（必会）期货从业《期货投资分析》近年考试真题题库汇总（200题）.docx

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1、（必会）期货从业期货投资分析近年考试真题题库汇总（200题）一单选题1 .下列关于程序化交易的说法中，不正确的是。A、程序化交易就是自动化交易B、程序化交易是通过计算机程序辅助完成交易的一种交易方式C、程序化交易需使用高级程序语言0、程序化交易是一种下单交易工具答案：C解析：程序化交易，也称自动化交易，是指通过计算机程序辅助完成交易的一种交易方式，可以使用简单的程序化交易专用语言，也可以使用复杂的数据处理工具，还可以使用专业编程语言。2 .某机构持有1亿元的债券组合，其修正久期为7。国债期货最便宜可交割券的修正久期为6.8,假如国债期货报价105。该机构利用国债期货将其国债修正久期调整为3,合

2、理的交易策略应该是（）（参考公式，套期保值所需国债期货合约数量二（祓套期保值债券的修正久期X债券组合价值）/（CTD修正久期X期货合约价值）A、做多国债期货合约56张B、做空国债期货合约98张C4做多国债期货合约98张D、做空国债期货合约56张解析：该机构利用国债期货将其国债修正久期由7调整为3,是为了降低利率上升使其持有的假券价格下跌的风险，应做空国债期货合约。对冲掉的久期=7-3=4,对应卖出国债期货合约数量=（4X1亿元）/（6.8X105万元）56（张）3 .投资者认为未来某股票价格下跌，但并不持有该股票，那么以下恰当的交易策略为O.A4买入看涨期权B4卖出看涨期权C4卖出看跌期权D、

3、备兑开仓答案：B解析：投资者认为未来某股票价格下跌，但并不持有该股票，应买入看跌期权或卖出看涨期权。D项，备兑开仓适用于投资者买入一种股票或手中持有某股票同时卖出该股票的看涨期权的情形.4 .下列对利用股指期货进行指数化投资的正确理解是O.A4股指期货远月贴水有利于提高收益率B、与主要权重的股票蛆合相比，股指期货的跟踪误差较大C4需要购买一篮子股票构建组合D、交易成本较直接购买股票更高答案：A解析：A项，股指期货远月贴水，意味着股指期货空方强势，多方疲软，空方投资者为了能够成交开设空单，不惜让利多方，按照低于市价的价格进行交易，因9),空方持仓数量为158854(=49614+44567+22

4、814+21616+20243),多空双方持仓数量相当。从增减看，多方减持较少，多为增仓，且多方增仓的数量远远超过空方增仓的数量。空方有较多减持，进一步表明投资者对PTA期货合约后市看好，因此预期PTA期货价格未来短时间很可能上涨.8 .当金融市场的名义利率比较而且收益率曲线呈现较为一的正向形态时,追求高投资收益的投资者通常会选择区间浮动利率票据OA4低；陡峭Bx高；陡峭C、低；平缓D、高；平缓答案：A解析：当金融市场的名义利率比较低，而且收益率曲线呈现较为陡峭的正向形态时，追求高投资收益的投资者通常会选择区间浮动利率票据。区间浮动利率票据实际上相当于普通的浮动利率票据以及利率上限期权空头和利

5、率下限期权多头的组合，这样的结构在正收益率曲线较陡峭时能产生比较高的投资收益。9 .在经济周期的过热阶段，对应的最佳的选择是O资产1A4现金B债券C4股票D4大宗商品类答案：D得益于通货膨胀压力的质轻，收益率下行的空间逐渐加大。经济下行压力加大也使得中央银行推出更多货币宽松政策，降息降准窗口再度开启112 .通过股票收益互换可以实现的目的不包括。A、杠杆交易B、股票套期保值C4创建结构化产品D4创建优质产品答案：D解析：通过股票收益互换，投资者可以实现杠杆交易、股票套期保值或创建结构化产品等目的.例如，股票二级市场的投资者可以利用股票收益互换，从而在不需要实际购买相关股票的情况下，只需支付资金

