高级财务管理课件第六章企业集团财务管理1财务专业复习用.ppt

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1、第六章第六章 n第一节第一节 企业集团及其特征企业集团及其特征n第二节第二节 集团企业财务管理模式与内容集团企业财务管理模式与内容n第三节第三节 集团企业财务管理组织与控制集团企业财务管理组织与控制n第四节第四节 企业集团财务管理的内容企业集团财务管理的内容n第五节第五节 集团企业融资管理（补充）集团企业融资管理（补充）n第六节第六节 集团企业投资管理集团企业投资管理（补充）（补充）n第七节第七节 集团企业内部转移价格集团企业内部转移价格（补充）（补充）n第八节第八节 集团企业内部业绩评价集团企业内部业绩评价（补充）（补充）第三章第三章 企业财务战略管理企业财务战略管理本章学习要求：本章学习要

2、求：如何判断核心层企业的资本优势，企业集团集如何判断核心层企业的资本优势，企业集团集权与分权的具体影响因素，权与分权的具体影响因素，第一节第一节 企业集团及其特征企业集团及其特征一、企业集团及其分类一、企业集团及其分类（一）企业集团的概念（一）企业集团的概念 n1 1、企业集团：、企业集团：n（1 1）（课本上的定义）（课本上的定义:P173:P173）是以一个或多）是以一个或多个实力强大、具有投资中心功能的大型企业为个实力强大、具有投资中心功能的大型企业为核心，以若干个在资产、技术上有密切联系的核心，以若干个在资产、技术上有密切联系的企业、单位作为其外围层，由各成员企业按照企业、单位作为其外

3、围层，由各成员企业按照自愿原则组成的具有多层次组织结构的大型经自愿原则组成的具有多层次组织结构的大型经济联合体。济联合体。一、企业集团及其分类一、企业集团及其分类（一）企业集团的概念（一）企业集团的概念 n1 1、企业集团：、企业集团：n（2 2）按照我国国家工商局）按照我国国家工商局19981998年颁布的年颁布的企企业集团登记管理暂行规定业集团登记管理暂行规定的规定：企业集团的规定：企业集团是指以资本为主要联结纽带的母子公司为主体，是指以资本为主要联结纽带的母子公司为主体，以集团章程为共同行为规范的母公司、子公司、以集团章程为共同行为规范的母公司、子公司、参股公司及其他成员企业或机构共同组

4、成的具参股公司及其他成员企业或机构共同组成的具有一定规模的企业法人联合体。企业集团不具有一定规模的企业法人联合体。企业集团不具备企业法人资格。备企业法人资格。n企业集团一般由核心层、紧密层、半紧密层和企业集团一般由核心层、紧密层、半紧密层和松散层四个层次组成。松散层四个层次组成。一、企业集团及其分类（二）企业集团的成因与分类n1、企业集团产生的主要原因：n（1）追求规模经济效益（形成产品式集团公司）；n（2）回避行业经营风险或追逐高额利润（形成多元化经营集团公司）；n（3）调动企业内部各个下属单位的生产经营积极性（大企业划小核算单位，有些下属单位逐步转变为分公司或子公司，原有大企业便成了集团公

5、司）等。一、企业集团及其分类（二）企业集团的成因与分类 二、企业集团的特征 n（一）法律特征n企业集团是非法人的企业联合体。n（二）组织特征n企业集团成员之间存在着广泛的经济联系，在组织上具有稳定性和层次性。n（三）经营特征n经营规模比较庞大，经营方向呈系列化、综合化、多元化。二、企业集团的特征 n（四）融资特征n具有强大的融资功能。n（五）会计特征n企业集团是特殊的非独立核算的会计主体，但需要编制以母公司为基础的合并会计报表。三、企业集团的联结纽带三、企业集团的联结纽带 第二节第二节 集团企业财务管理模式与内容集团企业财务管理模式与内容（一）基本特征（一）基本特征 n其与一般财务管理不同的地

6、方表现在：其与一般财务管理不同的地方表现在：n1 1从集团公司角度最有效地从外部筹集资金。从集团公司角度最有效地从外部筹集资金。n2 2最有效地集中使用内部资源。最有效地集中使用内部资源。n3 3合理调整各子公司的现金流量，争取集团合理调整各子公司的现金流量，争取集团整体的净现金流入量的最大化。整体的净现金流入量的最大化。n4 4、正确评价各子公司的经营业绩，分配经济、正确评价各子公司的经营业绩，分配经济利益，激发各方面的积极性，确保集团总目标利益，激发各方面的积极性，确保集团总目标的实现。的实现。（二）集团公司内部财务管理体系（二）集团公司内部财务管理体系 n财务管理体制的关键是财务决策权的

