企业偿债能力及盈利能力指标解读.docx

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1、企业长期偿债实力指标长期偿债实力是指企业偿还长期债务的实力。衡量企业长期偿债实力主要就看企业资金结构是否合理、稳定、以及企业长期盈利实力的大小。分析长期偿值实力实力的主要指标有：资产负债率（亦称负债比率）产权比率（亦称负债权龙比率），带息负债率、利息费用保障倍数（亦称巳获利息倍数）。书目1长期偿债 资产负债 产权比率 利利表分析2短期偿债 流淌比率 速动比率 现金3偿债实力 资产负依 产权比率 或有负债 已获利息4实力分析5影响因素 或有事项 退休金安排.金融工具囱1长期偿M：企业长期偿债实力主要取决于资产和负债的比例关系，尤其是资本结构，以及企业的获利实力.长期债权人为推断其债权的平安尤其关

2、注长期偿债实力。其指标有资产负债率、产权比率、或有负债比率、已荻利息倍数、带息负低比率五项。利用资产负债表分析长期借债实力的主要指标是：费产负债率、产权比率与有形净值债务率。资产负债济产负低率=负债总额/资产总额资产负债率计算中对分子应否包含流淌负债存在争议：反对者认为：因为短期负债不是长期资金的耒源，因此，若包含，就不能很好地反映企业的“长期”债务状况。赞成者认为：从长期动态过程看，短期债务具有长期性，如“应付怅款”作为整体，事实上是企业资金来源的一个“永久”的部分。本教材实行稳健的看法，则将短期债务包含于该指标的分子之中。债权人的立场：资产负债率越低越好.权益投资人（股东）：由于杠杆作用的

3、存在，资产负债率应当高些。经首者：风险收益均衡，所以资产负债率应适度。阅历探讨表明，资产负债率存在显著的行业差异，因此，分析该比率时应注意与行业平均数的比较.运用该指标分析长期偿债实力时,应结合总体经济状况、行业发展趋势、所处市场环境等综合推断。分析时还应同时参考其他指标值。产权比率产权比率=负债总蔽/全部者权益总独与资产负债率无根本区分，只是表达方式不同。主要反映全部者权拉对偿债风险的承受实力。有形净值债务率=负债总额/（股东或全部者权益一无形资产净值）.之所以将无形资产从股东权益中扣除，是因为从保守的观点看，这些资产不会供应应债权人任何资源。主要说明债权人在企业破产时受保障的程度。利润表分

4、析利用利润表分析长期偿债实力的主要指标是：利息偿付倍数和固定支出偿付倍数。利息偿付倍数=（利息费用+税前利润）/利息费用“利息费用”是指本期发生的全部应付利息，包括财务费用中的利息费用，计入固定资产成本的资本化利息。荏本化利息虽然不在损益表中扣除,但仍旧是要偿还的。为什么用息柳前利耨作分子？见教材P89。利息费用不仅包括作为当期费用反映的利息费用，还应包括资本化的利息费用。通常，利息偿付倍数至少应当大于1。该比率越高，通常表示企业不能偿付债务利息的可能性就越小，这意味着长期偿债实力也越强。因为事实上，假如企业在偿付利息费用方面表现良好，企业可能永不须要偿还债务本金。因为当旧债到期时，企业有实力

5、重新筹集到资金。但是，由于非付现成本的存在,短期内指标值间或小于1,也不肯定就无力借债。因此，为了考察企业偿付利息实力的稳定性，一般应计算5年或5年以上的利息偿付倍数。保守起见，则应选择5年中最低的利息偿付倍数值作为基本。是利息偿付倍数的一种扩展，是一种更为保守的度量方式。事实上，很多经营租赁也是长期性的.长期性的经营租赁也具有长期筹资的特征，所以，租赁费的利息费用事实上也是固定支出。优先股股息也具有同样特征。依据阅历，租赁费用中的利息约占1/3：固定支出偿付倍数计算中原委应包括哪些固定支出，事实上没有烧一的规定，可以象上面公式那样只包括“租赁费中的利息部分也可以包括全部租赁费用，乃至包括全部

