《财务管理学》教材练习参考答案(全部).docx
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1、(4)由于方案D是经过裔度分散的基金性资产,可用来代表市场投资,则市场投资报酬率为15乐其/为1:而方案A的标准离差为0,说明是无风险的投资,所以无风险报嵇率为10%。则其他三个方案的。分别为:方案A的,=方案A的6=0%方案D的b-6.32%方案B的6方案D的万8.72%6.32%=1.3S方案黑黑E各方案的必要报册率分别为:方案A的K=RI+夕(K1.RP)=10%+0(15%-10%)=10%方案B的K=Rf(K.-R1.)=10%+1.38X(15%-10%)=16.9%方案C的K=Rf+/?(Ke-Rr)=10+1.36(15%-10%)=16.8%方案D的K=Rr+#(K.-R,)
2、=10%+IX(15%-10%)=15%由此可.以看出,只有方案A和方案D的期望报酬率等于其必要报附率,而方案B和方案C的期望报酬率小于其必要报酬率,所以只有方案A和方案D值得投资,而方案B和方案C不值得投资。1.答:参考答案(刘老师)2005年初2005年末844流动比率-=1.8047044-304速动比率=1.15470924资产负债率=X100%=66.05%1414流动比率=1.676104.通过以上的计算分析.可知海虹公HJ的财务状况存在的主要问遨有:(D负债水平较高,远离于行业平均水平,说明公司的财务风险较大.(2)应收张款的周转率较低,需加强应收账款管理,加快应收账款回收速度。
3、(3)主苜业务盈利傀力需要提高,应当加强本钱管理,提育吊售净利率。第四章长期筹资概论(荆老师)二.练习题1 .答:根据因素分析法的根本模型,得:2006年资本需更额=8000-400)X(1+10%)X(1-5%)=7942万元2 .答;(1)2006年公司招用利润额=1500OOX1.+5%)8%(1-33%)50%=4221万元(2) 2006年公司资产增加额=4221+150000X5%X18%+49=5620万元3 .答:设产销数量为X,资本需要总额为y,由预测筹资数量的线性回归分析法,可得如下的回归直线方程数据计算表:回归直线方程数据计算表年度产销量x(件)资本需要总额y(万元)Xy
4、X22001120010002002110095020031000900900000200413001040200514001100n=5x=6000y=4990ZXy-6037000EE300000将上表数据代入以下方程组:y=na+bxxy=ax+bx2得4990=5a+6000b6037000=6000a-730000b求得a=410b=0.49各种筹资方式筹资额比例:长期借款:黑=16%5()(X)综合资本本钱率:161.X71.+24rX8.5%60%14%=11.56%方案乙:各种筹资方式筹资额比例:长期借款:黑=22%5000公司债券:拦=8%5()(M)普通股:毅=70%500
5、0综合资本本钱率:22%X7.5%+8%8%+7014V12.09方案甲的综合资本本钱率方案乙的综合资本本钱率所以在适度财务风险的条件下,应选择筹资方案甲作为最正确殍资组合方案。3 .答:(1)(Egr-40000%-20002%)x(1.-40%)(EgT-40(X)1.0%)x(1.-40%)240=240+8ebIT=78107j,EPS=还竺39=18240所以两个追加方案下无差异点的息税前利润为7810万元,无差异点的普通股每股税后利润为18元。方案甲下每股税后收揄0照二4三x0%-20x2侬x.69%=34240方案乙下每股税后收益:(2。OOToooXIO%)6O%好87248方
6、案乙下每股税后收益方案甲下每股税后收益所以应选择方案乙.4.答1九天公司在不同长期债务规模下的公司价值和公司资本本钱率测算:表B(万元)S(万元)V(万元)K.,(%)Ks(%)Kw(%)2000PVIFr,.1+100oXPV1.FP%2+500PV11,t.3-2000=O利用试误法,当R,=40%时,有:20000.714+10000.510+5000.3642000=120当R1.=50%Bt,有:2000X0.667+1000X0.444+5000.296-2000=-74利用插值法,得:报酬率净现值I1.1.R-40%0-12050%-40%-74-120,解得:R、=46.19所
7、以工程A的内含报酬率是46.19%,(2)设工程B的内含报削率为感,i1.J:500XpVIEa.1+100opviehi.2+1500pvifh,.j-1500=0利用试误法,当&=35%时,有:500X0.741+1000X0.549+15000.406-1500=28.5当RB=4佻时,有:5000.714+10000.510+15000.364-1500=-87利用插值法,得:报酬率净现值35%28.5Rb040%-871Rb-35%0-28.5由=40%-35%-87-28.5解得:Rt=36.23%所以工程B的内含报酬率是36.23%。3.答:(1)计兑两个工程的净现值:NPVs=
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