2023年互联网金融服务行业分析报告.docx

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1、2023年互联网金融效劳行业分析报告2023年12月(2)(2)(4)(6)(1)(2)(4)一、行业分析：理财效劳需求释放渠道互联网化演进加速1、金融效劳业近三年复合增速17%居民非存款类投资占比约30%(D金融效劳市场收入规模近三万亿三年复合增速16.7%2023年以来，我国金融业年产值突破2万亿，经国家统计局初步核算2023年我国金融业产值为2.86万亿，占国内GDP比重的5.5%。2023年以来，金融业总产业保持着近20%的持续增长，受金融危机的影响，影23年金融业同比增速有所下降,为14.6%。2023年-2023年,我国金融业产值复合增长率为16.7%。依据社科院推测，2023年我

2、国GDP增幅到达8.2%,英国经济学人估量将来5年中国GDP平均增长率为8.2%估算，到2023年，我国金融业产值占GDP比重将从2023年的5.5%上升到71%3产及校产CFCr犬初度/C广在(f%图6、我国金融业产值年度变化60%50%40%30%20%心0%2023年我国金融业资产治理规模首次突破150万亿，相比2023年复合增长率到达19%,同比2023年幅到达25.6%。估量随着整体收入和财宝的提升，居民对于财宝治理的需求将更加猛烈。在全部金融业资产治理业态中，银行业治理的资产占我国金融业治理总资产的最大比重：2023年资产治理规模为94.3万亿，2023年到达了131万亿，虽然银行

3、业资产治理规模比重由2023年的88.3%略有下降为2023年的86.6%,但与其他金融机构相比照旧占据确定优势。图7、2010-2012年金融服务细分子行业总资产规模（单位：万亿）图8、2010-2012年各类金融机构资产管理规模占比变化从资产治理规模变化来看，银行类金融机构资产治理规模增速整体明显高于银行业。在2023年金融市场整体增速放缓的状况下，基金业和信托业逆势上涨，同比增速分别到达67%和56%。图10、2011-2012年各类金融机构资产管理规模同比增幅比核比比比比比（2）居民潜在投资总资产达83万亿低净值总置占比达58%我国私人财宝增长快速.依据国际著名财经媒体福布斯与宜信财宝

4、于2023年3月28日联合公布的2023中国群众富有阶层财宝白皮书争论结果显示，2023年末我国个人可投资资产总额约83.1万亿元,同比2023年增加13.7%。S11.我国个人可投资资产总强（万亿）2%0%20104201142012420134-(E)20144(E)20154(E)数据来却：福布斯中文版私人财宝调研数据窿据贝恩与招商银行联合公休的2023中国私人财宝报告数据显示，2023年中国的高净值人群到达了约50万人的规模，比2023年增长22%；高净值人群持有的个人可投资资产规模到达15万亿元，估量2023年中国的高净值人群59万人左右，同比增长16%；高净值人群持有的个人可投资资

5、产规模将到达约18万亿元，同比增长18%。依据以上推测，假设2023年高净值人群增长15%,到达68万人，可投资规模增长17%,到达21万亿。福布斯统计，2023年我国群众富有群体人数（个人可投资资产在10万美元至100万美元之间）到达794万人，经过两年的快速增长在2023年到达了1026万人，人均可投资资产在133万元左右，则潜在投资总资产可达13.6万亿。依据以上数据推算，2023年我国个人可投资资产在10万美元（约62万人民币）以卜.的人群（偏低净值人群）可投资家庭总资产为48.5万亿，占比到达58%.困12.2012年我国不同投资净值群体可投资资产规模其他普通投资者.48.5万亿58

6、%考虑到高净值人群一般是请专业的理财机构进展个人资产治理,对于全体投资人群规模假设至少到达2023年股票账户数1.4亿计算，除去群众富有阶层1026万人，则偏低净值的投资者规模可到达13亿，总可投资资产为48.5万亿，人均可投资资产约为37.3万。由此我们认为，包含了群众富有群体与偏低净值一般投资者均属于个人理财效劳的长尾市场，在2023年掩盖了高达62万亿的潜在资产治理规模。(3)非存款类投资有望迎来翻倍成长基金规模长期目标15万亿近年来,存款占居民金融资产的份额持续下降.2023年居民非存款类投资占比总体金融资产的29.6%。其中证券、证券投资基金和证券客户保证金等金融资产总体占比经过20

7、23年市场波动后维持在15%左右。图14、我国居民金融资产结构1.；：；上口证柒投资基金证票客户保险金口保险技术点备登代客理财资金口青金依托计划KA2023年的美国居民理财构造中存款性资产仅占20.8%,股票和债券占比为26%,养老金基金占比9.6%,保险类占比33.1%。我国居民存款性资产占比明显偏高，居民投资股票、债券、保险和基金等产品的比重均有较大的提升空间。随着我国资本市场的进展和成熟，用户的投资需求将呈现多元化趋势，并推动行业效劳产品的不断创，居民理财构造也将随之发生变化。美国居民个人退休账户（IRA）中，银行存款占比从1990年的42%逐步削减至2023年的10%,共同基金占比则从

8、22%上升至46%,占美国居民整体账户的比重超过15%；同时结合美国居民理财构造数据，当地居民投资于基金的资产比重到达30%以上。参考美国基金规模占资产比重，依据目前150万亿资产治理规模静态推测，保守估量我国基金类投资占比非存款投资比重远景目标能够到达10%,则长期而言将来我国基金资产治理规模有望到达15万亿水平，是2023年3.6万亿的4倍以上。S15.美国居民的理财结构更化情况（。）Jt产冷类1992年19951998年2001年2004年2007年如m户17，13.911.411311211.0(户8.05.64.33.13.74.1情忤值为1.11.30.70.7OS0.48.46.

