《金融衍生工具一》课程教学大纲.docx

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1、金融衍生工具（一）课程教学大纲一、课程基本信息英文名称DerivativeFinancialInstruments课程代码FIAB3015/2016课程性质专业必修课程授课对象金融专业学分3学时54主讲教师朱涵明修订日期2023.8指定教材期权、期货及其他衍生产品（第10版）二、课程目标（一）总体目标通过本课程的学习，学生应该对金融衍生工具有较全面地了解。具体而言，学生应该掌握以下知识范畴：其一，金融衍生工具产生的条件和背景：其二，金融衍生工具在金融风险管理中的应用价值和应用范围；其三，金融衍生工具的基本工具，包括期货、期权、远期、互换的基本含义、定价；其四，金融衍生工具技术手段在货币风险管理

2、、利率风险管理、指数风险管理等领域的应用。最后，学生从国际视野分析金融衍生工具在中国的适用性及金融衍生工具在中国未来的发展状况。通过合理运用金融衍生工具对市场风险、信用风险、流动性风险进行有效管理，坚持守住不发生系统性风险的底线。培养学生的社会责任感和践行社会主义核心价值观的能力，使学生兼具人文精神和科学素养。（二）课程目标：课程目标1：通过学习金融衍生工具产生的条件和背景，理解金融衍生工具在金融风险管理中的应用价值和应用范围。1.1学习金融衍生工具产生的条件和背景1. 2理解理解金融衍生工具在金融风险管理中的应用价值和应用范围课程目标2：通过学习金融衍生工具的基本工具，包括期货、期权、远期、

3、互换的基本含义、定价原理，培养学生应用金融衍生工具的能力。2. 1学习各类基础金融衍生工具的含义和特点3. 2理解各类基础金融衍生工具的定价原理课程目标3：通过学习各类基础金融衍生工具在货币风险管理、利率风险管理、指数风险管理等领域的应用，为今后金融实务奠定理论基础。4. 1学习各类基础金融衍生工具在风险管理中的应用3. 2掌握运用各类基础金融衍生工具进行套利的基本方法和技能(三)课程目标与毕业要求、课程内容的对应关系表1：课程目标与课程内容、毕业要求的对应关系表课程目标课程子目标对应课程内容对应毕业要求课程目标11.1金融衍生工具产生的条件和背景掌握金融衍生工具产生的背景以及金融创新的意义1

4、.2理解金融衍生工具在金融风险管理中的应用价值和应用范围掌握运用金融衍生工具的基本方法，具有一定金融衍生工具和实际工作能力。课程目标22.1各类基础金融衍生工具的含义和特点掌握各类基础金融衍生工具的含义和特点2.2各类基础金融衍生工具的定价原理能熟练掌握各类基础金融衍生工具的定价原理，并对市场中金融衍生工具进行定价课程目标33.1各类基础金融衍生工具在风险管理中的应用.能够运用各类基础金融衍生工具进行风险管理3.2各类基础金融衍生工具进行套利的基本方法和技能能够运用各类基础金融衍生工具进行套利三、教学内容第一章导论1交易所市场和场外交易市场2远期合约(1)远期合约的收益(2)远期价格和即期价格

5、3期货合约4期权(1)看涨期权(2)看跌期权5交易员的类型(1)对冲者(2)投机者6、危险案例：雷曼兄弟的破产(高杠杆、高风险投资的失败，企业的社会责任和不可持续的发展)2008年法国兴业银行的重大损失(利用金融衍生工具投机的失败)课后推荐阅读ChancellorE.Devi1TaketheHindmost-AHistoryofFinancialSpeculation.NewYork:FarraStrausGiroux,2000MertonR.C.FinancialTheoryandFutureTrends:TheShifttoIntegration,Risk12,7(July1999):48

6、-51第二章期货市场与中央交易对手1背景知识2期货合约的规格3期货价格与即期价格4保证金账户(1)每日结算制度(2)清算中心与其会员(3)信用风险5场外市场(1)中央交易对手(2)双边结算(3)期货交易与场外交易(1)报价和结算价格(2)交易量和未平仓合约7交割8交易员类型和交易指令类型9会计和税收课后推荐阅读DuffieD.andH.Zhu.DoesacentralClearingCounterpartyReduceCounterpartyRisk?ReviewofAssetPricingStudies1,1(2001):74-95JorionP.RiskManagementLessonsf

7、romLong-TermCapitalManagement.EuropeanFinancialManagement6,3(September2000):277300第三章利用期货的对冲策略1对冲的基本原理(1)空头对冲(2)多头对冲2拥护与反对对冲的观点(1)对冲与股东(2)对冲与竞争(3)对冲的结果3基差风险(1)基差的概念(2)对合约的选择4交叉对冲(1)计算最小方差对冲比率(2)最优合约数量5股指期货(1)股票组合的对冲(2)改变组合的B6向前滚动对冲案例:黄金矿业公司的对冲策略(如何利用远期合约对冲黄金价格的波动风险)德国金属公司对冲的失误(对冲策略的失效)课后推荐阅读AdamT.an

