Excel财务建模.docx

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1、第1章概论本书旨在为悠提供一系列帮助您开发.利用和维护EXCe1.模型的工具，财务模型的建立通常被看作只是商会计敛字的游加或者是进行这种添如的方法。但是.本书将会给箧展示精良的芝立财务模型的实践操作；提供一些不同的技术要领并会给您精选出一些模型的横板.本书并不是一本EXCe1.使用的工具书，因为关于这一方面巳经有很多深入的手册了,更确切地说,本书是对一些技术的栽述以便为您节省时何,帮助您在财务管理方面变得更为有效率。1.1、 什么是财务建模财务建模涵嫉了一个很宽泛的钺域：从简单的制表到费用的加总再使之转变为工程所SF的复杂的风险模型。此外，模型的设计运密要考底彳艮多其它的方面“具体地说，关于财

2、务窿模我们必须考定： 针时具体商业问迩的解答速立特殊的操作程序。如现金流量表及其易变性： 对数据进行分析处理： 将未来因素纳入模型考虑，对未来的情况进行考察； 将数据快速准瑜地转化为管理信息： 在一个“平安”的环境中测试假设，如工程方案； 通过一种结构化的途径来支持管理决策： 更准确地认识问题中的相关变量和规则； 更多地了解变量的变化过程及其变化方式： 我出关键受量并考察其敏感性。1.2、 电子表格的历史电子表格被应用于个人电脑是从20世纪70年代晚期Yisi（1.c（专为苹果机使用的一种操作软件）的使用开始的.由于这种工作表的高效率和措确性，使之在大苑囹内迅速取代了一些早期的方法（如高速计算

3、机），同时,1.otUS1.-2-3的使用与IBM个人电桶的使用也同步增加。从此财务管理者也能用他们自己的教抠来迸行分析而不用求助于其它效据系统或是系统管理员了。会计模型,如顼算和现金流I1.能根据用户的要求进行建立，这就导致了： 有史详细的信息用于决策制定： 使在较低层次的决策制定成为可能： 对特定环节的检险或其他替代方法之间具有灵活性.1995年,微软在APPIeMaCintosh引入了EXCeI并在20世纪80年代后期将它扩展到个人电脑上/indous3.0 对于答案和结果的信心，在接下来的章节里,我们将会详匆地说明如何综合运用Exce1.模型.来制作功能更强大、更有活力的工作表.1.4

4、、 本书的目标本书的目标就是展示一系列的EKCC1.在财务建模方面的应用这一系列的应用出囱于一位致力于将公司财务理论应用于工作表中长达10年之久的非程序通写员.窿模带要了第如何用EXCeI建立模型，并且耨财务知识和设计与EXCe1.结合在一起，特别是： 设计方法和设计过程： 怎样将设计想法变成应用中的模型： 改良现有模型的有用技术： 使自单的模型更有用、更可靠： 如何参加风险分析技术； 利用最优化和目标策略： 将所用的技术给合戌一个标准和模板.操作者们需要将对工作表技术作为核心技能来理解。现在的公司掌握告越来越多的数据而且需要用一些低水平的简单分析工具。通过空立模型,操作者可以更好地了解： 单

5、个变量如何变动： 怎样去找出应该包含在计算中的能支*: 怎怦别离出对未来测试的关键变量： 如何通过方案测试和案例分析来昉止代价昂贵的错误.奉一个例子,通过对某些会计模型的替换而建立的向单的外包模型可能显示一个正的净现金流量.一个正破跖立的模型不仅能找到答案，而且能： 列出所有的规则和输入： 提供基于不同参数值的一系列结果： 提供关健变量的图表，用来显示它们对于挂他变量变动的弹性： 列出风险和不确定性的水平： 显示有多大的可能性你将会得到很测的诘果.因比，水书的目的是应用EXCeI和附务知识杷二者结合起来，帮助你经立更强大.更有活力的工作表. 作者没有劝数字做出解释的信息： 这个模型不适合打印.

