五粮液证券投资分析.docx

一、宏观分析(一)宏观图济运行分析1.用表格列出GDP指标1991年到上一年的年度数据,以及上证指数(OooOOI)1991年到上一年的年末收盘价,填入下表中：GDP和上证指数变动表年度GDP（万亿）上证指数(点)1991199219931994199519961997199819992000200120022003200420052006200720212021202120212,将上述GDP和上证粽合指数的数据在卜列图中绘出1要求标注横、纵坐标，单位以及找的名称.-上证指数（点）-GI）P（万亿）®®®®孝校校.0裨料GDP和上证指数变动图3 .从GDP历年走势后.我国GDP走势已子上升增长变动.4 .分析GDP与上证指数之间的关系，CDP和上证指数在总体上走势一样（一样、不一样）.GDP走势对股市的影响是排续侵定埴长的GDP,股市-殷公上涨：高通胀下增长的GDP,总需求大于总供应,企业经营面临闲雄.居民实际收入削减,股巾半卜践：宏观经济下的GDP减速埴K,假设是调控仃效的话，股市将企植渐升，.（二）宏观经济政策对证券市场的影响1 .当前的货币政策答：粒健货币政策：是目前中心银行执行的货币政般，其主要内容为：笫一，依据总体枪健、调整百度、构造优化的要求,保持货币供应和信贷投放总量合理增长,既要满您经济平稳较快开展的须要,又要把握好流淌性急间门.其次，着力优化信贷构造,把信贷资金更多地投向实体经济,投向“三农.、中小企业、中西部地区,发挥金融效劳于经济构造词整和保持经济平稳较快开展的作用.第三,进一步完善人民币汇率形成机制,增加汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的根本平稳，笫四，保持佥融稳定，切实防范各种形式的金融风险，其核心内容包括：一是敢找运用货币政策工具，保持货币供应量适度增长：二是网好网整信贷政策，引导贷款投向,促进经济构造调整：三是执行金融稳定方案，发挥货币政策保持金融枪定的作用：四是在开展货币市场的根底上，主动推动加市政策工具改革,实现货币政策由干脆同控向间接调捽的转变.2 .政府实行该货币政策的理由答：实施稳健的货币政策，蓿力保持物价稳定和经济植定较快开展，稳健的货币政策，可以理斛为中性的货币政策。当前，受输入鞭通胀压力、流淌性过剜、农产品涨价、劳动力本钱上升等的影响.我国出现了较大的物价上涨压力.实施稳健的货币政策，一方面可以使货币供应增加逐步与宏观羟济增长状况相匹配，防止物价全面上涨；另一方面可以保持适当的货币供应，促进经济平稳较快开展.此外,荚国量化宽松货币政策会对我国金融领域造成冲击，须要实施稳谊的货币政策以更好地加以应时.3 .当前货币政策的实施效果答：1）通货膨胀得到限制2）经济地长速度将放缓3）外汇储港压力将得到缓解1）货币政策效应的地区差异谖解1.当前的财政政策答：主动的财政政策，其主要内容为：保持适当的财政赤字和国债规模，但.应比2021年-2021年国际金融危机影响严皎时有所眼制.其次,优化财政支出构造,财政支出向民生和经济社会开展浦弱环节怵斜，将更多的钱用于“三农”、科技、教化、卫生、丈化、社会保障等领域,重点支持保障性住房、农村水利交通、城镇公益性根底设符设施、医疗R生体系以及战略性新兴产业等得开展.第三，接着实施构造性减税，在改率税制的同时减轻中低收入居民的税负负担.第四，加强地方政府性他务管理，防范胞方政府风险，防止盲目铺摊子、上工程.5 .政附实行该财政政策的理由答：第一.