信息技术产业行业研究2024:看好需求复苏、AI驱动及自主可控受益产业链.docx
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1、投涔逻辑看好需求复苏.Al驱动及自主可控受益产业链电子板块:关注消费电子创新及四季度业绩超预期方向。CES2024将于2024年1月9日72日在美国拉斯维加斯举办,CES是科技创新的风向标,预测人工智能、AR/VR/MR.AI各种硬件、机器人、元宇宙、智能汽车等新技术将精彩纷呈。预测将有多家XR企业展示推出智能眼镜或头戴设备,NOLO将于2024CES展出升级款可穿戴交互指环NOLORING及VR一体机,而雷鸟创新的新一代AR眼镜将亮相CESo国外XR/AR技术公司P&CSolution宣布将在CES2024上发布新品METALENSE2,而AR智能眼镜光学解决方案开发商LetinAR也在近日
2、表示,将于CES2024展示多款由全球客户开发的AR智能眼镜。Meta、谷歌、微软、亚马逊、苹果五大科技巨头都准备将Al大模型应用在智能眼镜等带有摄像头的可穿戴设备上。苹果MR设备ViSionPro发售在即,AIPIN也将于2024年3月发售,建议关注消费电子创新方向。四季度智能手机拉货持续,根据信通院数据,11月,国内手机市场出货量3121万部,同比增长3,。根据韩国统计局数据,韩国11月芯片产量同比增长42外是2017年初以来的最高增幅,出货量猛增80,是2002年底以来的最大涨幅。继存储芯片、CIS芯片及射频芯片涨价之后,模拟芯片大厂ADl发出涨价函,将于2024年2月开始涨价,涨幅幅度
3、10-20。从多方面的情况来看,电子需求转好信号明显,建议关注四季度受到手机拉货,库存去化较快,业绩有望超预期的细分行业及公司,我们认为,电子基本面在逐步转好,中长期来看,Ai给消费电子赋能,有望带来新的换机需求,看好Ai驱动、需求复苏及自主可控受益产业链。通信板块:通信与计算加速融合2024重点看好三个方向:一、关注国产化技术和生态突破带来的结构性机会,包括华为计算产业链、华为智能汽车生态链,以及新型通信技术商用崛起的新生态赢家包括5.5G/6G、卫星互联网、星闪等领域;二、关注长期趋势确定同时短期具备安全估值边界的细分板块,包括行业渗透率较低并处在加速趋势下的AI+散热、边缘计算(模组+边
4、缘算力)、车载激光应用等;三、数据要素价值即将充分释放,关注运营商战略配置价值。羽点公司:中国移动、英维克、东土科技、移远通信、长安汽车、软通动力、高新发展、光峰科技、灿勤科技、钺昌科技等。计算机板块:在估值水平中枢偏下,板块表现分化,比例不低的公司处于较低位,没有系统性泡沫化,而收入端处于回暖改善趋势,翘尾因素结束后利润弹性开始逐步释放的向上周期,叠加技术和政策的鼓励和催化,我们对明年计算机行业的投资机会依旧抱有信心和期待。我们一直强调,除了技术引领的产业趋势外,政策也是计算机行业的重大影响因素。从中央经济工作会议强调的内容看,对应计算机行业,其实就是Al产业链为代表的人工智能,数据要素、数
5、字化转型为代表的数字经济,工业软件和工业信息化为代表的新型工业化,信创和华为产业链为代表的国产替代,出海为代表的国际化几个大主线。从24年的角度看,可能成体量的出业绩是出海、国产替代、新型工业化几个方向,而持续有催化的是数据要素、AI落地两个产业趋势,因此在市值驱动上,前着以业绩为主,后者以估值为主。推荐组合:海康威视、中控技术、恒生电子。传媒板块:关注Al时代版权公司价值MR和Al主题、及估值较低业绩边际向上标的。1)12月27日,纽约时报以侵犯版权为由起诉OPenAl和微软,我们认为,AI模型训练中版权的重要性进一步突显,训练所用的数据若没有获得版权,后续可能影响模型应用、商业化推进,推荐
6、关注拥有文字、图片、音视频版权的公司,个股推荐关注视觉中国、中文在线、捷成股份。2)MR、Al主题。MR:苹果ViSiOnPr。将于24年1月正式发售,硬件与内容发展相辅相成,内容生态有望随硬件渗透而繁荣,建议关注恒信东方、罗曼股份。AL此外,24年有望迎来Al应用的密集落地,推荐有望后续落地Al应用且对业绩有影响的公司。3)关注估值较低、后续业绩边际向上及确定性较强的板块及个股。游戏方面,今年版号常态化发放下,游戏产品供给明显改善,行业基本面向好,但个股有所分化,部分公司产品线启动则预计从23年Q4开始,推荐关注吉比特、恺英网络、三七互娱。风险提示新能源车、智能手机销量不及预期;智能化配置渗
7、透率不及预期;美国芯片法案产生的风险;内容上线及表现不及预期;宏观经济运行不及预期;Al技术迭代和应用不及预期。内容目录一、细分行业观点41、新能源、消费电子、功率半导体52、半导体代工、设备及材料63、IC设计领域64、工业、汽车、安防、消费电子65、PCB76、物联网产业链97、智能汽车108、计算机产业链109、传媒互联网13二、行业重要资讯16三、行业数据171、报告期内行情172、全球半导体销售额183、中关村指数184、台湾电子行业指数变化195、台湾电子半导体龙头公司月度营收21四、风险提示22图表目录图表1:国金TMT深度及投资组合更新4图表2:台系电子铜箔厂商月度营收同比增速
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