《全国财务总监EMBA实战培训》XXXX年度最新讲义（DOC 40页）.docx

《《全国财务总监EMBA实战培训》XXXX年度最新讲义（DOC 40页）.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《《全国财务总监EMBA实战培训》XXXX年度最新讲义（DOC 40页）.docx（16页珍藏版）》请在优知文库上搜索。

1、联合办这个活动的目的在于我们聚焦在企业金融方面，希望给一个新的思考。今天到结束的时候还有一个首席财务官高级管理课程，经过我们认真的，希望给大家带来更好的思考。在此我就不占用大家过多的时间，希望大家在这一天里得到一些启发和借鉴，谢谢大家周春生教授围绕着“全面复苏卜的中国宏观经济走势分析与企业应对之道”的主题进行了深入阐释EMBA导师周春生教授复苏预期下宏观经济走势分析长江商学院EMBA学术主任周春生周春生：各位来宾大家上午好，非常快乐借这个时机和大家交流沟通。我简单谈一下个人对当前经济形势的一些看法，特别是我们在金融危机之后，经济全面复苏的条件下，究竟中国的经济将来如何转型，特别是经过这次金融危

2、机的洗礼以后，中国经济除了增长速度之外，转型究竟应该怎的是投资过热而不是投资缺乏。所以从内需情况来看，投资这块我们没有必要拉动，这是中国经济增长的长板，甚至我们的投资增长的速度经常比外贸增长速度还快一点，投资增长速度更多远超过消费需求增长的速度。还有块也应该属于内需，是政府的需求，大家知道这些年如果什么东西比中国的GDp增长还快那就是政府收入，财政收入增长速度、税收收入增长速度远高于GDP的增长速度，那么相应的，我们政府支出的增长速度远高于GDP增长速度，所以在我看来，中国政府支出不是太少了，而是太多了。这句话可能政府不大爱听，我们有必要认真思考一下，政府支出有没有自己连接的基础。所以真正我们

3、要拉动内需的，政府不需要拉动了，甚至政府需要更多的考虑如何提高政府支出效率方面的问题。投资需求这块好象也不需要拉动，2009年当然政府在财政刺激方案更多的是拉动投资，2009年这是一个极不寻常的年份而己，不是常态。我们先看下投资局部，这几年中国固定资产投资速度根本保持在25%的水平，09年大家知道，因为应对金融危机的需要，因经济刺激措施,09年固定资产投资增长速度要更快，远超过社会消费品零售总额15席左右的增长速度。那么，由于投资的增长速度远超过消费的增长速度，最后导致我们的很多的行业出现了产能过剩，那消费增长速度赶不上投资增长速度，一局部产品只能用来出口，所以某种意义上说，出口也是中国投资高

4、速增长的必然综合。另外点投资增长太快引发的问题，也是我们2010年必须要面对的个非常重大的宏观经济问题，就是产能过剩问题。这个问题当然不单纯是一个宏观的问题，实际上也是企业必须面对的一个微观层面的问题.因为产能过剩最终表现为什么样？我们的在座各位有许多的企业可能产能利用率的下降。从长远来看可能影响投资需求的进一步增长，微观层面看会影响这些行业的企棉的产能利用率和运营效率。按照相关商务部等等政府机构所公布的数据，在中国有一些资料的24个工业行业当中，有21个行业产能过剩，其中钢铁、造船、铝、电解铝、水泥、化工，甚至包括新型行业，像节能减排的多晶硅、风电设备的行业，都存在着比较严重的产能过剩的现象

5、。这种产能过剩的现象，对我们企业的盈利能力的提升、未来的投资、生产效率都会产生一定的影响。好的消息是什么呢？最近相关数据,由于经济的复苏和产能过剩的现象在定程度上得到缓解，当然在一定程度，这个问题并不可能在短时间内根本得到解决。当然产能过剩有它缺点，同时也有有利的一面，大家谈到今年的通货膨胀，因为去年大家都知道，中国实施了量化的、非常宽松的货币政策，为了应对全球金融危机的影响。我们的信贷增长了将近9.6万亿人民币，那么自然而然的引发了大家对2010年通货膨胀的担忧，所以去年秋季开始媒体就有很多报道通货膨胀预期的概念，以前我们经常讲控制通货膨胀，那么2009年下半年更多的是讨论政府怎么调控通货膨

