2024 中国资产配置白皮书.docx
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1、目录宏观经济展望篇一、海外UJI赤*,降息周期畿慢开启.“7二、国内济和复苏,宏观政策缝接发力8(一)需求:以进促稳81 .消费需求动力不足82、基建增速有里保持稔定93、地产投资仍然低迷94、出口仍存在不稳定因索10-)价格:温和抬升11】、基数走低,CP1.温和抬升112、持续修史,PP1.年中转正11(三)政策:财政进,货币稳121、财政政策定调枳极122、货币政策偏宽松12一、中长期资产配U议34二、2024年资产配U议36大类费走展望篇14一、市场展色15()资金市场展望15(二)利率债市场展望1530一、公*基金占据榜Ir.二、银行理财夯实发展基础三、集合资金信托供给受限四、私募基
2、金优胜劣汰.图表目录图1:全球经济增速趋势7图2:全球CP1.增速趋势7表1;2024年宏观经济指标预测8图3:国内住户存款贷款情况9图4:地方政府债务余额与消费信心9图5:固定资产投资与基建投资完成额9图6:主要城市新城市售额情况9图7:土拍枪定在过去两年均值10图8:住户中长期货款情况10图9:未来新增城M住房高求情况10图10:新出口1丁单领先出口增速2个月10图I1.肉价基数进入卜行期11图12:原油价格宽帼震荡11图13:政府历年财政赤字规校与赤字率12图14:中国政府、居民部门杠杆率12图15:历年抵押补充贷款(PS1.)情况13图16;货币供给随有望抬升13图17:2023年资金
3、利率走势情况15图18:2023年央行公开市场操作统计15图19:2023年国僦到期收益率走势16图20:信用债发行、偿还及净融资情况16图21:信用债收益率走势17图22:信用债利差走势17图23:2023年A股冲高【可落18图24:交易大幅波动,节奏受外资影响18图25;监管和资金导向重新向价值回归18图26:中美货币政策开始共振18枝2:预计周期行业整体净利润同比先行回暖.19图27:全球原油需求仍有走弱Bi期20图28:原油库存整体偏低20图29:原油价格维持宽松震荡21图30:原油运输指数宽幅峻荡21图31:全球黄金供给和需求情况21图32:全球央行黄金储备情;兄21图33:黄金长期
4、走势受货币政策影响大22图34:美元指数以黄金短期走劣22图35:各类资产管理产品存续情况24图36:各类资管产品新发行梢况25图37:各类皇公好居金占比怙况26图38:近1年公笠基金收益率情况26图39:银行理财规模情况27图40:银行理财业绩比较基准变化趋势27表3:理财产品类型情况27图41:信托产品发行和成立情况29图42:信托产品业绩比较基准情况29图43:私募权金管理人数址情况30图44:各类私募基金数此情况31图45:各类私募基金规模情况31图46:私募策略收益率分化明显32女4:我国潜在经济增速趋势34图47;我国GDP与10年国债收益率走势35图48:房地产投资增速和债悔走势
5、35图49:我国绿色贷款情况35图50:中债绿色指数情况35图51:工业产成品库存和工业收入增速37图52:美林时钟37图53:投资者担忧地缘政治风险37图54:机构投资者投资偏好37表5;2024年资产配置域本观点38宏观经济展望篇2024年,全球货币政策将进入降息周期,地缘政治风险不减,大选年可能制造黑天鹅,世界宏观经济依然面临突出的挑战和脆弱性。我国宏观经济处于温和复苏阶段,逆周期调控政策仍需发力,继续巩固经济回升向好的态势。一、海外通版放缓,降息周期缓慢开启受地缘政治冲突、高利率、人口老龄化等因素制约,全球经济增长动能不足,IMF预测2024年全球经济增速为3.1%,维持低位。其中美国
6、、欧盟等发达经济体而临一定衰退风险,新兴市场和发展中经济体经济增速可能没有太大变化,GDP增速约为4%。图1:线经济增速趋势图2,MCP速趋势10%-4.IM60%I仝球斯兴市场和发展中经济体发送经济体(立全球高通胀有望继续得到缓解,IMF预测心。就济体为3.0%,新兴市场和发展中经济体为7.8为。出犯,女心切天”大M守田豕上匕,大IJ设定的2%目标仍有一定距离,而且因通胀粘性可能导致CP1.出现反复。通胀回落以及经济增速放缓为货币政策放松提供了有利的前提条件,全球符逐步进入降息周期。美国方面,本轮美联储加息缩表周期已持续22个月,美联储主席鲍威尔暗示2024年至少降息三次,但何时降、降多少均
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