运达股份：2024年度向特定对象发行股票方案的论证分析报告(修订稿).docx

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1、运达能源科技集团股份有限公司WindeyEnergyTechnologyGroupCo”1.td.（杭州钱江经济开发区顺风路558号）A运国”分WlNDCEy2024年度向特定对象发行股票方案的论证分析报告（修订稿）二。二四年四月运达能源科技集团股份有限公司2024年度向特定对象发行股票方案的论证分析报告运达能源科技集团股份有限公司（以下简称“公司”“运达股份”或“发行人”）为在深圳证券交易所创业板上市的公司，为满足公司业务发展的资金需求，增强公司盈利能力，提升公司综合竞争力，公司考虑自身实际状况，根据中华人民共和国公司法中华人民共和国证券法和上市公司证券发行注册管理办法（以下简称“注册管理办

2、法”）等相关规定，公司拟实施2024年度向特定对象发行股票（以下简称“本次发行”），本次发行的股票数量不超过84,643,288股（含本数），募集资金总额不超过70,000.00万元（含本数），扣除发行费用后全部用于补充流动资金。（本报告中如无特别说明，相关用语具有与运达能源科技集团股份有限公司2024年度向特定对象发行股票预案中的释义相同的含义）。一、本次向特定对象发行股票的背景和目的（一）本次向特定对象发行股票的背景1、发展可再生能源，加快发展风电，已成为世界各国推动能源转型发展的重要方向当今世界，煤炭、石油、天然气等传统化石能源的大量使用，带来环境、生态和全球气候变化等领域一系列问题，加

3、快能源转型发展已经成为世界各国的自觉行动。全球能源转型的基本趋势是实现化石能源体系向低碳能源体系的转变，最终进入以可再生能源为主的可持续能源时代。为此，许多国家提出了以发展可再生能源为核心内容的能源转型战略，90%以上的巴黎协定签约国都设定了可再生能源发展目标，欧盟、日本、英国等发达国家及地区都把发展可再生能源作为实现温室气体减排的重要措施。作为可再生能源的风能，具有无污染、可再生性和可持续性等特点，“取之不尽、用之不竭”。风电技术比较成熟，标准化度电成本不断下降，是目前全球及国内装机和发电规模最大的新能源发电方式。随着世界各国对能源安全、生态环境、气候变化等问题日益重视，加快发展风电已成为国

4、际社会推动能源转型发展、应对全球气候变化的普遍共识和一致行动，也是我国优化能源结构、促进能源可持续发展的必然选择，对推进能源生产和消费革命、促进生态文明建设具有重要意义。目前，全球已有100多个国家发展风电，主要市场受欧洲、亚洲及北美的主导，全球风电装机容量总体保持较快增长的态势。根据全球风能理事会（GWEe）G1.OBA1.WINDREPORT2024，2023年全球风电新增装机容量116.6GW,全球风电累计装机容量1021GW,2012年至2023年间年均复合增长率为12.37%。2、国家“双碳”战略背景下，风电产业快速发展，前景广阔2020年9月，习近平总书记在第75届联合国大会上提出

5、，中国二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。2021年9月及10月相继发布的中共中央、国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见和国务院关于印发2030年前碳达峰行动方案的通知（国发202123号）中，对“碳达峰、碳中和”提出更具体化的战略部署，指出到2025年，绿色低碳循环发展的经济体系初步形成，单位国内生产总值能耗比2020年下降13.5%,单位国内生产总值二氧化碳排放比2020年下降18%,非化石能源消费比重达到20%左右；到2030年，经济社会发展全面绿色转型取得显著成效，单位国内生产总值能耗大幅下降，单位国内生产总值二氧化碳排放比

6、2005年下降65%以上，非化石能源消费比重达到25%左右，风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上，二氧化碳排放量达到峰值并实现稳中有降；到2060年，绿色低碳循环发展的经济体系和清洁低碳安全高效的能源体系全面建立，非化石能源消费比重达到80%以上，碳中和目标顺利实现。2022年6月，国家发改委、国家能源局等九部门联合印发“十四五”可再生能源发展规划，指出“十四五”可再生能源发展将锚定碳达峰、碳中和与2035年远景目标，按照2025年非化石能源消费占比20%左右任务要求，大力推动可再生能源发电开发利用，积极扩大可再生能源非电利用规模。风电从2012年首次超过核电，成为我国继煤电、水电之后

7、的第三大电源。在风电技术进步以及国家“双碳”战略背景下，我国风电产业持续增长，根据国家能源局统计，截至2023年底，全国累计并网风电装机容量达4.41亿千瓦，占全部发电装机容量的15.12%；2023年风电发电量达8,090亿千瓦时，占全部发电量的9.08%o碳达峰、碳中和”目标的提出，给中国风电行业再次注入强心剂，风电行业将迎来长期高速发展机会。（二）本次向特定对象发行股票的目的1、风电行业发展前景广阔，公司需要募集资金抓住历史发展机遇随着国家“碳达峰、碳中和”相关政策的稳步开展，公司凭借行业领先的风电整机总体设计研发能力和完善的服务体系，公司业务也将实现跨越式的发展。为了抓住这一波行业发展

8、机遇，公司将需要更多的流动资金投入到研发、采购、生产、人员、营销等业务环节，但仅通过自身积累将很难满足业务扩张的需求，发展较慢。为此，公司将充分利用上市公司融资平台的优势，拟扩大直接融资规模，本次向特定对象发行股票募集资金用于补充流动资金，以助力公司把握历史发展机遇。2、有利于优化资本结构，降低财务风险近年来，随着公司经营规模的大幅提高、市场开发的持续投入以及业务链的持续延伸，公司对流动资金的需求进一步提高。与同行业可比上市公司相比，公司资本实力和流动性较弱，这在一定程度上影响了公司的竞争实力。为了满足公司发展需要，公司拟通过本次向特定对象发行股票募集资金，补充公司主营业务发展所需的营运资金，

