财务报表比率分析框1.docx

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1、财务报表比率分析框架财务报表是一个完整的报告体系，综合反映了公司的财务状况、经营成果和现金流量。它包括资产负债表、利润表、现金流量表及相关附表。其中,资产负债表汇总了公司在某时点的资产、负债和所有者权益，利润表汇总/公司在某段时期的收入和班用.管理乂为r评价公司的财务状况和经营成果，借助的最常用的工具就是财务比率。一、财务比率的类型财务比率根本上有三种类型：第一种比率概括J公司某一时点的财务状况的某些方面，是两个“存量”工程的比照，通常也称为资产负债表比率：第二种比率概括了公司一段时期的经营成果的某些方面，将利润表的个“流量”工程与另个“流量”工程作比较，习惯上称为损益表比率：第三种比率反映r

2、公司的综合经营成果，是将利润表中的某个“流sr工程与资产负债表中的某个“存量”工程加以比较,称为损益表与资产负债表比率。“存量”工程作为来自资产负债表的余额,不能准确地反映这个变量在定时期的流量变化情况,因此采用资产负债表期初、期末余额的平均值作为某个损益表与资产负债表比率的分母，可使其更好地反映公司的整体情况。下面提及的保障比率、周转率和盈利能力比率均属于损益表与资产负债表比率,都需要采用“存量”工程的平均值。二、财务报表比率分析框架1 .清偿能力比率，是衡量公司归还短期债务能力的比率。清偿能力比率是时短期债务与可得到的用于归还这些债务的短期流动资金来源进行的比较。（1）流动比率流动比率指流

3、动资产总额和流动负债总额之比。显示公司用其流动资产归还流动负债的能力,是最常用的清偿能力比率。其计算公式为：流动比率=流动资产合计/流动负债合计*100%一般情况下，流动比率越商，反映公司短期偿债能力越强，债权人的权益磔有保证。一般认为2：1的比例比较适宜。但是流动比率也不能过高,过高则说明公司流动资产占用较多,会影响资金的使用效率和公司的获利能力.还有一个与之相关的概念是速动比率=速动资产/流动负债*100%其中速动资产是指流动资产中可以立即变现的那局部资产，如现金，仃价证券，应收账款。流动比率和速动比率都是用来表示资金流动性的，即企业短期债务归还能力的数值，前者的基准值是2,后者为Io但应

4、注意的是，流动比率商的企业并不一定归还短期债务的能力就很强，因为流动资产之中虽然现金、有价证券、应收账款变现能力很强，但是存货、特撞费用等也属于流动资产的工程则变现时间较长，特别是存货很可能发生积压、滞销、残次、冷背等情况，流动性较差。而速动比率则能防止这种情况的发生，因为速动资产就是指流动资产中容易变现的那局部资产。衡量企业归还短期债务能力强弱，应该两者结合起来看，一般来说如M潦动比率2and速动比率1资金流动性好1.5流动比率2and1速动比率0.75资金流动性一般流动比率1and速动比率0.5资金流动性差（2）速动比率，也称酸性测试比率.速动比率，乂称“酸性测脸比率”,是指是企业速动资产

5、与流动负债的比率。它是衡量企业潦动资产中可以立即变现用于归还流动负债的能力。速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其他应收款项等。而流动资产中存货、预付账款、待摊费用等则不应计入。速动比率计算公式速动比率=流动资产-存货-覆付*款-待捧费用）/流动负债总旗X1.O0%速动比率的上下能直接反映企业的短期偿债能力强弱，它是对流动比率的补充，并且比流动比率反映得更加直观可信。如果流动比率较高，但流动资产的流动性却很低，则企业的短期偿债能力仍然不高。在流动资产中有价证券-般可以立刻在证券市场上出售，转化为现金，应收帐款，应收票据，预付帐款等工程，可以在短时期内变现，而存货、待摊费用等工程

