2023年对外经济贸易大学431真题.docx

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1、对外经济贸易大学2023年硕士争论生入学考试初试试题考试科目：431金融学综合留意：本试题全部答案，应按试题挨次写在答题纸上，不必抄题，务必写清题号。一、单项选择题(每题2分，共2。分)I、M=KPY是属于(B)的理论.A、现金交易说C、可贷资金说B、现金余额说IX流淌性偏好说2,以下产品进展场外交易的是(D)B、股指期货D、外汇远期A、国债期货C、ETF基金3、中国人民银行发行100O亿元的现金，那么优币当局资产负债表的变化是(B)。A、货币发行增加100o亿元，存款预备金增加I(XX)亿元，资产负债表规模扩张B、货币发行增加Io(X)亿元，存款预备金削减Io(X)亿元，资产负债表规模不变C

2、、觉币发行削减IO(X)亿元,存款预备金增加Io(X)亿元，资产负债表规模收缩D、货币发行削减100o亿元，存款预备金削减100O亿元，资产负债表规模不变4、弗里德曼将货币定义为(B).A,狭义货币B.购置力的暂柄所C准货币D、广义货币5、以下（八）是械成固定汇率的理由“A、可稳定国际贸易和投资B,可避开通史膨胀的国际间传导C、可增加本国货币政策的自主性D、可提高国际货币制度的稳定性6、对于国际收支，以卜说法中正碑的选项是(C).A、国际收支是个存量的概念B、对未涉及货币收支的交易不予记录C.国际收支并非国际投资头寸变动的唯一缘由D,它是本国居民与非居民之间货币交易的总和7、以下关于资本市场线

3、CM1.和证券市场线SM1.的表述中，(O是钳误的。A、在SM1.上方的点是被低估的资产B、投资者应当为担当系统性风险而获得补偿C、CM1.能为均衡时的任意证券或组合定价D、市场组介应当包括经济中全部的风险资产（评分要点：期权费,到期日当天、看涨期权、看跌期权）4、绿鞋条款.是企业首发上市（IPO）中常用的一个条款，该条款蜴予承俏商依据发行价增购证券的选择权（2分）.它殷允许在大约30天时间内，可以增购不超过15%的发行证券，绿鞋机制的引入可以起到稳定股股价的作用.（2分）5、边际资本本钱：公司支法以某一固定的资木本钱赛某无限的资,当公司筹集的依令超过确定限度时，原来的资本本钱就会增加，追加个

4、单位的资本增加的本钱称为边际说左一本钱,四、计算题（每题10分，共20分）I、假设某公司债券面值100元，票面利率8%,5年到期，发行价格为105元。假设李某购置了该债券并持有3年，假定3年后以117元卖出“（保存小数点后两位数）（1）计算当期收益率.（2分）（2）计算持有期收益率。（3分）3）计算到期收益率。（按单利计算）（3分）（4）到期收益率与发行价格呈何种关系？（2分）解（1）=7,62%（计算错误扣1分）1058+117-105/（2）=内=11.43%（计算错误扣1分）1058+100-105/=/5=6,67%（计算错误扣1分）105（4）到期收益率与发行价格吴反比关系。（2分）

5、由于发行价格越高,到期时的本金收益越小，其实际收益也就越小，所以，计算出来的到期收益率就越小“2、依据过去5年的月度数据,用公司的超额收益对市场组合（标准普尔500指数）的超额收益回归，得到以下估量结果。公司。（截柜）/C（标准差.%）/，（相关系数J川INTI-1.0.2212.00.7FORD0.1014.00.3MERCK0.0510.00.6标准普尔500指数0.005.01.0（1）计算每只股票的BCtaf乩（3分）（2）假设无风险收益率为5%,市场组合的预期收益率为15%,计算这些股票的预期收益率，并在证券市场线（SM1.J图上画出这:.只股票对应的位置.（4分）13）假设这三只股

