【《格力电器股份有限公司股利政策问题及优化策略》12000字（论文）】.docx

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1、格力电器股份有跟公司股利政策问题及完善对策研究1引言11.1 研究背景及意义1.I研究背景I1.1.2研究意义11.2 研究内容与研究方法21.2.1 研究内容21.2.2 研究方法213国内外文献综述21.3.1 国外研究现状21.3.2 国内研究现状31.3.3 国内外研究成果评述42相关理论概述52.1 股利政策概念及分类52.1.1 股利政策的概念52.1.2 股利政策的分类52.2 股利政策的影响因素分析52.2.1 公司内部影陶因素52.2.2 公司外部影响因索63格力电器股份有限公司股利政策概况73.1 公司简介73.2 公司经营状况73.3 公司股利政策的选择93.4 公司股利

2、政策的特征103.4.1 以现金股利为主103.4.2 股利支付率不断提高103.4.3 高派现现软比较突出I1.4格力电器股利政策存在的问题分析124.1 股利支付方式单一124.2 股利政策缺乏稳定性与连续性124.3 股利支付率过快增长，不利于企业多元化战略134.4 国家半强制股利分红政策的影响甚微145格力电器股利政策的改进建议155.1 丰富股利分配形式，调整降低股利支付率155.2 建立长远发展的意识，增强股利分配的稳定性与连续性155.3 完善股权结构，加强对大股东的约束155.4 寻找良好的投资机会，合理分配利润15结论17参考文献181引言.研究背景及意义1.1.1 研究背

3、景由于我国的市场经济开始时间晚且发展不全面，相关法律法规也不够清晰.所以股利政策的发展比较迟缓,在中国证监会颁布相关的法律法规之前，上市公司的分红情况大多为分红少甚至不分红，股利分配不合理，同时分配方式也不够严逆，导致i些股东的利益得不到保护，社会对公司价值的认可度不高。当个公司通过深刻了解股利政策的概念与内涵并制定适合公司发展的分红方案时，就能够更好地提升公司的市场价值.投资者正是通过了解公司的股利政策，得知关于公司股利数额、政策稳定性等相关信息,做出投资判断。公司吸引更多投资力的投资后，就能提高股票价格并筹集大量资金，提升市场价值。随若中国资本市场的不断发展、相关政策法规的出台与完善，各个

4、上市公司的股利政策也在不断优化。截至2020年，共发放现金股利2332份，其中269份每股派现0.5元以上。作为领先于家电行业的格力电器也始终坚持选择现金股利派发，并且每股派现数额较大，而其多年来的高额分红行为恰恰是高派现股利政策中最具代表性的一种。所以本文以格力电器为例，采用理论研究方法与案例研究方法相结合的方式对其股利政策进行分析，以期对格力电器在综合号虑各方面因素.之后能制定更加适合自己的股利政策有所帮助，也希望能对选择高派现股利政策的其他上市公司起到一定的参考和借鉴，为证券市场的未来发展提供帮助。1.1.2 研究意义在理论意义上，股利政策对一个公司的发展、资本市场的平稳运行及投资者的收

5、益具有重要意义。选择适合公司经营状况和未来发展战略的股利政策，能够帮助公司更加稳定并且长久地发展下去.不问公司实行不同的股利政策，会影响到资本市场的运行状况和投资者的投资选择。本文基于现有的研究理论，以格力电器为例，通过研究该案例的高派现行为，希望能膨增强上市公司对于高派现问题的认识，提高学者对于高派现股利分配政策问题的关注和重视程度，不断完善我国股利政策理论并给今后股利政策及其他研究者以一定的参考价值，并在给同行业其他上市公司以参考的同时给广大投资者以正确的投资方向。从现实意义上看，本研究通过对格力电港高派现行为进行探讨，来认识格力电器目前股利政策与未来发展目标之间是否相匹配，现在采取的高派

