证券研究报告综合版.docx

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1、证券研究报告综合版2013年10月14日星期一I,二【A股市场大势研判】错工关注更为确定的三季报行情错误I未定义书签。【市场热点】错1.上海本地股集体活跃错误!未定义书签。【潜力股推荐】错工中利科技(OO2309)：投资评级：买入；期限：中线错误!未定义书签。银河电子(002519)：投资评级：买入；期限：中线错误I未定义书签。广日股份(600894)：投资评级：买入；期限：中线错误I未定义书签。【异动股点评】错工佳讯飞鸿(300213)错误!未定义书签。洲明科技(300232)错误!未定义书31.御银股份(002177)错误I未定义书签。华谊兄弟(300027)错误!未定义书签。【B股市场大

2、势研判】错1两市反弹放量深市有望填补6.13下跌缺口错误I未定义书筌。【B股个股点评】错万科B(200002)错误!未定义书签。苏威孚B(200581)错误!未定义书签。一致B(200028)错误I未定义书签。【三板市场】错1老三板缩量上涨新三板下跌明显错误I未定义书签。【债券市场】错i：【每日债市报表错1.1.U【A股市场大势研判】关注更为确定的三季报行情盘中特征：周五沪深两市震荡走高，题材股热炒格局延续，量能进一步放大。最终上证综指收盘报2228.15点，上涨37.22点，涨幅1.70%,深成指收盘报8737.97点，上涨52.18点，涨幅0.60%。两市共成交2810亿元，略高于昨天。从

3、盘口看，申万一级行业中仅前期涨幅较大的信息服务板块收跌034乐而纺织服装、金融服务和交运设备板块领涨，涨幅分别为3.21%、2.42%和2.27%。最终，两市共有54家个股涨停，无个股跌停，个股涨跌比约为4：1。后市研判：从目前行情看，股指有望进一步宸荡盘升，而题材股活跃的格局料延续，但跟风炒作的风险在加大，从安全性角度出发，更为推荐确定性较大的三季报行情。昨天股指走出光头阴线，显示市场对于负面传闻的反应比较激烈。今天出现修复性上涨的原因在于，一方面国际板传言及时辟谣，另一方面奥巴马总统对于美债问题给予安抚，同时上海本地股卷土重来，并购重组、020、页岩气等多个热点活跃。我们认为，主题热炒的格

4、局还没有要结束的迹象，市场也普遍认为十一月的三中全会前仍将是较安全的操作时点，政策相关概念和新兴成长板块轮番表现，但随着热点轮换频率的加快，个股操作性已显著逊于9月，临近11月时点，风险意识应逐步加强。从安全性角度考虑，更为推荐三季报持续增长的优质成长股及受到政策倾斜、行业出现回暧的板块性机会。就形态上看，股指仍有望继续震荡盘升，2250点一线是比较重要的阻力位。后续可能的风险点在于，下周将陆续公布9月和三季度的宏观经济数据，关注经济数据和可能的通张隐忧对股指的影响.操作策略：控制仓位，稳健型投资者建议关注真成长个股和行业回暖性机会。特人:A3；【市场热点】上海本地股集体活跃今日市场放量大涨，

5、前期活跃的上海本地股卷土重来，金融权重股也出现集体上涨。与此同时，TMT等今年以来累计涨幅较大的行业出现连续调整，特别是传媒类品种。显示在存量资金博弈的市场环境中，机构资金有调仓换股迹象。我们认为有业绩增长作为支撑的成长股仍是中长期资金配置的重点品种，短期调整可以视为买入机会。对于，市场热炒的短期主题品种，我们建议交易能力强的投资者可以适当短线参与。总体上看，市场处在小区间波动的范围，没有大量新增资金介入的情况下，市场热点轮动节奏较快，中线投资者继续持股，短期交易者可以追逐热点出击。（：持人：魏会琦A8）【潜力股推荐】中利科技（002309）:投资评级：买入；期限：中线总股本48060万股，流

