20170612-安信证券-电力设备 新能源车专题报告之一-乘用车趋势明确紧抓高能密度与轻量化提升性价比.docx

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1、行业深度分析谈系耳比册+2017年06月12日电力设备*MA4tR*600884杉杉及伶20.00KA-A600110诺在眼份17.00买入A603186华正新材46.00A002850科达利120.(X)兵人-A2074BUf南科45.66SA-A*领先大市A维持评级*r*O52015-10201702电力设.沪於8电劫化缝芽明鼻，行业发展苜紫光明：清洁高效的新能源车替代燃油车已成趋势。产业政策和补贴措施有我地推动了新能源车的快速推广，2015年新修源车产义开始透入快速发展期。根据3部委今年推出的汽车产业中长期发展规划，到2025年新能源汽车渗透率达到20%,产销量有些达到700万辆,从当前

2、到2025年，新能源汽车行业销量复合年增速接近30%,行业前景光明，发展空间叵大。/“金才Wincf/求3M12M%1MJ1.4.1510.211.522395.8811.51邛永康分析为SAC汶CiI竹2：S1450517050006dengyk陈乐根*取乐人Chentei*新能源汽车成为全球主题，多方行动迈入黄金时代：不论是传统汽车厂商A（奥迪）B（奔肥）B（宝马）、福特、通用、丰田、本田，还是以TCSh1.为代表的科技企业，都在以实际行动加速新能源汽车产业的布局。色括成立自己的电池工厂，和下游电池厂商成立合资公司等等。不仅仅是中国，其余各国政府也在补贴政策，充电班的推广上给予新能源汽车发

3、展最大的支持。当前正处在多方行动，加速新能源汽车行业发展的黄金时代。力英披*第五枇推广H录发卒，新隹卷汽车用放图45:电动车的市场化发此路战侦期W46:不同技术路径下正极材料成本超毋（AAwh）.图47：不向材料比例下NCM成本越势（元kwh）口安信证券ESSENCESECURmes行业深度分析/电力设备图48:四大部件总成本（单位：tkw）BJ49：电池组总成不下降曲线（单位二kw）39H50:城际也动汽车绘航里程分析40HJ51:敌近13个月全B充电批存量（单位：个）41图52:各石市无,蛀钦关（收至2017年2月）41HJ53:我国20124-2020隼车枇比整划41HJ54:彩杉股份历

4、年若史收入状况43图55:杉杉成份历年归母净利润状况43图56多介料技产能状况43BJ57:君升科技历年营业收入状况44图584升科技历年归母净利润状况44图59:只转璃历年农也收入状况45图60:贝璃历年归母净稠涧状况45国61：罢源材用历年营业收入状况46图62:生懑材为历年归毋净利涧状况46B63:创新股份历年营业收人:优况4664:创新收份历年归母净利汹状况46图65:科达利历年智灵收入状况47HJ66:科达利历牛后母净利涧状况47图67华正新材历年营业救人状况.AQ图68:华正新材历年IJy抄净利泗状况BJ69:诺戕缸份历华磐业收入状况49国70:校份历年归母净利泗状况49图71:国

5、轩高科历年营业敕,入状况50困72:国轩高科历率归母净利润状况50表1：中国新的源汽车主要发展夜茶衣2:2017年国家新能源汽车扑电政策8衣3:2017年地方新能懑汽车根广政某机丸9表4:20122020年新能,懑汽车各车型钻量（单位：万辆）112表6:积分制下我;新StZ来用症谓至直测（单位：万柄,万分）13A7:好新粒也动汽车车型14A8：*要传统汽车厂商也动汽车战略总括衣9:国内外部分车企自It电池厂情况18点10:部分南第AOO缎车型底本信息2226.I*aa1.*a1.1.I(I-1.1.a1.*a1.(a1.*JST衣12:Mode1.S在美国内价位高端箱车市场的占比（北关市场）.2613：Mode1.3与向价位燃油车型对比（无关市埼）14427长15:2017年斯优牌汽车孙贴政策中关于锂电池能量冬生的部分28衣17,化3体中.路31.19：正极材料一1.FP成本测算表33D1.安信证券ESSENCESECURmtS行业笨戊.分析/电力设备20：正极材jNCM成本测算去.34式21:正极材41NCA成本测算盘-34,22.负i乂t才t1.(1(1*(1(3523.负才及才才未卜-*f(.(