8、dC.S.Fernando.Hedging,Speculation,andShareholderValue.JournalofFinancialEconomics,81,2(August2006):283-309AllayannisGandJ.Weston.TheUseofForeignCurrencyDerivativesandFirmMarketValue.ReviewofFinancialStudies,14,1(Spring2001):243-276第四章利率1利率的种类(1)国债利率(2)LIBOR(3)回购利率2互换利率3无风险利率4利率的度量(1)离散复利(2)连续免利5债券定价

9、(1)债券收益率(2)平价收益率6零息利率的确定(1)国债利率(2)OIS利率7远期利率合约8久期(1)麦考利久期(2)修正久期9凸性案例:奥兰治县对收益率曲线的赌博(奥兰治县的社会责任)流动性和2007-2009年金融危机课后推荐阅读FabozziF.J.BondMarket,Analysis,andStrategies,8thedn.UpperSaddleRiver,NJ:Pearson,2012StigumM.andA.Crescenzi.MoneyMarkets,4thedn.NewYork:McGrawHill,2007第五章确定远期和期货价格1投资资产与消费资产2卖空交易3无中间收

10、入资产的远期价格4已知中间收入资产的远期价格5已知收益率资产的远期价格6远期合约的定价7股指期货价格8货币的远期和期货合约9商品期货(1)收入和贮存费用(2)消费商品(3)便利收益率(4)持有成本案例：基德公司令人难堪的失误(金融机构交易员的专业性的质疑)是系统错误吗？(期货合约与远期合约结算的差异)课后推荐阅读CoxJ.C.,J.E.Ingersoll,andS.Ross.RelationbetweenForwardPricesandFuturePrice.JournalofFinancialEconomics.9(December1981):321346RichardS.andS.Sund

11、aresan.AContinuous-TineModelofForwardandFuturesPricesinaMultigoodEconomy.JournalofFinancialEconomics.9(December1981):347-372第六章利率期货1天数计算和报价惯例（1）天数计算（2）美元短期债券的报价（3）美国长期债券的报价2美国国债期货（1）美国国债期货的报价（2）转换因子（3）最便宜可交割债券（4）期货价格的确定3欧洲美元期货（1）远期与期货利率的比较（2）凸性调整4基于久期的期货对冲策略5对于资产与负债组合的对冲案例：天数计算可能会使人迷惑万能牌规则（期货空头的选择权）

12、课后课后阅读BurghardtG.andW.Hoskins.TheConvexityBiasinEurodollarFutures.Risk8,3（1995）:63-70GrinblattM.andN.Jegadeesh.TheRelativePriceofEurodolIarFuturesandForwardContracts.JournalofFinance.51,4（September1996）:1499-1522第七章互换1互换合约的机制（1）互换合约的例示（2）利用互换转变负债的性质（3）利用互换转变资产的性质2天数计算惯例3相对优势的观点4利率互换定价(1)确定LIBOR远期利率(

13、2)互换合约的价值5货币互换定价6信用风险7信用违约互换8其他类型的互换案例：互换合约交易的确认书摘要哈默史密斯和富勒姆的故事(互换合约的有效性，法律风险)课后推荐阅读AimJ.andF.Lindskog.ForeignCurrencyInterestRateSwapsinAsset-LiabilityManagementforInsurers.EuropeanActuarialJournal3(2013):1331581.itzenbergerR.H.SwapePlainandFanciful.JournalofFinance.47,3(1992):831-850第八章证券化与2007年信用

14、危机1证券化(1)资产支持证券(ABS)(2)资产支持证券的债务抵押债券2美国住房市场(1)借贷标准的放松(2)次级按揭贷款的证券化(3)泡沫破裂(4)信用危机3问题出在哪里？(1)监管套利(2)动机4危机的后果案例：巴塞尔委员会（全球金融稳定视角下的国际金融监管的必要性以及我国巴塞尔协议的实施）课后推荐阅读GortonG.TheSubprimePanic.EuropeanFinancialManagement15,1（January2009）:19-46HullJ.C.andA.White.RatingsArbitrageandStructuredProducts.JournalofDerivatives20,1（Fall2012）:80-86第十章期权市场机制1期权类型（1）看涨期权（2）看跌期权2期权头寸3标的资产的种类（1）股票期权（2）交易所产品（ETP）期权（3）货币期权（4）指数期权（5）期货期权4股票期权的细节（1）到期日（2）执行价格（3）其他非标准产品（4）股息和股票分股5交易（1）做市商（2）冲销指令（3）佣金（4）保证金6期权结算公司7税收8认股权证、雇员股票期权和可转换债券案例：GUCCi集团的大额股息(大额股息对期权条款的影响)使用期权的税务计划(如何利用国家间不同的税务制度实施合理的税务计划