财务案例分析及习题练习.docx

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1、a投资、贷款分析先看以卜几个案例，请尚于每个案例中给出的情形决定是否对该企业投资城者是否给该企业贷款.窠例一：总费金100总投资100股东70丽期限1年债权人30成功垩30X债务利息6%企业价值一一投资成功1000债权人融货成本Z企业价值-一投资失败0股东投货回报31490债权人投资回报-68.28债权人投资回想口融资成本-70.20案例二:总资金100总投资10：股东70回报那S1年债权人30成功率95假务利息64企业价值一一投资成功38债权人融资成本2%企业价值投资失败C股东投货回报263.9W债权人投资回报0.76债权人投货回报扣除融资成本-1.3O案例=；总资金100总投资100股东7

2、0回报明阳1年债权人30忒功充95%债务利息65企业价值一一投资成功1000债权人融资成本2X企业价值一一投负失败0股东投资回报1213.9M债权A投资SaR0.703债权人投费跚扣除热货成本一1.3SI案例四:总资金IOC息投资10：股东3C回报期RI1年债权人70明功率9x债务利息63企业价值一一投货成功33债权人丽资成本2H企业价值一一投臻失败65股东投资回报577YG债权人投资回报4.69*债权人投费回照口融资成本2.69X案例五:总资金10C总投资100股东10回报期随1年债权人90成功率90X债务利息61企业价值一一投资成功120债权人船费成本2、企业价值投资失败90股东投资回报1

3、21.40*债权人投资回报5.46债权人投费回报扣融资成本3.4S1.案例六:总资金100息投资10：股东70回援哪1年债权人30成功率4S僮务利息6%Iri1.kVrffi投资成功38债权人会成本K企业饰值投货失败35股东投资回报53.2奥债权人投资回报6.OC债权人投资回报扣除葩资成本40(W案例七:总资金o总投资100股东70回报卿1年侵权30弗功率90慎务利息6国企业价值一投资成功160债权人给资成本2企业价值一投资失败35股东投资回报64.831债权人投资回报6OOX侵权人投资回揄口除瓢费成本4.OW2,案例分析总结（1）案例一、六：只要成功的W1.果足鲂大,对于企业的所有者来讲，成

4、功率较低的业务有时也是值得去投资的.然而对于银行，企业成功后丰厚的回报并不那么重要.较大的成功时机才是啦要的，除非即使失败，企业仍有足弱的财力与您鹿归还本金和利息。（2）案例二：较大的成功时机是贷款的一个非常重要的前提条件,但仅行较大的成功时机点是不的的，降低企业在投资失败Q银行的贷款损失也何等虫娈,（3）案例三：由于银行贷款最好的结果是收回全部本金和利息,所以只要旎收回全部本能和利息，企业成功后回推再丰原对银行来讲意义也不太大,（4）案例四：投资成功时机较大,企业即使投资失败.银行的贷款损失也不大,这种贷款对银行就会有较大吸引力，银行和企业的主要利益差异是时风险的价值有不同看法.（5）案例五

5、：只要不是高风险投资,企业的杠杆效应大一点也没有关系（当然企业的杠杆效应越大，进行高风险投资的心理就越大。因此，在贷款协议上对企业行为进行限制和定期严格的监督也就越重要.）（6）案例七：银行最理想的贷款,一、单项宴例分析嗯（母穴15分，共30分）1.针对教材案例一的内容，阐述法人治理结构的功能与要点.2.根据教材案例十一提供的资料，说明川江控股的股利分配政策对公司可持续增长能力和公司市场价值会产生何种影响？二、综合案例分析题【此题70分）要求：请利用所学的财务管理知识点评下面的案例（分析不得少于IOCO字）.华涧雪花710。万美元收购澳洲狮王中国华润雪花啤酒（中国）有限公司（“华润雪花啤酒”）

