财务管理的基本理论.ppt

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1、 财务管理学的基本理论财务管理学的基本理论财务管理学的基本理论 第一节第一节 财务管理学的理论架构财务管理学的理论架构 第二节第二节 财务管理目标财务管理目标 第三节第三节 财务管理假设财务管理假设 第四节第四节 财务管理原则财务管理原则 第五节第五节 财务管理方法财务管理方法第一节第一节 财务管理学的理论架构财务管理学的理论架构 一、财务管理的理论研究起点一、财务管理的理论研究起点 二、财务管理的基本理论及其相互联系二、财务管理的基本理论及其相互联系第一节第一节 财务管理学的理论架构财务管理学的理论架构一、财务管理理论的研究起点一、财务管理理论的研究起点 环境起点论环境起点论 本质起点论本质

2、起点论现有观点现有观点 产权结构起点论产权结构起点论 假设起点论假设起点论 目标起点论目标起点论我们的观点：目标起点论我们的观点：目标起点论财务管理的目标是财务管理实践活动的出发点和财务管理的目标是财务管理实践活动的出发点和归宿。财务管理的目标理论，统帅和驾驭着财务归宿。财务管理的目标理论，统帅和驾驭着财务管理的假设理论和原则理论等管理的假设理论和原则理论等 第一节第一节 财务管理学的理论架构财务管理学的理论架构二、财务管理的基本理论及其相互联系二、财务管理的基本理论及其相互联系财务管理的理论：基本理论和应用理论财务管理的理论：基本理论和应用理论财务管理的基本理论：目标理论、假设理论、原则财务

3、管理的基本理论：目标理论、假设理论、原则理论、方法体系、基本概念体系（已在第一章阐述）理论、方法体系、基本概念体系（已在第一章阐述）目标理论是财务管理理论的研究起点；财务管理假目标理论是财务管理理论的研究起点；财务管理假设理论是为了实现财务管理目标，而对影响财务管设理论是为了实现财务管理目标，而对影响财务管理主体行为的各种因素所作出的合理推断，它为财理主体行为的各种因素所作出的合理推断，它为财务管理主体应该如何行为奠定了基础；财务管理的务管理主体应该如何行为奠定了基础；财务管理的原则理论是以财务管理目标为出发点，以财务管理原则理论是以财务管理目标为出发点，以财务管理假设理论为前提，而确立的财务

4、管理的行为规范；假设理论为前提，而确立的财务管理的行为规范；财务管理的方法体系是在财务管理原则指引下为实财务管理的方法体系是在财务管理原则指引下为实现财务管理目标而采取的具体方式方法现财务管理目标而采取的具体方式方法 第二节第二节 财务管理目标财务管理目标 一、财务管理目标的概念一、财务管理目标的概念 二、财务管理目标与企业管理目标之间的关系二、财务管理目标与企业管理目标之间的关系 三、财务管理目标的属性三、财务管理目标的属性 四、企业价值最大化目标四、企业价值最大化目标 五、财务管理目标的其他观点五、财务管理目标的其他观点第二节第二节 财务管理目标财务管理目标一、财务管理目标的概念一、财务管

5、理目标的概念 财务管理的目标，是企业等组织在某个历史时期根据特定财务管理的目标，是企业等组织在某个历史时期根据特定的社会经济情况和本单位管理实际所确定的，通过不懈努的社会经济情况和本单位管理实际所确定的，通过不懈努力并合理有效的财务管理活动，可以实现的一种理想的财力并合理有效的财务管理活动，可以实现的一种理想的财务管理效果务管理效果 整体目标整体目标 财务管理的目标财务管理的目标 分部目标分部目标 具体目标具体目标 远期目标远期目标 财务管理的目标财务管理的目标 中期目标中期目标 近期目标近期目标第二节第二节 财务管理目标财务管理目标二、财务管理目标与企业管理目标之间的关系二、财务管理目标与企

6、业管理目标之间的关系企业财务管理是企业管理的重要组成部分。因此，企业财企业财务管理是企业管理的重要组成部分。因此，企业财务管理的目标必须服从于企业管理的目标。也可以说，企务管理的目标必须服从于企业管理的目标。也可以说，企业财务管理的目标是企业管理目标在财务上的表现业财务管理的目标是企业管理目标在财务上的表现 企业管理的目标可以用非财务语言表述、概括为：生存和企业管理的目标可以用非财务语言表述、概括为：生存和发展发展生存是企业管理的最低目标。企业只有求得生存，才能进生存是企业管理的最低目标。企业只有求得生存，才能进一步图发展。所谓生存，就是指企业仅能够维持简单再生一步图发展。所谓生存，就是指企业