6、变现时间较长，特别是存货很可能发生积压，滞销、残次、冷背等情况，其潦动性较差，因此潦动比率较高的企业，并不一定归还短期债务的能力很强，而速动比率就防止r这种情况的发生。速动比率一般应保持在100%以上1 般来说速动比率与潦动比率得比值在1比1左右最为适宜举个例子：上市公司资产的平安性应包括两个方面的内容：一是有相对程定的现金流和流动资产比率：二是短期流动性比较强，不至于影响盈利的稳定性。因此在分析上市公司资产的平安性时，应该从以下两方面入手：首先，上市公司资产的流动性越大，上市公司资产的平安性就越大。假设一个上市公司有500万元的资产，第一种情况是，资产全部为设备：另一种情况是70%的资产为实

7、物资产，其他为各类金融资产。假想，有一天该公司资金发生周转困难，公司的资产中急需有一局部去兑现偿债时，哪一种情况更能迅速实现兑现呢？理所当然的是后一种情况。因为流动资产比固定资产的流动性大，而更重要的是有价证券便于到证券市场上出竹，各种票据也容易到贴现市场上去贴现.许多公司倒闭，问题往往不在乎公司资产领太小，而在于资金周转不过来，不能及时清偿债务。因此，资产的流动性就带来了资产的平安性问题。在流动性资产额与短期需要归还的债务额之间，要有一个最低的比率。如果达不到这个比率，那么，或者是增加流动资产额，或者是减少短期内需要归还的债务额。我们把这个比率称为流动比率.潦动比率是指潦动资产和流动负债的比

8、率，它是衡量企业的流动资产在其短期债务到期前可以变现用于归还潦动负债的能力，说明企业每一元流动负债有多少流动资产作为支付的保障。流动比率是评价企业偿债能力较为常用的比率。它可以衡显企业短期偿债能力的大小，它要求企业的流动资产在清偿完流动负债以后，还有余力来应付日常经营活动中的其他资金需要。根据-股经验判定，流动比率应在200以上，这样才能保证公司既有较强的偿债能力，乂能保证公司生产经营顺利进行。在运用潦动比率评价上市公司财务状况时，应注意到各行业的经营性质不同，营业周期不同，对资产流动性要求也不一样，因此200%的流动比率标准，并不是绝对的。其次，是流动性的资产中有两种资产形态，一种是存货，比

9、方原材料,半成品等实物资产：另一种是速动资产。如上面讲到的证券等金融资产。显而易见，速动资产比存货更容易兑现，它的比重越大，资产潦动性就越大。所以，贫速动资产与短期需归还的债务额相比，就是速动比率。速动比率代表企业以速动资产归还流动负债的综合能力.速动比率通常以（流动资产一存货）/流动负俄表示，速动资产是指从流动资产中扣除变现速度最慢的存货等资产后，可以直接用于归还流动负债的那局部流动资产。但也有观点认为,应以（流动资产待摊费用存货预付账款）/流动负债表示。这种观点比较稳健。由于流动资产中，存货变现能力较差；待摊费用是已经发生的支出，应由本期和以后各期分担的分摊期限在一年以内的各项费用，根本没

10、有变现能力：而预付账款意义与存货等同，因此，这一：项不包括在速动资产之内。由此可见，速动比率比潦动比率更能表现一个企业的短期偿债能力。一般怙况下，把两者确定为1：1是比较讲得通的。因为一份债务有一份速动资产来做保证，就不会发生问题。而且适宜的速动比率可以保障公司在归还债务的同时不会影响生产经营。2 .财务杠杆比率.反映公司通过债务等资的比率.(1)负债比率负债比率是企业全部负债与全部资金来源的比率,用以说明企业负债占全部资金的比重。负债比率是指债务和资产、净资产的关系，它反映企业偿付债务本金和支付债务利息的能力。(2)资产负债率资产负债率，反映债务融资对于公司的重要性。计算公式为I资产负债率=

11、(负债总额资产总额)X100*公式中的负债总额包括长期负债和短期负债.资产总额是扣除累计折旧后的净额.，资产负债率与财务风险有直接关系：资产负债率越高，财务风险越高：反之，资产负债率越低，财务风险越低。资产负债率也叫举债经营比率，是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也Uf以衡量企业在清尊时保护债权人利益的程度.分析角度不同，对资产负债率的上下看法也不相同。债权人认为资产负债率越低越好，该比率越低,债权人越有保障，贷款风险越小：从股东的角度看，如果能够保证全部资本利润率大丁借债利率，则希望该指标越大越好，否则反

