2024年上半年中国物流行业并购活动回顾及趋势展望-普华永道-2024-WN8.docx

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1、pwc普华永道2024年上半年中国物流行业并购活动回顾及趋势展望行稳致远，中国物流行业并购市场渐趋复苏.-I目录1总体趋揖概览2交易特点及细分赛道解析3行业趋势及投济展望总体趋势概览总体并购交易趋势随着宏观经济的检步复苏，国家出台了一系列战跑与鼓励性政策，旨在提升投资者对物流行业的理惟关注。2024年上半年，中国物流行业的并购市场呈现出明显的复苏迹盆，交易数量和金额均实现了显著增长，平均单笔交易规模也有所扩大。大型产业投资者通过股权收购策略，积极拓展其业务版图，国内投资者对本土企业的信心不断增强，特别是在物流智能信息化领域，交易数量显著攀升，交易金欲同比激增近五倍，反映出市场对物流行业创新和智

2、诧化转型的高度认可。交易特证平均120-:X三2fi三小津按殳3在MIa分为a下四次eaaZaHZ云展以上）、xtus、小工交IS.oo万MI亿元）.均交JRN的计）1不含交用金整肝18化元以上的巨型交费；本文芾或ZJ的IH1.kt半年，2HJ下半年200.000泉E180,000:160.000J140.000120.000100.00080.000eo.o-际市场和政治格局的转变，为中国物洸前所未有的发展机遇.物流行业的并1.2024年上半年,国内生产总值的稳步增长,加之国业带来了易数量环叨比保持了一致性，而交勘金球环比增长了5.2%,显1.56S7示出行业整体向好的积极态势，与2023年

3、上半年相力3860比.交易数量同比增长了33%达到了57宗，交易金so狱更是同比增长了41.3%达到了196.2亿元人民币.在各个交易规楔层面，均实现了不同程度的增长.特别提110亿元人民币的中51交导，敌同比增长T53.8%,达到了20宗，成为增长最为显著的交导规梗，此外，C轮及以后的财务投资战略投资和股权收购的交劭数量同比增长超过一倍，而A轮交易数量则有所下降,BSAJF.：iaM.技中、源a跆诱MIt华金通分咕3.在排除巨型交易的情况下，2024年上半年的平均交易金额同比上升了6.6%,达到了3.44亿元人民币，这反映出投资者对以资源整合为目的的股权收购持续增长的兴趣，以及时成熟企业中后

4、期轮次融资金额的偏好,综合物流领域依然是投资者关注的热点,而演着人工智能技术的发展和对降本增效需求的增加，物流智袋信息化也重新吸引了市场的关注.2017年-2024年上半年物流行业并灼交黝金St及文朗数量IPO相关事件自2023年下半年以来，中国证监会和三大证券交易所对IPo准入标准进行了大旗提高，对企业的里管业绩业务模式可持续性、合规性等多维度设置了更严格的门槛，这导致许多企业不再符合新的上市条件,不得不主动撤回上市申请，2024年上半年仅有2家企业成功上市，与2023年同比及环比均有一定幅度下降，此外，已有拉拉科技、德威集团,智慧物流环球递交申请表等待过会。PS若经济环境逐步复苏，头部物流

5、企业经菅效益逐步改苦.投语呈现规模级增长，下半年物流供应缮投融资稳中趋好.或可期待市场回暖尽管2024年上半年我国物流与供应链上市公司数量略低于预期，但全行业表现出的极强韧性和发展能力，后市仍持续看好,面对国内资本市场的严格审核和门捺，物流企业可以结合自身经营特点寻求境外上市的机遇，这或能够提供更多的融资渠道和发展机会.2017年-2024年上半年中国幅流行业Ipo企业数量（家）上霭深圳俎的香港北京卜击/力名时而卜市企业12024年5月已上市EDA集团I更月殳综合物流香港22024年4月已交表拉拉科技城市新零售物流香港32024年4月已备案德威集团综合物流纽约42024年1月巳上市北自科技物流

6、鹤能信息化上海52024年1月已备案鬻藏物流环球物流智能信息化纽约62023年12月巳文交南航物流蛉合物流上海7202312月已上市泛远国际综合物流香港82023年12月已上市锦江航运娓合物流香港9202311月已上市中邮科技物流智能信息化上海102023年6月已交表极兔速递综合物流香港112023年5月已交表菜鸟集团媒合物流香港122023年5月已交表顺丰综合物流否港融R松：濡和、拉中、京也谿澧AiI侈东道分析华na,W*ftMRTt4*ii三交易特点及细分赛道解析交易量级分布国际市场和政治格局的不确定性造成投资者更愿意关注投入较少的小型产业交易，以减少市场波动带来的风险敞口.同时，中型企业

7、由于其稳定的增长和成熟的技术，成为并购市场的焦点。具体来看，2024年上半年，无论是大型、中型还是小型交易的数量都较2023年上半年有所增加，其中中型和小型交易的增长尤为显著.此外，中型交易的平均交易额在2024年上半年也呈现出上升趋势.中国物流行业并购交易量级数量分布（宗）41M中国物流行业百亿元以下交易平均交易额趋势（人民币百万元）大型交易中里交黑小里交易平均小型文号中型交S大型交需巨型文易2024年上半年,中国物流行业的投资并购市场我现强劲，各观模交易均有所增长.中型交却数量同比增长53.8%,达到20宗，而大型和小型交易分别增长25%和23%,分别为5宗和32宗.在大型交易中，产业投掰

