【《浅析我国投资银行企业并购业务的问题》9100字（论文）】.docx

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1、I投资银行企山并购务的问题摘要研究目标：为了解我国投资银行企业并购业务自改至开放开始发展至今的情况，取得那些成果，尚有什么不足。胡究方法：主要采用了文献研究法进行数据的收集分析,案例分析法进行实证讨论。研究结果：本文主要从四个方面进行了投资银行企业并购业务分析，概述了投行和并购是什么,分析了投行如何参与并购,选取经典案例蓝帆医疗并购柏盛国际完成实证分析,探论注的制改革下投行参与企业并购何去何从。研究建议：我国投行参与企业并沟业务既有成果,亦有不足，未来发展中应当完善相关法律法规，不断增强市场化。关键请：投资银行；企业并购；蓝帆医疗并购伯盛国际；注册制改革。目录结论3一、研究背景及意义3(一)研

2、究背景3(二)研究意义3二、国内外研究综述3(一)国内研究现状3（三）国外研究现状4三、基本思路与研究基础4(一)研究思路4(二)人员4(三)研究条件4第一今投资银行和企业并购概述4一、投资银行概述4(一)我国投资银行的概念4(二)我国投资银行的发展历程5(三)我国投资银行发展现状5(四)中外投资银行对比6二、企业并购概述6(一)企业并购的概念6(二)我国企业并购的现状分析7(三)企业并购类型7第二登我国投资银行参与企业并购业务的分析8一、参与必要性分析8二、我国投行参与并购分析8三、参与流程分析9四、存在的问题10第三章我国投行参与并购一一以蓝帆医疗并购柏盛国际为例10一、参与各方简介10二

3、、流程分析I1.(一)北京中信将柏盛国际私有化H(二)蓝帆医疗并购泊盛国际12(三)兴业银行落实蓝帆医疗并购13第四章注明制改至下对我国投行参与并购分析13一、我国注册制改至分析13(一)注册制改革如何发展来的13(二)注册制改革的优缺点14二、注册制改革下对我国投行参与并购业务的影响14(一)新业态上市公司增加14(二)估值方法将更加丰富14（三）更加考览投行的专业能力14(四)退市企业增加14三、我国投资银行怎么做14(一)投行服务向三化转变14(二)中心由客户向项目转变14(三)提高定价能力15(四)明确定位、差异化发展15(三)提高风控水平15(六)投行团队组织架构转型15(t)合规意

4、识进一步加强15参考文献16结论一、研究背景及意义(一)研究背景改至开放至今四十五年来.我国国民生产总值连续保持椅定增长,相较于发达国家依然不落下风,被国外许多国家赞称之为中国速度。但是我国金融领域的发展却不尽如人蔗.取得了一些让人满意且骄傲的成果.亦暴露出许多问题亟待解决。于投资银行企业并购业务中而言，亦是如此。但时至今日，在此领域我们己不再是几十年前摸着石头过河的初学者了,我们建立起了属于自己的规莹制度.培养了大批相关专业的人才，取得了今人为之骄傲的成绩。(二)研究意义在后疫情时代与注册制改至背景下研究我国投资银行参与企业并购具有特别的时代的意义,一是研究清楚当下投资银行与企业并购业务的现

5、状,存在的问题和取得的成绩做到知己。二是了解国外有关于投资银行并购的相关问题是谓之日知彼。三是知己知彼下提出对未来发展的意见、构思与想法。二、国内外研究综述(一)国内研究现状国内有关于投资银行企业并购问题的讨论主要在20世纪末和2010前后两个高潮期.在此期间我国有关于此的学术研究达到空前高峰.2()世纪末的研究核心侧重于借鉴国外优秀成功经验、对国内未来发展方向的构思与想法,同时有切合时势的国有企业改革并购研究。如王聪的美国投资银行在企业并购中的作用及其借鉴一文.孙急,王雪青的企业并照与投资银行业R（二）国外研究现状国外关于这方面的研究已经十分成熟,一般认为具有四个流派,分别是金融经济学派,战

6、略管理学派,组织行为学派和过程导向学派。将企业并购的活动解释为七个方面,分别是效率理论、信息与信号、代理问题与管理主义、自由现金流量假说、市场力量，税收和再分配阴。关于个人研究成果方面的代表有詹森与梅克林提出的代理理论、科斯的交易费用理论。三、基本思路与研究基础（一）研究思路深入研究投行与并购在我国的发展详细分析投行参与并购的流程.原因.问题.发展建议浅析柏盛国际将蓝帆医疗并购探讨注册制改蚤下我国投行参与并购问题未来该何去何从（二）人员相关课邈的研究人员,专家、学者近些年来是越来越多,提出的想法意见不胜枚举。在此基础上本次课题将会由我和我的指导老师张爵涵共同完成。（三）研究条件相关文献资料随着

7、投赞银行企业并购业务在中国的发展是越来越多.除了理论研究方面,现在也有很多结合实证分析的案洌。我曾在实习期间进入相关行业学习,有过一定的了解和一定的行业知识基础。第一章投资银行和企业并购概述一、投资银行概述（一）我国投资银行的概念投资银行常常被认为是金融行业的塔尖.是一种非常神圣高端的工作。事实上它主要是担任企业募集资金的中间人.基本工作是运营资本市场业务。就我国而言.因为分业经营体制的缘故,所以我国的投资银行的业务主要是以证券公司代替为主,所以本文是以我国证券公同为主体展开讨论研究我国投资银行相关问题的。(二)我国投资银行的发展历程投资银行是资本市场发展到一定阶段的产物，见小平同志进行的改革

