“智能驾驭电动未来”第二期专题报告-新能源汽车系列报告-第四卷.docx

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1、证M允报告I行业专愚报告MI*iBW推荐（维持）CMSW而证券驾驭，电动未来”第二期专题报告2014年09月07日上证指数2326*1.1.t%股票*数（三）1134.8总市值（亿元）117484.5i1.ffi1.（亿元）87303.9行业指数%Im6m12m绝时表现9.427.621.4相对表现6.114.416.8行业般横资料来源：贝格数据、招商证券相初暗1.“也动喊急.A拉格。特斯粒不同一新能IS汽车系列报告第三卷）2013-03-122 .（迎接所能源汽T博京一新能班汽：；系列报界第52014-02-233 .特斯八的野心；通川电池平台之路一新能源汽车系列报告第2013-09-26汪

2、刘胜S10905110437Wang1.SCmSC库凡S1090511060002yanfan张士宝S1090511040020zhangsb三HS10905130700041.ihui9S新能源汽车系列报告-第四卷我们于2月23日发布了新能源汽乍报告第:卷,强烈推荐新能源汽车板块，从自下而上、自上而下角度完整表达了我们的强推逻辑,己被市场成功验证。我们再次推出第四,卷，在政府将新能源汽车作为未来重要工业丛础来发展的角度上，继续推荐智能汽车产业鞋，维持对行业“推荐”评级.本篇报告基于未来智能汽车的发展,对电池材科、聃膜及电解液、锂资源及深加工、攸铁罐、超级电容、汽车电子等方面进行了充分的梳理与

3、分析。政府选IH1.电式及钝电动汽车作为突破口，新能毒汽车第公良好趋势不变.我们认为在自主品牌在内燃机汽车发展不理想，在新能源汽车布基础、有市场的情况下，绕开H系的混合动力大力发展插电式混动及纯电动汽车,是徐合考虑了未来中困汽车工业发展前途的结果，符合国内的实际情况.1-7月，国内新能源汽车累计生产2.59万辆，同比增长280%,自9月开始，由于购置税免征开始发力.我国新能源汽车市场开始全力加速.投费建议及国险K示，由于消粉升级及反垄断影响，自主品牌及日系车销量低迷使得行业分化明显，维续推荐分化收益公司一汽雉、华城汽车、福破项、上海汽车、长安汽车及江黄汽车等.从未来发展来看.建立在电动化、电子

4、化基础之上的智旎汽车是汽车工业需要重点突破的方向：1）就目前国内情况看,磷酸帙锂仍是中低端首选.维续推荐比匿地及其产业快.客车行业推?;宇通客车：2）隔膜及电解液重点推行治州明珠、乐凯皎片、新宙羯.负极推荐中国宝安：3）锂资源及深加工业点推行峰他业、天奇趣业.做铁娥推%正海磁材、f1.11业等：4）汽车电了方面继续推寿东风科技、均胜电子、宁波制、立讯精密、大旗激光、生益电子：5）超级电容推柠法拉电子、江海股份，主要风险在于政策执行力不足导致行业增速落后预期，点公司主要财务指标股价*XA彭琪S1090514080003pengqi方小坚S1090513030003Fangxj1饮语阅读末页的也受

5、说明比ffij上汽集团字理客乍宁波华翔华域汽车东风科技大族感光立讯相空生益科技乐凯股片沧州明珠新宙用中国宝安均胜电子国机汽车872751.8962511114f1.HSiiarc5eerch&mj1.vfu11d.COUcnM*2325226S&55524039074473234622O.21O.1O,O,O,O,O.O.6O.O.1930313.20.337.14EPS15EPS0.370.722.572921.681.951.151.581.792.000.830.870701.000801.400.420.560.110.170.520.720.941.290270.290.640.86

6、1.461.8313EPS140711157172942171133242604312261011616202413732331463224238262160081221450233546Ou-1.?1r?1.?f1.:r11.:rt1.71./;1.7r?f1.:r11.7r?资料来i如公司数据、持向来办vua-axvi9iusttX1.tS1.EC1.9IKS1.Er”*a”DSVMaxvH*M0t*.UB.K)h*vuaBoo(HVH9490091.|IttasVMafiozISMyWooj(Mi81.BM9SttOSS1.(WiBMffVtfYeoooiI00ZW】InasteSHwu

7、i(MSKMSoOe1.1.IVMI1.ddOOSJBHVKYW.TU三三9feBBWBteIMMtx”（1）上游:对决电电极材料44（2）中游：寻找蛇鱼-解读市场格局47（3）中游:Maxwe1.1.,超级电容时代坐标55（4）下游：绿色时代的到来574、/光：超级电容器的未来发展之路59（1）与锂离子共创天下59（2）石墨烯：碳基电极的王者60四、汽车电子：持续成长、高门槛的蓝海产业611、汽车电子不断提升的治透率带米岛成长性612.相比消费电子，汽车电子进入壁垒更高633、博世汽车电E一部汽车电子发展史654.智能化趋势推动汽车电子向前发展68（1）安全与自动化：驾物辅助系统具有巨大市场

