财务案例研究分析.docx

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1、案例一:I.利用案例的背景及案例资料.般小会是由股东大会选举而产生，按同家法律法规和公司章程履行职也，公平对待所有股东，关注其他利益相关监事会是由股东大会选举而产生.是公司常设性监瞪机构.直接射股东大会员费，以财务监修为核心,对笊事会及共成员进行监督，保护公司资产平安.监步应具有法律、购分、等方面的专业知识或工作羟物，具有与IR东、职工及其他相关利拄者交流的健力.审计委员会是董事会下设的委员会,独立董事应占多数并担任负责人，其中应仔一名是会计专业人员.委员会向董平会汇报I：作,代表布事会监将财务报告和内部掖制.审计委员会下设办公室一一审计部.负责承办审计委员会的有关具体事务.2,阐述法人治理结

2、构的功能，(D法人治理结构包括四大机构：股东大会、董事会、经理层和监事会。(2)股东大会是公司的权力机陶.董事会是公司的经营决策机构,经理层展于执行机构,监事会是监督机构.(3)股东会议的祖成及功能.股东会议是由公司股东祖成的机构.在股份公司，股东是指持有公司股票的投资者.在有限公司，股东是指认购公司股份的投资者，股东可以是自然人，也可以是法人，股东依法凭据所持有的殷份行使其权利,享受法定的经济利薇.这些权利和经济利薇包括收得股权收益的收益权：对公司资本的拥有权：在审议董事会的建议和财务报告时的投票权：对流事的选举权和在蕨事玩忽职守、未能尽到受托责任时的起诉权.股东也要依法承当与其所持仃的股份

3、相适应的义务和贵任,一般情况下，股东对公司只有间接管理权,这种间接管理机是通过股东会议实现的。股东会议是公司的权力机构。席事会的如成和公司的币大决策等必须得到股东会议的认可和批准方为有效.所以,股东大会是股东表达其意志、利能和要求的主要场所和r具.从理论上讲，公司的权力机构是股东会议，它决定公司的重大事项，但就个捕有众多股东的公司来说，不可能让所有的股东定期聚会来对公司的业务活动进行领导和管理，因此,股东们福要推选出能够代表自己利拄的、有能力的，值得信貌的少数代表，组成个小型的机构因股东代理和管理公司，这就是董事会.菰方长是公司的法定代表人.(4)米事会及其功能.市事会是公司的决策机关.对股东

4、大会负费.依法对公司进行经营莺理蔽事会对外代表公司进行业务活动，时内笆理公司的生产和经管.也就是说公司的所有内外事务和业务都在最小会的领导卜进行.(5)经理及其功能，经理是公司事务和业务的执行机构，它由包括总经理、视总姓理、财务负揖人等在内的高级管两人员姐成负责处理公司的日常经营事务.这些高级管理人员受聘尸董事会,在董事会授权数围内拥有公司事务的管理权.负员处理公司的日常经营事务.块中.总经理是负近公司日常业务活动的量或要的管理人员.6)监事会及其功能.监事会是对董事会和经理执行业务的活动实行监密的机构.监事会作为公司的监察机构，其职诜是对市力会和经理的活动实施监督“其内容包括一般业务上的监察

5、，也包括会计事务上的，但府内它一般不能参与公司的业务决策和管理,对外一般无权代表公司.案例二1.从案一发.评价改制上巾对国I企业的必理性、迫切性和主1.g雄山,体制原因是传统国百大中型企业的各种弊用的根源,其根本特征是政企不分、经营低效.正基于此,国企改革始终是我国经济体制改革的条主践,国有企业改革的目的是使传统公有制企业成为现代市场经济的微观主体.通过改制血如上市的方式使国有企业快速向市场经济主体料变，是众多曲革方案中最有效的方法.国行企业通过正当地程序或手段对企业自身进行改造设计,到达上市的要求，并依托逐席克外的资本市场改良公训的运营机制，通过资本运作的方式来完善公司治理结构、健全企业的各