6、模嵬没有页眉和页脚指示,例如，文件名和辐写日期。打印要输出包括税收在内的所有结果.以上的列表从模型戏立的结构、设计和方法上罗列了这个模型的缺点。如果借理者做出的所有决策都是基于这样的一类表格，他很有可能会做出培误的决策.即使是很快做出来的，这个模型也因为存在计算借误而失败，如果使用这样的工作我进行管理可能会造成许多产量的失敢,但在对这个模里更新设计后,可能会纠正这些错误.建立正琐的模型可以防止很多类1.的错误.1.6、 小结Exce1.的使楞是操作者的核心技能.Exce1.是一个功能强大的工具，但是，极少数的用户接殳过正规的模型技术的培训.本章近给出了一个简单的工作表及其在设计和构窿方面包含的

7、错误。在接下来的章节里，我们会窿烟挈领地介绍如何应用隹里来建立有活力和可以维护的工作表.很简单，但一个正俄实用的设计方法会大大缗短模型设计会错误纠正的时间，设计的必要性取决于应用的复杂性，你必须对不同种荚的工作表采用不同的方案和方法。在模型设计中，你可能想要屡次的插入行或老是谢年列,又或者是在工作的某个阶段想要了解一个具体单元格的公式如何运行.想要做到不用多考庄就能正确地使用关键的公式其实是倒5?单的。清楚地列出需要考虑的事项能够便f更好的谀讨模型。所右的模型设计和建转观一的设计步班和方法，井且工作表也遣砧一定的设计格式.本书中的例子亳无疑问池是按飕这样的原则编排和没计的，对于一个人来说，篇单

8、的工作表就可能转用，而模型的设计也必须杵合简单的规则,特别是梗型会被其他人使用或者被合并用于决策的制定。隹基础的格式中,这就意味着要挎模型中的功能划分成输入、计算和输出三个区域.2.2、 对象很多人并不对对象和目标进行深入地专定.尽管下面说的听起来很端单，但是这样做瑜实是有益的：将对象和目标记录在文件中，并在模型设计的过程中不时地进行参照以保证你并没有偏夷最初的想法。模型常常能给我们提供更多的信息,但在很多例子中,由于答案阳藏在计算中,所以我们很理荻取信息。举个例子，一个葡单的现金流量的预算也能更深地用于记录实际的损益表和资产负债表.守了侦算的和实际的数字，在他对数和相对数差异墓础之上的芟异分

9、析强生就可以和管理报各还有图表一定形成单个的报告.2.3、 用户界面这个济要很仔细的核衣，因为这一项索要你和你的用户一起完成.也许对于同一个模型会有许多不同的用户，他们对于输入、其他一些留节和信息有不同的要求。早期戏立的模型有时会轿变量放在左边.在标管和数字之问，例如机率.但是，用户可能希攻在同一个地方看到所有的输入，并且需要有关于在货里籍人数据和输入什么样的数据的提示与指导。通常,如果人们在拿到一份新的应用软件的时候，需要花费很长的时何去了解它如何工作和在什么地方输入数据，这样往往令人感到沮丧.Visua1.Biisic编程系统是通过先没计对话桂，然后对按钮赋子一段操作程序，对它进行控制并使

10、之工作.对EXCe1.来说，借鉴这一做法也是有益的,这样既可以防止许多的模型设计者常常不能设身苑地的为用户考虑的情况发生,同时也更好的便于用户去理解。这种对话框应该是： 立现的； 清楚的； 能Ia过提供符合爱情的信息来指导用户提作。多种边幅，颔色和格式的应用能够有助于这一过程的完成,就像在图2-2(Ca1.cu1.a1.or.x1.s)中显示的那样。用户根据提示箝变量赋值，并按下按钮来计算出一个答案，这就如同017BH那样的手持财务计算器一样.根据2.6、 个体模板在这样一个设计好的推架内，计算被分解到若干个可别离的区域或工作表中，个体模板也就相应产生了.布局的设计便于用户和模型设计者相模型的

