上市公司分析2.ppt
上市公司分析上市公司分析财务分析：三大报表、主要财务比率经营状况分析投投 资资 学学 格雷厄姆是美国杰出的投资理财专家。格在哥大作兼职教授长达28年，在长期投资实践中总结出一套投资的证券估价理论，1934年根据他在哥大讲课记录整理出版的证券分析一书是代表作，书中介绍了证券估价理论，他的书成为了证券行业的圣经。 格的投资理论是典型的基本分析理论。格投资理念是寻找多只实际价值被市场低估的股票，然后买进持有。在寻找股票时，格雷厄姆主要考察公司的财务状况和公司发展的前景。投投 资资 学学 找股票的方法是将在纽交所上市股票中所有市盈率为7倍或低于7倍的股票找出，参考公司业绩，进行选择。 准备买入的股票收益率的倒数应为最好债券平均收益的2倍。当7%，2倍为14%，100除以14，大约等于7。 如果债券的平均收益为6%，市盈率就为8倍，不管债券收益怎样降，都不能买市盈率超过10倍的股票。 格认为如果一家公司的所有者权益占公司资产的比率在50%以上，同时市盈率又在7倍左右，就可以买入。投投 资资 学学财务报表的来源l信息的准确和快捷性l深交所、上交所、企业自身网站等。上市公司财务报表分析目的l评价过去的经营业绩l衡量现在的财务状况l预测未来的发展趋势投投 资资 学学“中国阳光中国阳光私募教父私募教父”赵丹阳与巴赵丹阳与巴菲特的天价菲特的天价午餐。午餐。投投 资资 学学财务分析财务分析三大报表三大报表资产负债表（Balance sheet）：反映公司在某一特定时点（往往是年末或季末）的资产、负债和资本及其构成的情况。l公司的资产通常包括三部分，即流动资产、固定资产和其他资产；公司的负债大体上是两部分，主要为流动负债和长期负债。公司的资产减去公司的负债得到的是公司股东的权益。l作为分析、研判企业财务状况和偿债能力的依据。投投 资资 学学资产负债表表明公司在某一特定日期所拥有的经济资源、所承担的经济义务和公司所有者对净资产的要求权。资产负债表就象给公司拍摄的一张“照片”，投资者从这张“照片”中，可以清楚看到公司拥有的各种资产、负债以及公司所有者能够拥有的权益。投投 资资 学学财务分析财务分析三大报表三大报表损益表或利润表：对公司在一段时期内的经营成果和盈利能力的总结。l它显示了在运营期间公司获得的收入，以及与此同时产生的费用，是分析公司经营业绩、经济效益和利润分配情况的依据l利润表是一个动态报告，收入减去费用所得的差额就是公司的利润。1.营业收入或销售额；2.与营业收入有关的生产性费用和其他费用；3.利润在股息与留存收益之间的分配投投 资资 学学利利润润表表会计年度会计年度20092009年年1212月月3131日日20102010年年1212月月3131日日一、营业收入一、营业收入- - 减：营业成本减：营业成本- - 营业税金及附加营业税金及附加11,645,000,000.0011,645,000,000.0014414000000.00 14414000000.00 销售费用销售费用- - 堪探费用堪探费用- - 财务费用财务费用- - 资产减值损失资产减值损失14,987,000,000.0014,987,000,000.0012993000000.00 12993000000.00 加：公允价值变动净收益加：公允价值变动净收益-9,244,000,000.00-9,244,000,000.001317000000.00 1317000000.00 投资收益投资收益21,357,000,000.0021,357,000,000.009277000000.00 9277000000.00 其中：对联营企业和合营企业的投资收益其中：对联营企业和合营企业的投资收益821,000,000.00821,000,000.001029000000.00 1029000000.00 二、营业利润二、营业利润110,558,000,000.00110,558,000,000.00142163000000.00 142163000000.00 加：补贴收入加：补贴收入- - 营业外收入营业外收入1,194,000,000.001,194,000,000.00730000000.00 730000000.00 减：营业外支出减：营业外支出655,000,000.00655,000,000.00748000000.00 748000000.00 其中：非流动资产处置净损失其中：非流动资产处置净损失- - 加：影响利润总额的其他科目加：影响利润总额的其他科目0.000.000.00 0.00 三、利润总额三、利润总额111,097,000,000.00111,097,000,000.00142145000000.00 142145000000.00 减：所得税减：所得税25,748,000,000.0025,748,000,000.0032454000000.00 32454000000.00 加：影响净利润的其他科目加：影响净利润的其他科目- - 四、净利润四、净利润85,349,000,000.0085,349,000,000.00109691000000.00 109691000000.00 归属于母公司所有者的净利润归属于母公司所有者的净利润80,819,000,000.0080,819,000,000.00104418000000.00 104418000000.00 少数股东损益少数股东损益4,530,000,000.004,530,000,000.005273000000.00 5273000000.00 五、每股收益五、每股收益- - （一）基本每股收益（一）基本每股收益0.3200000.3200000.390000 0.390000 （二）稀释每股收益（二）稀释每股收益0.3200000.3200000.390000 0.390000 备注备注- - 投投 资资 学学财务分析财务分析三大报表三大报表现金流量表(Statement of cash flows) l提供了一家公司经营是否健康的证据l详细描述了由公司的经营、投资与财务活动所产生的现金流l注意：损益表与资产负债表均建立在应收应付会计方法之上。