6、胀的预期，预期和通胀当然不是一回事儿。产能过剩在一定程度上对冲了通货膨胀的压力，也正是因为如此，尽管2009年信贷大量投放，2010年中国信贷投放也不会少太多，但很多的学者、政府部门对通货膨胀的预测还是显得比较有信心，必须吻合的，这里非常重要的因素就是说我们有着充足的产能，产能过剩就不容易发生供不应求的形象，供不应求当然会导致物价上涨，但中国很多行业既然产能过剩，所以只会供过于求，即便货币大量投放，大概也不至于发生恶性通货膨胀。很多人预测通货膨胀2010年大概在2机3%,而我们很多老百姓担忧钞票大量的印刷、大量贷款投放导致通货膨胀，所以中国经济可能比西方经济会更复杂点。方面我们大量的投放货币，

7、另方面我们又有充足的产能供给，产能供过于求，这两者使得在中国预测通货膨胀比在其他国家要困难的多。这也增加了2010年中国经济运营的不确定性。所以我们对通货膨胀的估计，如果按照搞金融的专业说法，就是期望值不高，预期的期望值不高，但波动性、方差较大，这是我认为2010年中国通货膨胀的特点。一个是产能过剩的现象明显，第二收入分配严重扭曲，这些年来，我们的财政收入、政府支出增长很快，相应来说，国民收入在GDP的比重是相对的降低了，而且收入分配越来越不均匀。第二劳动收入占GDP比重越来越少，从59%逐年下降到了47%。从另外一个角度来看,国民可支配收入占GDP收入也是每况愈下，所以整体上来讲，尽管从纵向

8、比较来看，应当来讲中国老百姓这些年的收入和改革开放收入水平有了相当大幅度的提高，这些表达了中国经济改革开放这些年的伟大成绩，老百姓从绝对收入水平来看，平均来讲比以前富裕了许多。但如果横向比较，按照相对财富的比例，劳动收入比重不断下降，劳动阶层按照相对富裕的指标来看是偏穷的。而且这种变化不是一个小幅的变化，是一个相当大的幅度，这大概也是会挑战中国和谐社会建设的不稳定因素。所以我觉得政府拉动内需，我谈这个东西为什么？如果不谈这些东西是很难持续实现消费需求的。我们现在这些年改革开放，当然这也许是我们转型经济阶段必须要经过的一从这里来看这几年非常令人欣慰的是什么呢？政府已经越来越开始重视有关拉动内需的

9、问题，特别是消费需求的问题，特别是09年下半年以来，媒体对这块的报道也大幅度的增加，让我们越来越感受到，大家越来越清楚的意识到消费对整个经济增长的拉动作用。怎么样提升消费，我觉得对我们来说是很重大的考验，这不是你号召的，不是喊口号，不是媒体的呼吁就能解决的。我们怎么解决这个问题。我觉得包括我们的收入分配制度、社会保障制度等等，当然也包括住房的价格我觉得会抑制进入消费需求，因为中国人的文化存很多年的钱买一套住房，当然现在对于想买房还没房的人来说，消费一定会受到抑制。这因为时间关系就不多讲了，那么好的方面是什么呢？2010年有关经济预测我简单谈一下，这个增长速度刚刚已经谈过，不多讲了。通货膨胀这是

10、现在大家担忧的话题之一，2010年很多人预测通货膨胀在到点几，3%,我个人对通胀比这个观点稍微悲观一点，但是至少我个人也认为，我觉得2010年中国不会或者出现恶性通货膨胀的概率是非常有限的。我的判断可能2010年的通货膨胀率在货、5%的水平，那么这种幅度，我觉得是明显的通胀，但还在可控的范围，谈不上什么恶性的通货膨胀。很重要的原因大家知道，我们的信贷扩张等等，还有2010年全球经济开始复苏，大宗商品价格开始出现反弹，相应会向消费品进行传导。但通货膨胀是可控的很重要的原因其实中国大家知道，通货膨胀的构成当中相当一局部取决于食品、农产品(15.56,-0.54,-3.35%),如果农业有比较好的收

11、成，会对通货膨胀有定的控制，另外块就是我刚刚讲的产能过剩。略和财务战略的互相整合，我想在MBA课程上经常有一局部学员碰到过，一讲到战略总是很有高度。今天在这里主要分享一下作为个财务负责人，我在这个职位上做了六年半，现在也是康明斯在中国第二次投资的一个阶段，目睹和参与了康明斯战略投资和我作为财务领导人，如何建立财务团队的能力。讲到战略的话MBA课程和学校里就是三句话，第一是你现在在什么地方，你想到哪去，你怎么去那个地方。我这里有一些我们公司的过去做的案例跟大家分享一下，希望大家有一些问题一起探讨。第一个介绍一下康明斯，我是做财务的，并不是介绍我们公司的销售。第二讲一下企业战略是什么，然后有几个简

