财务报表1.docx

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1、财务报表分析g-C“,灰，J6F2仪8金生的玄国.1分报&是企业所仃经济活动的嫌合反族,提供了企业管理所决策所需要的信息.认f1.解读与分析财务报表,能帮助我们m除时分Itt发的“扬临”公允地评估企业的决策缀效.财务瘫衰，什么？要说懂财务投去.vt.ra在根本的财务会计知识外.还应学姊以下方面以看清购藏在.w务报表惶后的企业玄机：浏JK最表，探企业是否有K大的财务方面的同拿到企业的报农.甘先不是做一些n杂的比率计算或统计分析,而是通读三张报会.即岩狗衣、费产负债去和现金流量去.C石是皆书异常科H或异常金献的科H，,从我中不同科目金朝的分布朱者是否异常,比方，在国内会计实务中,”应收、W付是个修

2、，什么东西郃可以往fR装，其他应收款过大往往意味石本企业的资金被共他企业或人占用、M至长期占用,这种占川卷么可能不计利兄,臣么。1能攵为坏修.在分析卬评价中应期除应收飘可能变为坏账的M部件将大反映为当期的次账费用以西锐利利研究企业财务指标的历史长期0Ih以区分有无向一家连线H利的公司业绩一般来讲要比家前3,，损.本期1R利丰厚的企业业摘来行可靠.我们对饵内上Jtf公司的研究说明；宓上市公司的业欲必须打满5邱以上才根本上能价清楚,如果以IB东松燧报腑率作为酸收指标来考核上巾公司,那么会出现个规律，即上市公司上市当年的该项指标相对于其上市T3年的平均水平FiKk即以上，以后的年份再也不可俺忧%到上

3、市前的水平.解铎只有个：企业上市前的报衣“包装得太历害.比较企业的利浦水平是否与其哂I=水平一致仃曲伦钟在利泗KI-反映了做花的经营利洱水平,而在其经灯活动产生的现金流Ift方向却衣现数乏.那么我们就应提出这样的MJ1.S：“和洞为什么没*转化为现金？利洞的ISfit是否右向廷？“银广51在.其技以光前年的研利能力远远担过同业的平均水平，但是共处昔活动产生的现金泣情泞额却相对于经普利湖水平祓乏.W后证明该公司系以其在天津的至责进出“子公司出搬海关Itt关单.然芯在会计上出塘收堞款和精代收入的力式吹起利泗的向这些广虚巧行的厮瑞应收账款是永远不可提转化为经营的现金的.这也就用怪其经营活动产生的现金

4、流业如此黄乏.将全壹与同业比较将企叠的业靖与同行业指标的标准进行比我也许公给我们带来史深陶的企业证国；一家企业与自己比较也许进步已经相当快了,比方销伸增长了20%,似是放在整个行业的水平上家介，可能然金得出不同的站论：如果行业平均的用作地长水平是50%,那么低于此速度的、阳徨慢的企业或终将收给自己的党争对手。小31表中的-aw,对芬报表中冷诲损&.制造泡沫的F法，对企业决调效的评估容1产生偏差U至完全出错现象,以今屈常性业务利济掩脩主，业务利*的修乏号损状况作经常性业务科利是指企业不虻常发生或馁然发生的业务活动产生的利闷.通常出现于投谕收拉,补格收人和常业外收入等科目中.如果我们分析中发现企业

5、扣除拿经常性业务助粕后的冲利润过低r企业冲利润的她嵌.比方不到5o.那么我们可以齿定企业的利润主要不是来却我主酋的产品或效劳,而是求源不势常发生或德想发生的业务这样的利涧水平是无法持线的，也并不反映企业经理人在经汴和优理方面提高的结果，将收总性支出FnQJt用贵本化以方估利桐这是中外企业“希饰”耳洵的惯用手法.比方将不应列支为本期优川的利河表工程反映为符排纤M或KJfi待捋皆用的资产Ci倚衣工程.在If1.内屏地产开发行业中.我们可以经常地G到企业相院地产工程开发期间发生的能代跛用、钟理费用和利息支出任意地和长时间地柱长了长期持排黄用科ri.这样这些企业的利洌便枝产汇地高体.以关联交易方式改S

