深度解读信托三分类新规.docx

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1、深度解读信托三分类新规本文纲要一、信托三分类新规的具体内容二、如何应对转型挑战？三、相关注意事项经过近二十年的发展，中国信托业迎来了巨大的发展瓶颈，这些年来依靠房地产投融资等非标业务继续实现迅速盈利的黄金时代已经过去，在传统业务已经无法推进的情况下,如何调整发展路线是信托公司都需要直面的问题。在此背景下，信托业务分类改革来袭！在“高质量发展”主题下，信托业务分类改革再次重启，对信托展业、业态发展影响重大，行业将加速转型，同时加剧优胜劣汰。一、信托三分类新规的具体内容今年4月份，监管部门向信托公司下发了关于调整信托业务分类有关事项的通知（征求意见稿）。对比4月份的征求意见稿来看，实际下发的信托三

2、分类新规（以下简称“通知”）进行了进一步的明确和细化，推行信托业务分类的改革，标志着其对于中国信托业的走向，有了一张相对清晰的蓝图。为推动信托业高质量发展，通知将信托业务分类调整为资产管理信托、资产服务信托、公益/慈善信托三大类；明确不得开展通道业务和非标资金池业务，坚持压降影子银行风险突出的融资类信托业务，不得以管理契约型私募基金形式开展资产管理信托业务；为有序实施存量业务整改,过渡期设置为5年。根据监管口径，未来信托公司将主营以下业务：规范发展资产管理类信托业务.积极探索资产服务信托业务鼓励开展公益/慈善信托业务除了明确信托业务分类标准，通知还强调落实信托公司主体责任，重新设定信托边界，积

3、极探索新业务、加快转型发展。其中，明确了信托业务边界，不得开展通道业务和非标资金池业务，坚持压降影子银行风险突出的融资类信托业务，不得以管理契约型私募基金形式开展资产管理信托业务，同时积极拓宽信托本源业务范围，深入挖掘资产服务信托业务空间，丰富信托本源业务细分种类。（一）新增行政管理受托服务信托的服务内容在原有的“会计估值、资金清算、风险管理、信息披露”的基础上新增“运营托管、账户管理、交易执行、份额登记、执行监督”的行政管理服务内容，更强调“账户”管理。（-）将原来的，涉众性社会资金受托服务信托”修改为“预付类资金受托服务信托”信托公司需保证资金安全。（三）资管产品受托服务信托的服务内容与行

4、政管理受托服务信托保持一致资管产品受托服务信托作为行政管理受托服务信托的细分类，在服务内容上与行政管理受托服务信托保持一致。其中需要注意的是，行政管理受托服务信托中不涉及向投资者募集资金的行为。（四）“债券担保品受托服务信托”修改为“担保品受托服务信托”信托公司代表债权人利益提供集中管理和处置服务。（五）更新企业资产证券化受托服务信托的服务依据将“证券公司资产证券化业务管理规定”更新为“证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定：（六）精简风险处置受托服务信托、企业市场化重组受托服务信托、企业破产受托服务信托的释义明确风险处置受托服务信托是为企业风险处置提供受托服务，设立以向债权人偿债

5、为目的的信托，其中：企业市场化重组受托服务信托是为面临债务危机、拟进行债务重组或股权重组的企业风险处置提供受托服务,设立以向企业债权人偿债为目的的信托；企业破产受托服务信托是为依照破产法实施破产重整、和解或者清算的企业风险处置提供受托服务，设立以向企业债权人偿债为目的的信托。（七）细化家族信托的委托人类型、初始设立时的信托的财产金额、增加受益人种类家族信托的委托方式包括单一个人委托、单一个人及其亲属共同委托。通知将“亲属”概念引入，其在法律上有明确定义，包括配偶、血亲和姻亲。另外，和征求意见稿相比，本次通知强调家族信托财产信托初始设立时财产金额或价值不低于IOOO万元。对受益人，通知将原来“委

6、托人在内的家庭成员”修改为“委托人或者其亲属，以及慈善信托或慈善组织“，受益人类型的增加更符合当前家族信托参与公益（慈善）事业需求增加的趋势。（A）对征求意见稿的，其他财富管理信托”按照委托人类型进行进一步细化分为创新型家庭服务信托、其他个人财富管理信托、企业及其他组织财富管理信托。1.创新型家庭服务信托，属于信托公司前两年开展的创新业务，本次通知予以认定是指由符合相关条件的信托公司作为受托人，接受单一个人委托，或者接受单一个人及其家庭成员共同委托,提供风险隔离、财富保护和分配等服务。创新型家庭服务信托初始设立时财产金额或价值不低于IOO万元，期限不低于5年，投资范围限于投资标的为标准化债权类

7、资产和上市交易股票的公募资产管理产品或者信托计划。2 .其他个人财富管理信托，将信托初始设立时财产金额或价值下限由“500”调整为“600”万元是指信托公司作为受托人，接受单一个人委托，提供财产保护和管理服务。其他个人财富管理信托初始设立时财产金额或价值不低于600万元。3 .企业及其他组织财富管理信托是指信托公司作为受托人，接受单一企业或其他组织委托，提供综合财务规划、特定资产处置、薪酬福利管理等信托服务。企业或者其他组织持有的财富管理信托受益权不得拆分转让。企业财富管理信托初始设立时财产金额或价值不低于1000万元。二、如何应对转型挑战？本次分类调整，一是对信托公司在各类业务中的职责要求更

8、明确了，比如信托公司仅负责事务管理职能的业务，那就是服务信托，不再是资产管理业务。二是对待整改业务有序压降，对不符合资产管理业务定义的信托业务，按照一定期限进行整改和压降，给了各公司缓冲期，有助于降低冲击成本。监管部门会根据业务性质和风险程度实施真正的分类监管，过去虽然提倡分类监管，但是并没有具体落实，这一次可以根据业务性质，做更实质性的分类监管，诸如资产管理信托业务的准入会更严格，资产服务信托准入相对降低,这有利于促进信托公司差异化竞争；当然分化也会更大，未来信托公司主动市场退出机制也会逐步成熟，允许经营不善的信托公司退出市场，实现优胜劣汰。分类新规下，信托行业将加速转型，但是由于自身基因和

9、转型努力不同而不断分化。信托公司应该做好“业务加减法”，过渡期内逐步压缩非标融资类业务和通道业务，也要根据自身基因和股东资源禀赋做好加法，做出个性特色竞争优势。信托公司要坚持内生发展，加强自我革命，强化自身投研能力建设，积极参与到各类投资市场中去。同时，加强经营生态圈重塑，包括加强投资者教育，促进投资理念转型等,打破信托行业非标业务传统形象，营造积极、开放的可持续发展环境。三、相关注意事项三分类新规再次突出了监管对信托业务转型的指引。5年过渡期有望实现稳步转型，避免业务转型带来的次生震荡和风险。分类新规下，信托行业将加速转型，会由于自身基因和转型努力不同而加剧分化。信托公司应该做好“业务加减法。尽快摆脱“非标”束缚以赢得竞争主动，重新构建业务组合和发展增长点。三分类新规借鉴了全球经验，同时又能够指明转型方向,诸如资产服务信托就充分体现了信托公司制度优势，是彰显信托制度价值和优势的重要方面。此外，分类新规也在推动信托公司重塑业务模式，过去的非标刚兑模式已经无法延续,必须回归到信托关系本身以及投资核心逻辑，明确委托人和受托人之间的责任边界。