铝产品贸易行业深度分析报告：全产业链、产量消费、市场格局、未来趋势.docx

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2、(1)我国铝产品贸易行业的市场基础8(2)我国铝产品贸易行业的市场格局12(3)我国铝产品贸易行业的发展前景12一、铝简介铝&有轻便性，高导电性、高导热性、可塑性、耐腐蚀性等特征，是世界总产量和使用量仅次于钢铁的金属。铝的最主要的生产工艺流程是：铝土矿氧化铝电解铝（原铝）铝材，或者再生铝铝材。（1）全球铝土矿储量情况铝土矿分布较为集中，主要分布在非洲、亚洲和南美洲。根据USGS统计，2021年全球铝土矿储量约为320亿吨，已查明铝土矿储量可以满足全球市场的需求近100年，其中几内亚铝土矿储量约为74亿吨，约占世界储量23.13%；澳大利亚铝土矿储量约为53亿吨，约占世界储量16.56%。各国家

3、铝土矿储量统计情况如下表：单位：亿金属吨国家2021年度铝土矿储量占全球铝土矿储量（含金属量）的比例几内亚74.0023.13%澳大利亚53.0016.56%越南58.0018.13%巴西27.008.44%牙买加20.006.25%印度尼西亚12.003.75%中国10.003.13%印度6.602.06%俄罗斯5.001.56%沙特阿拉伯1.800.56%哈萨克斯坦1.600.50%美国0.200.06%其他国家50.8015.88%合计320.00100.00%数据来源：USGS（2）全球铝土矿产量情况铝土矿产量方面，澳大利亚、几内亚、中国排名全球前三，分别占比28.21%、22.05%

4、、21.79%o2021年,全球各国的铝土矿矿产量及占比如下表所示：单位：亿金属吨主要国家2021年度铝土矿产量占全球铝土矿矿产量（含金属量）的比例澳大利亚1.1028.21%中国0.8622.05%几内亚0.8521.79%巴西0.328.21%印度0.225.64%印度尼西亚0.184.62%牙买加0.061.54%俄罗斯0.061.54%哈萨克斯坦0.051.28%沙特阿拉伯0.041.03%越南0.041.03%其他0.123.08%合计3.90100.00%数据来源：USGS(3)全球铝消费量情况根据中国有色金属工业年鉴的数据，从2009年到2019年全球铝消费量从3,538万吨,稳

5、步增长至6,414万吨，年复合增长率为6.1%,约为全球经济增速的2倍。2009年2019年全球铝消费量单位：万吨8,07.06.05,(XX)4.03,02.010OIinillllll20092010201120122013201420152016201720182019数据来源：中国有色金属工业年鉴(4)铝产品产业链简介铝产品产业链的上游为铝土矿，铝土矿通过化学反应制作成氢氧化铝。中游为电解铝，由氢氧化铝通过化学反应制成，是铝产品的主要贸易品种，铝产业链的下游为铝合金锭、铝材等，上述材料被广泛应用汽车工业和建筑行业中，铝产业链的具体情况如下：铝产业链介绍数据来源：卓创咨询、CIBRese

6、arch二、全球铝产品贸易行业的发展现状及前景(1)全球铝产品贸易行业的发展现状铝土矿开采与铝工业生产长期处于错位分布的状态，是当前铝矿石国际贸易频繁的主要原因。根据USGS统计，目前铝土矿供应主要来自于澳大利亚、几内亚和中国，2021年三者产量分别占比28.21%、22.05%和21.79%,而原铝产能主要集中在中国，2021年中国铝冶炼厂产量占全球也铝冶炼厂产量的57.35%。此外，未来新增铝土矿产量主要集中于几内亚、澳大利亚、印尼等国家，因此，铝土矿开采与铝工业生产的错位将进一步扩大，进而导致铝矿石国际贸易量将保持增长态势。据世界金属统计局(WBMS)统计，近15年来全球铝土矿贸易量呈现

7、波动上升趋势。2005年全球铝土矿进口量为3,742.73万吨，2020年全球铝土矿进口量为1.38亿吨，2005-2020年年复合增长率达9.09%；2005年全球铝土矿出口量为2,404.57万吨，2020年全球铝土矿出口量为6,587.20万吨，2005-2020年年复合增长率达6.95%。20052020年世界铝土矿进出口量1612005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020*千万吨进口量（千万吨）数据来源：WBMS,Statista铝土矿国际贸易主要发生在中国和非洲、南美洲、澳洲之间，中国是全球唯一超过

8、千万吨铝土矿进口的国家。2018年，中国铝土矿进口量8,271.62万吨,2019年已经增长至约1亿吨,排名第二至五位的乌克兰、爱尔兰、美国和德国铝土矿进口量分别为508.89万吨、459.64万吨、445.72万吨和263.61万吨，与中国进口量存在量级差距。出口方面，据2020年美国地质勘查局统计，2015-2018年全球铝土矿出口国主要为牙买加、巴西、几内亚和圭亚那，四国合计出口量约占全球出口总量的91%,其中牙买加占比为51%,占比超过全球出口量的一半；2015-2018年全球氧化铝的出口国则主要为巴西、澳大利亚、牙买加和加拿大，四国合计出口量占全球出口总量的84%,其中巴西和澳大利亚

