偿债能力分析-电大会计作业.docx

同仁堂集团偿债实力分析一'企业简介北京同仁堂是中药行业闻名的老字号，创建于清康熙八年（1669年）。在300多年的风雨历程中，历代同仁堂人始终恪守炮制虽繁必不敢省人工,品尝虽货必不敢减物力"的古训，树立修合无人见.故意有天知"的自律意识.确保了同仁堂金字招牌的长盛不衰.其产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而享誉海内外，产品他销40多个国家和地区.日前，同仁堂拥有境内、外两家上市公司，连锁门店、各地分店以及遍布各大商场的店中店六百余家，海外合资公司、门店20家，明布21个国家和地区，产品谯销40多个国家和地区.在北京大兴、亦庄、刘家窑、通州、吕平，同仁堂建立了五个生产基地.都有41条生产税,能够生产26个剂型、100O余种产品.全部生产线通过国家GMP认证，10条生产统通过澳大利亚TGA认证。2004年投资15亿港元设立的境外生产祭地一同仁堂国药有限公司于2005年底通过了GMP认证，为实现生产、研发和甘韬的国际化打下了良好基础。同仁堂股份行限公司在中国证券报和亚商企业询问有限公司共同主办的"中证近商中国最具发展潜力上市公司50强”的评比中婢联第四、第五届排名第一，科技发展股份彳!限公司是香港创业板表现以好的股票之一，企业实现了良性循环。同仁堂柒团被国家工业经济联合会和名牌战略推动委员会,举荐为最具冲击世界名牌的16家企业之一，同仁堂被国家商业部授予“老字号”品牌.荣获“2005CeTV我最宠爱的中国品牌”、“2004年度中国最具影响力行业十佳品牌二”影响北京百姓生活的十大品牌”，“中国出11名牌企业”.2006年同仁堂中医药文化进入国家非物桢文化遗产名录，同仁堂的社会认可度、知名度和美誉度不断提高，二、同仁堂0608年财务报表主要数据表1：基础数据表单位：元2006年27年2008年优市资佥805,646,274.19889,309,064.861,180364,784.08存货1,380,590,280.371,501,477,547.581,780,483,653.92无形资产净（ft3,971,588.8951,814,539.4199,077,947.02流淌资产合计2,573,271,458.273,007r190321.083,401,031369.24资产合计3,815,658,561604,194,676,558.164,550,072,456.13流淌负侦合计834,149,730.01792341r33158842/17,738.21负债合计862,399,621.12814.329,930.71872,085,332.84全部者权益合计2,953,258,940.483,380,346,627.453,677,987,123.29税前利润289,621,226.44376,595,452.84415,931,939.66利息费用6,325,293.9310,244,655.734,784,178.98三、偿债实力指标的计算供债实力是指企业清偿到期债务的现金保障程度.偿储实力主要分为短期怪债实力和长期偿债实力.（一）短期偿便实力指标计算短期偿债实力是指企业用流涉资产偿还流酒负债的现金保障程度，1 .营运资本苜运资本是指流淌资产总额减流淌负储总额后的剌氽部分.营运资本越多,企业悠债约有保障.首运资本=流淌资产-流湎仇他2006年同仁堂营运资本=2,573,271,458.27-834,149.730.（H=I,739,121,728.26（元）27年同仁堂营运资本3,007,190,421.08-792,341,331.58=2,214,849,089.50（元）2008年同仁堂苕运资本=3,401,031,369.24-842,117,738.21=2,558,913,631.03(元)2 .流淌比率流淌比率是衡献企业短期偿债实力的指标。流淌比率越高，企业的偿债实力越强，他权人利益的平安程度超高，波淌比率,流淌资产÷流淌负债2006年同仁堂的流淌比率=2,573,271,458.27÷834,149,730.01=3.082007年同仁堂的流洗比率=3,007,190,421.08÷792,341,331.58=3.802008年同仁堂的流淌比率=3,401,031,369.24÷842,117,738.21=4.043 .速动比率速动比率是速动资产和速动负债的比伯.该指标越高,友明企业偿还流淌负债的实力越强.速动比率=(流淌资产-存货)÷流淌负债2006年同仁堂的速动比率=(2,573,271.458.271.,380,590,280.37)÷834,149,730.(H=I.432007年同仁堂的速动比率=(3,7,190,421.08-1.,501,477,S47.S8)÷792,341,331.58=1.902008年同仁堂的速动比率=<3,401,031,369.24-1,780,483,653.92>÷842,117,738.21=1.924,现金比率现金比率是现金类资产与流淌负债的比值,这个指标越高，说明企业支付实力越强，现金比率=(货币资金短期投资净额)÷流淌负债2006年同仁堂的现金比率=805,646,27419÷834,149,730.01=0.972007年同仁堂的现金比率=889,309,064.86÷792,341,331.58=1.122008年末同仁堂的现金比率=1.,180z364,784.08÷842417,738.21=1.40(二)、长期偿债实力指标计算1 .