【《浅析我国上市公司负债经营的问题及对策》10000字（论文）】.docx

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1、浅析我国上市公闻负债经营的问题及对策目录1相关理论薨WJ2I-I负馈经营的定义212负演经苕的特点2上司负32.1 领补资金短歆32.2 利用财务杠杆提高资金利用空32.3 节税和建低费本成本32.4 在通蝌胀中荻利43Sff1.上市所负$&41.1 货经营导致偿愤风眠增加41.2 负银经后导致负惯绪均不合理41.3 负使足总犷大财务杠杆负效应51.4 份快运营使再筹责难度塔加54.1 负茨比率过高64.2 负柒就不合理74.3 融资做不佳84.4 4风院防控措施不完善二二8S与IX5J1H95.1 调整资本结构95.2 合理即得各类负质融资成本105.3 融资更道多元化IO5.4 建立健全负

2、愤经营风险防卸机制U摘要经济全球化发展至今,市场经济不断发展,各上市公司之间的市场资本竞争异常激烈,再加上新冠疫情的冲击,巨大的生存、竞争压力促使上市公司需要短时间大量募集资金。于是负债经营凭借其高效性在上市公司中越来越普遍。适度负债经营可以有效解决上市公司公司在发展过程中出现的黄金症景问题,也能运用财务杠杆提高货本利用率便其资本结沟更加完善。但如果负债经营运用的不恰当，则会出现问题，如负质率过高、资本结构混乱、财务杠杆负效应扩大，影响再筹资能力等。因此，本文针对我国上市公司负愦经营的现状迸行分析,对其出现的问题提出相应对策，充分发挥负债经营的优势,使上市公司抵御经济下行压力.获得进一步发展。

3、关键询：负债经营；财务杠杆；财务风险；风险控制引言2020年，在突发的新冠肺炎疫情的婆延之下,多数上市公司生意大幅减少.经营停滞不前,但启租、工资等大额的固定成本仍然在产生，以致于经济入不败出，陷入财务困境C凭借着能在短期内募集大量资金的优势，负精经昔近年来在上市公司中变得越来越普遍。负债经营不仅是上市公司解决资金短缺问题的重要方法，也是一种理财技巧。在上市公司平稳发展的过程中,为了不断扩张自己的公司规模.增加公司利益流入,上市公司可以通过负债经营它本身的节税效益及具所产生的正向财务杠杆效应来达到节省成本,获得超额资本收益的目的,并为公司的发展提供更多的机会。然而,负愤经营是一把双刃剑,错误的

4、使用此种策略会达到相反的效果.使得公司陷入财务危机。所以,正确负质经若对上市公司未来发展有深远意义。1相关理论基础负债经营是市场经济下上市公司管理的常态.存在两面性。上市公司如果要正确的运用,就必须掌握负债经营的具体含义及其特性,从而根据自身状况,让负债经营模式在公司中运转的更好。1.1 负质经营的定义负债经营.即公司承担一定风险,利用借入资金来进行主要的生产经营C公司将筹措到的债务资金用来进行经营活动,从而使公司自有资产得到增值。负愤经营在资金性质上表现为取得资金必须为借入且需要假还的资金，目的是为了防止资金5豆缺或增强公司盈利能力。除此之外负愦经营要成为公司筹疳资金的主要方式，从而使公司充

5、分享受到负债经营带来的收益并承担相应风险。负债经营是主动的财务战略,在公司发展壮大时期可以发挥巨大的作用。1.2 负愦经营的特点负债经营具有：I还本性。公司须在规定的时间内去使用借入资金，到期无理由偿还本金。2、定额性。公司因借入资金付出的代价固定不变,不受经营状况影响,必须按期支付固定资金。3、时间性。一方面指公司借入资金有时间限制；另一方面指利息要定时支付，目时间越长利息越高。4、限制性。由于债权人不享有参与公司经营的权利,只是在一定时间内将资产让渡给他人,然后取得固定的收益,但公司的不可控性会对债权人造成风险，所以债权人有必要加限制条件保护自身权益。5、效益性。公司在用借入资金进行经营活

