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互联网金融互联网金融Paypal货币市场基金货币市场基金的兴衰分析报告的兴衰分析报告研究背景 1.在国内，近几年互联网金融概念成为A股市场最大的投资热点之一。 2.在海外，一些曾风光无限的互联网金融巨头随着政策、市场等因素的变化，从“先驱”变成了“先烈”。 在海外发达国家不成功案例中，有一些与内地的互联网金融企业有很多相似之处，值得深入思考。互联网金融是传统金融行业与互联网技术相结合的产物，是把互联网作为资源和数据库，以搜索引擎、大数据和云计算为技术支撑向客户提供金融服务和金融产品的创新金融模式互联网金融的概念互联网金融的概念成本低 效率高覆盖广 发展快 管理弱 风险大 互联网金融的特点互联网金融的特点互联网银行互联网支付互联网信贷众筹融资互联网理财互联网金融的分类互联网金融的分类美国Paypal货币市场基金互联网支付公司中的理财产品 Paypal货币市场基金成立于1998年，其功能和中国的支付宝类似，为全球知名在线拍卖及购物公司eBay旗下的公司美国支付巨头并在1999年推出了货币市场基金，其规模在2007年达到10亿美元的巅峰。 金融危机发生后，美联储的三次量化宽松政策导致超低利率政策，使得货币市场基金获利困难，2009年财政部不再作为货币市场基金的最后担保，Paypal货币市场基金收益也直线下跌，最终在2011年将货币基金清盘。 1.2.3.4.Paypal货币市场基金是一种在美国发行的开放式基金开放式基金Paypal货币市场基金也注明了主要风险：一是该投资并非银行存款，投资有可能亏损 风险性Paypal货币市场基金的管理一方面需要强大的专业能力，另一方面也需要规模效应来提高基金的收益 ”双层基金“Paypal公司本身并不是Paypal货币市场基金的销售方，该基金由一家名为Funds Distributor的第三方券商代理销售 代理销售 性质与特点性质与特点Paypal货币市场基金运作方式注册成为用户这只互联网货币市场基金通过贝宝网站向在线投资者开放，前提是投资者须成为贝宝用户。用户可轻松投资于基金 投资者注册成为贝宝用户之后，只需简单设置，账户中的现金余额即自动投资于基金。定期分配股利，对于客户而言，原来放在账户的散钱，没有任何利息收入，现在突然多出了股息收入，无异于从“天上掉下来了馅饼”。 用户可即刻赎回基金当用户使用Paypal货币市场基金账户进行转账、购买或者支付时，用户账户中相应的基金份额会即刻赎回以进行这些交易。用户在实际体验中是感受不到这个赎回过程的，仿佛只是在消费自己账户里的余额。123 运作方式运作方式1998年全网上支付公司Paypal成立，次年设立账户余额的货币市场基金，用户存放在Paypal支付账户中不计利息的余额就将自动转入货币市场基金，获得收益。在2002年至2004年的利率下行周期中，Paypal大幅降低费率维持超过1%的收益率，期间规模仅增长了31%，而活跃账户数和年成交总额分别上升1.5倍和8倍。在2005年至2007年利率上行期间，货币基金的年收益率超过4%，规模连续翻番，增长了3.5倍，同期活跃账户数和年成交总额分别上升1.8倍和1.5倍，客户在货币基金账户中留了更多的钱，甚至很可能凭借高收益从银行吸收了部分存款。 Paypal货币市场基金发展历程 发展历程回顾2008年以后，美国实行零利率政策至今，基金公司大多通过继续放弃管理费维持货币基金组合不亏损，所有货币基金的业绩都超低，Paypal货币基金的收益优势丧失，规模逐步缩水。据截至11年7月，该基金管理资金规模共计4.71亿美元，回报率为0.04%。2011年，Paypal选择将货币基金清盘。Paypal货币市场基金发展历程 发发展展历历程回程回顾顾Paypal货币市场基金货币市场基金成功与失败的原因分析成功与失败的原因分析互联网的长尾理论，积小成多联邦储备系统Q条例的政策优待互联网利基市场效应及美国货币市场基金繁盛为客户提供理财便利、吸引更多的沉淀资金、提高客户黏性成功的原因成功的原因Paypal货币市场基金货币市场基金成功与失败的原因分析成功与失败的原因分析美财政部不在作为货币市场基金的最后担保人多德弗兰克法案出台，付息垄断优势丧失美联储的三次量化宽松致超低利率，获利困难失败的原因失败的原因Pros & Cons Pros & Cons 案例反思互联网金融企业发展的三要素地利（政策因素）天时（市场因素）人和（产业链伙伴的合作与配合）其中，天时（市场因素）出现最为频繁和原因最为纷杂。用户使用习惯的粘性、潜在市场规模过小、收益率利差吸引力的下降、专业化能力的缺失、定制化需求的过于旺盛都可能会成为互联网金融发展道路上的巨大阻力。推己及人 借鉴反思市场反思：1.注意市场和信用风险的防范2.加大教育大众其产品风险并彻底公开其操作方式3.注意监管的变化THANKS谢谢观看