11、理解,这点是非常重要的.同时,布局设计财于日后深入地开发模型更是至关重要.计算区域必须而且仅能包括公式,而不能和数字退杂在一起.这样儆是为了黄保计算的完整性.例如.直接乘以0.3来计算公司税额只能制造麻烦，因为如果机率发生变化，你就不得不把所有工作表中的内容和ViSua1.basic中的安代码找出来并进行替续,利用有一定输入范围的输入单元格，或者是用一个已命名的单元格意味告你只需要改动一个单元格.则整个文件将会准确地囱我更新.2.7、 菜单结构和宏菜单结为在复杂的根里中是很有用的,因为它： 将模型纳入到一种结构中： 便于用户理解： 通过按例连行浏览,这样比不停地在工作表中作标记更方便。图2-4

12、(Menustructure,x1.s)中的模型运用了按钮或者说是俎合框连接另外两个名称为“Inputs和Reports”的工作表。这两张工作表中也有按钮能让用户再回我主菜单下。我们将会在下一章节中洋掴潮於这些绮征。用户能迅速了密哪个工作表是可以利用的,而且也能被指引到需要数据的地方。B82-4(原书第14J,fig.2.4)2.8、 管理报告对于较大的模型，管理氟告和小培通常是必不可少的，它们应该在一个完整的管理黑告区域中.不是每一个人都需耍所有的细节和计算，小结可以帮助用户了解计算结果和荻取其中重要的信息.例如，一个工程管理的应用应该在模型中显示横流比率和证券化程度。2.9、 未来开展模型

13、内在的开展是很重要的：一个颈算模型可能到下一年就需要漆加新的变量，而一个转构化的模型有助于2.13、 同行的意见模型的用户会同行们常常会而模型摄出犍设性的意见。尽管这个过程很痛苦，尤其在你耗用的大量的时间来制造出这样一个杰作之后.但是，潜在的用户常要尝试输入数据并且对模型的操作方式是否人性化给出评判,让用户叁与到模型的设计过程，并且询问他们的意见能够充分调动用户的积皴性.这方面主要的因素包括： 有清楚地时话根，使用起来很方便： 用户操作指导,包括从筠入开始泾过计算最后得出答案和报告： 将审核和更正的复杂性降到炭低点： 结果显示的明蜥性.以上的13点将会帮助你更有序地工作.检交一下你自己的模型，

14、看看在你的成果中包含了以上的我些方密.显然.模型的复杂程度影响着你所褥要完成的工作量。但是，以上这些是作者实践了很多年总抹出的经险，它们会帮助你更好的进行实践.我们在下一章节中会讨出几种能使你的模型功能更强大的转征.1.后的章节会应用这些设计力法未受新独立第一章中的那个墓地模里,这样做的目的是为了向您展示如何应用Exce1.来建立功能更强大而没有错法的慢区。2.14、 小结模型的设计是个性化的，经过一段时间的工作.我们会形成自己的风格.设计的连贯性和漠循统一的设计方法是很It要的。本章对设计步聚的讨论并不是面面俱到的.主要包括了以下几个方面的内容： .嚏立所有的根里都要遵循的设计步券和方法：

15、成立目标和对象： 了第客户的转求和必要的客户交流： 选立关键变量及其规则： 将计算分解成若干个可操作的群限： 窿立个体模板； 设计菜单结构： 管理报告和小结： 模型开展，如，灵敏度分析： 测试和审核： 应用操作的保护； 备案： 征求同行的意见.B3-1(原书第19K.图3.1)图3T是一个N单的净现值模型，这个模型把各期的现金流量以10贴现率折现后相加.在CM这个单元格中,净现值就是把折现后的现金流量相.加得到的。选择“工具（D”,”选项（8.“视图09”.你可以选择“初图值）”中的“公式（E）-。这个选项能让你看到计算用的公式（见图3-2）,你近可以同时按下“CtrI+在公式和通常的状态之间进行切换，正如你所看到的,它只是根据如下的现金流量的公式来计算净现值：PeriodFactor=J,、.J-+o%）ZjB3-2（原书第19页f1.g.3.2）酉3-3显示了每个单元格的公式B3-3（M4*M19Xfig.3.3）3.1、 格式图34中的隹里是将数据输入和公式计算法合在一起,因此我们的第一项工作就是有它的布局重新进行设计.这包括： 插入边根线并移动输入： 根据输入的现金流量进行计算： 在可能