6、动时可以获得免税效益及财务杠杆效益。2我国上市公司负债经营的优势负债经营是公司为了更好地进行市场竞争而筹资的一种里要途径，它可以为公司所有者带来较大的收益。对于公司所有者而言,债务管理的优势是显而易见的。虽然负债经岂会存在一定的风险,但是这对于上市公司来说，到目前为止负债经营还是公司在较短时间筹措大量资金来支持公司建设的最有效的做法。2.1 弥补资金短缺资金对上市公司运营必不可少,而公司内部持有的资金远远不能够满足扩大生产的需求,如果资金供应不及时.现金流就会断裂.导致公司发生财务危机1而负债经营在公司资金短缺时作起到关键作用,可以让公司在较短的时间范围内筹措大量资金.保障公司的运营效率。如果

7、上市公司资金足够,负债经营也能够发挥其作用，使公司在运营过程中有更大的自主权，更好的合理运用资金优势去改善技术设备等，提高生产效率,使上市公司的总体质量得以提高。因此，负债经营可以被上市公司用来弥补资金缺口，也可以用更多的资金去满足快速发展的要求,从而使公司在竞争中取得优势。2.2 利用财务杠杆提高资金利用率财务杠杆的本质是通过债权性筹集资金,扩大公司本身拥有的资产的收益.同时风险也会提高。它反映了股本收益率的波动性,并用于评估公司的财务风险。上市公司存在固定财务费用,就一定存在财务杠杆。上市公司的股权与债务资本都可以使得公司获得投资利润。公司所借入资金在运邑中产生利润，还清本金利息后的剩余部

8、分就为财务杠杆所带来的利益。如果公司资本利润率等与公同的债务利率,财务杠杆没有发挥作用,处在平衡状态；如果上市公司资本利润率比债务利率小.财务杠杆就不再为公司带来效益,产生负面影响。23节税和降低资本成本依据中华人民共和国企业所得税法实施条例所阐述,上市公司在负债经营中产生的债务利息可归为财务费用在所得税前扣除,公司企业所得税减少,则权益资本收益就得到了增加。上市公司承担的情务利息越多,那节税力度就会越大。负债筹资与权益筹资相比，风险较小,所以报酬率相对较小，公司所付资本成本就会较低。2.4在通货膨胀中获利如果在经济状况不佳,面临通货膨胀的情况时,货币变得价值降低,物价却飞速的攀升。这时公司在

9、还款时依旧是按账面价值来进行还债.通货能胀等外界影响是不计算在内的。通过计算,公司在借入资金时资金的价值是远远高于通货膨胀时还款资金的价值的.公司在具享受到了货币泛值所带来的收益。负债到期后，上市公司按账面价值还本付息,就会把由通货膨胀的货币贬值风险转移给债权人出而且上市公司募奥债务资金越多.到期还款期限越长，公司在通货能胀中就越受益。3我国上市公司负债经营的劣势多数上市公司只看到了负债经营其获利境力的强大,却不知其中的潜在风险是巨大的,一不小心就会导致经营出现问题,收益远远比不上损失。负债经营在一定程度内是有好处的,但风险也是霜之上升的,不容许我们忽视掉。而对于资本结构本来非常不合理的公司，

10、可能会其未来的发展、生存构成威胁。所以说我们必须正确体会负债经营的劣势。3.1 负债经营导致偿债风险增加上市公司在通过负债经营得到自己所需要的资金后，同时也会有定期还本金.支付利息的义务。但如果公司借款额度过于庞大,经营活动产生的利益流入远远赶不上自己需要偿还的额度,债务到期后就有偿还款项的风险。另一方面,5-方面.目前上市公司的资金管理制度相对不完善.导致非常多的资金平白无故的浪费掉,这也会导致在到期时发现现有货金根本不足以还清自己所要交纳的债务.出现还愤困难。出现这种问题不仅影响自己公司资金运营，陷入到债务危机，更为严重的是会影响公司弥足珍贵的信誉,诚信一旦失去,那在公司合作及发放贷款方面

