投资学期末简答题.docx

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1、1、简述股价和宏观经济（经济周期）变动的关系萧条阶段：信用萎缩、投资减少、生产下降、失业严重、收入减少,必然会减少股票投资，股市熊市。复苏阶段：经济回生，公司经营趋好，收入增加，对股票需求增加，股价进入上升通道，购入股票时期最佳。繁荣阶段：信用扩张，就业水平较高，消费旺盛，收入增加,股价屡创新高；但要防范由于政府宏观经济政策给股票市场带来系统性风险。衰退阶段：随着经济萎缩，投资者开始退出股市，股价也会由高位回落，此时应卖出股票。5、封闭型基金与开放式基金的区别（1）基金规模不同。开放式基金规模不固定,可随时增减接受投资者申购和赎回。封闭式基金在封闭期限内固定，规模扩大要报主管机关审核或批准（2

2、）存续期限不同。开放式基金没有预定的存续期限，有固定的封闭期限。封闭式基金有固定的封闭期限。（3）交易方式不同。开放式基金在基金投资者和基金管理人之间进行。封闭式基金在证券交易所上市或者以柜台交易方式进行,在投资者之间进行。（4）交易价格不同。开放式基金按照每日基金单位资产净值确定。封闭式基金市场竞价确定。（5）投资策略不同。开放式基金强调流动性。封闭式基金可将资金全部用于投资并据此制定长期的投资策略。（6）信息披露不同。开放式基金每日公布基金单位净值,披露要求高。封闭式基金披露要求不高。简述久期法则法则1：零息债券的久期等于它的到期时间。2：到期时间不变时，当息票率较高时，债券久期较短。3：

3、票面利率不变时，债券久期会随期限增加而增加。4：保持其他因素都不变，当债券到期收益率较低时，息票债券的久期会较长。5：终身年金的久期二（l+y）/yo2、简述利率敏感性原理（1）债券价格与收益成反比。（2）债券的到期收益率升高导致其价格变化幅度小于等规模的收益下降导致其价格变化的幅度。（3）长期债券价格对利率变化的敏感性比短期债券更高。（4）当债券期限增加时，债券价格对收益率变化的敏感性增加，但增速递减。（5）利率风险与债券票面利率成反比，即低票面利率债券的价格比高票面利率债券的价格对利率变化更敏感。（6）债券价格对其收益变化的敏感性与当期出售债券的到期收益率成反比。3、什么是效率市场？有哪些

4、类型？其成立的前提条件是什么？效率市场定义：价格能够充分反映可获得信息的市场是有效的。有三种类型：（1）弱式效率市场假说，指当前证券价格已经充分反映了全部能从市场交易数据中获得的信息（历史信息），这些信息包括过去的价格、成交量、未平仓合约等.（2）半强式效率市场假说，指所有的公开信息都已经反映在证券价格中。（3）强式效率市场假说（4）指所有的信息都反映在股票价格中。这些信息不仅包括公开信息，还包括各种私人信息，即内幕消息。成立的前提条件：（1）存在大量的“本质上相似”的替代证券，这些替代证券不但在价格上不能与被替代品一样同时被高估或低估，而且在数量上要足以将被替代品的价格拉回到其内在价值的水平

5、。（2）允许卖空。（3）存在以利润最大化为目标的理性套利者，他们可以根据现有信息对证券价值形成合理判断。（4）不存在交易成本和税收。6、债券定价原理定理一：债券的市场价格与到期收益率呈反比关系。即到期收益率上升时，债券价格会下降；反之，到期收益率下降时，债券价格会上升。二：当债券的收益率不变，即债券的息票率与收益率之间的差额固定不变时，债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系。即到期时间越长，价格波动幅度越大；反之，到期时间越短，价格波动幅度越小。三：随着债券到期时间的临近,债券价格的波动幅度减少，并且是以递增的速度减少；反之，到期时间越长，债券价格波动幅度增加，并且是以递减的速度增加

6、。四：对于期限既定的债券，由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度。五：对于给定的收益率变动幅度，债券的息票率与债券价格的波动幅度之间成反比关系。即息票率越高，债券价格的波动幅度越小。试述货币政策对证券市场价格的影响机制货币政策的调整会直接、迅速地影响证券市场。主要通过存款准备金率、再贴现率、公开市场业务三种方式来影响。实行扩张性的货币政策，债券市场价格会提高。如果货币紧缩，会导致利率和存款准备金率提高，货币就会从资本市场回流到银行或者债券市场，从而会增加对债券的需求，债券市场价格会提高。实行紧缩性货币政策，债券市场的价格会下降。如果货币政策宽松会导致利率和存款准备金率降低,货币就会从银行或债券市场流向出，从而会减少对债券的需求，债券市场的价格会下降。