体系中，可以看出，企业的权益报酬率是每年都有增长，2022年增长是三年中最快的，从中我们可以分析出公司在2022年销售业绩好，加之利用好负债经营，取得了好的成绩。但我们也应当看到，杜邦分析法不是完美的，也需要我们结合其他方法对企业加以分析，争取得出公司最全面的信息。四、结论与预测(1)总体评价综上所述，我对格力电器的财务状况整体质量可以做出如下判断：在资产质量方面，企业整体资产质量彻底可以满足企业的经营活动需要，且有较强的盈利性、变现性和周转性，企业没有明显的不良资产占有。在利润质量方面，由分析可得，企业的核心利润较上一年有较大幅度的提高，实现了利润的快速、持续增长，表明其整体盈利能力在提高。因此企业的利润质量很好。在现金流转状况方面，企业的核心利润带来了较大规模的经营活动现金径流量，投资活动的现金流量与企业发展战略之间的吻合程度较高；经营活动、投资活动以及筹资活动的现金流转状况彼此相互适应，这些都充分说明企业的现金流转相当顺畅，现金流量质量很好。在资本结构质量方面，由上面分析可以看出企业的偿债压力较大，企业可以通过进一步的股权人资、减少现金股利分配等手段来改善其资本结构，增强融资能力，但是要注意在融资方面也不能盲目，要适度，防止现金的闲置。在财务指标分析方面，企业的盈利能力、变相能力、营运能力都比较好，应该继续保持并更上一层楼。(2)前景预测以公司的经营性资产的盈利能力和产生经营活动现金流量的状况为基础，可以预测自身经营活动的发展前景。通过对核心利润和经营活动产生的现金径流量之间的对照分析，可以看出，两者的趋势基本一致，且总体都在上升，可以预测盈利能力仍有上升空间。对于充足、并购等方面的前景预测。虽然空调行业本身仍有增长空间，产品品种也非常丰富，但空业的进入门坎并非很高，整个行业向来陷于“同质化、高库存、低利润”的泥潭。因此，尽管格力电器目前已拥有强大的创造和营销能力，但仅仅依靠空调一个品类显然难以缓解越来越沉重的市场压力。因此，企业面对这样的现实问题需要在以后的经营战略调整上做一个选择，是继续坚持走专业化的发展道路，还是适当改变这一战略，走出适合本企业现状的多元化发展战略。从环境方面来说，由于环境的恶化，长期雾霾天气的影响，使消费者不仅仅对空调产生需求，同样对除尘器、加湿器等等空气净化设备也同样需求，因此，格力是否能创新技术设计出将这几项功能集结于一台空调的电器呢，这对格力电器是一次挑战，也是一次机遇。