6、利息就可以换取股票收益，这类似于投资者通过融资买入股票，是一种放大投资杠杆的操作.13 .在n=45的一组样本估计的线性回归模型中，包含有4个解释变量，若计算的R2为0.8232,则调整的R2为（）Av0.80112Bx0.80552C40.80602Ds0.82322答案：B解析：调整后的R2称为修正的可决系数，记为2,它的表达式为：其中，n为样本容量，k为解释变量的个数。B、人民币/欧元远期Cx人民币/欧元期货D、人民币/欧元互换答案：A解析：本题中，一旦企业中标，前期需投入欧元外汇，为规避欧元对人民币升值的风险，企业有两种方案可供选择：一是卖出人民币/欧元期货；二是买人人民币/欧元看跌期

7、权。第一种方案利用外汇期货市场，价格灵活，操作简单。但是利用外汇期货无法管理未中标风险，因此对于前期需投入的欧元的汇率风险不能完全规避。第二种方案中，外汇期权多头只要付出一定的权利金，就能获得远期以执行价格的汇率来买卖外汇的权利.因此，除了能够规避欧元/人民币汇率波动风险外，也能够规避未来不能中标的风险。21 .夏普比率的计算公式为。A.SR;二1.B.(/?)=(r+l)xp-1.C.E(R)rp-(p-l)D.SRA、B,C,D、答案：A解析：【解析】复得比率计算的过程为：并无计算时期内的回损率.”心将该值除以期向回报率的标准心,用公式表示为SK=宁其中.SA为员才比率；r为收注率；。为无

8、归目收往率；.为标准若22 .在基差交易中，对点价行为的正确理解是。A、点价是一种套期保值行为B、可以在期货交易收盘后对当天出现的某个价位进行点价C、点价是一种投机行为D、期货合约流动性不好时可以不点价答案：C解析：A项，点价的实质是一种投机行为；B项，点价既可以在盘中即时点价，也可以以当天期货合约结算价或者以合约当月月度结算平均价或收盘平均价等其他约定价格作为所点价格；D项，点价是有期限限制的，如果在点价期内期货合约流动性一直不好，也需要按期限点价。23 .对回归模型yi=B0+B1xi+i进行检验时，通常假定Ui服从()A、N(0,12)B、t(n2)C、N(0,2)D1t(n)答案:C解

9、析：对回归模型yi=B0+B1i+ui进行检验时，假定每个Ui(i=1,2,3, ,n)均为独立同分布，是服从正态分布的随机变量，且E(i)=0,V1 i)=。U2=常数，即HiN(0,。2)24 .投资者使用国债期货进行套期保值时，套期保值的效果取决于O.A4基差变动B4国债期货的标的与市场利率的相关性C、期货合约的选取D被套期保值债券的价格答案：A解析：套期保值的效果取决于被套期保值债券的价格和期货合约价格之间的相互关系，即取决于基差的变动，由此产生的风险称为基差风险.25 .下列哪项不是GDP的计算方法？。A、生产法B4支出法C4增加值法D4收入法答案：C解析：GDP核算有三种方法，即生

10、产法、收入法和支出法，分别从不同角度反映国民经济生产活动成果。26 .梯式策略在收益率曲线。时是比较好的一种交易方法。A、水平移动Bx斜率变动Cs曲度变化D保持不变答案：A解析：在收益率曲线水平移动的情况下，投资者认为各期限的收益率都将向同一方向发生变动，变动幅度大致相当。在这种情况下，采用梯式策略是一种比较好的交易方法，投资者认为各期限的收益率变动基本相当，因此将头寸均匀地分布于各期限上。27 .关于备兑看涨期权策略，下列说法错误的是。A4期权出售者在出售期权时获得一笔收入B、如果期权购买者在到期时行权的话，期权出售者要按照执行价格出售股票C、如果期权购买者在到期时行权的话，备兑看涨期权策略