12、单的例子，整个过程应该是比较好的案例，不一定很成功，但起码可以分享一下。最后做一个小节。康明斯是1919年成立，是美国中西部的一个传统企业，原来传统是做发动机的，2008年历史最好的美国排名500强，全球有38000人，销售MO亿，在中国我们也是2008年到达了历史最好，在中国除去关连交易之外，净销售23亿美元做一些，在中国有23年历史，积累了7000多员工，将近20多个企业，这是大概的规模。有一些照片感受一下我们的产品，让大家理解一下。我们在中国全球也是这样的，四大事业部，一个是柴油发动机事业部，如果关心一下北京,北京公交车18000台，我们在北京康明斯发动机油12000到13000台，主要

13、是08年推动排放、节能环保的关系，康明斯十年左右的时间在排放方面努力。我们在中国有个想法，计算机行业是英特尔，我们康明斯希望我们的康明斯是发动机里的英特尔。第二个是发电机市场，在92年邓小平南巡之后，整个东莞地区的工厂，很多台商、华侨投资在那个地方比较多，整个东莞90%的工厂发电机都是康明斯的。下面是北京公交车、香港BUS,西藏动车组也有些。背景讲下企业战略，康明斯79年进入中国成立办事处，第一期投资,从许可证转为直线投资，独资合资是94年开始，97年建立中国投，投了五到六个企业，投资规模比较大，从技术多现金。这张图讲一下投资与汇报,我是03年接受这个职位，之后来了一位新的CEo,第一个工作就

14、是中国投资的第二次投资，他来建投资规划。所以03年到（M年我们开始做这个方案,整个背景就是这样的情况，我接受这个职位，六年之前公司非常清楚有一个战略规划。战略规划中间的过程很多人可能经历过，各个事业部找时机，排序，第一时机是否存在，第二是否可以赚钱，风险在里面。结论是这样，第一康明斯如果想保持全球第一第二，结论之一就是中国必须第一第二。刚刚周教授也提到金砖四国，金砖四国是03年4月份高盛的一份报告，有很多结论是中国在哪年超过德国、门本。第二个结论是要成为本钱供给商，当时想中国8%以上的增长，如果调整的话康明斯肯定会受影响，但如何挖掘低本钱也很重要。第三多元化，包括投资多元化、市场多元化、收入多

15、元化这些方面。产负债表和利润表合起来，但是进口产品资产在国外，用什么好的指标来衡量中国的增长，这也是我们财务面临的问题。我的观点任何个重要业务的方向都应该去找到财务这个指标，如果找不到这个指标业务就很难到达，这是一系列的东西，没有进行规整的各种各样的要求。有了这些业务收入，我们就定目标，我们想到哪去呢？当时是这样讲的，不一定是世界顶尖，但我们认为中国市场来讲，我们当时定位在跨国公司在中国的企业当中最好的一个团队，高效率的团队。因为中国市场变得非常大，很多中国的能力是会比全球能力还要特殊、要高。第二是流程、IT手段要高效，这是非常清晰的目标。下面也分解到底定义什么，有了这个目标，就把前面的内容规

16、整到具体的工作上，比方说部门和技术方面，马上建立税务和资金部，找人建立、招聘，安然事情出来以后，总公司发现财务的人一定要有CPA、CMA注册证书，所以当时在国贸，普华永道也在国贸，我记得把国贸里的所有高级经理90$全面试了，主要是些审计人员，现在根本上转到财务上做总监，这是团队从人下手。另外找风险，所谓监管风险非常清楚，康明斯不想让坏事情上头三板。萨班斯法案和ERM是企业风险管理，还有我们做的一些合资企业，做了一些合同管理，合资企业的监管有董事会，财务总监怎么招聘，董事会卜.成立专门的财务委员会，就像上市公司那样的管理模式。增长比较多，有些是新企业，建立企业包括从审批到注册，谈判也参加，我资金要到位,中国员工招聘或者员工换岗，有些合资企业还有谨慎审计也有，这是增长的。还有刚刚我提到，用KPI衡量，董事会建立之后怎么衡量你，比方中国的合资企业光说盈利多少是不是好的衡量方法。奖励方案，在我们公司奖励方案都是我们财务来做，人事配合，程序和系统早期根本把