6、2（KM年9月2411于北京正式宣布，其已以收购代价7100万美元,以及在完成收购之时将承当的一第债务，成功向澳洲狮王啤酒集团1.ionNa1.han1.imited或“尚王*收购了其在中国岬油业务的所有权益包括其位于苏州、常州和无锡的三家啤酒厂，合共516000千升生产能力.此原收购令华润啤酒从此占据中国啤酒12%的巾场份颤,华东市场的啤酒竞争格同他此生变.一、高额亏损令狮王选择窗开澳大利亚狮王啤酒集团1995年进入中国，并入股成立无锡狮王太湖水啤酒有眼公司+.据了解，合资公司总投资额为4300万美元，注册资本达2250万美元，其中S1.fE集团控股90%,太湖水啤酒公司与加E集团合资后，台

7、资公司通过引进先进的生产技术和对原有设备的更新、扩容,从6万吨啤酒年生产能力提升到年产12万吨啤酒的生产能力.并抓有苏州、无镯和常州三家啤酒厂.但是,当燕京啤酒和英特衣瞥等国内外啤酒企业介入当地市场后,水土不服的热王遭遇弁常惨案的市场优争，无锡肺王太湖水啤酒公司不久就陷入亏损境地,据媒体披露，该公司在过去9年里亏损邮过2亿澳元，仅2003年10月至2004年3月间，亏损就达700万澳元。二、为百肺王华润全田布36子据了解.原热王的啤酒厂厂地址近.海.与现行华润古花啤酒在浙江省、安徽省及湖北省的啤泗业务比邻.华润彳f关人士认为，华润雪花收购徜王中国将布利于进一步稳固华润雪花啤酒在华东及华中的市场

8、优势地位和发挥市场推广、果购及物流的协同效应.此项收照将进一步确定了华润雪花啤酒为中国笫:大啤酒公司的他位，令其稳占中国啤酒12%的市场份额.据了解，不包括较早前公布于东莞兴建的岬酒厂在内，华制旗卜36家啤酒厂的生产能力约到达560万千升。华润集团总经理、华创主席宁高宁先生表示：“通过合理的收的代价,我们的生产能力已扩大了30.这次进行的第三次收购行动.亦是为进一步将合我们在国内啤酒市场地位及完成用个雪花品牌在全国布局的重要一步.这不单为我们仍未有营运的江苏省建立一个强大的品牌组合，亦为我们拓展长江流域带的业务创造一个增长的平台。华和雪花磔酒董事总经理王群表示：“对舞E花华岬酒业务的收购，其意

9、义不仅是进入江苏市场，对华润雪花啤酒铿立华东、华南市场优势地位提供了有力平台：从布局上讲，构建浙江、安依、江苏、湖北等区域优势市场的连结史有长远意义.我们将尽快在江苏市场推出雪花啤酒.”业内人士分析，华润雪花啤酒收期狮王在华睥湎业务，不仅时雪花啤酒在全国布局，尤其是华东、华中市场布同有现实也义，同时也改变了过去华东市场的即酒竞争格局.据了解,华润雪花呷酒的此次收购是近年来啤酒业最大的收购之一，具有很强的战略意义，不仅对华润当花岬酒,时AB、INTERBREW同样意义重大。三、馅意饮料看好中国就在澳洲狮王败走中国的同时，福意两国啤酒铁料行业却相当看好中国市场的潜力.在中国国际呻.酒、饮料制造技术

10、及设备展览会上，意大利外留委员会北京办事处首席代我帙世平认为，中国的啤酒和饮料的生产正在快速开展，同时对高品质饮料的簿求也口益增加。德国驻华使馆商务参转兼贸易促进处主任司他兰对这一说法表示认同.，自上一届中国国际啤酒、饮料制造技术及设备展成功举行以来，中国的经济第续呈现可观的增长。中国目前为博国企亚洲地区最理要的合作伙伴,同时德国也是中国在欧盟地区中最大、全球第六大的贸易伙伴.博国机械制造协会食从与包装机械专业协会董事总经理RichardC1.emens认为，中国市场对优舫产品及便利包装的需求也不断增加，为此，中国的啤酒、饮料生产商开始采用轻便的PET瓶包装，有助增加饮料优架期的无菌冷淞装技术