6、ViIkM-Rt1.1.iAj江的投典例：及口前已好不存在的琼民ar公司,为了撞iS寸册的周面不惜采用向其子公司出售土地以实现当期利润.IftTf年再从该/公河买土地的1段,E来东畲W发.遭到财政部和证齿会的产厉想办.所以.我们在分析中应关注企业关我方交易的情况.研究其占企业总的销代、采购、唱款以及和涧的比例,并应用在这些久易的价格是否行失公允，出控业J*井4Cta利洞某些企业在产出或效劳己经尚大K利能力的情况F,宋用款并其他M利企业的手段米增Ur其令并报&的利涧,这些企业的会计高了利川内尚未有合并会计报收的会计准则和H配台并报表析行块定中的“潴涡,将被鹿井企业全年的利湖不适直地并入合并报衣中

7、.在分析中庖特加注意企it的收购日期.收购前被条井企业的利洞水平,在合并利涧表的利润总Wi和净利洞之问有无除所得税和少数股东依薇以外的异常.科目出现.也过内体往耒贵金粒得现金滤量有的企业在供、产、销经营活动产生的现金流量玦乏，便乘用向关联企业内部胎通资金，并把这金资金的流入列为“收到的其他、灶行活动有关的现金”的手法使现金渝M表中处找活动产生的现金iftM6起来更好.不寺大财务第表的作用对射分报表选行分析，有助于我打全面地把找公司的财势怖兄和评估决该依效,但是也应清醒地认V序州务报我分析的局ffitt占先.企业的资产以及利阴衣中的产品用华本钱是按资产或存优获褥时所支付的金瓶记录的.因此费产和货

8、优本钱不是按资产或存货现行价低反映的.在通货步股的情况W行可能5起资产报融率或权益投制率的高估.另外.历史本代的原嘱还等致同业新老企业比较的用雄I匕方，假改甲、乙两宓企业生产完全同样的产品.生产能力一样.木隼销竹收入也完全样，帮4I亿元,甲企业是H）年r成立的企业,由于固定资产购建比较早,闪此为树的本钱比较廉价，再由于使用中妍旧的维故,故共固定贵产的赅面值较蚯.仅为2000万元,而乙企业是刚成立3年的企业.固定资产的购建本钱软蒲.SK计槌取的折旧较少，所以其赅IHHfiiXiSt,为600。万元-我们计W甲乙两家企业的国定资产属缝率可都：甲企费为IoaX）/20OgS（次）,而乙企业为Mx）O

9、O6DT.67（次）.看我们将两家企业的周枝与相比，财会匐到乙企业的用找率仪仅为甲企业的1/3,乙企业的资产付理收率似乎远过不如甲企业的结论,伸.足，这柞的讨论显然是“先公允的，解决这局IU性的方迂是在企业内部考核中冬川资产的现行价攸来itH资产的价价.比方甲乙企业的比!出中.我们可以按困定费产小新的if的本铁一*用本钱来传施其账面妁，共次，会计方法近界和会i1.IAiI的Jfia存在财务会计准机和制度中常常允许对相同的业务朱取多个可选界的方法之一，即使对同契固定责产都采用Ia线法折I日,不同企业时谕产的使用年果.使用年米未能纺企市场上可变卖的侪值%tf的估计也可徙是不样的.兑我这些何超的方法

10、行：H-.在企业集团内部的缄牧考核之前.应该按行业统企业会计制收.尽可能地M少或甚至赛止对同突经济业务的不同会计处理方法.其二.作为分析人员.应果用一些则除由于会计政策不-我对财务指标的影响.另外，财务指标也具的同双性.企业的内部控制程序是否有效以及企业作为爆税的似析和学习能力公杆等是财务指标所不能反映或不能完全反映的,必须的助于其他的李财务指爆.H至是选以M化的指标束学核.财务报表分析是一门“艺术”,正如对向片自然的景色,M怔和大师的伯卜诠仔公有很大差距样，不同的分析人员在琳析网份报农时可能得到十分不同的结论.财务报告中股东权启的财务分析”点摘自公司财务报一些被广泛接受的财务指标常常般用来评

11、价同所仃行权战相关的公司业,同其他形火的网务分析突似.在考虑财务分析法时,应该将的个期间的数据同历史心势以及同行业竞争对F的数M进行比$3股东权益报酬率（RoE.也低冲资产JttM率）足川来衢中公司所行者权益M报率的忻标.该比率的计*公式如F1股东权旅报ft率=冷收薇/平均所仃行权淼总需股东权益报M率对广股东评依可供选祥的投资方案很勾用.比方.可口可乐公司1995年和1奥M班的股东权IftfiiM率分明到达了%和52%.虽然可口可乐公司并没有以现金股利的形式表达如此吸弓I人的报削率.但它却反映了公司利用所有非债务资金的急报朋.如黑仪仅关注件通股股东的权战报来率,则共计以公式Jib普通股股东的权

