2024年7月宏观经济运行检验报告单-6正式版.docx

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1、CMDIchinaMacroDoctor宏观经济医生研究系列中国金通四十人iCHINAHNANCE40FOKUMCF40宏观经济月度数据检验报告2024年8月15日做第X期2024年7月宏观经济运行检脸报告单宏观经济运行制造业景气程度低于荣枯线。7月官方制造业PM1.为49.4.较6月回落0.1个百分点。大型企业的造业PMI为50.5,较6月上升0.4个百分点；中型企业制造亚PMI为49.4,较6月回落0.4个百分点，小型企业制造业PMI为46.7.较6月回落0.7个百分点。 工业生产增速放缓：7月全国歧模以上工业增加值同比增长5.1%,较1-6月回落0.2个百分点。分大类看,制造业同比增长5

2、.3%.采矿业增加值同比增长4.6%,电力、热力、燃气及水生产和供应业同比增长4%。通用设备制造业同比增长3.2%.专用设备制造业同比增长2.5%.高技术制造变增加值同比增长10%。16月，全国规模以上工业企业利润总额同比增长3.5%。 出口增速回落,进口增速转正,，7月美元计价出口金额同比增速为7%.较6月回落1.6个百分点.进口金微同比增速力72%.蛟6月回升9.5个百分点。7月贸易顺差力846.5亿关元，较6月回落144.0亿美元。 消费增速平稳。7月社会消费品写售总额同比增长2.7%.较6月上升0.7个百分点.其中.商品零售同比增长27%,较6月上升1.2个百分点；普饮收入同比增长3%

3、,较6月回落2.4个百分点。汽车类销售同比增长-4.9%.较6月少降1.3个百分点O1-7月全国网上零售额同比增速为9.5%.事中，实物商品网上零售额同比增长87%,占社会消费品零售总额比董为25.6%： 固定资产投资增速回落.17月，全国固定资产投资累计同比增速为3.6%较16月回落0.3个百分点，民间固定资产投资与去年同期持平。其中.制造业投资累计同比增长9.3%；第三产业中的基础设施投费累计同比增长4.9%,房地产开发投资累计同比增速为70.2%.较1-6月多降0.1个百分点，37月，商品房销售面积累计同比增速为-18.6%,较1-6月少降0.4个百分点；新开工面积累计同比增速为-23.

4、2%,蛟1-6月少降0.5个百分点。 CP1.回升.PP1.与上月持平。7月CP1.同比增速为0.5%,较6月上升0.3个百分点。其中，非食彳价格同比增速为07%.较6月回落0.1个百分点；食品价格持平，扣除食品和能源的核心CPI同比增速为04%,较6月回落0.2个百分点。7月PP1.同比增速为-0.8%.与上月持平。其中,生产资料出厂价格同比增速为-0.7%.蛟6月少降0.1个百分点；生活资料出厂价格同比增速为1%,较6月多降0.2个百分点“宏观经济运行环境 外部经济景气程度回落.7月摩根大通全球统合PMI为52.5,牧6月回落0.4个百分点：摩根大通全球制造业PM1.为49.7,较6月回落

5、1.1个百分点.7月美国制造业PMI为46.8,较6月回落1.个百分点,欧元区制造业PMI为45.8,与上月持平，日本制造业PMI从6月的50.0回落至7月的49.1.CRB大宗商品现货价格环比多降0.8%。 M1增速持续W1.落.7月M1.同比增速为-6.6%.较6月多降1.6个百分点：M2同比增速为6.3%.较6月上升0.1个百分点，社会融资现强存盘同比增速为8.2%较6月上升0.1个百分点.7月,新增社融7724亿，较6月回落2.5万亿.我中,政府新增债务（国债+地方债+专项债）6881亿.较6月回落0.2万亿：企业新增债务2943亿（包括地方融资平价企业新增债务）,较6月回落1.6万亿

6、：居民新增债务2100亿，较6月回落0.8万亿. 7天回购利率回升，7大银行间质押式回购利率7月均值为1.89%,较6月回落10个基点。3个HSHIBOR3个月国债收益率之差来代表的短期流动性利差较6月上升1个施点至0.45%：10年W国债收益率与1年期国债收益率之差来代去的期限利差较6月上升7个基点至0.73%；10年期AAA级债券收益率与10年期国债收益率之差来代收的信用利差较6月可落9个基点至0.21%,近期展出和风险提示 内需不足仍是当前经济恢空的主要年肘. 广义财政支出对总需求增长支掠不足。 大型房地产企业暴雷引发进一步的信用紧缩, 真实利率过岛对全社会信用扩张形成拖累,市场自发需求

7、不足.诊新建议 政策利率每次下调25个bp.持续下调直到实现核心CPI稳定在2%左右：新增2-3万亿PS1.支持基础设施投资建设 充分实现侦算支出：把握好乐降地方债务规模廿奏,避免公共部门与私人部门登加的去杠杆 通过取消限期、降低房贷利率,对首套房购房者采取优惠贷款利率、帮助开发商化解商住楼、车位等沉淀资产等措施.改善房地产企业现金流：通过注入政府信用,明阍很行等金融系统对房地产企业的“挤兑”，精助房地产企业恢复正常融资集道作者：张镇于飞联系人：于飞yufeiQcM0o.c11MacroDtor宏观经济运行检验报告单投资当月|上月Z-Score出口当月上月Z-Score定木产及木3.63.9-