9、分别占比39%和31%,与其他国家出口量存在量级差距。在铝土矿开采企业方面，全球铝土矿前十企业占据铝土矿供应的半壁江山。2017年，全球铝土矿CRlo为50.67%,其中力拓是全球最大的铝土矿企业，产量占全球铝土矿产量的13.37%,美国铝业、南方32、澳洲氧化铝公司和中国铝业分列二至五位，产量占比分别为8.81%、5.17%.5.17%和4.26%。中国铝业产量虽高居第五，但其可供价格远高于其他铝土矿供应巨头，中国铝工业仍高度依赖国际进口。铝土矿可供产量（亿吨）占全球比重可供价格（美元/吨）力拓0.4413.37%15美国铝业0.298.81%12南方320.175.17%10澳洲氧化铝公司

10、0.175.17%12中国铝业0.144.26%22俄铝0.123.65%18海德鲁0.123.65%16几内亚政府公司0.0782.37%14印度国家铝业0.0732.22%6淡水河谷0.0662.01%13资料来源：岳俊鹏2019年典型国家和矿山的铝土矿供应能力分析(2)全球铝产品贸易行业的定价体系铝作为主流大宗商品，其定价采用市场化的定价机制。20世纪70年代以来，随着铝在生产生活领域的广泛应用，铝贸易量整体呈上升趋势。1987年伦敦金属交易所(LME)率先推出铝期货合约，以满足铝贸易商、生产和加工企业的避险需要。经过数十年的发展，目前铝期货交易已较为成熟，成为LME期货交易量最大的合约

11、之一；铝期货价格深入贯穿于铝行业的加工、贸易及终端产品销售中，成为现货定价的标的。LME每天都会公布铝的官方成交价，被视作全球铝贸易现货合同定价的基准价。当前，国际原铝市场的价格形成机制主要包括两种，其一为三个月期货价格，主要参照LME三个月期铝均价；其二为当月现货价格，主要根据不同地区在LME现货价格的基础上增加一定的升水或贴水。氧化铝价格分长期供货合同价格和现货市场价格，其中长期供货合同价格有与铝价挂钩等定价机制。与铝价挂钩的定价机制是指氧化铝价格与铝价挂钩，即以铝价的一定比例确定氧化铝的价格，通常是根据伦敦金属交易所铝价为定价依据。(3)全球铝产品贸易行业的发展前景目前，铝产品已是国际贸

12、易量最大的大宗商品之一，铝产品贸易行业发展也比较成熟，行业整体较为规范，呈现巨头林立、竞争充分的局面。全球的铝资源主要供应国主要为牙买加、巴西、澳大利亚和几内亚等，主要需求国为中国，供给和需求错配的情况将持续存在,铝产品的贸易需求长期存在，具有较好的行业发展前景。三、我国铝矿石贸易行业的发展现状及前景(1)我国铝产品贸易行业的市场基础中国铝消费增长强劲。数据显示，2016年我国铝消费总量达到3,250万吨，同比增长8%,2017年铝消费达到3,470吨，同比增6.77%o根据“十三五”有色金属工业规划，到2020年我国铝消费总量将达到4,300万吨，2016-2020年期间的年均复合增长率(C

13、AGR)将达到7.24%。产量方面，20002015年，我国氧化铝产量年化增长率达19.03%,电解铝产量年化增长率达16.98%,铝材产量年化增长率达21.69%o2015年以来，随着我国经济进入新常态，铝业产量增速明显下滑，2015-2020年氧化铝、原铝、铝材年化增速分别为4.73%、3.37%1.99%o2000-2020年我国铝产品产量ff)5r9联数据来源：国家统计局我国铝土矿资源储量少，国内铝土矿供给长期难以满足旺盛的需求。根据美国地质调查局公布的2021年全球铝土矿资源储备分布，中国铝土矿储备仅占世界的3.13%。产量方面，根据国际铝业协会数据，2021年中国原铝产量3,883

14、.70万吨，占世界总产量的57.76%o2021年世界各地区原铝产量单位：万吨国家2021年原铝产量占比中国3,883.7057.76%海湾588.908.76%除中国以外亚洲地区449.906.69%北美洲388.005.77%大洋洲188.802.81%非洲159.002.36%南美洲116.301.73%全球6,724.30100.00%数据来源：国际铝业协会2021年中国铝土矿储量、产量、原铝产能占比国家及地区铝土矿储量占比铝土矿产量占比原铝产能占比中国3.13%21.79%57.76%数据来源：美国地质调查局，国际铝业协会我国铝土矿还存在冶炼难度大的问题。世界三类铝土矿按照冶炼难度由低到高排序分别为：三水铝石型、一水铝石型和一水硬铝石型，而中国的铝土矿以第三种为主，需要在高温高压的条件下才能溶出，最难冶炼。根据光大证券铝行业深度研究：步入钢的后尘，酝酿轻的精彩，2017年，全球铝土矿前十大企业中,成本最高的是中国铝业，每吨成本22.07美元，远远高于最低成本每吨6.11美元。矿资源供给与产能需求失衡奠定了我国铝矿石贸易的基础。2000年以来，我国进口铝土矿的规模不