8、开放后，我国资本市场重新站上世界舞台,拉开了我国投资银行的序幕。1987年改变我国资本市场的大事发生了深圳特区证券公司成立,这在当时是跨越时代的一步,这标志着我国正式进入投资银行时代；1为7年商业银行法的实施，这使我国投资银行发展迎来第二春,各地纷纷开始争赶潮流,创设本地证券公司。进入21世纪后.我国投资银行迅速发展,但在2005年行业大萧条时出现转折，由于之前盲目扩张,行业内部问题在这一年爆发,行业内多家证券公司倒闭.证券公司内邮进行了一波并购重组。2005年后我国证券公司开始重新发展,逐年呈缓慢增长趋势棉步发展,截止2020年末我国证券公司数量己发展至135家(见表表I-11997-202

9、0年我国证券公司徽案年份颗第199780199884199987209420011022212020031222004114年份20052006200720082009201020112012遇第991021061071()6106109114年份20132014201520162017201820192020教量115120125129131131133135哉据来源：证券业协会官网(三)我国投资银行发展现状我国投资银行的发展并非一般风顺的.2(X)8年金融风暴席卷全球对我国证券行业冲击巨大.当年我国投行的总资产为120546951万元，净资产为35855894万元，净资本为28875847

10、万元，营业收入为12516587万元.净利润为4829852万元。2015年股灾,虽然对我国投资银行业产生巨大冲击,但是较2008年却是有巨大提升,总资产为642006854万元，净资产为145006581万元，净资本为125(X)6942万元,营业收入为57515545万元，净利润为24476365万元。2020年新冠疫情下,我国投资银行做到了临危不乱,前三季度毡资产为857685475万元.净资产为224953654万元，净资本为179684265万元,营业收入为34238165万元,净利润为13268295万元。（见表1-2）表1-2米要年度我国投资银行财务情况表更要年份20082015

11、2020的资产2万亿元6.42万亿元8.90万亿元净资产3585亿元1.45万亿元2.31万亿元净资本2887亿元1.25万亿元1.82万亿元聋业收入1251亿元5751.55亿元44S4.79亿元净利润482亿元2447.63亿元1575.34亿元数据来源：证券业即会官网（四）中外投资银行对比我国投资银行业发展至今仅只有短三十年时间,故笔者认为当下仍处于初级阶段,因此尚且存在着诸多问题，可归结如下一是注册资本规模小,二是净资产规模小.三是总资产规模小。对比国外大投行来看差距仍然很大,以2019年底数据来看,在苞资产上,摩根大通是1704645800万元,中信证券是62151508万元，摩根大

12、通比中信证券多了1642494292万元,约是中信证券的27倍多一点;在营业收入上,美国银行是71879600万元,华泰证券是1772707万元,美国银行比华泰证券多了70106893万元,约是华泰证券的40倍多一点；在净利润上.花旗集团是11729250万元，国泰君安是863704万元，花旗集团比国泰君安多了10865546万元,约是国泰君安的13倍多一点（见表I-3）。综上所述,我国与国际投行相比.差距尚且很大，仍然需要继续稳储发展。表132019年中外主要投资银行财务情况对比泊位：万元外国代表性投资银行中国资产前三的投资银行摩根大通美国银行花旗集团中信证券华泰证券国泰君安总资产17CMN

13、S80015304295501246298950621515084325355243275116营业收入85417871879663I28O268668717727072115410净利润211081.18295550117292501222861900164863704数据来源：中文财富网二、企业并购概述（一）企业并购的概念企业并购可以从字面去理解为企业是参与的机构方,并削兼并是合在一起的意思.购即是收购是买入的意思,连在一起就是企业参与兼并与收网。具遵循等价有偿、平等自愿的原则进行，是企业扩大其规模,增加运营资本的主要途径。（二）我国企业并购的现状分析中国企业并购伴随着改革开放而产生，距今

14、己有45年的历史，但百正意义上的快速发展还是在进入21世纪以后。旃着这些年的发展,我国并越事业已取得显著成就。从跨国并购来看,在投资地区上,并购有港澳台东南亚欠发达地区变为亚太和欧美等发达地区；在并购目的上,由获取原材料转为寻求高猜尖技术企业。从国内并购看,由国有企业为主的并照转为大型私有企业间的并沟。为了更好地了解近些年的并网情况，特作表1-4方便分析讨论，通过该表容易得出2015-2019年并购金额是下降的,但总体上还是稳在2（XX）亿美元以上,同时成交笔数也是很多的，平均也是在2400笔以上的。综上所述,笔者在借鉴及自己研究下认为我国企业并购现状可分为如下几点.一是由于外国金融中介市场对我国并购的参与起到了推波助濡的作用,指示我国弱小的金融中介市场作用轻微。二是外国巨头合作成为主流,而我国仍以独立完成为主。三是外围资本市场相当成熟促进了其并购业务的发展,而我国资本市场却亟需发展也表1-42015-2019年我国企业并购统模恃况表年份20152016201720182019金额（单位：亿美元）3872.943677.993568.633029.752467（单位：笔）30612488227421062412数据来源：网络数据控理（）企业并购类型企业并购类型宅者从企业规模出发,将其分为如下四种类型。1、大鱼吃zJ鱼大