11、以及可以保存果汁鲜味的先进杀阳技术，从这些例子我们深信中国未来数年对新技术的需求将持续墙加.试卷代号；1030中央播送电视大学2009-2010学年度第二学期“开放本科”期末考试(开卷财务窠例研究试题答案及评分标准(供参考)2010年7月一、单项案例分析咫(每侬15分，共30分)1.答：主要有以下六个方面；(1)法人治理给构包括四大机构：股东大会、市事会、经理层和监事会.(2)股东大会是公司的权力机构,施事会是公司的经营决策机构.经理层检于执行机构，监事会是监忏机构.(3)股东会议的机成及功能.股东会议是由公司股东组成的机构.股东会议是公司的权力机构.在股份公M.股东是指持布公司股票的投资者,

12、在有限公司，股东是指认明公司股份的投资籽.股东可以是自热人，也可以是法人。股东依法凭据所持有的股份行使其权利，享受法定的经济利舐，股东也要依法承当与其所持有的股份相适应的义务和责任。(4)董事会及其功能.笊事会是公司的决策机关,对股东大会负责,依法对公司进行经营管理.董事会对外代表公司进行业务活动,对内管理公司的生产和经营.也就是说公司的所有内外事务和业务都在茄事会的领导下进行。(5)经理及其功能，经理是公司乖分和业务的执行机构，它由包括总经理、副总经理、财务负贡人等在内的高奴管理人员羽成，负责处理公司的日常经昔事务.(6)监事会及其功能。监事会是对茄事会和经理执行业务的活动实行监讲的机构.秫

13、事会作为公M的监察机构,其职贲是对笊事会和经理的活动实施监督.2.答：(】)对公司持续增长力的影响.由于送股转增股份都会宜接导致股本班族的扩充，在利润尤其是经昔利润没彳i同步增长的状态下，口接会V致每股收益或净资产收益率的稀样，相应影响饵股市价和漕在投资者对公司的成长性的疑惑，可持续增长是在不需要耗尽财务资源的情况卜使公司销件到达最大增长,在不改变企业资本结构的情况下.他君权益的增长,负债也收同比例增长,负做的增长和权益的增长一起决定Jr资产所能扩展的速度，后者反过来限制了箱售的增长率，因而最终限制销伊增长率的是股东权益所能扩展的速度.用方程式来表述其间的关系；可持续增长率G=销仰利润率(P)

14、X资产周转率（八）X资产与期初权益的比(DX济#收益比例（R）.这意味著当一个公E以超过它的可持续增长率增长时,它G好能改善经营（提高的售利润率或资产周转率）或通过转变财务政策（提向其留成比率或改变财务杠杆）.该公司通过送3股，转3股实际上在削弱公司的留成比例，使公司在没有较大盈利支持下未来还面临许多重大的投资，突现捉襟见肘的资金困境，可能因此失去成长的潜能，（2）时公司市场价值的影响.从该公司历年股利分配政策看是采取的不规则股利政策.这同大多数上市公司的分配政策趋同.但无论采取何种分配政策公司其目的仍然是增加公司整体市值.但从该公司这种大规模的送配方案，其最终结果一方面导致股价严重下跣（由于送股、转增股本所导致摊股收益下降，加之大比例的配股），I1.接影响现实股东利益：另一方面，由于公司留成比例降低建致后劲缺乏,直接衣到达潜在投资者劝该公司未来的投资热情卜降.维:而影响以后的股价走势.、综合案例分析题（此题70分）（根据本课程的性质.本维合案例分析题命也教帅将不提供标准答案或参考答案,评卷教师可