6、现行为是否合理，找出格力电潺采取的股利政策中存在的主要问题并分析其成因，提出具体可行的建议，为格力电器进一步规范和实行股利政策提供参考.通过本文的研究过程及结论，为公司的股东层和管理层做出有利于公司的决策，完善公司的形象，吸引更多的投资者，提升公司的市场价值。同时，也对中国相关监管部门制定和完善法律法规提供更多的相助。1.2 研究内容与研究方法1.2.1 研究内容本篇论文一共划分为五个部分。第一部分是引言。内容主要阐述了本论文的选题背景和研究意义，并且总结了股利政策的理论意义和现实意义。并对国内外重要相关研究文献进行了梳理，简要说明本文的写作思路,指出文章的结构安排。最后介绍本论文所使用的研究

7、方法和内容。第二部分为上股利政策的概念及理论基础。阐述了股利政策的概念与股利政策相关的理论基础、股利政策的这三种类里。第三部分是格力电器股份有限公司股利政策概况。简要介绍该公司的现阶段情况，并利用数据分析公司股利政策的特征。第四部分为格力电器股利政策存在的问题分析。在结合上述的现状分析，发现/该公司存在以卜.几个问题：发展公司股利政策存在股利支付方式单一、股利政策缺乏稳定性与连续性以及股利支付率过快增长等。并将具体问题进行阐述。最后个第五部分则是优化格力电器股利政策的建议。总结文章之后提出包括丰富股利分配形式、建立长远发展的意识以及完善股权结构等四个层面的解决方案。1.2.2 研究方法(1)文

8、献研究法本文将从知网，百度文库等网站枪索，识别和整理大量国内外文献，把握当前国内外关于股利政策方面的研究现状，以此为基础梳理研究思路，构建研究框架以实现更好的分析结果。(2)案例分析法本文采用案例分析法，主要运用案例当中能够体现公司财务状况的各项指标来对格力电器公司的业绩进行分析，/解格力电器股权政策存在的问题并得出结论。1.3 国内外文献综述13.1 国外研究现状国外专家早在20世纪60年代就进行了股利政策实施效果的研究，形成了较为完善的股利分配理论，并不断引进相关学科的研究成果时理论进行丰富和发展。Ju1.ianAtanassov.AronJ.Mandc1.1.(2018)对企业现金股利政

9、策和企业治理强度关系进行研究，以2004-2016年间85个特拉华州为样本进行实证分析。结论明确.研究发现，管理U治理能力越高，派现行为越少.Duygun等人(2018)等研究了股利分配政策影响因素，股利分配政策与股票价格及财务绩效之间的关系，认为不同股利支付率与公司财务绩效指标呈负相关，而与公司财务绩效呈正相关.Garg、Bhargaw2019)计算了过去十二年间，印度上市公司中的二百余家企业的财务数据，并考虑印度企业对股利政策的决定影响。使用经典的多元回归分析方法的股利模式，即1.intner企业股利模式来验证研究变显相互之间的关联。实验结果显示，企业本年度的税后收益与股息滞后是影响企业当

10、前股利政策的最主要原因。SamaviaMunir(2019)调查的主要目的，是通过考察企业现金股利、留存利洵和市值之间的实证关系。并选择了20()9-2013年度在巴基斯坦股票交易所挂牌的不同类型非金融企业进行/分析.平衡面板数据可以用来考察企业现金股利、留存收益和股票价格之间的关系。结果指出，在低成长型企业中，即使每股股利收益率和股价之间具有负相关关系，而留存收益率和股价之间也具有类似的关系。分析结论指出，在中成长型企业中，即使每股股利收益率很高，但股票价格也低，而留存收益率和股价之间也恰恰相反.RicardoRodrigucs(2020)旗于代理成本理论研究公司治理如何影响欧洲主要上市公司

11、的股利政策。利用2002-2013年面板数据分析发现,治理机制在维护股东利益方面有一定的重要意义，同时也揭示出是否发放股利以及发放数员建立在不同前提下。13.2 国内研究现状国内学者对于有关股利分配政策的研究还停留在初始阶段，并I1.目前已有的相关研究大部分都来自于国外的经典股利分配理论。近年来，随着国内资本市场的不断发展，越来越多的国内学者开始关注股利分配政策的实施效果，取得了相应的理论成果。黄春华、李桂玲等人(2019)重点研究了国内A股上市公司股利分配问题，以2017年为例，他们建议如果公司偌债能力越强，公司现金股利分配程度聘与其相反，两者负相关。如果公司盈利能力越强，相应地公司现金股利