11、就会出现较大影响。没有新的资金来源.原有的欠款就换不上，最终使得公司走向破产。3.2 负债经营导致负债结构不合理借款的来源有很多种,每种方式和使用条件都不相同.公司在向外界借款时应当对自身发展状况有充分的认识,在借款时选择最适合自己的借款方式,从而形成对公司有利的借款结构。负愦经营的方式不止一种，银行借款，发行公司债券,运用公司的商业信用等都可以使公司获得资金。但每种方式都有各自的适应性,如果选择太过于旗意，则会为公司带来风险。而从负债结构这方面来看,负债结构的比率=流动负债/长期负债。公司应审视自己的经营业务,如果需要满足公司日常运营则优先考虑流动负债.长期投资I页目则借入长期负债。在分析此

12、指标的过程当中，要依据公同运营的自身情况来。如果发现业务中主要包括短期负债.则可以得出公司长期资金需求是通过短期资金来实现的,但没有充分的使用长期债务融资。于是,公司便会频繁的借入新债。如果公司在资金不足时没有及时的借入新的资金,则会导致现金流断裂.资不抵债,从而陷入困境C如果负债结构指标太过于低，则可以从中看出公司采用了保守的财务策略,用长期的借款来满足公司日常的运营需求。此种保守的政策看起来风险相对较小，可融资的成本有很大可能的豆期负债的成本要高得多。因此，债务结构是否合理时刻都影响若公司运营风险大小。当发现公司的长短期债务教量比率不符合常理.公司就会出现财务风险。3.3 负馈经营扩大财务

13、杠杆负效应财务杠杆能充分有效地提高资本的收益率,但风险往往也伴随具左右。如果运用失误,则会导致公司利益流出形成亏损。财务杠杆系数的高低可直接决定其公司的财务风险的大小。当负债成本大于全部资本息税前利润时.财务杠杆作用就会从原本正面的影响变成负面影响。当公司息税前的利润比利息支出的利率小时，通过负债经营所产生的利润不能够清偿负债金额及其利息，就只能动用公司自有资本来偿还债务。发展到这个地步之后,采用财务杠杆就会明显会导致所获取的收益减少。不仅如此,如果公司举债成本越多,利息率越高.所形成的亏损就会变得越大,财务杠杆不出意料就会出现负面影响,即公司相对应的利息会逐渐增加，但是权益资金的利润却在下降

14、。3.4 负债经营使再筹资难度增加上市公司的募集资金能力有限。如借入款项过于多,致使在还款期不能及时还款.就会使公司名誉受影响。当公司严重失信，难以再借入款项时,公同运营就很难再进行了网。信誉好的公司可以非常轻松的筹集到新的资金,并拿这一笔资金去偿还旧债务;但是,信誉受损的公司,债权人不再继续相信此公司有能力.将拒绝向公司借钱欷,这无疑将会对公司日后的交易,未来的规模发展胞成很严重的威胁。如果公司在较短时间内能够整理其大量的债务资金，并拿这些资金去进行并购活动,这和行为已经体现出上市公司由于己经充分利用了愦务融资的各种方式,没办法再获得债务资金。或者公司依旧可以获得一定的债务资金,但由于公司负

15、债越来越多,运营的风险也相应增加,公司再筹资的成本也就会大大增加。通过以上对上市公司负债经营理论性分析,可以总结出适度负债经营可以充分发挥财务杠杆正效益,降低成本,扩大资金收入从而有利于提高自身的竞争力，扩大公司规模,如果相反,公司负债规模如果不合理，就会使公司陷入危机。4我国上市公司负债经营现状改开放之后,我国市场经济高速发展,市场经济体制愈发完善,总体看来.我国的经济持续向好,但从数据上来看.有一部分上市公司负债过于高.进而导致财务风险较大,效率低下。上市公司在不断发展的过程中,都普遍倾向于通过负债去筹措费金来达到扩大规模的目的,但我国的负债经营目前还不够成熟,再通过对国内上市公司的现状探究中发现已暴露出许多问题。4.1负债比率过高资产负债率是负债总额除以资产总、额的百分比,反映在总资产中有多大比例是通过举价来筹资的,也可以衡量企业清算时保护债权人利益的程度。公向运营中.资产负债率一股在40%与60%之间比较合适。如果承担的负愤远远大于了公司所拥有的资产,那势必要出现经营风险。120142018年中国上市公司贵产负IB率变化情况（）公司类型20142015201620172018金融上市公句85.2584.6684.6483.8783.54非金麴上市公司60.6960.1660.0160.0760.76注：9W3KX：中国网向K计年蔓2o9R表1