财务案例研究.docx

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1、案例一：1 .利用案例一的背景及案例资料.求事会是由股东大会选举而产生，按国家法律法规和公司堂程K1.行职贵，公平对待所有股东，关注其他利益相关者赛事会是由股东大会选举而产生，是公司常设性监管机构，宜接时股东大会负责，以财务监f为核心，对该小会及其成员进行监督，保护公司资产平安，监理应具有法律、财务、等方面的专业知识或工作珞验，具有马股东、职工及其他相关利益者交流的能力。审计委员会是董事会下设的委员会,独立董事应占多数并担任负费人.其中应有一名是会计专业人员,委员会向市事会汇报工作，代在市事会监督财务报告和内部控制，审计委员会下设办公室-审计部，负通承办审计委员会的有关具体裂务。2 .阐述法人

2、治理结构的功能与亶点，（D法人治理结构包括四大机构：股东大会、董事会、经理层和监事会.（2）股东大会是公司的权力机构，亚小会跄公司的经营决策机构,经埋层属于执行机构，监事会是监仔机构.（3）股东会议的组成及功能，股东会议是由公司股东组成的机构，在股份公司，股东是指持有公司股票的投资者,在有限公司，股东是指认购公司股份的投资者。股东可以是自然人，也可以是法人。股东依法凭据所持有的股份行使其权利.享受法定的经济利益.这些权利和经济利益包括取税股权收益的收益权：对公司资本的拥有权：在审议新事会的建议和财分报告时的投票权：对流事的选举权和在亚事玩忽职守、未能尽到受托货任时的起诉权。股东也要依法承当与其

3、所持有的股份相适应的义务和货仔.一般情况卜,股东对公司只有间接管理权.这种间接管理机是通过股东会议实现的.股东会议是公司的权力机构.董事会的组成和公司的重大决策等必须得到股东会议的认可和批准方为有效.所以,股东大会是股东友达其意志、利益和要求的主要场所和，具.从理论上讲，公司的权力机构是股东会议，它决定公司的田大，顶，但就一个拥有众多股东的公司来说，不UJ能让所有的股东定期景会来时公司的业务活动进行领导和管理,因此,股东们需要推选出能好代表自己利益的、有能力的、值得信根的少数代表.组成一个小型的机构将股东代理和管理公M这就是茶事会.董事长是公司的法定代表人.（1）裁军会及其功能。加”会是公司的

4、决策机关，对股东大会负召，依法对公司进行羟甘管理。茶5会对外代表公司进行业务活动，对内管理公司的生产和经计.也就是说公司的所有内外事务和业务都在董事会的领杼下进行.（5）羟埋及其功能.经理是公司事务和业务的执行机构，它由包括总般理、副总经理、财务负击人等在内的高级管理人员殂成，负资处理公司的H常羟背十务，这些商级管理人员受聘于东小会，在第十会授权范困内拥有公司事务的管理权，负货处理公司的日常经营事务，其中，总经理是货货公司日常业务活动的GIfi要的管理人员.（6）赛事会及其功能.监事会是对亚事会和经理执行业务的活动实行监密的机构.监事会作为公司的监察机构，其职成是对录方会和经理的活动实植监督.

5、其内容包括一般业务上的监察，也包括会计M务上的，但对内它一般不能参与公司的业务决策和管理，肉外一般无权代表公司。案例二1.从案例出发、评价改制上市对国在企业的必要性、迫切性和由较难点.体制原因是传统国有大中型企业的各种弊端的根源,共根本特征是政企不分、经苕低效.正基于此.国企改革始终是我国羟济体制改葩的条主线,国有企业改革的目的是使传统公有制企业成为现代市场经济的微观主体，通过改制我级上市的方式使国有企业快速向市场经济主体转变，是众多改革方案中妹有效的方法。国有企业通过正当地程序或手段对企业自身进行改造设计,到达上市的要求,并依托逐渐完善的资本市场改良公司的运昔机制,通过资本运作的方式来完善公