7、仅能够维持简单再生产，即企业的生产经营规模不扩大也不缩小，没有扩大再产，即企业的生产经营规模不扩大也不缩小，没有扩大再生产即没有资本性资产投资生产即没有资本性资产投资生存在财务上的表现是：以收抵支，现金净流量等于零生存在财务上的表现是：以收抵支，现金净流量等于零第二节第二节 财务管理目标财务管理目标二、财务管理目标与企业管理目标之间的关系二、财务管理目标与企业管理目标之间的关系发展是企业管理的总目标。所谓发展，是指企业发展是企业管理的总目标。所谓发展，是指企业不是仅仅能够维持简单再生产，而是能够通过一不是仅仅能够维持简单再生产，而是能够通过一定的自身积累在原有基础上进行扩大再生产，包定的自身积

8、累在原有基础上进行扩大再生产，包括外延性的扩大再生产和内涵性的扩大再生产括外延性的扩大再生产和内涵性的扩大再生产发展在财务上的表现是：收大于支，现金净流量发展在财务上的表现是：收大于支，现金净流量大于零并且越大越好大于零并且越大越好第二节第二节 财务管理目标财务管理目标三、财务管理目标的属性三、财务管理目标的属性层次性：分整体目标、分部目标和具体目标层次性：分整体目标、分部目标和具体目标相对性：不是一成不变的相对性：不是一成不变的明晰性：必须准确具体，可衡量，不能模糊不清明晰性：必须准确具体，可衡量，不能模糊不清可控性：必须与主观努力密切相关可控性：必须与主观努力密切相关多元性与综合性：分主辅

9、，但总目标是综合的多元性与综合性：分主辅，但总目标是综合的多元性与战略性：分近远期，但总目标是远期战多元性与战略性：分近远期，但总目标是远期战略性的略性的多元性与统一性：分企业、分阶段，但总目标是多元性与统一性：分企业、分阶段，但总目标是统一的统一的第二节第二节 财务管理目标财务管理目标四、企业价值最大化目标四、企业价值最大化目标企业价值最大化是指通过最优的财务决策，充分考虑企业价值最大化是指通过最优的财务决策，充分考虑资金的时间价值和风险价值，在保证企业长期稳定发资金的时间价值和风险价值，在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业整体的价值达到最大展的基础上，使企业整体的价值达到最大企业价值是企

10、业资产在未来所能带来的现金净流量的企业价值是企业资产在未来所能带来的现金净流量的贴现值之和贴现值之和优点：考虑了资金的时间价值和风险价值，综合反映优点：考虑了资金的时间价值和风险价值，综合反映了企业的获利、偿债、营运及发展的能力，有利于克了企业的获利、偿债、营运及发展的能力，有利于克服短期化行为，有利于协调相关者之间的利益服短期化行为，有利于协调相关者之间的利益缺点：对于非上市企业而言，企业价值难以衡量；对缺点：对于非上市企业而言，企业价值难以衡量；对于上市公司而言，由于股票市场效率问题，可能会歪于上市公司而言，由于股票市场效率问题，可能会歪曲上市公司的价值曲上市公司的价值第二节第二节 财务管

11、理目标财务管理目标五、财务管理目标的其他观点五、财务管理目标的其他观点 利润最大化或每股利润最大化利润最大化或每股利润最大化其他观点其他观点 股东财富最大化股东财富最大化 相关者利益最大化相关者利益最大化利润最大化目标或净利润最大化目标，亦或每股利润最大化目标或净利润最大化目标，亦或每股利润最大化目标，具有明晰性和可控性，很好地利润最大化目标，具有明晰性和可控性，很好地反映了投资人的利益，但主要问题是缺乏综合性，反映了投资人的利益，但主要问题是缺乏综合性，不能反映企业的偿债能力、营运能力及发展能力，不能反映企业的偿债能力、营运能力及发展能力，并且不符合时间价值观念和风险价值观念的要求，并且不符

