央企上市公司应重视合规市值管理理念和措施.docx

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1、央企上市公司应重视合规市值管理理念和措施2024年1月24日，国资委在国新办新闻发布会上提出，把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核,引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现.业内专家解读市值管理的政策背景及经验做法，并提出中央企业上市公司应重视合规市值管理理念和措施.1、市值管理的政策背景市值是上市公司在公开、有效的市场交易中以真实的价格买卖形成的市场价值，是企业未来利润在当前折现形成的现值，定量数值计算方式为企业股票发行总量乘以股票价格，集中反映企业经营发展状况、企业在资本市场的受关注程度和被认可程市值管理的核心是通过科学、合规的经营方法和手段，持续优化和扩大企业资产治理,坚持

2、以为股东创造价值为导向，有效促进资产价值提升.长期、稳定、良好的市值增长,在推动企业发展的同时，也能为投资者创造更多价值、带来更多收益.2005年9月9日，国资委在关于上市公司股权分置改革中国有股权管理有关问题的通知(国资委发(2005)246号)中提出对上市公司国有控股股东进行业绩考核时，要考虑设置其控股的市值指标，市值管理的概念在国内首次被提出,经历了从上市公司经营管理的单一角度向上市公司、股东及其他利益方多角度管理的认识转化，目前已被多方认可.随着我国国民经济的迅速发展,市值管理成为衡量上市公司经营绩效与经济实力的一个全新标准.2014年5月9日，国务院发布了关于进一步促进资本市场健康发

3、展的若干建议，提出“鼓励上市公司建立并完善市值管理制度,进一步健全市场稳定机制，这是市值管理第一次被正式写入国家级文件,市值管理也因此得以官方正名和倡导，并开始进入规范化时代.2020年W月5日，国务院颁布关于进一步提高上市公司质量意见，提出上市公司应进一步规范公司治理，限开信息披露质量，充分发挥资本市场并购重组主渠道作用，完善上市公司融资制度、上市公司股权激励和员工持股制度;进一步强调了提高上市公司质量是推动资本市场健康发展的内在要求，是新时代加快完善社会主义市场经济体制的重要内容.市值管理作为提高上市公司质量的重要手段,规范开展市值管理工作成为上市公司高质量发展的重要举措.2022年5月2

4、6日，国资委印发提高央企控股上市公司质量工作方案的通知，强调上市公司应兼顾价值创造与价值实现，促进内在价值与市场价值齐头并进、共同成长.枳极维护股东权益，形成高质量发展的良性循环.再次强调了上市公司市值管理的重要性，并列出具体措施指导上市公司高效开展市值管理工作.2、市值管理的主要做法上市公司进行市值管理的方法和策略可以因公司而异，但一般来说，市值管理是通过一系列战略和活动来景乡响公司股票的市值,以下是一些常见的市值管理方法：战略并购.通过战略性的并购活动，公司可以扩大业务规模，提高盈利能力，从而对市值产生积极影响.在上市公司经营管理过程中，并购重组不但是其进行市值管理的关犍手段，同时也是其核

5、心战略提升发展的重要途径，有助于推动公司在资本市场中的优势扩大.上市公司的价值会受到公司并购重组行为的直接影响,所以上市公司割艮据自身的战略规划与经营理念、方向等实际，选择合适的并购重组方式,以此实现自身盈利能力与价值的提升.目前，较为常见的并购重组方式主要包括五种：根向并购，指的是对同行业内部优质资产的并购，是上市公司消除竞争对手，扩大市场份额的重要方式，并且能够直接提升上市公司的市场占有率，扩大生产规模，实喔济效益与公司业绩的直接提升；纵向并购，指的是上下游产业链公司之间的并购，是上市公司打通产业链，加强供应链配合，提高生产、流通环节效率的重要方式，并且能够实现取长补短，提高企业的经济效益

6、与市场核心竞争力；多元化并购，指的是上市公司对与其主营业务不相干的企业进行并购的方式，是上市公司进入新行业，实现开拓利润新增长点的重要途径，同时这也是上市公司实施多元化投资及降低、转移、分散行业风险的重要措施；战略性并购，指的是通过并购的方式，使上市公司获得能够推动产业发展的关褛性、战略性的资源或者能力,上市公司能够因此在后续的产业调整过程中获得更多优势,对于上市公司的可持续发展有着战略层面的积极意义；资产注入，指的是上市公司对其内部优质资产进行并购,以达到提升上市公司资产质量与获得经济效益增速、提高资产证券化、减少关联交易、提高业务信息透明的效果,使上市公司的治理结构得至（三一步的优化.股票