6、的折旧、折耗及摊销.包括的固定支出越多,该指标就反映得越稳使。2短期偿债企业短期偿债实力的衡量指标主要有流淌比率、速动比率和现金流淌负债比率三项。流淌比率是流淌资产与流滴负债的比率，它表明企业每一元流淌负债有多少流淌资产作为偿还保证,反映企业用可在短期内转变为现金的流淌资产偿还到期流淌负债的实力。一般状况下，流淌比率越高，说明企业短期偿债实力越强。国际上通常认为，流淌比率的下限为100%而流淌比率等于20（M时较为适当。流淌比率过低，表明企业可能难以按期偿还债务。流淌比率过高，表明企业流淌资产占用校多,会影晌资金的运用效率和企业的筹资成本，进而影响获利实力。速动比率是企业速动资产与流滴负债的比

7、率。其中，速动资产是指流淌资产减去变现实力较差且不稳定的存货、预付账款、待掩费用等后的余氯。一般状况下，速动比率越高，说明企业偿还流淌负债的实力越强。国际上通常认为，速动比率等于100%时较为适当。速动比率小于oo,表明企业面整很大的偿债风险。滚动比率大于100%,表明企业会因现金及应收账款占用过多而增加企业的机会成本。现金是企业肯定时期的经营现金净流量同流淌负低的比率.它可以从现金流量角度来反映企业当期偿付短期负债的实力。现金流淌负债比率越大，表明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保障企业按期偿还到期债务。但是，该指标也不是越大越好，指标过大表明企业流淌资金利用不充分，获利实力不强。3偿

8、债实力长期偿债实力，是指企业借还长期负债的实力。企业长期偿债实力的衡量指标主要有资产负债率、产权比率、或有负债比率、已获利息倍数和带息负债比率五项.森产负债资产负债率又称负债比率，是指企业负债总额对资产总额的比率，反映企业资产对债权人权益的保障程度。一般状况下，资产负债率越小，说明企业长期偿债实力越强。有保守的观点认为资产负债率不应当高于50%,而国际上通常认为资产负低率等于60%时较为适当。从债权人来说,该指标越小越好，这样企业偿债越有保证。从企业全部者来说，该指标过小表明企业对财务杠杆利用不镑。企业的经营决策者应当将偿债实力指标与获利实力指标结合起来分析。产权比率产权比率也称资本负债率,是

9、指企业负债总额与全部者权益总额的比率,反映企业全部者权益对债权人权益的保障程度。一般状见下,产权比率越低,说明企业长期偿债实力越强。产权比率与资产负债率对评价偿债实力的作用基本上是一样的，两者政大的区分是：资产负债率侧重千分析债务偿付平安性的物质保障程度；产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受力。或有负债或有负债比率，是指企业或有负债总额对全部者权益总额的比率，反映企业全部者权益应对可能发生的或有负债的保障程度。其计算公式如下：负债总额=已贴现商业承兑汇票金额+时外担保金额+未决诉讼、未决仲裁金额（除贴现与担保引起的诉讼或仲裁）+其他或有负债金额已获利息已荻利息倍数

10、，是指企业肯定时期息税前利润与利息支出的比率，反映了获利实力对债务偿付的保障程度。其中，息税前利润总额指利洞总欲与利息支出的合计数.利息支出指实际支出的借款利息、债券利息等。其中：息税前利涧总额=利酒总额+利息支出一般状况下，巳获利息倍数越高，说明企业长期偿债实力越强。国际上通常认为，该指标为3时校为适当，从长期来看至少应大于1.带息负债比率，是指企业某一时点的带息负倭总煎与负债总额的比率,反映企业负债中带息负债的比重，在肯定程度上体现了企业将来的偌债（尤其是催还利息）压力。其计算公式如下：带息负债总额=短期借款+一年内到期的长期负债+长期借款+应付债券+应付利息4实力分析企业的借侑实力是指企