7、集中与分财务管理体制的关键是财务决策权的集中与分散问题。根据决策结构特征，可将集团企业的散问题。根据决策结构特征，可将集团企业的财务管理体制划分为四种类型：财务管理体制划分为四种类型：n1 1、完全集中的财务管理体制（、完全集中的财务管理体制（；n2 2、管理分散的财务管理体制（、管理分散的财务管理体制（；n3 3、受控制的分散的财务管理体制（、受控制的分散的财务管理体制（；n4 4、完全分散的财务管理体制（、完全分散的财务管理体制（。1 1、1 1、n优点是既有利于母公司控制子公司，又有利于优点是既有利于母公司控制子公司，又有利于发挥子公司参与管理的积极性；既有利于母公发挥子公司参与管理的积

8、极性；既有利于母公司从繁琐的日常管理事务中解脱出来，又有利司从繁琐的日常管理事务中解脱出来，又有利于集团公司整合资源；既有利于分清母公司与于集团公司整合资源；既有利于分清母公司与子公司经济责任，又有利于母公司政令在子公子公司经济责任，又有利于母公司政令在子公司内部的执行。司内部的执行。n缺点是集团公司对子公司的控制力不如集权型缺点是集团公司对子公司的控制力不如集权型大，子公司的积极性和主动性不如分权型高。大，子公司的积极性和主动性不如分权型高。n（一）可能性问题（一）可能性问题 n（二）效益性问题（二）效益性问题 n（一）可能性问题（一）可能性问题 n“可能性可能性”受制于母公司与子公司之间资

9、本关受制于母公司与子公司之间资本关系，即母公司对子公司控制权的大小。一般来系，即母公司对子公司控制权的大小。一般来讲，控制权的大小与可能选择的集权程度成正讲，控制权的大小与可能选择的集权程度成正比，母公司只有掌握子公司比，母公司只有掌握子公司100%100%股权的条件下，股权的条件下，才能对子公司的财务实施绝对集权式管理；反才能对子公司的财务实施绝对集权式管理；反之，则只能按分权模式进行管理。之，则只能按分权模式进行管理。n（二）效益性问题（二）效益性问题n一般地，集权的成本包括：子公司积极性下降一般地，集权的成本包括：子公司积极性下降的损失、财务决策效率降低的损失、管理成本的损失、财务决策效

10、率降低的损失、管理成本上升的损失等；上升的损失等；n集权的收益包括：子公司与母公司的目标容易集权的收益包括：子公司与母公司的目标容易协同一致、母公司对子公司指挥的效率高、财协同一致、母公司对子公司指挥的效率高、财务资源利用效率高等。务资源利用效率高等。n（二）效益性问题（二）效益性问题n而分权的成本包括：子公司经营目标与母公司而分权的成本包括：子公司经营目标与母公司经营目标背离的损失、母公司对子公司指挥不经营目标背离的损失、母公司对子公司指挥不灵的损失、财务资源利用效率下降的损失等；灵的损失、财务资源利用效率下降的损失等；n分权的收益包括：子公司积极性提高、财务决分权的收益包括：子公司积极性提

11、高、财务决策效率提高、管理成本下降等。策效率提高、管理成本下降等。n具体从组织结构、规模、地域分布、管理水平具体从组织结构、规模、地域分布、管理水平等方面分析。等方面分析。n集团公司集团公司的一般框架是：的一般框架是：n一般就母子公司型的集团企业而言，集团企业一般就母子公司型的集团企业而言，集团企业的财务组织至少包括集团公司总部的财务组织的财务组织至少包括集团公司总部的财务组织和子公司的财务组织两个层次。和子公司的财务组织两个层次。n集团公司总部的财务组织除直接服务于总部的集团公司总部的财务组织除直接服务于总部的经营管理外，主要承担面向整个集团公司的重经营管理外，主要承担面向整个集团公司的重大