6、项制成、选拔弁充分鼓励优秀的经营者.这个过程其实质轼是一个在法律框架下的财务设计与改造过程.而如何通过股票发行来满足企业的资佥需求进而实现可持续开展的目的,如何保证企业疗费金的投向不违背股东的的意徽和损击股东的利益（主要是中小股东,或者说如忖格长期处于国有企业体制下的一块优防资产转变为现代企业制度下的利润源泉,这些都是改制也加过程中必须时刻考虑的问题，而I1.也是成功盗得潜在投费者信任，如期募集所需资金的根本前提.案例三：】与股票也资比较，发行一一对公司的利弊何在？从海资木钱朽，在债券融资中,债务的利息计入本钱，在税前支付，因而它有冲减税基的作用；而在股权融资中，对公司法人和股份持有人进行“双

7、重纳税”,即IK利曼从税后盈余中支付.与股权融资相比.债券的发行费用较低。债券融资还可以镣定本钱，尤其是在预期利率上浮时期.效果明显.从控制权来分折，债券融费不会削弱公司现行股东的相对平衡权力结构：而在股权融资条件下，公司的管理结构珞因新股东的参加而受到很大影响导致控制权分散.从股东收核分析,如果公司投资回报率扃于债券利息率,由于债券融宽的本钱只是相对固定利息,使公司以更多地利用外除债务资金来扩大公司规模,则可增加公司锌股收益和净坡产收益率，提高股东的收益,即产生“杠杆效应”.当然,僮养筹资的块点也是明显的,诸如.债券仃固定到期日并定期支付利息,因而会增加公司的财务费用和财务风险；债券期宽受到

8、公司资木结构的限制，也会影响公司的再筹资能力.案例四：2、公司一一利率的右哪蛀？企业的券的发行成功与否.利率的设计是核心,债券利率策略向JS综合性强.十分攵杂,确定债券等窕的利率总的原则是既在发行公司的承受健力之内,尽量降低利率,又能对投资者具有吸引力.根据我国目前的实际情况,询定他券利率应主要考虑以下因素；现行银行同期储蓄存款利率水平，银行储蓄和储券是可供投资行、居民选择的两种形式,一般都从收益高、风险小两个方面去考虑.由于公司债券筹资的费信不如储希.所以一股家说住券筹资的利率应高于同期储指存款利率水平.国家关于债券等资利率的堤定。在我国，由于实行比依严格的利率管削，依企业的不同未属关系，债

9、券利率由中国人民极行总行或省级分行以行政方式确定.发行公司的承受能力.为了保证债务能到期还本付息和公司的筹资资伯，需要测竟投资工程的经济效秣,收入为出.投资工程的预计投资报班率是债券筹资利率的根本决饿因素,本期债券的发行人三峡总公司的财务状况良好.截止200。年底,三峡总公司的资产总额为692.74亿元，负债总额为342.I。亿元（其中长期负债为327.61亿元），净赛产为350.39亿元,资产负债率为49.38%,流动比率为2.27,速动比率为2.25。说明公司对长短期债务都有较强的偿付能力.到日IW为止.三峡【：程的施I：进度和历Ja都到达或超过了预期水平.而且施I.本钱较原先方案的为低.

10、1程进展十分顺利.三峡总公司的资本实力雄厚、债务结构合理.本期三峨债券的本息偿付有足够的保障.市场利率水平与走势，对利率的未来走势作出判断是分析债券投货价值的旗要基础,利率是由市场的交金供求状况决定的,作为货币政策的成夔工具之一，利率调整通常需要W用匕.物价穗定、业和国际收支四大经济政策目标之间进行平衡并兼顺存款人、企业、银行和财政利益.利率.调整决策（或评价利率政策的效果主要行三种方法,即财务本钱法、市场判断法与计量模型分析法.目前，中国谓整利率的主要依据是财务本钱法,但不笆采取哪种方法，加需要您照经济增长、物价水平、生金供求情况、锹行经营本钱、平均利润率、I*家经济政策、同际利率水平等主瞿

11、指标,这些因索均使得我国利率上升的压力大大减轻,或者说短期内人民币利率将保挣检定：从中、长期看,人民币利率仍然存在上升预期.考虑的券的利率风险,利率变动的时点利断固然很夔,但也不能无视对利率周期的分析。当然,因愤养1.种的不同.分析的侧型点会存所区别.利率周期股弓经济同期同步运动,经济形势右好有差.利率走势也有升力.降.根抠我们的判断,我国利率无期内会保持相对桧定.中期（未来510年）会走过个利率周期的上升段，长期（未来10一15年则会经过利率周期的下降过程，所以，510年期债券品种的发行，从躲避利率风险的角度，浮动利率债券是用正确选择（因为正赶上利率周期的上升段）,而15年期以上品种坦然在利