8、0.1出口78.6-0.19.39.50.2高新技术产品4.33.1-0.1劳动密集型10.317.40.3机电产品5.64.9-0.2资本密集型8.410.2-0.1技术受集型9.810.8-0.1消费当月上月Z-Score|三产投量0.7-0.2-0.62.720.2层地产投资-10.2-10.1-1.0I0.4-2.8-0.4基他设施投资4.95.40.0易耗品5.64.40.2服务业投资0.46608务存货投费消费型服务业6.5-8.1-0.3工业企业存货3.53.1-0.6交通通讯5.24.3-0.3产成品存货4.73.607救育文化城乐8.614.8-0.2力加值当月上月Z-Sco

9、re价格当月上月Z-ScoreTJ1.tVM5.15.3-0.1CPI0.50.2-07轻工业10-5.11.0食品1.7-210.7工业4.31.90.8非食品0.00.8-0.5务麴修-7.5-6.8。7酸心CP1.0.40.6-1.2零售0.63.50.6当费品0.50.10.6交运仓储那政5.14.30.1服务0.60.7-0.6金附-1.11.1-1.0*1-0.8-0.8-0.4房雄产-33.7-38.7-0.7，E产资料-0.7-0.8-0.3生活资翱-1.0-0.8-1.5CMDChinaMacroDoctor宏观经济医生研究系列注I以芬业埴颔久与工业企业存货数朔史特至2024

10、年6H,其余均更新多2024年7先动密集期初培业也括12个两位数行业I衣则依凡加：业.曾与切选亚.利比依和帝心茶切让业，罩磔刎必业，功织业,切织眼装、皈用业，皮柒E皮、羽毛及K切品WM社业,木材加工和木.竹、穆.希.w品也.东网副渔业.选f1.UMK1.品业巾”和id谨媒介*J业.Z段、匚美、体官和tutft.皆军密集空总透业包括16个两位数行业，石油施工、炼娓对惶燃科扣工业化学IU料和化学附M切造业，医药切诊业.化学歼张制造业.愧般和把H制品业#金明矿物福品业川色金M南煤和正量加工业盯色金修布场和限至m工业，金双刎此业，道用设任初造业,力川设名Mia业,汽亦切选业，联路.船舶依生觥天利其他运

11、%i收&Wa业.电气机械和湍价垢业.计灯机、通悟和Mt电子设备。u业,仪状仪衣。1造业.技术密奥格切让小包括7个百性数行业，通用&各切造业,令阴设法切透业，代小M造业.佚路.船的班空航天利R他运输迪需Mifi业，电气机械卬性材切造业.计Jr机、通俏和M他电（没的抬母业.仪M仅衣切迈业轻工业包括：农削畲月初工业.食品制皿,，儿比卬括M显川渔业.明草制品:.防蛔业坊帆KK饰业.一，一皮.羽毛品和娜业.卡MiO工和木,竹、.候、BU-刎品业.麻口M垢业.通纸物抵M品4印W和记很修介复切业,n.EXs体声和堤乐用拈制造业.假的切透业,化学好部MS业愎口和量科切My匕敷工业（1标，就会开采和洗达业.石油

12、和大然气开采业用色色架选业有色金幅ir架戊业.一金坦曼，其他业.石油加工、炼然和一燃工化学Jft履和化学制品IM坦业,非金陋矿构M晶业.品色外嫡冷处和仪衽KH：业.有色令旧冶处和Hi任加工业,令发制品业.通用世分网道业.专用日品Mifi北，汽不必造业.铁路,船舶、航空麻大和其他造场谀番制造业电气机械和流MM造4*计Jf机、送5和J他电f世任切透业，仪”仪我切必业,HfeWifi.俄弁货现保含利用业电力、热力生产和俄应业燃气生产和俱应业.水的生产和供底业.耐用品包括与佛焉中的代下奥、京只熨、家用电生和科能器材类、通讯器忖类、金豢殊虫灵和体IfK*乐ffMA类.从耗品;双雁以上企业有必寄代毗当倒卡

13、川，品，也多ft消圆埴it以相处“务行Sk的用电SUfHt代爱HHttW.2通运输.任铭、州仪业.信必化总、计嫌机IK务和政僧业.商业、住拓和餐伏业,金融历地产,陆务员居民服务业,毁音、文化.体。和娱乐业和卫生、社会保除和社会福R业等6大行业的M电帙.取势业增加值增速包括M加色占比燃勿的四个服务性行业.即军停与批发业、欠i远侑业.企融业和房地产业K.零件与他发行业中假定批发行业Mifi。等修业地速和,合时业包好恨行业和证分业.实kMgffi崇龙的核律方ifii号批发米阳水墙法，交通运依业融川拘及外推法全电业采阴m墙法,房地户业乘用女算法,服务业中加值希选J1.i以上四个行业的加权平均.（）/X

14、-XSd*ZS*反晚/与月效据ZM均值韵果度.i1.0公J1.y：XN?n.Jt1.为sd过去60个月麦fitX的均（ft.为同携X的标准弟.MacroDoctor宏观经济环境检验报告单货币与信贷当月上月Z-Sre资产价格当月上月Z-ScoreM1-6.6-5-3.10年国曲收益率2.42.5-25M26.36.2,2天银行IM质押式会1.92-1.0社存累计同比8.28.1-1.6购利睾短期流动性利差0.40.40.1人民币货款8.38.3-2.5假券市场期限利差0.70.70.3外币货款房红华融-14.1-12.2-1.0BS券市场信用利差7nttf示折油函g0.20.3-24宅价格-0.6-0.4-1.2信托贷款未贴印