12、益报M*（净利淘一优先股股利）/,均件通股股东权梳现金股利支付率是个反映或京支付给股东的收送指标，它及达了某一期间内以理分股利形式分配给股东的收益百分比.其计算公式如下,现金IR利支付率=分配给件通般股东的现金股利/（净利洞一优先圾眼利）时投资者向X.较痛的股利支付率京味舒现金温金立刻增加.但从校理音的角度圻.个成长布公对希里保持用可低低的股利支付率.以期将资金留在公司内部继续开展业务：而个成熟的公司（比方公用耶业公用）则最好有个校中的股利支以率,因为它的股累升值潜力无法与成与型公司匹敌，而较热的股利支付率可以弥补这一缺乏.例如,在1995维和1994年可口可乐公司的现金股利支付率分别为37%

13、和39%,较之俄亥Ift州的爱汕生公司（公用业公司）73%和76%的股利支付辛，可口I灰公诃的现金股利支付率就相对低了些.个相关的比率是现金股利率：现金股利率=每股杵通皎的现金股利/你股普通股的平均市场价格这比率显示了落在投资者能练明生在知期内从其投贫中就得的报出率.可口可乐公司1995年和Iga年的现金股利率分别为1.3%和1.7%.最常用的显示一个公司投费潜力的指标是市盈率TIE）,布过率他股普通股的市场价格，他股普短股也藁因为股票的市价反映r投费者对家公司开展潜力的信心,因此彩响这种伤心的因索也同样出喻市Ja车.这些处响闪寰包括公司的相对风壮.盈利历史和成长潜力衿.殷说来，如果公司经华孙

14、效I1.其他条件相同,那么潜在的投资者更国意投资于市价率低的公司,而不是巾建率诲的公司.1995年末可口可乐公司的巾费率为31.而惠而浦公司的巾I1.i率为19.假设陋引公司的开展潜力相型无儿,那么投资惠而涧公司也许更为合算.火后一个常用的指标是何股联面价仇,这一指标反映了一旦公司在资产负债表H破产活究，母股股票所能得到的金盛!川另一种方式表述的话,税股账面价值就是每股股泉所代表的净资产，共计以公式如人制股账面价值-笥通股股东权益/流通在外的普通睨股数.一般火说,投贸者不Ja意购置邦股账而价值旺F能股市价的公司的股JS.除非该公司的每股资产现值大大faJ海股市价成看公司有很强的盈利低力.199

15、9年底.英特尔公司的年股账面价W（大约为9.75美兀,同该年年底纾股市价接近85美元,这一巾价SMe是英特尔公司Jft利能力的函数,而不是资产负债表所掘示的龟股账IB1.价值的函数.正如前面所介绍的.因为资产负侦表很少反映现值，而咪而t假往.往比每股的市场价值低得?.在作上市公司分析时篓了解公M的校收股东的情况以及公司所M了公司的情况.了第椀股股东的拄IR比率.上市公司对控股股东的重要性住股股东所抑行的共也货产以及护坡股东的财务状况等.财务报我在自然反映公司的行址意务及势茴管理侍况之外,公司的管理层如果对其进行fi点安井或符介加则的明整.我优若财可能指之作出忸决的判断.投贯者只有识别该类船除”

16、才能准我但测必利以本钱和批川为伊j.。本钱和母川有关的财务“陪Pr就有如下几种，I、不同本钱费用工程之间的分类变化.顼然企业财务会if制度对本钱以及存闻费用有较为明俏划分.但些:程的打类仍行一定的怦性.比方箫件折拉.盯的上市公司将其生列为一工F3而在的上市公司将其UI入船件优用,作为给分销成写仲商的精华饨金.该种月类的攵化会导致岩川比率的聿经常性的波动.此外在精伟精川和甘理督川之间.也有些归类上的若异.如对错传办事处的机金及折IH支出.行的上Iti公司将其归入管理费用.有的将其归入Ifi伸费用.如果上市公司的归类发生变化.则费用比率也会发生相应的变化.2、广告一用与商标使用费.对于拥有自有品牌的上市公用而宫