20170425-平安证券-电力设备-新能源汽车产业化专题之四-微型车野望之北汽篇.docx

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2、设备2017年04月25日 加头地位整固,北汽新能源于纯电动乘用车领域异军突起：北汽新能源专注于纯电动来用车的刑3与销街,近几年市占率不断提充.2016年1.b4惭能与市占率第一的比亚迪销差距仅为2821辆,2016年北汽新能源增长速度迸加行业总体脸,实现净利沟18688.39万元，为2013年以来首次实现年度盈利.过去三年：!匕汽新徒源的珀工每年呈三倍增长，开于2017年全面推广1国民微型车EC180,我正颜计J的新能源2017年销格超过13万，有生成为纯电动来用车物B第一的车企. 新款微更电动车EC180放量庞大,电动德里车有Jfi取代低速电动车市场：低速电动车2016年馅圈过100万辆，

3、瞄准该市场的1篇新揶SEC180自2016年主展面世以来,产销量持弹升.2016年12月和2017年1月EC180有用新能源费型车的月度第冠军,月俏分别为4128辆、724辆；2017年2月EC180夺得新能S辣用车陶量冠军,月销2800辑.EC180配套电池厂商邱琉科.孚能科技,电矶厂商合普动力，电控厂商英申尔. 新品牌ARCFOX今年面世，“3计划开启下个十年：三年前,1的新微研始了新ARCFOX的技术刑J,g个台上有轿车.倒,SUV,也可能会生产MPV.旗下的车型已岐接近产阶段，开于2016年1练车展、广州车展推出两款极念版车型，预计将于今年事季度实现上市销售.在公司品BJEV下，未来将

4、采用双品释战fig.新推出的ARCFoX将更加年轻化与个性化，开且与北汽传统品伴有产品技术平台的差异. 投资要点：UMIEti气新能源飒S1.控股股东2条主阙脸投资机会:1)北汽新能源供应偌：2016年迎K优新能源供应处.同时也是北汽新娥股东的国讦高科、PACK企业北京普莱樽的母公司东Sff1.S工、电机电控供应商大洋电机和卧龙龟气.电控供Ei商上海大郡的母公司正海建材；2)北汽新曜海参股股东:2016年参股北汽新能源的上市公司瀚海活成(持股65%).解蚊斗(用S375%)、昵胱(925%).股票名称股票代码股票价相EPSPjE2016A2017E2018E2015A2016A2017E201

5、8EVFia2017-04-242015AE5W400207430.920.671.171612.1346.1526.4320.4814.52阚推荐大洋电机0022497.830.140.220.290.3755.9335.5927.0021.16室/推荐东折隔工00261115.300.110.100.510.65139.09153.30.0023.54正海磁材30022410.420.320.380.320.4332.5627.4232.5624.23卧龙电气6005808.010.320.260.360.4825.0330.8122.2516.69张M一鼓M必费桁*号S1060110ZH

6、ANGYN641(3PNGAN.M.CN标公司EPS为Wind一数HtW1. 风剧S示：D耍不及预期的风险；2断能汨汽车销售不及长明的脸vua-axvi9iusttX1.tS1.EC1.9IKS1.Er”*a”DSVMaxvH*M0t*.UB.K)h*vuaBoo(HVH9490091.|IttasVMafiozISMyWooj(Mi81.BM9SttOSS1.(WiBMffVtfYeoooiI00ZW】InasteSHwui(MSKMSoOe1.1.IVMI1.ddOOSJBHVKYW.TU三三9feBBWBteIMMtx”汽车经销商1.5G营余套资料涵盖：经销商开店指南、门店运营、汽车活动

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8、25Okm的SUV192016年以来绑宝X25月销量均超过3500辆.20EU260获得2016年CCPC纯电动轿车相综合成绩大奖一卓越性能奖20EU260在克拉玛依站斩荻多项荣誉.20EU260续航里程最高达360km20EU260力压比亚迪和日产聆风，9、10月分别横扫全国、世界造量榜单.-北汽新能源推出中国首款换电式出租车EU220,车型基于EU26022北京2015年开始增加新能源汽车单位指标.占新能源乘用车总指标5%22tt44Q兴2QD23EH系列北汽新能源最izE续航里程车型-.234Maa(HaaHa24EVI60采用璘酸铁锂电池技术路线的小型车_.24微型车发力，2017年北京省新能源汽车销量预计将达13万.