即使没发生现金交易，收入与费用也在其发生时就进行确认，但现金流量表只承认产生了现金变化的交易。例如销售一批货物，没有收到现金就不能计入现金流量表。投投 资资 学学依据现金流量表可以分析公司偿债能力与股利支付能力，分析公司未来获取现金及现金等价物的能力，判断公司经营的健康状况。投投 资资 学学一、经营活动产生的现金流量一、经营活动产生的现金流量向央行借款净增加额向央行借款净增加额11,800,000,000.00客户存款和同业存放款项净增加额客户存款和同业存放款项净增加额1,225,752,000,000.00拆入资金现金流入拆入资金现金流入14,033,000,000.00收取利息、手续费及佣金的现金收取利息、手续费及佣金的现金313,527,000,000.00收到其他与经营活动有关的现金收到其他与经营活动有关的现金401,565,000,000.00经营活动现金流入小计经营活动现金流入小计1,966,677,000,000.00客户贷款及垫款净增加额客户贷款及垫款净增加额755,998,000,000.00存放中央银行和同业款项净增加额存放中央银行和同业款项净增加额539,664,000,000.00支付利息、手续费及佣金的现金支付利息、手续费及佣金的现金111,218,000,000.00支付给职工以及为职工支付的现金支付给职工以及为职工支付的现金50,225,000,000.00支付的各项税费支付的各项税费42,648,000,000.00支付其他与经营活动有关的现金支付其他与经营活动有关的现金157,927,000,000.00经营活动现金流出小计经营活动现金流出小计1,657,680,000,000.00经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额308,997,000,000.00二、投资活动产生的现金流量：二、投资活动产生的现金流量：收回投资收到的现金收回投资收到的现金1,210,766,000,000.00取得投资收益收到的现金取得投资收益收到的现金51,544,000,000.00外资固定资产外资固定资产,无形资产及其它资产而收到的现金无形资产及其它资产而收到的现金2,977,000,000.00投资活动现金流入小计投资活动现金流入小计1,265,758,000,000.00投资支付的现金投资支付的现金1,434,877,000,000.00构建固定资产和无形资产以及其他长期资产支付的现金构建固定资产和无形资产以及其他长期资产支付的现金23,990,000,000.00取得子公司及其他营业单位支付的现金净额取得子公司及其他营业单位支付的现金净额1,834,000,000.00投资活动现金流出小计投资活动现金流出小计1,460,701,000,000.00投资活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额-194,943,000,000.00投投 资资 学学三、筹资活动产生的现金流量：三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资所收到的现金吸收投资所收到的现金59,589,000,000.0059,589,000,000.00发行债券收到的现金发行债券收到的现金85,711,000,000.0085,711,000,000.00筹资活动现金流入小计筹资活动现金流入小计145,300,000,000.00145,300,000,000.00偿还债务所支付的现金偿还债务所支付的现金26,928,000,000.0026,928,000,000.00分配股利、利润或偿付利息支付的现金分配股利、利润或偿付利息支付的现金42,182,000,000.0042,182,000,000.00支付其他与筹资活动有关的现金支付其他与筹资活动有关的现金117,000,000.00117,000,000.00筹资活动现金流出小计筹资活动现金流出小计69,271,000,000.0069,271,000,000.00筹资活动产出的现金流量净额筹资活动产出的现金流量净额76,029,000,000.0076,029,000,000.00四、汇率变动对现金及现金等价物的影四、汇率变动对现金及现金等价物的影响响-7,031,000,000.00-7,031,000,000.00五、现金及现金等价物净增加额五、现金及现金等价物净增加额183,052,000,000.00183,052,000,000.00加：期初现金及现金等价物余额加：期初现金及现金等价物余额586,319,000,000.00586,319,000,000.00六、期末现金及现金等价物余额六、期末现金及现金等价物余额769,371,000,000.00769,371,000,000.00投投 资资 学学附注附注净利润净利润109,691,000,000.00109,691,000,000.00计提的资产减值准备计提的资产减值准备12,993,000,000.0012,993,000,000.00固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧旧8,684,000,000.008,684,000,000.00无形资产、递延资产及其他资产的摊销无形资产、递延资产及其他资产的摊销1,635,000,000.001,635,000,000.00外置固定资产、无形资产和其他长期的损失和收益外置固定资产、无形资产和其他长期的损失和收益-341,000,000.00-341,000,000.00财务费用财务费用-47,260,000,000.00-47,260,000,000.00投资损失（减收益）投资损失（减收益）-4,702,000,000.00-4,702,000,000.00公允价值变动（收益）损失公允价值变动（收益）损失-1,317,0