主动的财政政策是就政策作用大小的比拟意义而言的.改革开放以来.由于多种缘由，我国财政收入占GDP的比重，以及中心财政收入占全部财政收入的比虫不断下降,出现国家财政的宏观调控实力趋于弱化,“吃饭财政”难以为继的盲境.面对中国经济胜利实现“我者随”之后出现的衢求缺乏、投资和经济增反乏力的新形势及新时即，特殊是面对近洲金融危机的冲击和影响，必需使我国财政政策尽快从调控功能弱化的逆境中走出来.对经济娴长发挥更加干脆、更为主动的促进和拉动作用,这就是“更加主动”或主动的财政政策的主要涌义.其次，主动的财政政或是就我国构造调整和社会桧定的迫切须要而言的，随存改革开放的深化,市场化程度的不断提高,我国社会经济生活中的构造性冲突也日渐突出，成了新形势下扩大内能、开拓市场、促进经济持续快速安康开展的严竣障码.而作为构造调整最我要手段的财政政策，明显应在我国的构造优化和构造调整中，发挥比以往更加主动的作用.此外,由于社会收入安排差距扩大.国有企业改革中下岗、失业人数增加.城市贫困问咫的日渐显现等缘由.作为社会再安排唯一手段的财政政策.也必衢在促进社会公允、保证社会稔定方面发挥至为关键的调整功能.这是市场机制和其它政策手段所无法替代的.形势的改变.猿迫的客观须要,使中国的财政政策不能不走上前台.充分发挥其应有的主动作用。笫三，主动的财政政策不是一种政策类型，而是一种政策措施选择.中外的经济珅.论说明，现代市场经济条件下的财政政策,大体可分为扩张性财政政策、紧缩性财政政策和中性财政Ii策三种类型。如本世纪30年头美国的“岁斯福新政”，及其与之配套、至少实行了10年之久的扩张性财政政策：日本自60年头以来所奉行的扩张性财政政策等都具彳i这种政策特征和政策取向，而我国当前实施的主动的财政政爱，只是在适度从紧财政政策大方向卜.，依据改变了的新状况、新问题和始料不及的某线外部因索而实行的一种应对性财政政策举措,并非是一种政策类型.6 .当前财政政策的实施效果答：I）主动的财政政策加强了宏观经济系统面对外部冲击的稳定性，政府的财政收支及其变动会干腌或间接影响宏观经济的运行。2）主动的财政政策符会形成新一轮投资拉动经济增长的局面.3）主动的财政政策促进了“住有所居、病有所医、学有所助"的民生工程，抑制经济增长与社会开展相背离。4）主动的财政政策分实了将来十年经济开展的根底.二、行业分析(一)行业选舞选定的行业为制造业行业中的食品.饮料细分行业，(一)行业内股票比Ift同读该行业股票的根本信息，选择其中四到六家主普业务和规模加相近的公司，列出其根本信息,填入下表.行业内股票比拟表序号简称代码总股本(亿股)主营业务1丘粮液00085838从M五粮液及其系列酒产品的生产和销售2泸州老咚000568羟营和销的泸州老客系列类酒3贵州茅分600519贵州茅台酒系列产品的产品研制、依造生产、包装和销售4古井贡酒000596古井贡系列白酒(三)行业主营业务性用分析目前，市场上销竹的白酒主要包括两种：纯粮固态酒和勾兑酒。其中，前者是依据我国白酒业独有的传统工名,以粮食为原料,经自然发酵和高溟蒸储而成,后拧那么是以食用油精为主要便料勾兑而成的新型门酒.传统白酒将进一步得到继承和发扬,采纳传统固态法工艺生产的具有独特品伤的传统名优酒.是我国独特的、流传几千年的文化遗产.因此,在今后的开展中.其精华的文化内涵将接着保持，并将得到继承和发扬，同时其逐步实现生产方式与现代化技术的有机结合，也是历史开展的必定.效率高、线济效益好等优点,白酒企业不断开展与创新,使液态法白酒的产量在白酒中己占到55%以上。