6、通A股48060万股，实际流通A股27006万股，2012年每股收益0.491元，2013年中期每股收益-0.332元。电站开发板块龙头受益国内政策推动，此前6月14号国务院对于光伏的扶持政策我们认为明显此次对国内市场的“激发”，利好程度明显重“电站”而轻“制造”，而公司为电站开发板块龙头，公司是A股市场首家成功转让大型电站企业，项目获取能力强，同时与招商局新能源深度合作，销售渠道方面优势明显。财政部10月8日又公布关于光伏发电增值税政策的通知，规定：自2013年10月1日至2015年12月31日，对纳税人销售自产的利用太阳能生产的电力产品，实行增值税即征即退50%的政策。最利好的是运营商，其

7、次利好的是BT和EPC企业，其中公司业绩弹性最大。公司在国内及早布局，握有大量优质项目资源。去年成功转让120MW项目使公司成为首个业绩爆发的电站开发商，今年又成功转让300MW电站项目，公司“项目开发一一快速转让一一资本增值新项目开发”商业模式又一次得到验证，随着电站业务的推进，在未来几年公司将继续维持强势增长。公司目前已在青海、新疆、甘肃、内蒙、江苏等省大规模开展光伏电站开发，预计全年开工建设光伏电站600MW,成为国内主要的光伏电站开发商之一。由于行业的固有模式与惯例，电站一般在四季度实现转让。公司有望凭借自身的资源优势锁定大客户并复制此前的成功模式，在四季度将集中确认电站转让收益，届时

8、将一举扭转亏损经营的局面。市场普遍预期公司2013-2015年EPS为0.98、1.36和1.62元，对应的市盈率分别为14、10和9倍，预计未来三年符合增速超过50%以上，由于今年300MW已成功转让，业绩高增长确定。公司股价今年以来进入盘升格局，目前走势稳健、重心上移，建议买入持有。银河电子（002519）：投资评级：买入；期限：中线总股本21120万股，流通A股21120万股，实际流通A股5280万股，2012年每股收益0.446元,2013年中期每股收益0.229元。公司是我国主要的数字电视机顶盒供应商，公司主要产品包括数字机顶盒类及信息设备结构件类。从营收规模看，银河电子和同洲电子处

9、于中国机顶盒厂商第一梯队位置。机顶盒行业仍有发展空间，高清机顶盒增速最快。2012年底，我国有线数字电视数字化率为68.36%,截止2013年6月底数字化率为69.10%,有线数字电视用户净增1000万户。从机顶盒行业本身结构来看未来仍有改善可能性，截止2013年第一季度，我国有线电视高清用户仅为1919万户，占全国有线数字电视用户的13.31%,未来高清机顶盒需求仍存在一定空间。有线机顶盒高清化是行业发展趋势，当前高清有线机顶盒出货量的增长主要来自北上广深等经济基础较好、电视数字化进度较快的地区。广电业的采购模式决定了优异的客户关系是广电设备商的核心竞争力，而较强的研发实力，完善的服务网络是

10、打造优异客户关系的关键因素。银河电子拥有较强的产品整合研发能力，服务网络覆盖十多个省级市场，在江苏、江西、吉林拥有庞大的客户群体和市场。2010年随着三网融合进入实质操作阶段，省级广电运营商逐渐成为机顶盒招标主体，公司产品覆盖的省级网络数量达到15个，占已招标省级有线网络数量的50%以上。2013年小米盒子、乐视盒子等新的竞争者加入，导致行业竞争加剧，但同时也很可能使得公司加快和行业上下游整合的脚步。市场普遍预计公司2013-2015年EPS为0.6、0.68、0.8元，对应PE为20、18,16倍，公司估值处于行业平均水平。作为行业龙头，估值仍有维续提升空间。公司股价今年以来进入盘升格局，屡

11、创年内新高，建议买入持有。广日股份（600894）：投资评级：买入；期限：中线总股本78851万股，流通A股78851万股，实际流通A股77693万股，2012年每股收益0.553元,2013年中期每股收益0.303元。国内电梯市场在未来3年将稳步增长。2011年之前，电梯销量与房地产投资额相关度更高，但此后，相关度逐步下滑，我们认为主要是因为电梯需求变化所导致，主要表现为保障性住房、电梯更新换代占电梯产量的比重逐步上升。通过我们测算，电梯销量从2013年开始，将缓慢下滑，但是年增速仍保持在10%以上。公司作为日立（中国）的载体，是国内最早进入电梯领域的合资企业之一。虽然自2001年开始，公司

