城投平台信用资质评估调研问卷（城投调研问答卷).docx

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1、首先解择一下，本文标题里的“问”指的是投资者自问，这些问题是对城投平台评估信用资质的基础，至于问题的答案，有些可.以从公开资料中获取，如地方经济财政、公司财务状况等：有些需要现场调研，如国资委考核标准、管理层人事任命等：还有些需要同业间的勾兑，如结构化、返费、非标等,Z老板将这些问题分为4类，分别是政府-平台关系、公司治理、公司业务、公司财务，共计约90个问题，、美于政府-平台关系1 .当地近年经济、财政、交通、人口流动、土地出让/成交/流拍、住宅成交情况如何？主要税源是哪些？纳税大户有哪些？土地出让价款是如何提取的？可参考&土地财政（中）:土地财政从何处来？向何处去？讥2 .疫情（灾情）对当

2、地财政影响如何？政府是否安排加快土地出让节奏？争取特别国债和专项债资金情况如何？3 .政府对新增特别国债、专项债资金是如何安排利用的？4 .当地主要有哪些城投平台？在业务范围或空间范围上如何区分？5 .政府是否有整合或拆分城投平台的意向？生平台是哪些？6 .对于由区县级政府控股的平台转变为市政府控股的，关注是否只是名义上的股权划转，实际控制权仍在区县级层面。7 .当地城投平台之间是否存在相比担保？面临流动性压力时是否会相互支持？8 .公司获得政府补助的规模、标准、形式、记账方法如何？在母、子公司之间如何分配？9 .除资金补助外，政府是否有其他措施支持城投平台？如资产划拨、税收返还、协助融资等。

3、10 .当地隐性债务总规模大概有多少？政府是否制定了化解隐性债务的文件？是否参与协助隐性债务置换？是否有偿债资金池或风险准备资金？11 .政府近期对陷性债务或城投平台的政策态度有没有什么边际变化？12 .国资委对城投平台的考核标准有哪些？融资成本、融资规模等的限制是多少？13 .城投平台偿债需求是否提前列资金计划？是否需要向国资委报备？如果面临资金困难，地方政府是否会参与协调资金？14 .公司是否申报了隐性债务？有多少被纳入系统里？是几类债？是否有化解安排？化解后的债务还是隐性债务吗？15 .公司是否申报了使用专项债的项目？批复了哪些？16 .公司是否开展了专项债做资本金的项目？资本金比例是多

4、少？规模、期限及成本如何？项目需要满足政府的什么要求？资金平衡计划是怎么做的？17 .公司管理U是市场化聘用的还是政府任命的？18 .公司与政府间的沟通频繁吗？是否有定期汇报机制？二、关于公司治理1 .公司历史沿革、管理层履历、定位、发展方向如何？是否准备进行市场化转型？2 .公司主营业务是哪些？主要投资项目有哪些？预计未来资本开支、资金来源、现金流平衡情况如何？3 .公司现在还在银保监会名单里吗？4 .公司近期有评级变动的安排吗？5 .公司是否曾发生过债务展期等情况？6 .公司是否有PPP项目？是否入库？后期收益来自哪里？项目利涧率如何？项目投资的资金来源、期限、成本如何？公司出资比例有多少

5、？作为什么资本方？主要合作伙伴有哪些？7 .对于层层嵌套的城投平台，关注母公司对子公司的实际控制力度如何，是否只是名义上的并表？母公司能否干预子公司的日常经营、融资、人事任免？核心了公司是哪些？母公司的融资是否会给了公司用？8 .对于母、子公司同为发您平台的，关注融资安排由谁制定？子公司今后是否会停止发债？9 .对于涉及股权划转的母、子公司，关注是政府授意的还是公司自身经营行为？政府未来是否还有划转安排？10 .公司是否有未并表的、比较重要的子公司？是否存在对子公司的资金归集？三、关于公司业务下文对城投按业务分类，依照的是Z老板6月4日发布的M从事什么业务的城投平台最受市场吉昧？（一）土地一级

