gxhzra期_货投资分析师考试习题一至六8.docx

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1、个人总要走生疏的路，看生疏的风景，听生疏的歌，然后在某个不经意的瞬间，你会发觉，原本费尽心机想要遗忘的事情真的就这么遗忘了.期货投资分析师考试习题（一至六）期货投资分析师考试习题（一）第一章期货投资分析概论1 .期黄价格的特性有哪些？特定性：不同的交易所、不同的期货合约在不同的时点上形成的期货价格不同：远期性：期货价格是依据将来的信息或者后市的预期送成的虚拟的远期价格；就期性：反映了市场人士在现在时点对将来价格的一种心理预期：波动敏感性：指期货价格相时于现货价格而言，有消息剌激的反应程度更敏感、波动幅度更大。期货价格的敏感性源于期货价格的远期性、慎期性及其不确定性.以及期货市场的高流消性、信息

2、高效性和交易机制的散提性。2 .期黄投资分析的目的是什么？期货投资分析的目的是通过行情预料及交易策略分析，追求风险最小化或利润最大化的投资效果。3 .什么是持有成本假说？持有成本假说是早期的商品期货定价理论，也称持有成本理论.持有成本理论是以商品持有为中心，分析期货市场的机制.论证期货交易对供求关系产生的主动影响。4 .有效市场假说的前提是什么？a.投资者数目众多，投资者都以利润最大化为目标；b.任何与期货投资相关的佶息都以随机方式进入市场：c.投资者对新的信息的反应和调整可快速完成。5 .有效市场有哪三种形式？各自的含义是什么？有效市场分成弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场三个层次：

3、弱式有效市场假说：当期的期货价格已经成分反映了当前全部期货市场信息，技术分析无效；半强式有效市场：当前的期货价格不仅已经充分反映了当前全部期货市场信息，而且全部的公开可获得的信息也已经得到充分反应，因比，技术分析和基本面分析方法都是无效的；强式有效市场：当前的期货价格巴经充分反映了全部信息,包括内幕消息。6 .行为金融学主要有哪些探讨成果？有效市场假说认为金融市场中的价格包含了一切信息,因而在任何时候的证券或期货价格均可以看作为价值的最优估计。这个假说事实上隐含首两个假设前提：一是投资者的投资行为模式是没有偏差的：二是投资者总是以自身利拉最大化为目标.行为金融学认为有效市场假说本身并没有保证两

4、个假说前提确定成立。行为金融学依据对实际状况的分析，认为投资主体因为心理因素的影响会常常出现违反这两个假设前提的状况。比如，在投资者者决策行为的一般特征探讨方面，沙芬连和史蒂文指出：a.决策者的偏好是多样的、可变的，他们的偏好离常在决策过程中才形成；b.决策者是应变性的，他们依据决策的性质和决策环境的不同选择决/程序和技术：c决策者追求满足方案而不确定是最优方案。行为金融学揭示了新古典传统的经济学和金融学的一个根本性缺陷一一完全理性假说。与传统金融学不同，行为金融学认为市场中的参加者不是完全理性的，他们只是准理性人或者有限理性人，他们在进行风险决镣中往往包含1.些系统性误差，这些误差在有些状况

5、下，成为影响全局的错误.在这种状况下，市场选择的结果是不确定,其机制常常会失灵.非理性交易者完全有可能在市场中生存下未。7 .期货投资中方法论与方法有什么差别？一般而言.方法是指确定的、详细的、可以依循的解决问题的途径、程序或者逻辑。而方法论不同于详细的方法，方法论高于详细的方法，详细表现为：a.方法论不是详细方法的筒洁集合，方法论具有整体性要求，意味着必需关注方法之间的相互关联及整体状况：b.详细的方法例重操作性和技术性，解决如何做、如何实现目的的问题，而方法论必需考察这些方法的有效性，留意这些方法背后的准则或原理，解决为何这么做、凭什么这么做的问题：c.总绪期货投资分析方法或期比投资策略背

