主要债券品种讲解及项目承揽要求.docx

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1、债券品种介绍及项目承揽标准概述二0一五年七月目录第一聿企业债春品料介气及。目承视要求-3-一、企业借春总体要求I,发行主体资格矣求2、发信企业招标笑米3、发债规模及冲资产的叱例要求.4、发债娓模及盈.利实力的关系要求5、寐投项IJ要求6、中报财务报告期内企业合并及模拟报表的运用7、把偿要求-6-8、计发行人高利融资相关要求-6-9、时发行人应收款项要求-6-二、项目收及债的丑求-7-三、十，货债的转别要求-8-1,基本要求-8-2、逶用行业-9-臼、维包债的特别娶求-10-1、逵用项目-10-2,放宽条件-10-10-10-11-11-12-12-13-14-16-16-17-17-17-17

2、-五、平台债的特别笑求1、主体资格认定2.收入结构要求3、发行规模认定4、其他委求六、保障房债券的特刖委求七、小俄企业增信集合债券的妥求Fft:企业咕卷发行审核分吴自理的规定其次章交易商协会主要债务Ik资工具比枝及M目承视标准桅迩一、史易对称会主要倩务做货工具比较二、债务融资工具发行项目的一般姓承搅标准三、部分构别行业的项H承槐标淮k房地产行业2、地方融资平台3、钠帙行企第三章公司债券主要品叶比枝及H国承视标准就It-18-一、公司债发行总体要求二、公司债券主要品种比较三、公司债东发行项卜1的一般性承摸标承1、公麻产品的木榄标准：-18-19-19-19-20-2.私冻产品的米榄标渔：CT,房

3、地产企业发行公司债苏的=别条束：-20-五、城投平台发行公司债券的恃别委求：-20-第一章企业债赤品种介绍及项目承规要求一、金业债奉思体要求1、发行主体资格要求(1)发行人应为中华人民共和国境内具有法人黄格的企业，A股上市公司和H股上市公司除外。(2)股份有根公司的净资产不低于人民币3.000万元，有限力任公司和其他类型企业的序资产不低于人民币6.000万元。(3)发行人成立时间须满3年，推断依据为是否能铺供应最近3年连审报告(一般不得运用模拟报表)。(4)巳发行的企业债券或者其他债务未处于违约或者延迟支付本息的状态.(5)最近三年没有更大违法违规行为。(6)前一次公开发行的债券已募足.(7)

4、未检自变更前次企业债券募集资金的用途。(依据2OI513127号文的规定“允许债券资金按作序变史用途，其中保除性住房项目建设的债券资金，确须要变更用途的，应由省级发展改革部门征求省级住建部门看法后，由发行人召开债先持有人大会审议通方可实施”)2、发债企业指标要求(1)对于侪项评级AA+以上，以及主体评级A,.运用自身合法拥有的资产进行抵质押或由担保公司担保，或项目妆益确定、回报期较短的债券，取消指标限制。(2)发行战喀性新兴产业、养老产业、城市地下绘台管廊也设、城市停车场建役、创新创业示范密地电设、电网改造等支点领垓专项债券，不受发债企业数量指标的限制。(3)县域企业发行用于重点领域、重点项目

5、建设(即七大美重大投资工程包、六大领域消费工程项目)的优质企业债和专项债券不受发侪企业数量指标的微制。(4)只要是已实现市场化运营的城投公司开展规范的PPP项目发债融资，不受发债企业数量指标的限制。在扉与PPP目招投标时，可将发行企业债券纳入项目融资方案一并考虑，井同时向看蛟发展改革部门报送企业债券中请材料，由省级发展改革部门提前预审。(5)省级发展改革部门应充分评估发侪主体瓷金运用绩效、偿债压力和风险状况，企业债券连续发行间隔原则上应不少于I年。(6)侪项级别为A,及以上的发侪主体(含且垓企业)，不受发债企业数量指标的根制。(发改办财经201513127号文)3、发债加模及冷资产的比例臬求(