9、以缓解资金压力，降低资产负债率，改善公司的资本结构，提高公司抗风险能力，进而提升盈利能力与经营稳健性，增强上市公司核心竞争力，有利于上市公司把握发展机遇，实现快速发展。3、控股股东的全额认购彰显其对公司未来发展的信心，有利于向市场传递积极信号公司控股股东机电集团全额认购本次发行股票，体现了控股股东大力支持公司发展的决心和对公司未来发展前景的坚定信心，将为公司战略目标的实施及经营业务产业布局奠定良好的基础；同时，也彰显了控股股东对公司价值的认可，有利于向市场以及中小股东传递积极信号，保护全体股东利益，树立公司良好的市场形象。二、本次发行证券及其品种选择的必要性（一）本次发行证券选择的品种公司本次

10、发行证券选择的品种系向特定对象发行股票。本次发行的股票为境内上市人民币普通股（A股），每股面值人民币1.00元。（二）本次发行证券品种选择的必要性股权融资有利于公司保持良好的资本结构，降低公司财务风险，具有较好的可规划性及可协调性，有利于公司实现长期发展战略。随着公司主营业务的发展，公司有能力消化股本扩张导致的即期收益摊薄影响，保障公司全体股东的利益。1、有利于改善公司财务结构，降低财务风险与同行业上市公司相比，公司注册资本和净资产规模偏小。近年来公司业务发展较快，2021年、2022年、2023年和2024年1-3月营业收入分别为161.61亿元、173.84亿元、187.27亿元和37.5

11、2亿元。公司主要利用商业信用解决资金问题，由此导致公司资产负债率远高于同行业可比上市公司平均值。虽然公司目前运转良好，能及时偿还相关债务，但是长时间较高的资产负债率将影响公司的经营安全。若供应商缩短信用期限，将影响公司的正常运转。因此，公司亟须补充流动资金以降低公司的资产负债率、优化财务结构，从而降低公司财务风险，实现公司长期持续稳定发展。公司与同行业可比上市公司的注册资本、净资产规模以及营业收入情况如下:立：亿元公司名称注册资本2023年末归属于母公司股东的净资产营业收入2024年1-3月2023年2022年2021年金风科技42.25376.10尚未公布504.57464.37505.71

12、明阳智能22.72274.25尚未公布278.50307.48271.58电气风电13.3358.65尚未公布101.14120.75239.72公司名称注册资本2023年末归属于母公司股东的净资产营业收入2024年1-3月2023年2022年2021年三一重能12.06127.54尚未公布149.47123.25101.75运达股份7.0252.4537.52187.27173.84161.61注：明阳智能、三一重能尚未公布2023年年度报告，上表2023年营业收入、2023年末归属于母公司股东的净资产来自其公布的业绩快报。2021年末、2022年末和2023年末，公司和同行业可比上市公司的

13、合并口径的资产负债率如下：公司名称2023.12.312022.12.312021.1231金风科技71.96%70.51%69.48%明阳智能64.36%（注）58.86%69.92%电气风电77.28%76.33%75.16%三一重能62.13%（注）57.67%78.38%运达股份84.63%82.89%88.33%注：1、明阳智能、三一重能尚未公布2023年年度报告，上表2023年末资产负债率以2023年9月末数据替代。2、因同行业可比上市公司尚未公布2024年一季报，上表仅列示2021年至2023年数据。公司注册资本、净资产规模为可比上市公司中最小，资产负债率为可比上市公司中最高。随

14、着公司资本性支出及业务发展，资产负债率存在上升压力。本次发行将有助于降低公司资产负债率，降低运营风险。2、公司业务规模快速增长，营运资金需求逐年增加，公司需要补充长期稳定的资金来源支持业务发展公司凭借产品质量、服务体系上强有力的竞争力，自2019年上市以来营业收入快速增长，2019年至2023年营业收入分别为50.10亿元、114.78亿元、161.61亿元、173.84亿元和187.27亿元，2024年一季度营业收入为37.52亿元。同时，公司2021年末至2024年3月末的在手订单分别为12,879.2MW、16,940.74MW、22,966.82MW和24,037.02MW,逐年递增，

15、并且2024年3月底订单创历史新高。公司业务的快速增长对营运资金的需求非常迫切。但近年来公司营运资金缺口较大，给公司财务管理带来较大压力，公司迫切需要补充长期稳定的资金来源支持业务的发展。2021年末、2022年末、2023年末和2024年3月末，公司营运资金（流动资产-流动负债）分别为752亿元、1.49亿元、18.06亿元和.22.70亿元，长期为负，并且远低于同行业可比上市公司。一些构建公司长期竞争力的经营活动，如研发，也依赖流动负债提供资金来源，对公司经营的安全稳定产生了不利影响。随着在手订单的执行以及募集资金投资项目投产，公司的经营规模还将进一步扩大，未来将面临更大的营运资金需求。营运资金的短缺在一定程度上制约了公司的日常经营和业务发展。利用募集资金补充流动资金，将为公司业务的持续发展提供强有力的资金保障，进一步提升公司的核心竞争力。2021年至2023年各期末，公司和同行业可比上市公司的营运资金（流动资产-流动负债）如下：单位：亿元公司名称2023.12.312022.12.312021.1231金风科技8.1032.43-19.50明阳智能98.52（注）71.0743