12、之：从经营者角度看，负债过高，企业难以维续筹资，负债过低，说明企业经营缺乏活力：因此从财务管理的角度，企业要在盈利与风降之间作出权衡，确定合理的资本结构。要判断资产负债率是否合理，首先要看你站在谁的立场。资产负债率这个指标反映债权人所提供的资本占全部资本的比例，也被称为举债经营比率。从债权人的立场看：他们最关心的是贷给企业的款项的平安程度，也就是能否按期收PI本金和利息。如果股东提供的资本与企业资本总额相比，只占较小的比例，则企业的风险将主要由债权人负担，这对债权人来讲是不利的。因此，他们希望债务比例越低越好，企业偿债有保证，则贷款绐企业不会有太大的风降。从股东的角度看,由于企业通过举债筹措的

13、资金与股东提供的资金在经营中发挥同样的作用，所以，股东所关心的是全部资本利润率是否超过借入款项的利率，即借入资本的代价。在企业所得的全部资本利洵率超过因借款而支付的利息率时，股东所得到的利润就会加大。如果相反，运用全部资本所得的利润率低于借款利息率，则对股东不利，因为借入资本的多余的利息要用股东所得的利润份额来弥补。因此，从股东的立场看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越大越好，否则反之。从经营者的立场看，如果举债很大，超出债权人心理承受程度，企业就借不到钱。如果企业不举债,或负债比例很小，说明企业畏缩不前，对前途信心缺乏，利用债权人资本进行经营活动的能力很差。从财务管理的角度来看，

14、企业应当审时度势，全面考虑，在利用资产负债率制定借入资本决策时，必须充分估计预期的利涧和增加的风险，在二者之间权衡利杏得失，作出正确决策。资产负债比率=负债平均总额/资产平均总领资产负债比率又称财务杠杆系数，该指标反映了企业总资产来源于债权人提供的资金的比亚,以及企业资产对债权人权益的保障程度。在生产经营状况良好的情况下，还可以利用财务杠杆的正面作用，得到更多的经营利润。如果企业的经营状况不佳，不但企业资金实力不能保证偿债的平安,财务杠杆还会发挥负面作用导致财务状况越加恶化。这一比率越小，说明企业的长期偿债能力越强。(3)产权比率，反映由债权人提供的负债资金与所有者提供的权益资金的相对关系，以

15、及公司根本财务结构是否稳定。是负债总额与股东权益总额之比率.其计算公式为，产权比率=(负债总额+股东权益)100%该指标一方面反映了由债权人提供的资本和股东提供的资本的相比照率关系，反映企业根本财务结构是否稳定。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构：产权比率低，是低风险、低报嵇的财务结构,另一方面，该指标也说明债权人投入的资本受到股东权益保障的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度。也就是说产权比率表示，股东每提供一元钱债权人愿意提供的借款额。在通觉膨胀加剧时期，公司多借债可以把损失和风险转嫁给债权人：在经济繁荣时期，公司多借债可以获得额外利润。(4)有形净值债务率，有形净值债务率是

16、企业负债总额与有形净值的百分比.有形净值是股东权益减去无形资产净值后的净值。有形净值债务率=负债总额/(股东权益一无形资产净值)JX1.O0%有形净值债务率是更为谨慎、保守地反映企业清算时债务人投入的资本受到股东权益保障的程度。从长期偿债能力来讲,其比率应是越低越好。影响企业长期偿债能力的其他因素：长期租赁、担保责任、或有工程等。(5)长期负债对长期资本比率.反映长期负债对于资本结构(长期融资)的相对夷要性.我计算公式为：长期负债对长期资本比率=长期负债长期资本。长期资本是所有长期负债与股东权益之和.3 .保障比率。利息保障比率也叫已获利息倍数：已获利息倍数也叫利息保障倍数或利息保障比率，是指企业息才兑前利润与利息费用的比率，是将公司财务费用和支付及保障它的能力相联系的比率。用以衡量公司偿付借款利息费用的能力。(运用该公式