20170721-财富证券-电气设-新能源汽车产业链之电机电控篇：新能源汽车引领电驱动长期发展.docx

《20170721-财富证券-电气设-新能源汽车产业链之电机电控篇：新能源汽车引领电驱动长期发展.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《20170721-财富证券-电气设-新能源汽车产业链之电机电控篇：新能源汽车引领电驱动长期发展.docx（21页珍藏版）》请在优知文库上搜索。

1、FOtTWt1.StcvwniS证券研究报告行业深度报告电气设备电气设备新能源汽车引领电驱动长期发展新能源汽车产业畦之电机电控Ii报告日期，2017-07-21评级：推荐上次评级：谨慎推荐点股票2016A2017E2018E评税EPSPEEPSPEEPSPE大洋电机0.2130.60.2624.90.3120.9推卷汇川技术0.5644.20.7035.30.8529.1痛慎推存宏发股份1.0938.61.3929.71.6824.6推行资Z欢洪:助京迹等一年期收益率比较投资要点UMRtM*-HMtMVMMAMMF表现%Im3m12n电气设缶-2.68-8.7!-13.94上证纸指2.592.

2、046.55财立证券研究发展中C何晨0731-84779574hechenS05305I308000I杨甫0731-84403345yangfu-19-(3)宏发股份(600885-20-用金江冬FOJrTUMeSICUWTUM图表目录图衣1：电驱动在交运设备上的应用（高铁、矿用车辆、军用车辆）图表2：内燃机车辆与电动车输出功率及扭矩（保时捷911,特斯拉moddC图表3：内燃机车辆与电动车输出功率及扭矩（丰田普俄斯，一般性比较）图表4：汽油内燃机能成转换示意图图衣5：电机能城转换示意图-6-图表6;汽油机与电机部件结构示意图-6-图表7：混合动力车型与燃料电池车型示意图-7-图表8：新能源汽

3、车液透率提升-8-图表9:新能源车型结构变化-9-图表10：新能源车型产J及剂速变化-9-图表11：新能源汽车各车里电飘动需求规模测算-10-图表12：电机及电机控制系统示意图-I1.-图表13：不同电机技术分类示意图-12-图表14：2016年我国新能源汽车驱动电机种类分布-12-图表15：几类电机特点比较-13-图表16：新能源汽车与传统燃油乘用车成本构成-13-图表17：电控与电机构造-14-图表18：电控与电机成本构成-14-图表1%电控与电机成本构成-15-图表20：2014-2016年电机装机量-15-图表21：2016年电机与电控装机Ift及市场份额（前十位）-16-图表22：上

4、海电驱动部分电机电控产品-18-图表23：2016年新能源客车产量前IO-19-图表24：公司轨道牵引产品-19-用金江冬FOJrTUMeSICUWTUM1、电驱动将成为未来车辆的主要驱动形式两百年的发展，请多技术优野，从IS(K)年首台电机弊动的汽车诞生，到今天的用过200万的电动车保有1.200年以来，电疆动在汽车的发展和演化中扮演着充要角色。电阴动以更高的效率、更简洁的结构、更好的功率特性等优势，在高铁、重型装毂年辆等交运奘备上取代内燃机成为主流驱动形式.目前受制于电池等能就供应方式的局限，电驱动尚未大规模抄代内燃机成为车辆的主流驱动形式，但电驱动的趋势已明.BXiigME2S*备上的J

5、fi用Mt.F用车，军用车)费料来源：UMnfMM.财忘谖券更好的功率特性内燃机动力来源于油气混合物燃烧推动活塞做在传速趋零时猿出扭矩为零,需要经过怠速启动后变速箱放入扪矩方可业动车辆，输出最大功率的区间狭窄.在怠速启动时扭第输出不好.在高转速区间存在抖动、噪音及经济性不佳等情况，而电机在零转连时即可输出最大扭矩，可以通过调节电压控制转速，在不需要较大网速比变速箱的情况下,更灵活地输出功率。以保时捷和特斯拉的功率、扭矩曲线为例.汽油车保时推的输出功率和扭矩分别在55(X)转、7(X)0转达到，电动车特斯拉可以在初始阶段输出Ai大扭矩，*2.内Mm车Ig电动车出动率&K(保也”IM油，血卜)资料