7、回购.股票回购指的是上市公司采用现金购买的方式将二级市场中的部分股票进行回购、收回。股票回购是上市公司提高投资者信心，维护公司价值稳定的重要方式.一般来说，若是管理层认为上市公司股价被低估时,可利用自身能够灵活运用的现金进行公司流通股股票的回购，进而使得上市公司的各项财务指标得到有效提升，实现对公司股价的提振作用.股权激励.发挥股权激励的重要作用，能够使得公司核心团队与股东利益达成高度一致，形成推动公司长远发展的合力.上市公司以自身股票作为标的，制定长效的激励机制，形成对公司董事、管理层及其他员工的长期性激励.例如，上市公司可采用股票期权、股票增值、限制性股票等股权激励的方式,或者是制定实施员

8、工持股计划等方式，对自身治理结构进行合理的优化，使得上市公司所有利益相关者形成利益共享体系，更好地调动上市公司全体人员的工作积极性，提高公司的经营业绩，进而对提升上市公司市值起至I职极的作用.剥罔不良资产.就目前的上市公司发展现状而言，定位不准确、不清晰及主业较弱都是较为普遍的问题.对此，上市公司为有效降/氐成本负担，需要对其战略规划进行合理的调整，尤其是要及时剥罔与企业长期发展不相适应的战略，以及长期低效、亏损的资产，实现对资源的合理配置,使得上市公司的主营业务更为突出,提高上市公司的价值与市场竞争力。分红政策.一些公司通过实施有吸引力的分红政策来吸引投资者，这有助于提高股票的吸引力.财务报

9、告和业绩管理.公司可以通过发布准确、透明的财务报告以及保持良好的业绩来影响投资者对其价值的看法。提供稳健的盈利预测和实现这些预测有助于维护市值.投资者关系管理.与投资者建立积极的关系，回应其关切，提供关键信息，并定期与投资者进行沟通，有助于维护公司的声誉和市值.可持续发展和社会责任.越来越多的投资者关注公司的可持续发展和社会责任表现。公司通过实施可持续性战略和社会责任计划,可能会受到投资者的青睐,对市值有积极影响.需要注意的是，市值管理是一个综合性的策略，通常需要综合考虑公司的财务状况、行业竞争环境以及市场预期等多个因素.3、市值管理的考核指标上市公司的市值管理考核通常涉及多个指标和因素,这些

10、指标和因索可以帮助公司了解其市值表现以及投资者对公司价值的看法.以下是一些常见的市值管理考核指标：市场增加值（MVA）公司市值与累计资本之间的差额，它直接表明了一家企业累计为股东创造了多少财富.市盈率（P/E比）市盈率是公司的市值与其盈利的比率.较低市盈率通常被视为价值较低，而较高的市盈率可能表明市场对公司未来增长的期望较高.市净率（P/B比）市净率是公司的市值与其净资产的比率.较低市净率可能被解春为公司被低估，而较高的市净率可能反映了市场对公司未来增长的预期.每股收益（EPS）每股收益是公司每股股票的盈利.提高每股收益通常有助于提高市值，因为投资者通常更愿意投资盈利能力强的公司.股息收益率.

11、股息收益率是公司每股股票支付的股息与其市价的比率.较高的股息收益率可能吸引寻求收益的投资者.市值与销售额比率.这个比率可以帮助衡量公司的市值相对于其销售额的水平,对于评估公司的估值情况很有帮助。市值与EBITDA比率.以公司市值与其息税折旧施销前利润（EBnDA）的比率来评估公司的估值.投资者关系活动.定期与投资者沟通，参与分析师电话会议，回答投资者的提问等活动可以影响市值.这些指标和因素通常结合使用，公司管理层和投资者会关注它们，以评估市值的变化趋势和公司的估值情况.不同行业和公司可能会侧重不同的指标.4、中央企业上市公司一是通过价值创造.上市公司通过全面提升自身的盈利能力、经营能力及成长能

12、力等,不断实现上市公司价值的增值以及股东价值最大化.这是市值管理最本质的提升途径.二是通过价值经营。当上市公司的内在价值低于市场价值时,上市公司可以采取增发股票、配股以及分拆等方式实现上市公司的价值最大化；而当上市公司的内在价值高于市场价值时，上市公司可以采取股票回购、大股东增持等方式来有效保护公司价值.企业价值经营要从自身的行业定位和战略目标出发，充分权衡利益相关者的利益，选择适当的分配政策、股权激励政策、再融资、增减持、并购、定向增发等手段.三是通过价值实现.加强投资者关系管理,重视自身社会责任，减少和改善企业与市场之间的信息不对称问题，缩小内在价值与市场价值之间存在的偏差，为投资者和市场传递有效真实的信息，并为股东和整个资本市场所认可.