6、开发平台1 .公司负贵的片区地理位置在哪？同区域是否有其他城投平台一同开展业务？2 .公司十地整理出让流程如何？做到什么地步？关T：.通一平/五通一平/七通一平，详情参考SJJ也财政（上）：土地及上地开发制度全梳理-自1949年至今讥3 .公司开展土地整理的成本是多少？土地出让金的返还比例如何？政府以何种方式还款？是否有明确的还款计划？4 .公司表内有多少土地资产？是怎么得到的？成本如何？具体如何记账？土地性质如何？土地证是否齐全？未来出让计划如何？是否有抵质押？主要位于哪些区域？当地规划如何？具体地价及附近房价如何？5 .公司承担的土地整理面积占当地待整理面积的比例，剩余待整理面积、预计未来

7、资金需求如何？（二）基建代建平台I.公司主要承建了哪些项目？是BT模式还是BoT模式？是否与政府签订协议？还款主体是谁？项目资本金比例一般是多少？资金来源有哪些？6 .公司承建的财口自身能否产生现金流？政府结算款项的时间、进度等是怎么安排的？7 .公司是否有发行REITS的安排？是否考虑盘活存量资产？（三）棚改/房地产平台1 .当地棚改主要是货币化安置还是实物安置？已经完成了哪些？正在推进哪些？政府是否有旧改的计划？公司是否准备参与？2 .公司承接的项目是否属于政府购买服务？是自负盈亏还是由政府兜底？项目资金是否纳入财政预算？预计回款来源有哪些？3 .公司承接的项目中，安置用房和商品房/商铺的

8、配比如何？售价如何设定？4 .公司自身的发展战略如何？是否设定了具体的销售目标？5 .当地政府地产政策、银行房贷政策、房价趋势的现状及公司的预判如何？6 .公司在当地拿地是否有优势？是否存在勾地？7 .公司是否有物业或商业租俅项目？出租率、租金标准如何？受疫情影响如何？&公司如何平衡加杠杆和次地力度？我地和施工计划如何分配资金？9 .公司做项目的标准是什么？项目周期一般是多久？周转、去化情况如何？10 .公司近3年及一期开工、竣工、完成销售额（全口径、权益）多少？销售回款率如何？剩余可售面枳有多少？在建面枳有多少？成本、预期售价是多少？预计销售节奏如何？I1.公司近3年及一期招拍挂拿地情况如何

9、？拿地标准是什么？库存主要在哪些区域？平均溢价率是多少？付款周期如何？（四）功能区平台1.当地有几个功能区？各自所在位置、定位（发展方向）、实力（主导产业）、下属城投平台如何？互相之间是否存在重合或竞争关系？2 .功能区的级别、定位、实力、主要税源、招商引资怙况如何？3 .功能区是否单独核算财政？上级财政预决卯中是否包括了功能区？4 .功能区的财政收入与上级政府是如何分成的？尤其是税收和土地出让价款。5 .功能区内有哪些知名企业？政府有哪些政策优惠？近年的主要投资有哪些？6 .功能区管委会领导的履历、职级如何？是否与行政区”套班子，两块牌子，？7 .公司公益性业务回款主要来自功能区还是上级财政

10、？8 .对于从事贸易业务的，公司具体经营模式是什么？资金占用情况如何？9 .对于从事标准化厂房业务的，公司主要是租还是伶？下游客户需求如何？（五）收贽公路平台/铁路平台1 .公司参、控股的收费公路主要有哪些路段？是政府还贷性还是经营性？是政府移交还是平台自建而来？2 .公司拥有的收费公路等级、客，觉车收费标准、车流量、日均单公里通行费收入如何？受疫情期间免费影响，政府是否出台补助措施？3 .公司是否有已经取消收费的二级公路？上级政府对此补助的资金如何分配？4 .公司在建的路段有哪些？建设模式、资本金占比，来源/成本、预计未来投资支出如何？项目进度如何？5 .公司拥有的路段总里程、客货运量在当地

11、占比如何？是否与其他平台存在重合或竞争关系？是否存在对某一产业的过度依赖？（六）产投平台1 .公司经营性项目规模、占比有多少？项目收益如何？分红需要上交政府吗？2 .未来如果经营性项目发生亏损，政府是否会有惩戒或支持安排？3 .公司对子公司的控制力度如何？母公司是否只是形式上并表的“充公司”？4 .公司主要参、控股子公司有哪些？是否持有上市公司股权？总市值有多少？是否有股份冻结或抵质押？5 .公司是否获得政府赋予的某类业务特许经营权？6 .公司是否有金融牌照？未来有没有相关安排？7 .公司是否设立产业投资必金？规模、定位、主要投资方向是哪些？未来计划如何退出？是仅出资人角色还是参与经营管理？8