6、I)累计债券余强的内涵：累计债券余璇包括企业债养、上市公司债券和中期票据第。(2)累计债券余额不超过企业冷资产40%的核算依据净资产以申报的三年连审财务报告中最近一年的合并报表数据为依据，J1.应按下列规则核算:a.拟发债企业自身发行债券累计余额不超过该企业全部者及益(包舍少数殿东权益)的40%。b.拟发债企业自身及其干脆或间接控股子公司发行债券累计余髓之和，均不越过该企业全部者权益(包含少数股东权面.)40%。若拟发债企业母公司发行过债券,则该企业及该企业的母公司均需满意此条件。c对于城投企业注入公立学校、公立医院、公国、事业单位资产等公益性资产，以及存续不满3年合并进入公司的资产，在计算发

7、债规模时须要从净资产规模中扣除。假如发债规模为x,累计债券为y,净资产为A,公益性和存续不满3年的资产为B,则X=(A-B)*40%-y4、发债加模及显利实力的关系要求净利泗以中报的最近三年连审财务报告中的台并报表数据为依据，且应按下列规则核算：(1)拟发侪企业最近三年连续盈利。(2)最近三个会计年度净利润平均值足以支什发行人自身发行本期债券一年的利息。(3)对苻合条件的企业发行债券，可依据“净利涧”和“内属于母公司股东净利涧,敦商者测算净利涧指标。5、摹投H目要求(1)募投项目庖国筹集资金的投向应符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全。企业债券募集资金不超过工及目总投资的70%,支

8、持企业利用不超过40%的募集资金用于补充营运资佥。()53I27号文，第三条第七款的规定对主体信用评圾没有要求)对满意以下条件的企业，可以发行债券专项用于偿还为在It项目举借且已进入然付本金阶段的原企业债券及其它高成本融资：a.符合国发2014)43号文件精神,在迂募投，反目具有稳定妆及，或以资产抵质押、第三方担保等作为增信措施：b.企业主体长期信用评级和债项评蛟不低于原有评级：3、新发行债券规模不超过被理换债券的本息余额。(2)募投项目为拟发债企业参股项目发债资金用于合股固定资产投资项目的，依据发行人干脆及间接持股比例之和作为占项目总投资的比更计算其投资数领。未纳入发行人最近3年连审报表的具

9、有股权投资关系的公司(发行人出资设立的除外)，原则上其作为法人主体的项目不得作为债券募集资金投黄项目。6、中报财务报4期内企业合并及模板报衰的运用原则上，拟发债企业不得用模拟报表方式申请发债，但存在以下状况之一时可中请豁免：(1)实质性合并、合并旃主体资产运营已满3年。(2)由于行业性场由(非企业自身缘由)造成企业合并的。7、笈保臬求(1)禁止发债企业相互担保或连环担保。(2)对发债企业为其他企业发债供应担保的,在考察资产负债率指标时按世保颔一半计入本企业货债领。(3)政府投融资平台公司为其他企业发行债券供应担保的，按也保颜的三分之一计入该平台公司已发债余领。(4)将城投类企业和一般生产经营类

10、企业需供应担保措施的资产负债率要求分别放宽至65%和75%:主体评级AA+的，相应资产负债率要求放宽至70%和80%:主体评级AAA的，相应资产负债率要求进一步放宽至75%和85%。(5)资产负债率在85%以上的企业，也不受理企业发债申请,特别状况经司当逸会探讨同意再予受理.8、对发行人高利融资相美要求(I)城投类企业需出具不进行及项目投资收回期限不匹配的短期高利融资的承诺性文件。(2)在2013年以后仍进行高利融资的企业，其高利融资的融资除合成本达到银行同期限贷款是准利率2偌以上，累额度超过企业总资产的9%,其中关于全面加强企业债券风险防范的若干后法下发后进行的高利融资规模比例超过总资产的4