12、财务决策的拟定和投资审批等任务。大财务决策的拟定和投资审批等任务。n各子公司的财务会计部门在集团公司财务总部各子公司的财务会计部门在集团公司财务总部的统一领导下，具体承担本单位日常会计核算的统一领导下，具体承担本单位日常会计核算管理工作。管理工作。n集团公司主要通过以下两个方面实现对下属单集团公司主要通过以下两个方面实现对下属单位的财务控制：位的财务控制：n1 1、建立和完善下属单位的财务决策机制；、建立和完善下属单位的财务决策机制；n通常情况下，有必要加以干预的财务决策事项通常情况下，有必要加以干预的财务决策事项主要包括：重大筹资事项、重大投资事项、日主要包括：重大筹资事项、重大投资事项、日

13、常财务活动中的特殊问题。常财务活动中的特殊问题。n2 2、建立和完善下属单位的评价机制。、建立和完善下属单位的评价机制。财务总监委派制和财财务总监委派制和财务结算中心，在此主要介绍集团公司财务公司（或结务结算中心，在此主要介绍集团公司财务公司（或结算中心）。算中心）。1 1、财务公司的性质、财务公司的性质 n与单一公司在筹资方面的区别是，集团公司内与单一公司在筹资方面的区别是，集团公司内部是由若干家单一公司所组成的一个公司群体，部是由若干家单一公司所组成的一个公司群体，理论上讲，集团公司内的每一个公司都有权直理论上讲，集团公司内的每一个公司都有权直接对外筹资。但为了使集团公司整体资金结构接对外

14、筹资。但为了使集团公司整体资金结构达到最优，集团公司必须达到最优，集团公司必须从集团公司整体的立从集团公司整体的立场上来考虑场上来考虑筹资成本和筹资风险。筹资成本和筹资风险。n1 1、影响各子公司风险水平的因素、影响各子公司风险水平的因素n2 2、集团公司在这些因素中所占的份额、集团公司在这些因素中所占的份额 n1 1、集团公司整体经营风险的确定、集团公司整体经营风险的确定n集团公司整体经营杠杆集团公司整体经营杠杆 归集团公司拥有的子公司贡献毛益归集团公司拥有的子公司息税前收益n2 2、集团公司整体财务风险的确定、集团公司整体财务风险的确定n集团公司整体财务杠杆集团公司整体财务杠杆 归集团公司

15、拥有的子公司息税前收益归集团公司拥有的子公司税前收益n3 3、集团公司整体综合风险的确定、集团公司整体综合风险的确定n集团公司整体综合杠杆集团公司整体综合杠杆 归集团公司拥有的子公司贡献毛益归集团公司拥有的子公司税前收益n例题例题6-16-1：n假定风华集团公司的组织结构是：假定风华集团公司的组织结构是：A A是其全资是其全资子公司，子公司，B B是其持股是其持股80%80%的子公司，的子公司，C C是其持股是其持股60%60%的子公司。各子公司的相关资料如下表：的子公司。各子公司的相关资料如下表：n解：解：n根据上述资料，按照比例合并法（在分析集团根据上述资料，按照比例合并法（在分析集团企业

16、的实际收益和风险方面发挥重要作用）和企业的实际收益和风险方面发挥重要作用）和各类风险的计算公式，可以计算出风华集团公各类风险的计算公式，可以计算出风华集团公司整体、母公司以及各子公司的总风险、经营司整体、母公司以及各子公司的总风险、经营风险和财务风险。计算结果见下表：风险和财务风险。计算结果见下表：n分析：分析：n从上表可以看出，在整个集团公司中，从上表可以看出，在整个集团公司中，A A子公子公司的经营风险、财务风险和综合风险均最高，司的经营风险、财务风险和综合风险均最高，C C子公司的均最低，集团公司的风险则介于子公司的均最低，集团公司的风险则介于A A子子公司和公司和C C子公司之间。子公司之间。n1 1、目的、目的将集团公司整体风险控制在一个将集团公司整体风险控制在一个适当的范围，使集团公司的的整体资金结构达适当的范围，使集团公司的的整体资金结构达到最优和整体资金成本达到最低到最优和整体资金成本达到最低 。n2 2、集中筹集资金的形式、集中筹集资金的形式n根据集团公司的财务组织形式不同，可以分为根据集团公司的财务组织形式不同，可以分为完全集中筹资和集中决策、分散筹资两种形式。完全