6、来戏:01.00.infb.PiSgnheudS.com,财寤证羿用宝江界FOJ11UMscw11sMh内电功率出动劝晚本田,TMUU100O003M000SMO00rm：wgI资H源(EfficiencyMapofheTmm硒SwemfanEVfnfntatO/i-RoactTesiDnVei,(C1.M11UrisksofIraniniissionforetecfrkww更充的IM使用效率.与电机90%左右的效率相比,内燃机的效率低.汽油内燃机热效率股不超过35%,增压柴油机热效率不超过45%,且在启动、怠速等工况条件下效率更低，经济运行区间狭小,在时比WTWwe1.1.(owhee1.)

7、效率时，内燃机依旧不及电业动形式的资源使用效率。综合全过程效率.从资源开采、运粉、转换等环书计算,汽油等内燃机驱动形式的资源综合利用效率为15%,电羯动形式的资源综合利用效率为28%,两者和整近一倍,差距主要在电机与内燃机的效率差别，以汽油内数见为例，从石油到汽油的住址转换效率非常离，但在机器运行中产生了太多的损耗,4.穴内MHH麒示M资料洛拓华速出城.财京诲势用宝江界POTTUNSSSCr11ES5iMUttmUcSB费料来稷:清镣华西数就.财况薄并更简洁的构造电机结构筒的,以永磁同步电机为例,构件主要由永磁体、转子帙芯、转轴、机座和端盅以及控制器等组成,运动部件较少.内燃机结构复杂.以汽油

8、发动机为例，构件包含了机体、曲柄连接机构、充气机构以及燃料供给、配气、点火、启动、冷却等多个子系统，运动部件繁多，Me,汽MkM用电机MM示心!费料来源:Mimierfu1.enginceringx-Oni.9fX1.fr结构差异导致两者功率密度差别极大，以特斯拉和保时捷为例：mode1.s使用的三相交流电机最大功率310kw重量68kg；CayenneS使用的V8发动机最大功率294kw.IfiM210.6kg；相近输出功率水平卜，考虑电机逆变器、减速机以及发动机变速箱等其他设饴影响，电期动形式与内燃机飘动形式的功率密度比依IHI分显著，用金江冬kmtunsscc*11s此外，结构的差异同时

9、导致了两者的维护成本基别，相对而言，电驱动系统的核心部件保养刑期长、维护项目少、耗材更换极少,普通家用款汽油车年均保养费用约合千元级别，而同类型电动车在几百元欲别，新能事汽车技术路线多样，电见动不可晚筑新能源汽乍的技术谿线发展多样.从最为普遍的纯电动汽车、插电式混合动力汽车、氢燃料电池汽车以及混合动力汽车等。其中，汽油、锂电池、履气等作为能源软体各有优势，最终的能源供应形式尚恃观察脸证，但.在各类新能源汽车发展路战中，以电机、电控等系统为核心的电驶动形式都有不可或缺的地位，同时，在自动驾驶等技术的引入下，电驱动珞以具迅速的响应速度、精确的可控性和可塑性成为车辆的主流驱动形式。K*-力和MBM资

10、料东源:Toyota.W京迷委2、新能源汽车带动百亿级电驱市场需求2.1新能源汽车浜透率提升国内市场，2025年新版汽车泊就率提升至21%,产量地长126倍，拉动电机用金江冬kmtunsscc*11s电控甯求，根据2017年5月由工信部、发改委和科技部联合印发的胃汽车产业中长期发展规划，2025年我国汽车产量达到3500万台，新能源汽车占总收20%以上，预计2O2S年新能源汽车产量达到700万台,较2016年产量熠长12,倍,按平均每价车用一套电驱系统计算,极大提升对电机电捽系统产品的需求.Ms*ttWWMWF一族3&后车产量（万辆）汽车产量（万辆）-哥费理汽车产量相通（%）一新觉烂汽车渗透率（）资料源:工柒部.财亩试养国际市场，至204（1年湎8率提升至35%根据彭博社强测，受电池等成本下降的影峭,2020年新能源汽车经济性凸显，包括混动等年型在内，2040年新能源汽车销量达到4100万辆，渗透率提升至35%,2.2乘用车及专用车是增长动力客车漆透率较高,乘用