12、率上升阶段会承当一定的利率风险,I1.1.却能够得到相应的补偿：（I）在利率相对也定时期.只要市场的再投费收拄率低于债券票面利率,投资者总能够获得较高的当期收益（该阶段持续时间越长,对投资者越有利）：2在利率卜降阶段,固定利率债券的价格必然上升，而期限越长，上升幅度超大,正因为如此，15年期固定利率债券也能够在一定程度上躲避利率风险。本期债券品种的上述特点,便于投资拧有效脱避利率风险.并使其资产与负体的期限结构和混动性要求互相匹配.由于满足了投资若的现实需求,相信会书助于进一步树立三城债券在市场上的创新领先地位，并得到市场的充分认同和高度评价.从而在上市后也会有良好的市场衣现.债券筹资的其他条

13、件，如果发行的情券用有抵押、担保等保if条款，利率可适当降低,反之,则应适当提高。三歌情券的风险很低。从信用级别育.经中诚信国际信用评级有限贲任公司评定.20（H年三峡的券的信用级别为MA微,是企业债券中的“金边债券.从担保的情况来看,羟中华人民共和国财政部财办企2001881号文批准，三峡工程建设基金为本期俄券提供全歆、不可撤销的担保，因此具有准国债的性质，信用风冷很小可以衽出，三:峡工程建设星金年年都将给三帙总公司带来巨大而也定的现金流入，而旦从2003年开始，三快电J.开始发电，做着发电收的逐年埴加.共每年的现金流入增匕很快.闪此,本期债券的偿付有很好的保障作业1综合案例分析题分析妾点:

14、I、对于该委员会的设立主要是看其成立是否符合相关的法律规定.该公司投资委协会的设立由公司该事会提出，经全体玳事通过并提交股东大会审批,符合中国上市公司治理准则的相关规定,且该委员会的设立目的很明前IM主要是对公司的款要投费工拜作出客观评价,提出投资决策意见.保障公司投资决焚的民主化、科学化和制度化.2、对其决策程序的评价主要是看其是否具有科学性,以保证投资方案的科学性。可行性.在本案例中从投委公的职贵行符令财务上的盅要性原5M.从工作程序看，在工程提出时首先通过专题讨论会，对该工程的可行性进行论证，不同意见进行辩论，为可行性报告及工程有关人员进行质询.应该说在技术上很好的保证了比目的的丈现,但

15、工程是否获得通过是应由股东大会投票表决通过的.而该委员会只能讨论工程是否可行并提交股东大会审议.案例五：2、根据小案例御述投资与筹资N间的关系。答：企业投资是指企业投入财力.以期望在未来获取收益的一种行为.在市场经济条件下,企业能否把号型到的资金投放到收益高、同收快、风险小的工程上去,对企业的生存和开展是十分重要的.财务管理中的投费包括对外投资和对内投费.企业拜擦的生产经营活动,不断地产生对班金的需求,需Ig等排和张中资金。InJHI.企业因开展对外投资活动和调将费本结构.也衢要筹集和融通资金.企业筹集资金，就是企业根抠柒生产竟四个、对外投资和潮整资本结构的褥要.通过筹资索道和资金市场.运用筹

16、资方式经济书效地筹措和槊中费金.企业进行资金筹集.首先必须了解筹资的具体动机，依循第资的根木婪求，把樨筹资的索道和方式作业2：二、综合案例分析屈要求利用所学的原理和有关政策,对以下案例进行点评：仪征化纤坚持以资金集中为前提，以现金流fit为中心对资金流入流出实行全过程的监控.仪征化纤股份仃限公司是我国城大的现代化化纤和化纤原料生产基地，主瞿从事生产及销件聚面切片和涤绘纤维业务.为了提高财务管理水平,根据公司的财务管理达珈叮实际情况,仪征化纤提出了“企业管理以财务管理为中心,财务管理以资金管理为中心.牢车伞住本钱这个牛鼻子,开源节流,生财聚财”的理财观念.坚持以资佥集中为前提，以现金流盘为中心,对资金流入流出实行全过程的监控,收到了较好效果.1. 成立内部结尊中心对资金实行全过程的监控.公司于1987年起，建立内郃