8、者主导的股权收购是主流,主要集中在“综合物流.瑜着2024年政府出台的一系列旨在促进物流行业数字化和降低运管成本的政策，投资者对这一领域的信心得到了显著增强,中型交易平均交易额同比上升81%至3.18亿元，尽管大型交易的平均交易额略有下降至24.56亿元人民币，但物流行业的智能信息化以及快速快和港务管理领域,各有2宗交易，另有1宗属于“物流智能信息化”领域.运费道.继续成为市场关注的焦点.由于没有千万级以下交易.2024年上半年的平均交易额创下了近两年来的最高妃录，达到了344亿元人民币。注：及文身金鼠分为如下四弟交些I1.W：E步文易（KKMtj1.以上）、大里女KTQQ至100ft元）中型

9、文U至IOa元）、小墩文同（1.80万至12元）,右玄东通：HIM.投中.涵H路透及皆竽余道分析行。口运漉行幺并市，景一方9交易轮次特点2024年上半年，国家一系列坟随和促进物流行业快速发展的政策法规的债布，以及各省市智慧物流园区、新型配送试点、海外仓等基础设施的完善，物流行业并袍交易继续保持良好的发展态淤.中国物流行业不同轮次交易数量大多处于上升趋势，但国内外市场和经济周期的不稳定性使得投资者更加关注企业的投资回报率，C轮及以后轮次的交易金额和数成倍增加；同时，能有效应对周期性波动风险保持稔定增长的物流企业更受投资者的欢迎，战珞投资/增资的交易金额显著上升.中国物流行业交易轮次数分布（宗）1

10、07.7%27笔；受到北部湾港这一大型交易的，达到倍购类交绝对主力，说明整合资源凫争力是物;F：1H2O23外环：1H2O24影响，战BS投资/增资交易金额同比增加超本期总交易金前和数中,18.交易的主旋律；注重长期价值和风险控制的战略投资/增资类交易也备受投资者的关注.由于宏观经济发展的不确定性,投资者们更加偏好商业模式和规模相对成熟的企业。2024年上半年C轮及以后轮次的交后数同比上升了150%,交易金额同比上潴超4倍，其中有3宗超亿元砂资，这些企业在各自绢分领域相有一定的市场地位和竞争优势,让投资者关注到其发展潜力.C佬及以后股权收购投资名誉与A轮，B轮等中早期轮次交场的积极性受到彩响，

11、由于政策和市场环境的变化，投资名的投资行为更m诸慎，射于新兴创新型的企业，更多的选择观望.天使轮至P,*AIO60%122250%14181230%20%121112122011171510%0C轮及以后版权收购效愧豪；H,投3,塌透&华永通分V年*rr*utxm:at?为购书*，芬细分赛道并购交易趋势2024年上半年，物流各细分赛道关注度和活氏度上表现出多样化的发展趋势。物流智镇信息化和综合物流赛道在交易数量方面依然保持着较为领先的地位；其他物流服务和仓储物流赛道交易数量及金较同比均呈现回升.1H2H1H2H1H2H1H2H1H2H1H2H1H2H1H-I-4332211009977202能

12、糊甥202郑翱瑞201100.000.1500UUiAd4Atttt%*it77一群群费郭得2H1H和-E1.IU=IEIm-=EfW-=I,1.c,1.=H11.204Q60.g-100120依跳忸挖息化城市新WtIISiftMftKJASft综合箱流快递锲运a*1fifcMWt*MaMOO.DOOC:*来通：XK.投中、泽SUS法及胃学未必分析在资本市场尚未完全回映的投资环境下，为应时劳动力债乏、人力成本上涨以及物流行业对效率优化的迫切追求，物流智能信息化依然是中国物流行业的增长点.2024年上半年.物流智能信息化赛道交易数量和金额同步均有所反弹，其交易数量在所有费道里位居第二.2024年

13、上半年，物流智能信息化的交易数量同比增加27%至19宗，交易金额同比增加387.1%为33.67亿元.随着中国物流行业环境的改善以及全国货物吞吐量持续上升，捺合物流费道的投资活动较环比虽稍有下滑，但同比已有所反弹.综合物流赛道的交易数同比增至25%至20宗，位居第一.交金触同比增加约46.4%至816亿元，快递快运赛道竟争趋白热化，以横向收购、数字化与全球化投资为主导趋势。2024年上半年快递快运赛道共发生4宗交易，交易活动热度同比小幅回升.物流仓慵赛道竞争格局日趋稳固，市场上的优质投资机会变得日益稀铁.2024年上半年，物流仓储赛道交导数量增加至4宗，交将规模增加至6.79亿元。细分赛道并购交易趋势-物流智能信息化在当前资本市场整体低迷的形势下，籽益于中央皎济工作会议政策的货彻和政府工作报告3中提出的降低物流成本、深化数智化转型,物流智能信息化赛道的投资活动已展现出逆势增长的反弹势头。2024年上半年，该赛道的交易数量和交易金额均实现了同比增长。面对劳动力短缺、人力成本攀升以及物流行业对效率提升的迫切需求，智能物流信息化已成为中国物流行业的一个关曜增长动力，持续吸引右投资者的积极布局C物流智能信7化井总交易金额及数量“帮碉交易特征28282023