6、司治理结构.健全企业的各项制度、选拔并充分鼓励优秀的经营者.这个过程其实质就是一个在法律框架下的财务设计与改造过程,而如何通过股票发行来满足企业的资金需求进而实现可持续开展的目的,如何保证企业募案资金的投向不违背股东们的意愿和损害股东的利益（主要是中小股东）,或者说如何将长期处于国有企业体制下的一块优质资产转变为现代企业制度下的利润源泉，这些都是改制乘组过程中必须时刻考虑的何胭，而且也是成功盗得滋在投资者信任，如期募集所需资佥的根本前提.案例三：1.与股票融资比较,发行债券对公司的利怖何在？从筹资本钱看,在债券融资中.债务的利息计入本钱在税前支付.因而它有冲减税基的作用：而在股权收资中，对公司

7、法人和股份持有人诳行“双期纳税，即股利要从税后盈余中支付.与股权融资相比，住券的发行费用较低。Mf券融资还可以锁定本钱，尤其是在预期利率上浮时期，效果明显。从控制权来分析，债券融资不会削弱公司现有股东的相对平衡权力结构：而在股权融资条件卜.，公司的管理结何将因新股东的金加而受到很大影响导致控制权分散,从般东收益分析,如果公司投资回报率高于债券利息率，便于债券融资的本钱只是相对固定利息,使公司以更实地利用外部债务资金来拄大公司规模，则可增加公司每股收益和净资产收益率，提高股东的收益，即产生“杠杆效应”.当然，他券筹资的缺点也是明显的，诸如，债券有固定到期11并定期支付利息，因而会增加公司的财务费

8、用和财务风险；债券筹资受到公司资本结构的限制，也会影响公司的再海资健力.案例四：2、公一一券利率的影响因案行哪些？企业债券的发行成功与否，利率的设计及核心.债券利率策略向SS综合性强，十分复杂，确定债养殍资的利率总的原则是既在发行公司的承受能力之内，尽笊降低利率，又能对投资者具有吸引力.根据我国目前的实际情况,确定债券利率应主要考点以卜因素：现行银行同期储苗存款利率水平.银行储蓄和债券是可供投资者、居民选择的两种形式,一般都从收益商、风险小两个方面去考虑，由于公司假券筹资的资伯不如储蓄,所以一般来说债券筹资的利率应高于同期佛需存款利率水平.国家关于债券筹资利率的规定。在我国，由于实行比较严格的

9、利率管制，依企业的不同隶属关系，做券利率由中国人民根行总行或省级分行以行政方式确定.发行公司的承受能力.为了保证债务能到期还本付息和公司的筹资资信，雨要刈富投资工程的经济效益.收入为出.投资工程的预计投资报酬率是债券筹资利率的根本决策因素，本期f羿的发行人三快总公司的财务状况良好。故止2000年底,三峡总公司的资产总额为692.74亿元,负债总额为342.10亿元（其中长期负债为327.64亿元）.净资产为350.39亿元.资产负债率为49.38%.流动比率为2.27,速动比率为2.25.说明公司对长短期债务椰彳I较强的偿付能力.到目前为止，三帔工程的修工进度和质量都到达或超过了预期水平，而且

10、施工本钱较原先方案的为低，工程i展十分地利，三峡总公司的资本实力战原、债务结构合理。本期三峡债券的本息偿付有足第的保障.市场利率水平与走势.对利率的未来走势作出判断是分析债券投资价值的重要基础.利率足小市场的资金供求状况决定的.作为货币政策的曲要工具之一，利率调整通常需要在羟济增长、物价桧定、就业和国际收支四大羟济政策目标之间进行平衡，并兼顾存款人、企业、银行和财政利益，利率调整决策（或评价利率Ii策的效果）主要有三种方法，即财务本钱法、市场判断法与计域模里分析法。目前，中国调整利率的主要依据是财务本钱法.但不管采取哪种方法,都需要参照经济增长、物价水平、资金供求情况、惕行经营本钱、平均利润率

11、、国家经济政策、国际利率水平等主要指标.这些因素均使得我国利率上升的压力大大减轻，或者说短期内人民币利率将保持稳定；从中、长期看，人民币利率仍然存在上升预期。考虑债券的利率风险，利率变动的时点判断固然重要，但也不能无视对利率周期的分析.当然，因债券品种的不同.分析的例重点会行所区别.利率周期一般与经济周期同步运动,经济形势有好有差,利率走势也有升有降.根据我们的判断,我国利率短期内会保持相对稳定，中期（未来510年）会走过一个利率周期的上升段,长期（未来1015年）则会经过利率周期的下降过程.所以.510年期债券品种的发行，从躲避利率风险的角度，浮动利率债券是最正确选择（因为正赶上利率周期的上