6、票将来年的估员收益率分别如下：INTE1.为20%sFORD为15%、MERCK为10%,请在SM1.图上画出三只股票对应的位置，指出哪些股票被高估、哪些股票被低估？（3分）（八）.依据定义，COVCOVBeia=1.uandr=r-Ic23()那么COVYgng)(叫所以，COVr()()rBeta=1.U1.=-Iff1.!B-=1.mI6inmm0.70.121.68ForInte1.:0.05ForFord:上空。出0.05ForMerck:U0.60.1,-Beta=1.20.05每个BCta值计算正确得1分。(b).E(R)=RhR+B(Ru-RFR)IIM=0.05+Bcta(O

7、.I5-0.05)=0.05+0.1Beta1Stoc1.BetaJSi期的益型F/R1.三005+0.IBetInte1.1.680.218Ford0.840.134Merck1.20.17每个预期收益率计算正确得1分SM1.图如下:画图正确I分.（C）其中Ford股票低估,Merck和Inie1.股票被高估.（2分）SM1.图如下：（I分）五、简答题（每题6分，共30分）I、简述中心银行把握根底货币的主要方法。答（I）概念（2分）根底货币,乂称高能货币、强力货币，通常由银行预备金与流通中通货这两局部组成。（2）中心银行通过再贷款、再贴现政策转变根底比币。（2分）中心银行对商业银行的再贴现或

8、再贷款用加，这种再贴现和再贷款表现为商业银行在中心银行账户上的存款增加，即预备金增加，所以中心银行根底货币供给增加。反之，使根底货币削减。（3）中心银行通过公开市场操作（公开市场业务）转变根底货币（2分）。如，与商业银行的公开市场操作。此时，公开市场业务的结果将影响银行预备金变化，从而根底货而发生变动.假设出卖债券给中心银行的个人或公司把中心银行支票在当地一家银行或在中心银行兑现，结果会导致银行预备金无变化，而流通中现金增加r,从而根底货币也增加。2,什么是本钱推动型通货膨胀？尔钱推动”的通货膨张理论把通货膨张的缘由内咎于产品木钱的上升，认为在经济中存在若某种垄断力气促使生产本钱上升,从而将一

9、般物价水平往上“推动”造成通比膨藤.包括工资推动通货膨胀和利润推动通次膨旅，3、简述股票回购的三种方式。答：股票I-I购通常承受以下三种方式上进展：公开市场回购。在这种状况下,公司就像一般投资者一样依据公司股票当前市场价格购置自己的股票.（2分）2要约回购，在这种状况下，公司向全部股东宣布将以某一价格回购确定数收的股票，（2分）3）目标I可购.在这种状况下，公司向特定股东网购确定数量的股票，但这-要约不面对其他股东。（2分）4、证券组合通常要满足哪三个条件才可称为套利证券组合？答案：假定证券收益由K因素模型打算，依据套利的定义，假设一个证券组合满足以卜.三个条件，则证券组合就是套利证券组合：1

10、 .套利组合的初始价格为零或为负（简称，自融资）2分2 .套利组合收益不担当因素风险，即对任何因素的敏感性为零（简称，无风险）2分套利组合须获得正的预期收益（简称，正收益）2分5、净现值法和内部收益率法所隐含的再投资收益率的假设分别是什么？哪一个更合理？答：净现值法程设再投资酬劳率为资本本钱（即资本的时机本钱）.（2分）内含酬劳率法假设再投资酰劳率为该工程的内含削劳率.12分）以资本本钱为再投资附劳率较为现实，故净现值法较科学.因此，在互斥工程的选择过程中，应当承受净现值法则进展选择.（2分）六、论述题（每题15分，共45分）1、依据购置力平价（PPP）计算，1MF估限2023年中国GDP将达