12、分配也将越大。就企业而言，资产来源不仅会受到资产规模的行业差异影响还会受到负债比率影响，正是因为如此，所得结果与现金股利分配负相关.杨雨辰(2021)在对贵州茅台始终坚持的持续桎定高派现股利政策提出了让其持续坚持高派现股利稳定分配、调整股利分配方式、让只股利政策更多样化等建议。同时也为其他上市企业带来两方面的经验借鉴：一、股利分配耍能推动财务目标的实现：二、股利信息的披酝与监督约束要加强。崔璨(2021)认为我国上市公司股利政策存在不连续、不稳定、行业间股利支付差异悬殊、不派现股利和派现股利的阶段性和股利分配形式不合理的特点，可以从政府和投资者涉及的宏观环境和公司自身涉及的微观环境两个方面来改

13、善上市公司股利政策。田方正、李铭宇和李永军(2022)认为增强股利政策的延续性和稳定性、优化内部治理结构和股权结构、拓宽融资案道、实行股东大会网络化可以规范格力公司的股权分配政策。曲文璐、唯辰和张忠华（2022）认为要从企业自身角度和外界监管角度完善双汇发展股利分配政策，发派现金股利并不是越多越好，有时候也会给企业的财务状况以及未来发展带来一些负面即响。上市企业要紧随国家的相关法案规定，结合自己的发展规划进一步调推股利分配政策。1.3.3国内外研究成果评述根据上述国内外研究成果的综述，了解到国外很多资木主义国家对于股利政策的研究开始得早，经历了漫长的考验，研究起点也比国内高，为此取得研究成果也

14、是有目共睹的，但他们因研究的重点偏向和时代的局限性，因而没有统一的结论，正因如此，才有许多学者前仆后继来破解这一“未解之谜后来国内学者在众多国外研究的基础之上，结合中国市场现状，对其进行了全方位的深入研究。但是由于中国研究股利政策起步较晚，尽管许多研究都吸取r国外的研究理论和经验，但是国内市场状况比较匆杂，缺少综合类的研究，所以我国股利政策仍处于初步阶段。早期研究借鉴西方资本主义国家，没有考虑我国的市场经济体制的实际情况。我国上市公司股利政策研尢因时代发展和市场环境的笑杂性，尽管受到越来越多的因素影响,但是所取得的理论研究成果亦呈现出积极的成长态势，以我国自身国情出发，越来越多的学者发现我国市

15、场体制存在的问题，开始运用实证来分析上市公司的股利政策，虽然取得了不错的研究成果，但是全而而系统的研究尚有待发展，虽然国内研究遭遇种种困境，以至于大多结论都未能形成完整的理论模型，所以对于股利政策的研究仍然任全道远。2相关理论概述2.1 股利政策概念及分类2.1.1 股利政策的概念股利政策就是企业股东大会或者雀事会关于企业是否派发股利，派发多大股利,什么时候派发股利的政策与战略，它涉及到的多是企业为了再投资而分配收入或者保密利润的故略问题。因此，观之股利分配政策被纳入股利政策。2.1.2 股利政策的分类股利政策类型包拈剩氽股利政策，稳定股利政策，固定股利率政策和固定加额外股利政策等。(I)剩余股利政策剩余股利政策就是指把公司除去权益性投资的那一部分的净利涧的余款采取分配形式的现金股利。(2)稳定股利政策稳定股利政策是指公司每年按照固定的金额发放股利。(3)固定股利政策固定股利率政策指的是公司或企业在年度的现金股利政策当中，现金股利支付率不发生改变政策公司以税后利涧为基础，按年度固定比例发放现金股利。从企业的支付能力角度来看，这就是所谓的真正意义上的稳定股利的政策。但是会使公司股利分配额经常变动，并让外界觉得某公司有所动荡，因此几乎没有公司会采取这种股利政策。(4)正常股利加额外股利政策该政策主要包括两个方面，一是公司每年给股东较低的固定股利分