8、前景68（2）Mobi1.eye:自动化浪潮下的汽车电子新贵70（3）车联网：车载信息系统发展大有潜力735、汽车电子上游组件具有良好发展机遇76图表目录图1：各种电池理论及实际质量比能抗与普代理论标准比较（单位：Whkg）9图2：各种电池理论及实际质量比能盘与杵代理论标准比较（单位:W1.Vkg）9图3；典型内燃机功率-转速效率曲线10图4：典里永极电机功率-转速效率曲线10图5：FTP75循环中牵引、制动能鬓占比情况10图6；FTP75循环中制动能心分布于车速关系10图7：1.EO方案卫星电池极长的循环寿命11图8：奥钛公司钛酸理电池极长的循环寿命11图9：主流能球里电池旗城及体枳比能中对

9、比（主要为NCA、1.CO及NMC电池12图10：各种电池理论及实际质量比能破与普代理论标准比较单位：Whjkg）12图11：各种正极材料技术发展现状及路战图13图12：电池热失效能股占比与储存电能比较14图13：不同种类隔腴热失效闭孔出度14图14：不同电解液/电解质漓于导电率比较15图15；奥钛公司钛酸锂电池极长的循环存命15图16：各种负极材料技术发展现状及路线图15图17：我国新能源汽车产销情况16图18：插电式混合动力乘用车目录车型电池组能质密度16图19：辆电式混合动力乘用车目录车组能量效率时比16图20：纯电动乘用车目录车型前量效率对比（参数越低越优）17图21：纯电动乘用车目录

10、车型电池组能圻密度对比（参数越高越优.但葡考虑不同电池种类）17图22：大中轻型新能源客车历年同期销瑙对比20图23：大中轻蟹新能源艘开车同期辆量增逑21图24：2014.H分类里销量21图25：混合动力客车月度产房21图26：油气混合客车月度产汆21图27；天然气客车月度产量21图28：纯电动客车月度产*21图29：2010、2012年主要城市充电桩数量24图30：锂粗加工产M价格有一定I可落（千元网26图31：2016年前全球锂资源供给端过剩（万吨、折合1.CE27图32：栽锋理业率先进入全球新能源汽车锂电池原材料供应链27图33：超级电容充放电原理图36图34：超级电容内部构造图36图3

11、5：超级电杵与电池性能对比图37图36：邮级电容与电池,传统电容器能最功率对比图38图37：超级电容市场发屣趋势图39图38：邮级电容2014市场领域分布40图39：超级电容2020市场预测40图40：超级电容各类型市场发展趋势图41图41：不同类型电容器实物图41图42：超级电容市场发展趋劳图42图43：超级电容市场发展画势图43敬请阑选木页的嗔要说明P4|图44:超级电容器组成图44图45：世界超级电容主奖生产国分布图47图46：超级电容制造商区域分布图47图47：越级电容市场主要企业发展趋势图53图48：MaXWeI1.超级电容年销笛救与总箱传总菊56图49：Maxwe1.1.的级电容年

12、销件总颔占比趋势56图50：Maxwe1.1.芥国tfi伟总额对比图57图51：MaXwe1.1.各国销转占总箱售总题比例趋势对比图57图52：纯电动城市客车各系统能量对比图58图53：超级电容客车实物图59图54：地层石型烯原子品格结构图61图55：晶面扭曲确保了单层原子结构的稳定性61图56：汽车电子分类及发展62图57：全球汽车电子市场不断扩大64图58：博世汽油喷射系统发展年表65图59：博世汽柒油瞪射系统发展年表66图60：博世汽柴底盘控制系统发展年表66图61：1973-2013年博世集团销售额和利润率（百万欧元）68图62：汽车安全技术发展历程69图63：欧洲NCAP将顶碰撞系统

13、AEB）纳入评分体系70图64：MobiIeye产品搭成车型数量:72图65：平均饵辆汽车半导体价值录76图66：全域汽车电子器件在汽车总成本占比76图67：智能汽车人机界面76图68：未来智能汽车配备的柔性显示屏76图69：2012全球汽车图像传感器市场份额77图70：2012年全球汽车非光学传感器市场份额77表1：首批推广城市及推广规划18表2：第二批推广城市19表3；近一年年出台政策19表4：2014.H新能源客车分地区销砒及份颔20表5：各大城市对新能源汽车的政策22表6：2014年部分企业在新能源客车领械的投资及合作24表7：首批试点城市充电桩、换电站情况25表8：国内提锂及涉及锂业务上市公司对比29表9：全球恢秩刷需求预测表30表10：恢铁模专利型企业及其它主要企业产能情况统计32表11：超级电容与各类电容器比较表37表13：超级电容产品类型对比表41表14：超级电容正极材料性能比45表15：活性炭国内外主要制作公司46表16：国内超级电容行业知名企业简介表48表17：国内相关上市企业一览表52衣18：全球超级电容公司产品类型统计图54衣19：MaWe1.1.企业产品表55表20：超级电容在各领域应用表57衣21：相关政策61表22：全球汽车电子发展阶段62表23：博