6、后的准则或原理，势必涉及更为根本的相识问题。事实上，任何期货投资分析方法或期货投资策略梆是建立在如何相识期货市场和期货价格这个墓础上的。d.只有站在方法论高度上，才能更好的谙视和评价详细方法的优势，形成确定的投资理念，并以此指导投资实践。因此，财于期货投资者而言，学习和驾取大量的详细分析方法和投资策略是必要的,除此之外，更为重要的是对期货投资方法论的学习和探究。8 .期货投费策略中预料分析与风险管理措施孰轻孰重？一个完整的投荏策略必需包括预料失败时的风险管理.高胜利概率的预料分析仅是胜利投资的要素之一，胜利的投资不但须要正确的市场分析，更须要正确的风险管理，可见在期货投资策略中预料分析和风险管

7、理两者1.样重要。期货投资分析师考试习题（二）其次章宏观经济分析1 .为什么要分析宏观经济？期货投资活动中进化宏观经济分析，目的是对期货价格变更趋势进化推断.2 .期货投资中宏观经济分析有什么含义？期货投资中的宏观经济分析有两层含义：其一，运用经济学理论对宏观经济运行状况及趋势进行分析，以及对各种经济政策及指标进行解读和研判；其二，分析经济运行、经济政策以及各种经济指标对期货市场和期货价格的影响。3 .宏观经济分析的方法包括哪些？总量分析法、结构分析法和对比分析法。4 .为什么商品价格会受到经济周期的影响？经济运行周期是确定期货价格变动趋势最重要的因素。一般来说，在宏观经济运行良好的条件下，因

8、为投资和消费浩加，需求增加，商品期货价格和股指期货价格会呈现不断攀升的趋势：反之，在宏观经济运行恶化的背景下，投资和消费削减.社会总需求下降，商品期赞和股指期货价格往往呈现出下滑的态势。而与国际市场关系亲密的期货品种价格波动，不仅受国内垃济波动的影响.而且还受世界经济景气状况的影响。5 .通货旖胀有哪些类型，各有什么特点？按物价的上涨蝠度和.趋势,可以将通货膨胀划分为温柔通货膨服和恶性通货.膨胀O按通货膨胀的形成缘由可以分为需求拉动型、成本推动型、供求迎合型、惯性逋货膨胀。温柔通货膨胀指通货膨胀率基本保持在2%-3%,并且始终保持稳定的通货膨胀；恶性通货膨胀指年物价在15%以上，并且飞速加快，

9、个别时期超过100机使国民经济濒于南溃的通货膨胀：需求拉动的通货膨张是指总需求过度漕长所引发的通货膨胀，其缘由是在劳动和设备巳经充分利用的前提下，超过总供应的过剩需求使得物价水平的普遍上升；成本推动型的通货膨胀又称供应型通货膨胀，是由厂商生产成本消加而引起的一段价格总水平的上涨，成本上升的缘由逋常包括原材料价格、工资、利润以及进口商品价格过度上涨等；惯性通货膨胀是指一旦形成通货膨服，便会持续一段时期，其形成机理是人们会对通货膨胀做出的相应就期，进而希望持续提高薪资.最终费用传递至产品成本与价格，从而形成持续逋胀.6 .什么是通货紧缩，通货紧缩对经济增长有何影响？依据诺贝尔经济学奖得主保罗萨缪尔

10、森的表述，价格和成本正在普遢下降即是滴货装缩,城货紧缩3经济漕长的影响：通货紧缩对于经济消长的影响与经济周期亲密相关，经济发展处于正常态势时,通货紧缩不会带来重大困难；当经济处于衰退时,通货紧缩会增加经济复苏的难度。假如价格水平的下降是由生产里全面进步所产生的，这对于经济发展是已经好事，因为更高的效率不仅有助于企业降低成本和价格，而且有利于企业获得更多的利润。一般而言，生产力的提高会产生的通货紧缩是短期的.并且下跌的幅度大多可以容忍。特定状况下，通货紧缩会加速经济的衰退。首先，通货紧缩消加了货币的购买力，促使人们消加储蓄削减支出，消费支出受到抑制：其次，通货紧缩期间实际利率水平增长，资金成本增

11、加，投资项目实际收益率削减，社会投资支出削减；此外,商业活动停滞使就业率和名义工资倾向下降，而居民收入削减会进一步削减消强支出。7 .什么是国际收支，影响汇率的因素有哪些？国际收支分为狭义的国际收支和广义的国际收支。狭义的国际收支指一国在确定时期（常为1年）内对外收入和支出的总额。广义的国际收支不仅包括外汇收支,还包括确定时期的经济交易：（1）国际收支是1.个流量概念。（2）所反映的内容是经济交易，包括：商品和劳务的买卖、物物交换、金融资产之间的交换、无偿的单向商品和劳务的转移、无偿的单向金融资产的转移。（3）记载的经济交易是居民与非居民之间发生的。（4）国际收支既有私人部门交往的内容，也有政