11、%,不在受理企业债券发行巾请.(转自财金司证卷处)9、对发行人应收歙*臬求对政府及其有关部门的应收赈款、其他应收款、长期应收款合计超过净资产规模40%的企业，要交点进行关注，对企业应收张款、长期应收款以及在迂工程托该科目进行具体的风险分析，风险较大、政府有关部门选规调用资金或未履约付款等状况严唉的,且上述科目涉及金额和其他应收款等科目涉及资金、应由相关地方政府出具具体可操作的偿债支配和资金支付支配说明文件二、Ha收支债的要求发行方式公开发行的项目敢发债券，须接过国案发展改革委核准后方可发行，非公开发行的项目收及债券，在国拿发展.改不至备案后即可发疔。项目收益借券可申请一次桢浪或注册.依据，货目

12、资金需求逸度分珈发行.但应自核准或注册起两年内发行完,毕,超过两年的未发行前度即作废。发行主体项n公司，货货募技项R的投皆、建设及运营，依据约定享有项m的收益权，也是保证债券还本付息的第一任人对于项目公司的成立时间、瓷产现模、盘.利状况没有硬性要求发行规模依据项目的将未收乱状况项定，不交不超过冷资产40%的限制，不超过冻皋资金投向，费目的总投资蔽度减去或本金发行期租存犊期不丹超募投项H运营周期，还本付息资金支配应及项旧收益实现相匹配。他用评M应有专业评级机构做债项评娥，试点期间，非公开发行的项m妆拄债券的伐项评级应达到AA及以上。公开发行的项目收笈债券,还应按有关委求对发行人进行主体评级和跟踪

13、评级。原户Qfc项目实施主体应在此爸娘行处分别设立“债券募集资金专户”、“项目收入必案专户”以及“传信基金令户”，分别用于监管某条资金的运用状况.接收项目收入以及打算本期借券的还本附息。增值出应议置是硕补卷人,在卷价资金专户内账户余或在当期还本什息日前20个工作H不足以交什本期债券当期本息时.是强补偿人按约定在5个工作日内仆足偿债资金专户余版及友付本期债券本息的息颔部分.在设置案就扑铁机制及地上，也可以同时增加外部也保。*a*a向主娶用于项目速议,发行项目收益债务募集资金,只能用于该项目速设和运营，不得五换项H资本金或偿还及项”有关的其他总务，也不得用于其他用途。项目原则上应为已开工项目。未开

14、工项目应符合开工条件.并于债券发行后三个月内开工述戏.现阶段支点支持州户区改造、城市冷合管麻、自然毛储毛设施等项H,不支持白身没有任何笈利实力，*统依*财政补玷建设运管的两日发行项目收a债./目修济效J1.评债在项目收笈债券存续期内的每个计息年度，项目收人应当能够完全贯或借若当年还本付总的规模，项目内部收益率（税后）应当大于现阶段社会折比率8%.对于政府购买服分项目.长债季存续期内财政补贴占全部收入比例超过30%的项R,或运营期是过20年的项R,社会折现隼的笑求可放宽至不低于6%。发行项。致及借存的项R,除债券资金外，其他资金来源必需全部落实，其中投资项目资本金比例需符合闰务院和行生主也部门关

15、于项目声本金比例的有关要求4R收入的认定及项目有关的干脆枚人和规范的刈接收入，都可认定为项目枚入，比加接营收入、收能收入、产品销售收入。涉及财政资金的，要求程序合法合现.干脆财政补贴叱例不超过存续期项目总收人50%.双口引身可行姓探讨报告应由具有甲汲资用的工募沏问公司结,附。项目收益和员金流应由强主第三方（色括不限于具有询问、抑怙资质的会计卿事务所、询问公司等进行评估,并计项目收益和现金流段S债券还本付总出具专项.三、*4债的钟别臬求1、痣本臬求4债聚*审停*，庵*A城卡他下雄金*被*业双修化KtRM票集资金占项If1.总投资比例不超过70%不超过70%不越过70%不超过70%不趣过70%不趣过70%用于偿迁银忏贷款和讣充营运资公不超过40%不超过50%不超过40%