12、合时间价值观念和风险价值观念的要求，容易导致企业行为短期化容易导致企业行为短期化 第二节第二节 财务管理目标财务管理目标五、财务管理目标的其他观点五、财务管理目标的其他观点股东财富最大化目标具有明晰性和综合性，但缺股东财富最大化目标具有明晰性和综合性，但缺乏统一性，不能适用于非上市的公司企业，而对乏统一性，不能适用于非上市的公司企业，而对于上市公司来说是否具有可控性，还要看资本市于上市公司来说是否具有可控性，还要看资本市场是否有效率。而且，偏面强调追求股东财富容场是否有效率。而且，偏面强调追求股东财富容易导致其他利益相关者的不满易导致其他利益相关者的不满 相关者利益最大化目标由于过分强调了综合

13、性，相关者利益最大化目标由于过分强调了综合性，而失去了明晰性和可控性。相关者利益最大化，而失去了明晰性和可控性。相关者利益最大化，是理想主义者的一厢情愿，作为相关者之一的债是理想主义者的一厢情愿，作为相关者之一的债权人一般是不存在利益最大化的权人一般是不存在利益最大化的 第三节第三节 财务管理假设财务管理假设 一、财务管理假设的概念一、财务管理假设的概念 二、关于财务管理主体的假设二、关于财务管理主体的假设 三、关于财务管理客体的假设三、关于财务管理客体的假设 四、关于财务管理环境的假设四、关于财务管理环境的假设第三节第三节 财务管理假设财务管理假设一、财务管理假设的概念一、财务管理假设的概念

14、财务管理假设是为了实现财务管理目标，而对影响财财务管理假设是为了实现财务管理目标，而对影响财务管理行为的理财主体、客体、环境等状况所作出的务管理行为的理财主体、客体、环境等状况所作出的合理推断合理推断理财主体、客体是比较稳定的，而理财环境是相对多理财主体、客体是比较稳定的，而理财环境是相对多变的变的理财环境不同，则理财原则不同，并进一步导致理财理财环境不同，则理财原则不同，并进一步导致理财行为的不同。因此，研究理财环境并对其进行合理的行为的不同。因此，研究理财环境并对其进行合理的推断是非常重要的推断是非常重要的财务管理假设是确定理财原则的前提条件，是理财行财务管理假设是确定理财原则的前提条件，

15、是理财行为选择的基础为选择的基础第三节第三节 财务管理假设财务管理假设二、关于财务管理主体的假设二、关于财务管理主体的假设 理财主体假设理财主体假设 持续经营假设持续经营假设 经济人假设经济人假设（一）理财主体假设（一）理财主体假设财务管理是特定主体的财务管理，而不是其他主财务管理是特定主体的财务管理，而不是其他主体的财务管理。理财主体假设规定了财务管理主体的财务管理。理财主体假设规定了财务管理主体的空间范围体的空间范围 本课程假设股份有限公司是理财主体。股份有限本课程假设股份有限公司是理财主体。股份有限公司是现代企业制度的典型代表，一般规模最大、公司是现代企业制度的典型代表，一般规模最大、业

16、务最复杂，因此，股份有限公司的财务管理最业务最复杂，因此，股份有限公司的财务管理最具代表性和复杂性具代表性和复杂性第三节第三节 财务管理假设财务管理假设（二）持续经营假设（二）持续经营假设持续经营假设是说理财主体在未来一定时期内不持续经营假设是说理财主体在未来一定时期内不会破产、不会终止经营行为，它规定了财务管理会破产、不会终止经营行为，它规定了财务管理主体存续的时间范围主体存续的时间范围持续经营假设并不意味着公司不会破产或不会终持续经营假设并不意味着公司不会破产或不会终止经营行为。财务管理讲的是经营中的、发展中止经营行为。财务管理讲的是经营中的、发展中的财务管理，讲得是如何通过财务管理使公司经的财务管理，讲得是如何通过财务管理使公司经营得更好、发展得更好，如何通过财务管理使公营得更好、发展得更好，如何通过财务管理使公司避免破产或终止经营行为司避免破产或终止经营行为第三节第三节 财务管理假设财务管理假设（三）经济人假设（三）经济人假设理财主体归根结蒂是人，是经济人。经济人有两理财主体归根结蒂是人，是经济人。经济人有两个方面的含义，一是自利的人，二是理性的人。个方面的含义，一是自利的人，