12、 .公司在市场化方面未来发展战略如何？（七）其他1 .公用事业平台：水U/气/热的收费标准如何？是否有调价计划？公司承担的片区占当地居民人数/住宅总面积的多大比例？公司是自有工厂生产水/电，气/热吗？未来改扩建计划如何？2 .轨道交通平台：公司承建的线路主要有哪些？项目进度如何？成本如何？收费标准如何？未来如何平衡现金流？政府是否提供了沿线上地资源开发等支持措施？地铁运营的资金是否纳入财政预算？3 .港口平台：港口货物吞吐量边际变动如何？是否受到疫情的较大影响？港口未来发展战略如何？同区域是否存在其他港口竞争？有无改扩建码头的安排？泊位利用率如何？公司对大宗贸易商品未来价格的走势殊判如何？公司

13、若开展大宗商品贸易业务，是否设有风险管控措施？4 .文旅平台：公司主要负货哪些圻区运营？等线、收费标准、最大接待能力、人流量如何？未来投资支出预计如何？疫情冲击下，政府是否有支持措施？四、关于公司财务1 .公司主要会计科目异动的原因？2 .公司受限资产有哪些？是如何形成的？是否有化解安排？3 .公司实际可动用的货而资金规模有多少？4 .公司实物资产有哪些？评估价值和变现能力如何？5 .公司应收类账款中是否存在政府部门长期占款的情况？是否有化解安排？6 .公司有息债务规模、成本、结构如何？7 .公司是否有非标融资？成本、期限如何？是什么时候在什么背景下形成的？8 .公司是否存在明股实债、表外负债

14、、结构化发行的情况？期限、成本、记账方法如何？9 .公司是否发行了含权债？如何记账的？预计到期后如何处理？10 .公司是否有海外债务？汇率风险是如何管理的？是否有新发安排？资金在海外用还是流入国内？11 .公司是否有做债务置换？主要合作金融机构有哪些？金融机构对项目或每笔融资的要求是什么？置换前/后的规模、期限、成本分别是多少？12 .公司目前酷资渠道主要是哪些？未来计划以哪些渠道为主？近期融资环境有无边际改善？”.公司银行授信总规模、新增规模、洞余规模分别有多少？长短期占比如何？项目贷、流贷的占比及期限、成本分别是多少？主要授信行是哪些？是否有战略合作伙伴？是否有政策行的资金支持？14 .公

15、司近期是否仃发债计划？在手批文额度有多少？在申报的有多少？分别是什么类型？预计什么时候落地？计划如何使用？15 .公司是否制定财务预决算？是否提前制定偿债还款安排？对融资风险有没有做过压力测试？为何更换审计机构？16 .公司是否仃即将到期或集中到期的债务？还款资金落实情况如何？17 .公司时外担保有哪些？是民企还是国企？规模、期限、收益如何？是政府安排的还是自己实施的？风险控制措施有哪些？18 .公司是否开展委贷业务？卜.游主要集中在哪里？风险控制措施有哪些？附参号资料：近期区县级城投调研概况及投资建议摘要:I、当前区县级平台的发展和市场预期有一定差距，大多数发行人基本面没有好转。近期债券市场的资产荒，某种程度上是“批文的供给侧改革”导致，需警惕风险偏好上移带来的估值波动。在各地政府加大招商引资力度的背发下，调研地区所在政府下达的专项债也多投向产业园区建设，投资某些国家级开发区平台债券发行人的安全边际和潜在收益要高于传统的区县级平台。2、严控隐性债务新增是监管的红线，目前没有放开的可能性。2028年是隐性僚务清零的最终期限，调研发现各地政府下达隐债清零的时间做点不%从走访的企业看，其名下的隐债化解主要还是依赖当地的土地出让收入，土地市场不景气会使中西部地区化债之路面临若不小的挑战。3、对于专项债发行后能否形成实物工作量，以及后续（明年）