液态法和固液结合生产的白酒将进，步标准生产，以食用酒耕为酒堪的液态法白泗和以固液结合生产的白泗.是五、六十年去顺应国家节约粮食、降低本钱而诞生的.以!若行业的开展，其在数盘上的主体地位将得到稳固和进一步开展,但有关液态法、固液结合白酒产晶标准的修、制订和严格管理，须要加以改良和完善，以进一步提高产品麻盘。净爽类白酒与世界烈性酒趋势吻合低酸、低能、低甲醉、低杂翳油的净爽类白泗和为适应农业产业化要求而利用革果、山植等水果做原料探讨开发的新风格、口味的水果发酵、蒸ta白酒,作为新的白酒品种，足白酒行业开展的增长点，其适应广索消费者文化、素养的提掰和北生、平安、安康的消费趋势与世界上烈性酒的开展趋势的吻合，必将旦布肯定的市场开展前景，必将得到白酒消费者的喜好e（四）行业一般特征分析对该细分行业进展以下定性分析：1 .市场构造分析 行业中生产著名（多、少）： 该行业中产品差异性小（大、小）： 该行业中生产者对价格¾制力人（大、小）： 该行业中进HI鞋鼻.低（高、低）： 该行业市场构造为完全竞争型（完全竞争型、垄断竞争型、»头垄断型、完全垄断型）； 该行业依捌竞争程度很适合（很适合、般适合、不适合）投资.2 .经济Wi期与行业分析 该行业的增长相关于GDP的增长（超越、相关于、无关于）： 该行业主要依号冷臾化门酒产品被看好,净臾类白酒I；世界黑性之趋势吻合,低酸、低脂、低甲醉、低杂髀油的净爽类门酒作为新的门酒品种米实现行业增长：3 依据该行业与经济周期的关系，该行业适合长期投资。3 .行业牛.命周期分析该行业收益高（高、低）：该行业风险±（大、小）：该行业企业规极大（大、小）：该行业产品技术成熟（成熟、不成熟）：该行业资本进入小于资本退出（大于、等于、小于）：该行业处于成照期（无趣期、成长期、成熟期、衰退期）：依据所处的生命周期,该行业做适合（很适合、一般适合、不适合）投资.（五）行业的优势和劣势分析1.该行业的优势有:第一、酸造工艺和技术历史悠久而成熟。其次、扎根于中国各个社会阶层的传统精神、文化和物政生活,在老广泛的消费拧群体根底.第三、具备举世公认的不同于国外高衣酒的显明国别特色2,该行业的劣势有：第一、依据资源节约型社会的标准来衡水属于高粮耗、高能耗产品.其次、技术门槛低导致行业内企业和产处良药不齐.第三、在市场化过程中多数企业尚未能完成契合现代商业的营销方式.三、公司分析（一）行业内公司比拟1 .用表格列出各公司上一年度的主营业务收入、净利润、每股收益、净资产收益率.填入下表.序号简称代码主营业务收入（亿元）净利涧（亿元）每股也益（元/股）净资产收益率（%）1五根液00085820.163801063.337722泸州老窖00056882.32442330.55S9953贵州茅台600519JM.02055592.5032381古井贡酒00059632,7753365.663903从以上比拟初步推断,该行业中有投资价值的上市公司为五粮液,选择该股票作为探讨对象。（二）公司根本信总收集将该公司粮本概况列入下衣.公司根本概况去公司名球宜宾五粮液股份证券筒林五粮液证券代码000858行业类别钛料制造业上市口期1998-04-27法人代表刘中国公司SK秘肖祥发万维珅址注册地址四川省宜宾市翠屏区岷江西路150号主就业务五粮液及其系列酒产品的生产和栉仰每股发行价（元）上巾首日收盘价（元）（三）公句根本面分析2 .公司行业地位分析该细分行业内共有上市公司31家,该股票总资产在行业内排名为一位，主首业芬也入在行业内排名为I位,净利润增长率在行业内排名为13位,该公司的行业地位综合分为M,在行业中