01积极开展并购运作 有效助推发展转型.docx
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1、主动开展并购运作有效助推发展转型浅析出版传媒企业的并购行为十六届七中全会确立了文化产业国民经济支柱产业的地位,文化产业主动迎来了高速发展的黄金期。随着国家配套财政税收等系列支持政策的持续出台,随着文化企业改革重组上市步伐的不断加快,可以预见基于企业发展转型的强大内在动力,在国家政策的推动下,在资本市场的助力下,新闻出版产业的并购重组浪潮即将此起彼伏。本文将从并购定义、分类、定价等角度对出版传媒企业的并购行为进行探讨。在本期杂志中,我们选择了并购与整合、跨国并购等部分专题文章,供大家学习探讨,便于大家更深化地驾驭理论学问,更好地实施并购重组及“走出去”战略。同时,我们精选了近年来我国文化传媒领域
2、的部分具有代表性案例,供大家分析参考,通过总结他们成败的得失,更好地指导我们的将来并购实践。一、新闻出版产业的并购环境(一)新闻出版产业的高速发展,创建良好并购环境2011年,新闻出版产业的总产出即使扣除批发环节成本之后,已经超过1.5万亿。预料到2015年,新闻出版业的经营收入将达到3万亿。浩大的产业规模和较快的发展速度,将为企业实施并购供应良田沃土。2011年以来,传媒企业并购重组进行得如火如荼。依据中国文化产业网的数据,2011年中国传媒行业并购案例32个,远远高于2010年的3个,网络新媒体等新兴文化业态成为文化产业并购的重点领域,涉及境外的并购案例也有6个。(二)出版传媒企业融入资本
3、市场,搭建高效并购平台经过近十年的改革发展,我国已经组建了120家出版传媒集团,其中有49家出版传媒类的上市企业。依据第一财经日报统计,截至5月12日,全国已有近20家传媒企业排队上市,涉及影视、出版、传媒、广告、动漫多个领域。文化企业的上市为产业领域内大规模并购的发生创建了条件:上市公司的融资功能,为并购供应了资金支持;市场关注度的提高,为并购创建了更多的机会;股东价值最大化的诉求,加强了企业并购的动力;有效的治理结构,确保并购决策的科学合理。(三)行业整合和传统转型的趋势,倒逼企业并购我国传媒产业行业分别、地方割据的特点非常明显,出版、报业、广电、影视演艺各行业自成体系,各个地方出版传媒集
4、团各自为阵。为此,新闻出版总署先后出台了关于进一步推动新闻出版产业发展的指导看法和关于加快出版传媒集团改革发展的指导看法,以强有力的政策激励出版传媒企业进行跨媒体、跨地区、跨行业、跨全部制、跨国界发展。出版传媒行业内部的并购重组步伐将逐步加快,横向和纵向延长步伐将加速。并购重组是克服企业自身资源局限,实现跨越式发展的利器。国有出版传媒企业已纷纷完成改制任务,部分先行企业已实现上市融资,他们必将在新一轮的并购浪潮中占得先机。二、并购的定义及分类并购一般是指兼并和收购。兼并指两家或者更多的独立企业,公司合并组成一家企业,通常由一家占优势的公司汲取一家或者多家公司。收购指一家企业用现金或者有价证券购
5、买另一家企业的股票或者资产,以获得对该企业的全部资产或者某项资产的全部权,或对该企业的限制权。并购的分类方法有很多种,最常用的是依据并购双方的经营业务内容进行划分,分为横向并购、纵向并购、相关多元并购和混合多元并购四种基本类型。1、横向并购横向并购是指具有竞争关系的,经营相同产品的企业之间的并购,其目的一般是为了扩大经营规模,提升竞争优势,形成规模效应:通过提高议价实力,提升资源利用水平,推广先进管理模式,降低选购、生产、销售等各个环节的成本、费用,从而降低总成本。同时,并购提升了市场占有水平,削减了竞争对手,使企业获得更大的竞争优势和更突出的行业地位。青岛啤酒和海螺水泥这两家上市公司正是通过
6、持续的横向并购,成为各自行业内的龙头企业。近年来,新闻出版行业内的横向并购案例很多,如分众传媒通过持续并购成为楼宇广告领域龙头,优酷和土豆两大视频网站的合并,凤凰传媒跨省并购海南出版、发行资产业务,众多国有出版集团争相收购民营工作室等。近期,大连万达与全球其次大院线集团AMC签署并购协议,实施跨国横向并购。新闻出版各子行业分散的特征,确定了横向并购将成为将来一段时间的主流。2、纵向并购纵向并购是发生在同一产业的上下游之间的并购。纵向并购的企业之间不是干脆的竞争关系,而是供应商和需求商之间的关系,其基本特征是企业在市场整体范围内的纵向一体化。纵向并购着眼点在于提高生产经营的效率,其主要目的是削减
7、交易成本,获得规模效应,改善公司业绩。位于同一产业链上游、中游和下游的企业在整合之后,构成一个同一集团内的产业价值链,上游企业为下游企业节约各种成本。对于有志于打造全产业链的出版传媒企业,可围绕产业链各个环节,结合自身薄弱的空白点,选择并购对象进行布局。2010年新华文轩12.55亿元全资收购四川出版集团全部股权,胜利整合了四川省国有出版发行资源,这是目前我国新闻出版领域规模最大的纵向并购。2010年,盛大文学通过纵向收购中智博文快速介入线下业务,目前已成为我国最大的民营图书出版商。奥飞动漫近两年先后收购动漫影视频道、童装企业,实施打造动漫全产业链运营平台战略。3、相关多元并购相关多元并购是指
8、跨行业、跨部门的,但在渠道、客户、技术、产品等方面有肯定协同效应企业之间的并购。相关多元并购的目的是通过并购双方有关联的资源的共享,比如先进的生产技术,管理阅历,经营网络,专业人才,客户群体等,突破各自资源的局限,降低进入新行业、新市场的障碍,快速、高效的介入目标行业。腾讯基于浩大的用户数量,近年来持续实施相关多元并购,介入社交网络、网络嬉戏、搜寻、电子商务等行业,打造了互联网商业帝国,成为中国市值最大的互联网公司。前不久,凤凰传媒通过并购厦门创壹,胜利介入了职业教材数字出版领域。目前,传统新闻出版企业普遍面临网络等新兴媒体的竞争压力,但缺乏人才、机制、技术等转型所需的关键资源,相关多元并购将
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