9、3434.6S.24.316315.622.721.617.617.97.612.712.412.214.715.9三体霰户25.728.127.628.432.034.6人辱保W析现值5.97.26.45.33.03.2K依托责产5.45.98.610.68.06.5Nffe金融9（产3.83.31.71.92.12.1数据来源：美国联邦能融委员如T数据侔图16、美国IRA和401(k)持有的共同基金资产占共同基金的比重4.2.不同理财产品“征财比4*保险金泉商集合及财信托*外汇枚A偏政中手*枝鬲高f奴偏乜圾偏低偏缸大A偏高好IA好-好-好-构点落后于通胀埴滕影响大有保障功能投资理财土滤品相

10、可投麦收必校好的底公遗人门上低.令土门上高.。大Q3t金门战高资今”11上高才工率枝十t*线假奴收高而m高(4)个人投资者长尾蕴含巨大效劳商机我国金融市场个人投资者队伍在不断壮大。依据中国证券登记结算有限责任公司统计，假至2023年底，沪深两市共有有效股票账户1.4亿户，基金投资账户己达4019万户。估量2023年我国股票账户数与基金账户数呈现良好上升趋势，估量至少恢复到2023年水平，估量2023年我国期末股票账户数和基金账户数分别可到达1.65亿和4400万，同比增幅为17%和10%。中国金融市场个人投资者规模大、低净值占比高、人均净值低，具备明显的长尾特征明显。这种状况下，一方面得渠道者

11、得天下，只有通过全面、快速的渠道建设及后续效劳才能挣得更大市场；但另一方面通过单一渠道垄断用户的难度越来越高，传统店铺式重资产模式在效劳速度和投入产出比方面已越来越难以满足投资者规模和效劳需求快速提升的要求，市场亟需更多低本钱、全掩盖、高便利、深效劳、快响应的渠道消灭以满足投资者需求。图17.我国近年期末股票账户数及增幅（单位：万户）数据来源：中国证芬浮记结券外眼时任公诃图18.我国近年期末基金眯户数及增楮（单位：万户）2、理财效劳转型“大资管”模式理财产品与渠道丰富多元我国金融效劳市场的交易主体由制定政策与执行监管的治理者,同时扮演金融产品生产商与渠道商角色的金融机构，独立的第三方金融效劳供

12、给商以及金融产品消费者构成。在产业链中金融产品渠道是促进金融市场富强、促使资金融通的最重要环节。传统渠道主要由银行系金融机构和非银行系金融机构的宜销与代销构成，创性渠道则为第三方金融效劳渠道。其中第三方金融效劳渠道可以分为线下第三方金融效劳公司，主要供给高净值个人理财效劳：以及线上第三方金融效劳，主要供给“信息+渠道+理财”的综合金融效劳。(1)非银行金融机构受益政策松绑产品线不断延长信托、保险、公募基金是金融效劳中的三大资产治理子行业。从2023-2023年三大资管行业此消彼长，资金规模增长率经过了爆发期和猛烈波动期，进入了一个相对稳定的势均力敌的竞争阶段。随着“开放融合政”出台，对于单一行

13、业的专属福利渐渐被打破，信托行业过去几年拥有的“制度红利渐渐被剥夺，竞争加剧迫使各资产治理行业内部业务创与效劳力量提升更为重要，行业间合作共嬴机制进入探究阶段，借助互联网行业进展与技术进步进展金融创的试水者渐渐增多。S19、金融瓜分市场产业做(Hir机构)(g)C三a)C.三aj(5户鼻)Ca)(gw)(O)(a)(wt)(Wt)(wa)CWwK行)C偏抵公司)C保Ifc公典)C*三E)回(商业做心(*iO代的Ie道。支忖事道第三方金融服务图20、2004-2012年三大资产管理行业资产管理规模（单位：万亿元）保险贵资产总额T-信托同比公象基金同比I=信托也语产管理战戏U=J公家七金管理资产般

14、展-ir同比图21、2004-2012年三大资产管理坦纱产管理规模占比2023年三季度以来，包括证监会、保监会在内的各大监管机构针对资产治理市场密集地出台了一系歹代政”，关键词就是“放松管制”和“起点公正”，可以看出监管机构对于促进金融市场竞争与富强的意愿格外显著，为“大资管格局奠定了政策根底，利好金融业加速创和混业融合。A3.2012隼金融Jt管“松睇”与钊膏备故行殳a*AKH行业再喻4r20129262012.1031证基金；次修订并发布了套的，基金节互公司构定客户,尸节理也弄办决位年收资急企管反公司于公司及暂行规tElMf摩公9全由开旅资产营加业界,不仅明0攵管厅公司可以叶片单一客户为$个*户或art产管双计划，校IM.会专场上的弃淮化金工具,而且九许X仗文准入门以为2000万元汉晨供装的十公4.升泉一/青尸青itVj-.it计的可枇簧十未透过注第文，所