12、与日立（中国）分开经营，但是多年的合作所形成的营销网络、技术资源共享，以及参股日立（中国）所获得的品牌优势互补将使得公司快速成长。公司锐意进取，1.ED或成为新的亮点。不同其他国企，公司管理层仍然从工艺相关、技术相关、市场相关的角度入手，开拓新的市场。公司子公司广日电气于2008年进入1.ED领域，并首先应用于电梯轿厢照明，实现与电梯配套销售。六盘水项目、阳江市政府战略合作以及进军澳门市场将有助公司打开1.ED市场。同时广州国资委背景也有助于公司分享广东1.ED路灯改造近60亿的市场。公司半年报在扣除去年广钢股份影响后，营业收入为18.43亿元，同比增长20.3蛤归属上市公司股东净利润2.39

13、亿元，同比增长31.63%。其中电梯业务维续保持稳定增长，随着特种设备安全法的出台，将使得未来公司维保业务的发展速度更加值得期待。1.ED业务也初见成效。1.ED作为公司“一业为主，向相关多元发展”中重点发展的多元业务之一，收入同比增长超过200%,市场培育已经初见成效。随着公司电梯业务的稳步增长以及1.ED业务的逐步成长，我们预计，2013-2015年公司EPS为0.68/0.83/1.01元，对应PE为16/13/11。公司股价今年以来进入盘升格局，屡创年内新高，建议买入持有。特人；曹祎琛A9；【异动股点评】佳讯飞鸿（300213）周五上涨9.97%。公司周五公告三13年前三季度净利润23

14、56-2728万，同比增长90%-120%受业绩大幅预增的影响，该股出现涨停。除高铁投资回暖有助于公司业绩回升之外，公司新进入城市轨道交通领域，2013年上半年公告了南京城铁订单，金额近1亿元，占总投资1%,以此推算，目前国内已规划的城铁投资已上万亿，对应信息化系统100亿元市场需求，考虑公司20亿元的市值，仍有很大成长空间。公司2013/5年EPS预测为0.28、0.48和0.62元，对应估值分别为57、33和26倍PE,虽然公司短期估值不低，但考虑到公司的业绩高增长和成长空间，可持有观望。洲明科技（300232）周五上涨4.90%。公司股价持续上行，主要是因为市场对于1.ED照明渗透率提高

15、的预期所至。国内家居照明启动时机已经成熟，2013-15年全球1.ED照明渗透率预计将提升118%、86%和61%,出于快速普及阶段。1.ED照明即将进入家居领域，目前正是新品牌建立的关键时间，公司这方面已经降低了对于传统渠道资源倾斜力度，开始尝试电商等新兴渠道。9月12日公司公告准备参股20.59%的翰源光电，这表明大力度的电商策略开始启动。微距产品因为低亮和高灰度，在公共照明电视和拼接屏市场的室内应用兴起，公司已量产1.9-2.5mm微距产品，并将推出更小间距的产品，这是下半年的业务增长点。预计2013-15年每股收益为0.57、0.80和1.Oo元。建议持有。御银股份（002177）周五

16、上涨5.55%。公司的主要产品是ATM自助设备，主要是提供给银行类金融机构用于为其客户提供自助式金融服务。公司近期公告拟与广东市其他民营银行尝试联合设立民营银行，目前正处于沟通阶段。近期拟成立民营银行的个股如苏宁云商、凯乐科技等个股都出现了明显的股价上涨。我们认为短期内更多的是处于题材炒作，股价仍有上攻的动能，但后期压力增大。金融安全刺激本土化采购，因此公司未来的发展值得期待。从公司目前的财务报表情况来看，业绩在逐季改善，短期内可持有观望。华谊兄弟（300027）周五下跌5.18%。公司在近两个交易日连续出现下跌，主要是受到获利盘回吐的影响。近期公司公告通过子公司华谊兄弟（天津）互动娱乐以自有资