11、业用其费产借还长期债务与短期债务的实力。企业有无支付现金的实力和偿还债务实力，是企业能否健康生存和发展的关钺。企业偿债实力是反映企业财务状况和经营实力的重要标记。偿债实力是企业偿还到期债务的承受实力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的实力。企业偿债实力，静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的实力；动态的讲.就是用企业资产和经营过程创迂的收益偿还债务的实力。企业有无现金支付实力和偿债实力是企业能否健康发展的关键.企业偿债实力分析是企业财务分析的重要组成部分。流滴比率表示每1元流淌负债有多少流淌资产作为偿还的保证。它反映公司流淌资产对流淌负债的保障程度。公式：流淌比率=流淌资产合计+流淌负债合

12、计一般状况下，该指标越大，表明公司短期偿债实力强。通常，该指标在2期左右较好。98年，沪深两市该指标平均值为200.20%。在运用该指标分析公司短期偿债实力时，还应结合存货的规模大小，周转速度、变现实力和变现价值等指标进行综合分析。假如某一公司虽然流淌比率很高,但箕存货规模大.周转速度慢,有可能造成存贷变现实力弱，变现价值低，那么，该公司的实际短期偿债实力就要比指标反映的弱.速动比率表示每1元流淌负低有多少速动资产作为偿还的保证，进一步反映流滴负债的保障程度。公式：速动比率=（流淌资产合计一存货净额）小流淌负债合计一般状况下，该指标越大，表明公司短期偿债实力越强，通常该指标在10湍左右较好。9

13、8年沪深两市该指标平均值为153.54%。在运用该指标分析公司短期偿债实力时，应结合应收帐款的规模、周转速度和其他应收款的规模，以及它们的变现实力进行综合分析。假如某公司速动比率虽然很高，但应收帐款周转速度慢，且它与其他应收款的规模大，变现实力差，那么该公司较为真实的短期偿债实力要比该指标反映的差。由于于要付赖款、待摊贷用、其他流淌资产等指标的变现实力差或无法变现，所以，假如这些指标规模过大，那么在运用流滴比率和速动比率分析公司短期偿债实力时，还应扣除这些项目的影响.现金比率现金比率，表示每1元流淌负债有多少现金及现金等价物作为偿还的保证，反映公司可用现金及变现方式清偿流淌负债的实力。公式：现

14、金比率=（货币资金+短期投资）流淌负债合计该指标能真实地反映公司实际的短期偿债实力,该指标值越大，反映公司的短期偿债实力越强.98年沪深两市该指标平均值为56.47%.现金流淌负债比率公式：现金流滴负债比率=年经售现金净流量/年末流淌负债。该指标越大,表明企业经营活动产生的现金净流量较多，能够保障企业按时借还到期债务。但也不是越大越好，大大则表示企业流淌资金利用不充分，收益实力不强。资本周转率资本周转率,表示可变现的流淌资产与长期负债的比例,反映公司清偿长期债务的实力。公式：资本周转率=（货币资金+短期投资+应收票据）长期负债合计一般状况下，该指标值越大，表明公司如今的长期偿债实力处强，债权的

15、平安性越好。由于长期负债的偿还期限长，所以，在运用该指标分析公司的长期偿债实力时，还应充分考虑公司将来的现金流入量，经营获利实力和盈利现模的大小。假如公司的资本周转率很高，但将来的发展前景不乐观，即将来可能的现金流入量少，经营获利实力弱，且盈利规模小，那么，公司实际的长期偿债实力将变弱。春产负债率：资产负债率是企业负债总戮和资产总额之比，它反映的是资产总额中有多大部分是通过举债而得到的资产负债率（又称负债比率）=负债总期/资产总额XK）0、一般状况下，荏产负债率越小，表明企业长期偿债实力越强。保守的观点认为资产负债率不应高于50而国际上通常认为费产负债率等于60%时较为适当。产权比率产权比率是负债总嚣和股东权益权益总额的比值。产权比率=负债总额/全部者权益总额XIo0%产权比率与资产负债率对评价偿债实力的作用基本相同，两者的主要区分是：资产负债率侧重于分析债务偿付平安性的物质保障程度，产权比率则伊;重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受实力.股东权益比率股东权益比率是股东权技总额和资产总额的比率，该比率反映的是资产中多大比例是全部者投入的.股东权益比率=股东权益总获/资产总甑Xo股东权益比率和负债比率之和等于一，因此，这两个比率是从不同的恻面来反映企业长期的财务状瓦，,股东权拉乘数比率越大，负