12、升段,而15年期以上品种虽然在利率上升阶段会承当一定的利率风险，但却能朋得到相应的补偿：（1在利率相时稔定时期，只要市场的再投资收益率低于债券票面利率，投资者总能够获得较高的当期收益（该阶段持续时间越长，对投资者越有利）：（2）在利率下降阶段.固定利率债券的价格必然上升,而期限越长,上升幅度越大正因为如此.15年期同定利率债券也能能在一定程度上能避利率风险.本期债券品种的上述特点,便于投资者有效照避利率凤酸，弁使其资产与负侦的期限结构和流动性要求互相匹配，由于满足了投资者的现实需求，相信会有助于进步树立三院债券在市场上的创新领先地位，并得到市场的充分认同和高度评价，从而在上市后也会有良好的市场

13、表现。债券筹资的其他条件.如果发行的债券附有抵押、担保等保证条款,利率可适当降低.反之,则应适当提高.三峡债券的风险很低.从信用徼别看，势中诚伯国际伯用评级有限责任公司评定，2001年三峡碳芬的估用级别为RAA级，是企业俺券中的“金边债券”。从担保的情况来看，经中华人民共和国财政部财办企2001J881号文批准，三峡工程建设基金为本期做分提供全额、不可撤销的担保，因此具有准国债的性质，信用风险很小。可以看出.三峡工程建设基金每年都将给三峡总公F帝求巨大而稳定的现金流入,而且从2003年开始,三帙电厂开始发电,随着发电出的逐年增加，其每年的现金漉入增长很快.因此，本期债券的偿付有很好的保障作业1

14、综合案例分析题分析要点:1、时于该委员会的设立主要是看其成立是否符合相关的法律规定。该公司投资委员会的设立由公司董事会提出，经全体董事通过并提交股东大会审批，符合中国上市公司治理准则的相关规定。F1.该委员会的设立目的很明确即：主要是对公司的重要投资工程作出客观评价.提出投资决策意见.保障公E投资决策的民主化、科学化和制度化.2、时其决策程序的评价主要是看其是否具有科学性,以保证投资方案的科学性与可行性。在本案例中从投委会的职贡看符合财务上的虫要性原则，从工作程序看，在工程提出时首先通过专SS讨论会，对该工程的可行性进行论证，不同意见进行辩论，对可行性报告及工程有关人员进行质询。应该说在技术上

15、很好的保证/此目的的实现.但工程是否获得通过是应的股东大会投票表决通过的.而该委员会只旎讨论工程是否可行并提交股东大会审议.案例五：2、根现本案例阐述投资与筹资之间的关系.答：企业投资是指企业投入财力，以期望在未来获取收益的种行为.在市场经济条件下，企业能否把筹集到的资金投放到收秣高、回收快、风险小的工程上去，对企业的生存和开展是I分重要的。财务管理中的投资包括对外投资和对内投资.企业持续的生产经营活动,不断地产生对资金的需求.制要筹措和集中资金.同时，企业因开展时外投资活动和调整资本结构，也需饯筹集和融通资金，企业筹集资金，就是企业根据其生产竟因个、对外投资和调整资本结构的需要，通过期资渠道

16、和资金市场，运用筹资方式,经济有效地筹措和柒中资金。企业进行资金筹集，首先必须了解筹资的具体动机,依循募资的根本要求,把握筹资的渠道和方式作业2：二、综合案例分析题要求利用所学的原理和有关政策,对以下案例JS行点评：仪征化纤坚持以资金集中为前提，以现金流业为中心对资金流入流出实行全过程的IKi控.仪征化纤股份有限公司是我国最大的现代化化纤和化纤原料生产基地,主要从事生产及镣得索酩切片和深轮纤维业务.为/提高财务管理水平.根据公H的财务管理基础与实际情况,仪征化纤提出了企业管理以财务管理为中心,财务管理以资金管理为中心,牢牢牵住本钱这个牛鼻子,开源节流,生财聚讨”的理财观念.坚持以资金集巾为前提,以现金流麻为中心,时资金流入流出实行全过程的监控,收到了较好效果.1. 成立内部结算中心对资金实行全过程的监控.公司于1987年起,建立内部银行,在此基础上