11、可以保护投资者免于出售股票D投资者使用备兑看涨期权策略，主要目的是通过获得期权费而增加投资收益答案：C解析：使用备兑看涨期权策略时，期权出售者在出售期权时获得一笔收入，但是如果期权购买者在到期时行权的话，他则要按照执行价格出售股票。28 .为了保证到期时投资者回收的本金不低于初始投资本金，零息债券与投资本金的关系是O.A4零息债券的面值投资本金B4零息债券的面值投资本金C4零息债券的面值=投资本金D、零息债券的面值力投资本金答案：C解析：零息假券的面值等于投资本金，从而保证了到期时投资者回收的本金不低于初始投资本金，这就是保本结构。29 .一段时间内所有盈利交易的总盈利额与同时段所有亏损交易的

12、总亏损额的比值称为O。A4收支比B4盈亏比C.平均盈亏比D4单笔盈亏比解析：盈亏比是测评量化交易模型优劣的主要评估指标之一。盈亏比=一段时间内所有盈利交易的总盈利额/同时段所有亏损交易的总亏损额，盈亏比的另一种理解方式为投资者承担一元钱的风险所能赚取的盈利130 .下列关于各种交易方法说法正确的是。A、量化交易主要强调策唔开发和执行的方法B、程序化交易主要强调使用低延迟技术和高频度信息数据C4高频交易主要强调交易执行的目的D、算法交易主要强调策略实现的手段是通过编写计算机程序答案：A解析：置化交易主要强调策略开发和执行的方法，是定量化的方法；程序化交易主要强调策略实现的手段是通过编写计算机程序

13、；高频交易主要强调使用低延迟技术和高频度信息数据；算法交易主要强调交易执行的目的。31 .金融机构为了荻得预期收益而主动承担风险的经济活动是OA.设计和发行金融产品Bs自营交易C4为客户提供金融服务Dv设计和发行金融工具答案：B解析：金融产品和服务中所蕴含的市场风险是指相关资产或风险因子随若市场行情的变动而变动，从而导致金融产品的价值发生变化，使金融机构在未来承担或有支付义务。金融机构自身也有一部分资金用于自营交易，即通过主动承担风险来获得一定的预期收益.32 .在生产经营中，企业有时会面临产品价格持续上涨而企业却必须执行之前签订的销售合同的尴尬局面此时企业可以采取的措施是O,A,宁可赔偿违约

14、金也不销售原材料产品Bv销售原材料产品的同时，在现货市场上等量买入C、销售原材料产品的同时，在期货市场上等量买入D4执行合同，销售原材料产品答案：C解析：企业可以在现货市场销售库存或产品的同时,在期货市场上买入等量产品,以虚拟库存形式维持总置不变，从而获取更大收益。这种做法称之为库存转移。33 .关于期权的希腊字母，下列说法错误的是。.A4DeIta的取值范围为(-1,1)B、深度实值和深度虚值的期权GaE值均较小，只有当标的资产价格和执行价相近时，价格的波动都会导致DeIta值的剧烈变动，因此平价期权的Gamna值最大C4在行权价附近，Theta的绝对值最大D4RhO随标的证券价格单调递减答

15、案：D解析：D项说法错误，Rho随标的证券价格单调递增.34 .在买方叫价交易中，如果现货价格变化不大，期货价格和升贴水呈。变动。Av正相关B、负相关C4不相关D4同比例答案:B解析：如果现货价格波动不大，基差卖方通常需将升贴水的报价与期货价格濯跌相联系：在买方叫价交易中，当期货价格濯了，升贴水报价就下降一些，期货价格跌了，升贴水报价就提升一点。而在卖方叫价交易中，当期货价格涨了，升贴水报价就提升一点，期货价格跌了，升贴水报价就下降一些。其目的是为了保持期货价格加上升贴水与不变的现货价格之间相匹配，使基差买方易于接受升贴水报价。35 .债券投资组合与国债期货的组合的久期为。A4（初始国债组合的修正久期+期货有效久期）/2B、（初始国债组合的修正久期X初始国债组合的市场价值+期货有效久期X期货头寸对等的费产组合价值）/（期货头寸对等的费产组合价值+初始国债组合的市场价值）C4（初始国债组合的修正久期X初始国债组合的市场价值