计算机行业2024年度投资策略报告:国产算力持续筑基AI终端有望先行.docx
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1、国产算力持续筑基,Al终端有望先行计算机行业2024年度投资策略报告内容目录12023年计算机行业回顾1112023年回顾:当前计算机行业经营情况1122023年回顾:当前行业估值水平1132023年回顾:行业个股表现22国产算力筑基仍将持续221大模型训练和推理带来的算力需求仍未封顶322算力供给国产化4221Al算力国产化替代5222Chiplet在芯片国产化道路上的降本提效作用723算力资源调配加速进入算力共享时代8231短期关注算力租赁业务的经济效益8232长期关注国家层面算力调度的政策93AIGC积极探索应用之路1031大模型性能与APl定价成正比1032Al向行业场景下沉,探索应用
2、广度10321办公+AI:重量级应用出现,关注国内办公软件Al化后的价增空间11322医疗+AI:大模型本地化部署、Al制药成果显现13323传媒+Al:“文生一切”重构传媒产业生产方式15324教育+AI:场景多元,B端/G端销售渠道有望开启1633AlAgent打开“智能分身”想象空间174Al有望重构智能终端生态1941轻量级大模型和边缘计算是Al终端出现的技术驱动因素1942边缘生态即将构建,有望带动智能终端消费需求20421智能手机:Al嵌入操作系统成为趋势20422AlPC:未来PC新范式21423MR/VR:海外映射下探索B端应用场景23424汽车销量复苏,智能驾驶加速渗透245
3、政策推动数据要素繁荣发展2451数据确权环节需求高增2552数据流通环节是数据价值变现的必经之路266信创增长空间仍存,或拥抱新变革2761信创测评标准逐步细化,Al或带来信创软件新变革2762行业信创有望成为信创拓展主力2872024年投资主线和相关投资标的298风险提示31图目录图1:2021年-2024年计算机行业营收及预测1国2:2021年-2024年计算机行业归母净利润及预测1图3:近五年计算机行业估值水平2图4:2023年11月6日美国商务部关于限制高端芯片出口的实施标准4图5:寒武纪思元370芯片6国6:华为昇腾310芯片6图7:华为昇思MindSPOre部分合作伙伴7图8:华为
4、行业智能化参考架构7图9:AMD3DChiPIet技术示意图8图10:Microsoft365COPilot部分功能:12图11:Microsoft365CoPilot部分功能:智能分析数据12图12:NotionAl部分功能:通过自然语言交互方式从个人知识库提取信息困困图图图图图13:华为A3000训/推超融合一体机规格1414:华为A3000训/推超融合一体机全栈架构1415:英矽智能第六代人工智能药物研发自动化实验室1516:字节跳动PiXelSDanCe示例图1617:DuolingoAl功能:答疑解惑和角色扮演1718:基于LLM的AlAgent的工作架构1819:斯坦福和谷歌研究团
5、队基于LLM开发的Al虚拟小镇(包含25个Agent)图20:云边端一体化示意图20图21:小米大模型NPiI部署框架21图22:海外各厂商推出AlPC芯片的时间线22图23:苹果MR眼镜VisionOS23图24:微软Dynamics365GUideS部分功能23图25:2010年到2023年10月我国电车渗透率和汽车销量24图26:数据在企业场景中的价值实现三阶路径27表目录表1:截至2023年12月29日申万计算机行业区间涨幅位于前20的个股.2表2:2023年内发布的国产大模型训练计算量与GPT-3和GPT-4对比.3表3:国内部分Al芯片参数对比6表4:部分基于华为昇思MindSPo
6、re平台开发的国产大模型6表5:算力租赁成本回收周期估算和预测(以H800服务器为租赁产品).9表6:GPT-3.5和GPT-4API定价标准10表7:外语学习软件DuolingoAl功能定价17表8:国内外厂商搭载Al功能的智能手机发布情况21表9:2020年-2023年我国部分数据要素政策法规梳理25表10:我国数据交易所的四种数据产品26表11:我国信创产品测评和采购需求标准(部分)28表12:各投资主线上建议关注标的3012023年计算机行业回顾1.1 2023年回顾:当前计算机行业经营情况我们以2023年12月29日的申万计算机行业划分为基础,以其中331家上市公司作为统计对象,分析
7、了2023年前三季度计算机板块公司的经营情况。营收同比增速下降,归母净利洞同比增长率转正。2023年前三季度计算机行业整体营收8049.7亿元,同比增长1.4%,较半年报(同比负增长1.44%)和一季报(同比负增长2.43%)情况,营收同比由负转正。但与2022年前三季度营收同比增速(2.36%)相比,2023年前三季度营收增速有所下滑。2023年前三季度,行业实现归母净利润226.78亿元,同比增长10.87%,较2022年同期实现正增长。图1:2021年-2024年计算机行业营收及预测图2:2021年-2024年计算机行业归母净利洞及预测营业收入(亿元)同比(%)归属母公司股东的净利泗(亿
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