资产负债率资产负债率是全部负债总额除以全部资产总额的百分比.该比率越大，企业面峪的财务风险越大。资产负债率=(负债总额÷资产总额X1.o0%2006年同仁堂的资产负债率=(862,399,621.12÷3,815,6S8,561.60)X100%=22.60%2007年同仁堂的资产负侦率=(814,329,930.71÷4,194,676,55S.16)×100=19.41¾2008年同仁堂的资产他侨率=(872,085,332.84÷4,5S0,072,456.13)XIo0%=19.16%2 .产权比率产权比率是负僮总额与股东权益总额之间的比率，也称之为债芬股权比率.产权比率=(负债总额÷全部者权益总额)×1%2006年同仁堂的产权比率=(862,399,621.92+2,953,258,940.48)X100%=29.20%2007年同仁堂的产权比率(814,329,930.71÷3,380,346,627.45)×100%»24.09%2008年同仁堂的产权比率=(872,085,332.84+3,677,987,123.29)×100%=23.71%3 .有形净伯他务率有形净值俯务率是奇妙负债总额与有形净值的百分比,用于揭示企业的长期偿债实力。该指标越低.说明企业的长期偿债实力越强.有形净值债务率=负债总额÷(股东权益一无形资产净值)X100%2006年同仁堂有形净做债务率=862,399,621,12÷(2,953,258,940.483,971,588.89)JX100%=29.24%2007年同仁堂有形净值债务率1814,329,930.71+(3,380,346,627.4551,814,S39.41)×100%=24.47%2008年同仁常有形净值债务率=872,085,332.84+(3,677,987,123.29-的,077,947,02)×100%=24.37%4 .利息偿付倍数利息偿付倍数是指企业羟营业务收益与利息费用的比率.该指标越大，说明企业恺还债务利息的实力越演，利息偿付倍数=(利制总额+利息由用)/利息由用2006年同仁堂的利息偿付倍数=(289,621,226.44+6,325,293.93)-：6,325,293.93=46.792007年PI仁堂的利息偿付倍数=(376,595,452.84+10,244,655.73)÷10,244,65S.73=37.762008年同仁堂的利息偿付倍数=(415,931,939.66+4,784,178,98)÷4,784,178.98=87.94为了更好更全面的时偿债实力进行分析，基于上述基础数据，特制出卜表：表2：同仁堂20062008年各项偿债实力指标数据一览表26年27年2008年营运资本(元)1,739,121,728.262,214,849,089.502,558,913,631.03流淌比率3.083.804.04速动比率1.431.91.92现金比率0.971.121.40资产负债率(%)22.619.4119.16产权比率(%)29.224.0923.71有形净值债务率()29.2424.4724.37利息保障倍数46.7937.7687.94四、同行业2008年借做实力指标和平均值依据查找的相关同行业数据资料:表3:同行业28年偿债实力指标指标同仁堂九芝堂云南白药哈药集团平均值营运资本(万元)255,891.3681,661.13275,990.78258,737.97218,070.31流淌比率4.043.S92.561.612.95速动比率1.923.231.841.212.05现金比率1.401.851.350.421.26资产负债率(%)19.1620.4035.4640.2228.81产权比率(%)23.7125.6254.9367.2742.88有形净值债务率()24.3728.2355.9768.8944.37利息偿付倍数87.9413.09332.2258.43122.92五、偿债实力分析基于表2和表3,我们从历史比较和同业比较两方面分别分析同仁堂偿债实力：(一)、短期偿债实力分析1 .与历史相比，我们可以看出：一是同仁堂这三年的首运资本，粒中有升，企业偿债的风降发的几年更小：二是同仁堂2008年的流淌比率比上两个年度都要高.说明短期恃愦实力提高了,债权人利益的平安程段更高了：三是同仁堂近三年的速动比率动比较平稳.2008年1.92与2007年的1.90相比，仪仅差0.02个百分点,这说明同仁堂2008年的应收账款同特率几乎与2007年持平，但离T2006年，因此说，在应收账款周转率的关注上仍不行放松，应加丸日常管理：四是2008年的现金比率也比上两个年收高，说明支付实力更强了.2 .与同行业相比.我们可以看出：一是同仁堂营运资本比九芝堂和哈西集团的要高,比云南白药要低，但于平均值.同仁堂的营运资本偏高，说明同行业中，同仁堂的偿假实力较强：:是【可仁堂的流淌比率均高于其他三家同行业，说明同仁堂的短期偿债实力较强：三是同仁堂速动比率低于平均值0.13个点.说明企业偿债实力低于行业平均水平：四是同仁堂的现金比率处埋低于九芝堂以外，都比其他同行I且高于行业平均值.说明同仁堂刖现金偿还i期债务的实力较强，经过琮合分析，我们可以看出：同仁堂2008年与上两年相比提高了短期债务实力，支付实力有所增加.该企业的短期偿债