12、府部门交往的内容：既有基于经济目的而产生的各种交易，也包括因非经济动机而产生的交易。影响汇率的主要因素有经济港长率差异、国际收支状况、通货膨胀率、利率差异、颈期因素、中心限行的干预、宏观经济政筑差异。8 .财政政策包括哪些内容？A.财政支出政策：公共开支、政府购买和财政补贴；9 .税收政策或收入政策：增:成税收；C.财政赤字和盈余：扩张性财玫政策和紧缩性财玫政策。10 紧缩性财政政策如何对商品期货价格产生影响？紧缩性财政政爱对商品市场的影响：一是削减需求，降低价格。假如是以削减公共工程开支、削标政府购买等方式是实行紧缩性财政政策，则会干脆削减商品的总需求：假如是以增税的方法实行紧缩性财政政第，

13、削减企业和居民的可支配收入,从而使消费需求削减，间接削减商品的总需求；现货市场需求姣弱将会进一步推动商品价格下跌，进而推动商品期货价格的下跌。二是削减商品进口,增加出口。一国政府实行紧缩性财政政谯（IS-1.v模型中IS曲线左移），在总需求参缩的状况下，会出现下列状况：（1）会导致国民收入下降和市场利率水平下降。时开会经济体而言，国民收入越低,进口会越少,进出口也会增加。（2）可能是该国国内通货膨胀率下降,使得国内商品相对国外商品更便宜，导致商品出口港加，进口削减。（3）浮动汇率制度下，紧缩性财政政策导致国内利率短暂降低，吸引国际资本流出，从而劳动本币贬值，而这将刺激商品的出口并抑制进口，进出

14、口漕加，IS曲线回移。（4）固定汇率制度下，政府实行紧缩性财政政策,本国货币面临贬值。11 .宽松货币政策对金融市场影响如何？在利率期货市场上，利率水平下降，将使得固定收益债券的价值上升，时利率期货是利好消息。在外汇市期货场上.利率下降可能引起资本溢出,若将引起本币贬值，外币升值；另一方面，利率下降将引起国内投资和消费需求上升，这将抑制出口，剌激出口，从而进一步加大本币贬值压力，使得外币升值。在股指期货市场上，一方面.利率水平的下降将降低企业的成本,从而扩大企业的盈利空间，对股指是利好消息；另一方面，宽松货币政策会拉动总需求.使得短期内的经济增长加快，宏观经济的快速常长状态也会推动股指上涨。从

15、长期来看，利率、股指和外汇期货市场的走势通常受到实际经济运行状态制约,宽松货币政策会变更名义利率和通货膨服率水平,实际利率和实际GDP不受箕影拘。U.央行有哪些调控货币供应量的手段？再贴现利率、公开市场操作和法定存管打算金率是央行调控货币供应量的三种手段。12 .如何理解通货膨胀和货币政策的关系？.在通货膨胀时期,央行提高贴现率，使商业银行觉得贴现无利可图，这样就限制或削减了商业银行向央行的贴现活动，使商业银行削减放款,这意味着货币供应量的削减。B.在通货膨胀时期，总需求大于总供应，物价上升.央行向公开市场卖出政府债券，由于卖出债券意味着回笼一笔现款,在乘数效应的反向作用下，使卷币供应量成倍削

16、减。货币供应量的削减将会导致市场利率上升。同时,由于央行大量卖出债券也会使债券价格下跌，这意味着债券的内在收益率提高，其结果也是导致市场利率上升.市场利率上升将使得一部分意愿投费及消费因利益比较而取消，这样就起到了削减总需求的作用。C.通货膨胀时期，央行提高法定存管打算金率,这将迫使商业跟行削减放款会收回一些贷款，引起银行存款的多倍削质，从而使货币供应量削减。13 .从经济学的角度，如何理解商品的金融属性？从经济学的角度，商品的金融典性是具有投资和投机的价值，价格取决了将来的就期收益和风险性。而商品的商品属性是运用价值，价格取决于供求关系。14 .政府的产业政策包括哪些？主要包括以下三个方面的内容：产业结构政筑、产业组织政爱以及产业区域布局政策.15 .用以反映经济运行