11、17.6万亿美元，超过美国17.4万亿美元的GDP规模，成为全球第一大经济体。而依据世界银行统计数据，2023年我国GDP总量只存924万亿美元。基于上述材料答复：（1）什么是购置力平价？（5分）（2）四置力平价的合理之处是什么？（5分）（3）购盥力平价的缺陷是什么？（5分）答案要点：（1）向置力平价指的是假设用一种货币来衡量，两国的价格水平应当相等。或者说，任何两种货币的汇率变动都应反映两国物价水平的变化。（2）首先，购置力平价反映了无套利状况下两国价格水平之间的关系，因此在商品市场上套利机制能够有效发挥作用的状况下，它具有合理成分。其次，在两国商品篮子全都（篮子内的商品质量、构造一样）、两

12、国配置资源的方式（包括制度）、市场构造以及收入安排方式等全都的状况下，它也能够在确定程度上以货币购置力的方式衡量两国居民的福利水平比照。（3）缺乏在于:A、购置力平价无视了,也无法考虑到资本流淌对汇率的影响：B、它无视了不行贸易品的存在及其对物价的影响.C、它无视了贸易本钱和贸易蜃垒对国际商品套购所产生的制约。D、它也没有考虑垄断因素对两国价格所产生的现视性影响E、它踮含假定了衡量两国物价的商品篮子在商品质量、种类、构造权重上都全都也是不合理的。2、2023年9月23日，中国银行和农业银行先后公布公告,称证监会已核准其非公开发行优先股.10月16日,中国银行在香港发行我国首单优先股。这标志着我

13、国金融改革又向前迈出一大步.请答更以下问题： 1）优先股有哪些根本特征？（4分） 2）商业银行发行优先股的动机与作用是什么？（6分） 3）考虑境内外证券市场状况，答复银行为什么选择在境外发行？（5分）答：（1）股息固定，优先股通常预先定明股息收益率：优先于股股分红：优先的购余财产安排权利：无股票权和参与公司经营治理权，优先有股股东通常没有选举权和被选举权。（其他要点也行，但答对1个要点给1分）（2）资本提高需要.2023年1月1日，银监会正式实施商业银行资本治理方法（以下简称资本方法）,资本方法对资本金的定义和教员提出了要求，商业银行面临资本金补足的压力。其中，优先股所在的一级非核心资本的补充

14、压力最大。拓宽银行资本筹资渠道，长期以来，商业银行资本提升策略单资本工具相对匮乏，仅限于般股、次级债、可转债三类。融费工具单一造成了银行资木构造的“扭曲”：一级核心资本和二级资木占比过而，而一级非核心资本长期处于空白状态。有利于缓解由于资产质量卜滑造成的资木金压力。目前，银行风险不断释放，资本消耗或将提高.银行业正面临资产质量下滑的风险，使用优先股融资有利于缓解由于资产痂盘下滑造成的资本金压力：同时，通过提高非一级核心资本的占比，有利丁强化市场约束，降低银行风险担当水平。银行业股价低估，股票增发困难。目前，我国银行业推体估值水平较低。利用优先股融资，可缓解股市低迷下银行的资本压力：同时.，利用

15、优先股融资回购股股，也可起到稳定股价的作用。（答对3点就给总分（ft,其他的规律泮湮也可给分）（3）国内证券市场机构投资者培育缺乏.优先股都是私募发行，由机构投资者购置。境外机构投资者比较成熟国内资本市场对优先股不熟知。国外市场相对兴盛，资本补充手段较为多元化，优先股、永续债等产品是较为成熟的资本补充工具,而目前我国商业银行的资本构成相对单一.受银行估值的影响.银行估值始终很低，很歪要的一个缘由是其巨颗融资，通过二级市场增发股票融资,对他的股价造成负面影响。假设发行优先股来满足他的融资需求，对二级市场的股价冲击就会比较小.（答对3点就给总分值）3、企业资本构造的选择会受到哪些因素影响？为什么？（15分）答：1.经苜风险（3分J在全部的债务水平上，较高的经营风险都会使公司消灭财务逆境的概率更大。kd和ks将会较之前增长较快。其最终结果是最正确资本构造中