期货从业：套期保值考点巩固.docx

《期货从业：套期保值考点巩固.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《期货从业：套期保值考点巩固.docx（18页珍藏版）》请在优知文库上搜索。

1、期货从业：套期保值考点巩固1、判断题卖出套期保值的目的是防止价格上涨。O正确答案：错参考解析：卖出套期保值的目的是防止价格下跌。2、单选？1月中旬，某食糖购销企业与一个食品厂签订购销合同，按照当时该地的现货价格36（江南博哥）OO元/吨在2个月后向该食品厂交付2000吨白糖。该食糖购销企业经过市场调研，认为白糖价格可能会上涨。为了避免2个月后为了履行购销合同采购白糖的成本上升，该企业买入5月份交割的白糖期货合约200手（每手10吨），成交价为4350元/吨。春节过后，白糖价格果然开始上涨，至3月中旬，白糖现货价格已达4150元/吨，期货价格也升至4780元/吨。该企业在现货市场采购白糖交货，与

2、此同时将期货市场多头头寸平仓，结束套期保值。1月中旬、3月中旬白糖期货市场的状态分别是（）。A.正向市场；反向市场B.反向市场；正向市场C.反向市场；反向市场D.正向市场；正向市场正确答案：D参考解析：当期货价格高于现货价格时，基差为负值，这种市场状态称为正向市场，或者正常市场；当现货价格高于期货价格时，基差为正值，这种市场状态称为反向市场。1月份与3月份期货价格高于现货价格，基差为负值，因而1、3月份均属于正向市场。3、判断题在无套利区间中，进行的套利交易得不到利润，但不会出现亏损。O正确答案：错参考解析：在无套利区间中，进行的套利交易不但得不到利润，而且会导致亏损。4、单选？1月中旬，某食

3、糖购销企业与一个食品厂签订购销合同，按照当时该地的现货价格3600元/吨在2个月后向该食品厂交付2000吨白糖。该食糖购销企业经过市场调研，认为白糖价格可能会上涨。为了避免2个月后为了履行购销合同采购白糖的成本上升，该企业买入5月份交割的白糖期货合约200手（每手10吨），成交价为4350元/吨。春节过后，白糖价格果然开始上涨，至3月中旬，白糖现货价格已达4150元/吨，期货价格也升至4780元/吨。该企业在现货市场采购白糖交货，与此同时将期货市场多头头寸平仓，结束套期保值。该食糖购销企业所做的是OOA.卖出套期保值B.买入套期保值C.交叉套期保值D.基差交易正确答案：B参考解析：“为了避免2

4、个月后为了履行购销合同采购白糖的成本上升，该企业买入5月份交割的白糖期货合约200手”，这属于买入套期保值，回避白糖价格上涨的风险。5、判断题交易成本中，借贷利单差成本与持有期的长度无关。O正确答案：错参考解析：借贷利率差成本与持有期的长度有关，它随着持有期缩而减小，当持有期为零时（BP交割日），借贷利率差成本也为零。6、单选某日，大豆的9月份期货合约价格为3500元/吨，当天现货市场上的同种大豆价格为3000元/吨。则下列说法不正确的是OoA.基差为一500元/吨B.该市场为反向市场C.现货价格低于期货价格可能是由于期货价格中包含持仓费用D.此时大豆市场的现货供应可能较为充足正确答案：B参考

5、解析：期货价格高于现货价格时，基差为负值，这是正向市场，选项B不正确。7、单选当市场价格达到客户预计的价格水平时即变为市价指令予以执行的指令是OOA.市场指令B.取消指令C.限价指令D.止损指令正确答案：D8、单选9月10日，白糖现货价格为4300元/吨，某糖厂决定利用白糖期货对其生产的白.糖进行套期保值。当天以4350元/吨的价格在11月份白糖期货合约上建仓。10月10日，白糖现货价格跌至3800元/吨，期货价格跌至3750元/吨，该糖厂将白糖现货售出，并将期货合约全部对冲平仓，该糖厂套期保值效果是（）。（不计手续费等费用）A.未实现完全套期保值且有净亏损B.通过套期保值操作，白糖的售价相当

6、于3300元/吨C.期货市场盈利500元/吨D.基差走强100元/吨正确答案：D参考解析：由题意可知，该糖厂应做一笔卖出套期保值，具体如表6-2所示。*6-2春期保值操作报益衰市场时间现货市场期货市场悬差9月IO日白现货价格为4300元/吨以4350元的价格卖出Il月份到期的臼,期货合约-50元/吨10月10日白现货价格陕至388元/吨.某厂以此价格出售现货以3750元/吨的价格轿期货1合帕平仓50t靖果每吨亏损500元每吨微利600元完全冲抵后有冷利100元/吨基差走强100元/吨由上可知，通过套期保值，该糖厂白糖的实际售价为：现货市场实际销售价格+期货市场每吨盈利=3800+400=400

7、0（元/吨）9、多选下列关于反向市场的说法，正确的有OoA.这种市场状态的出现可能是因为近期对该商品的需求非常迫切B.这种市场状态的出现可能是因为市场预期将来该商品的供给会大幅增加C.这种市场状态表明持有该商品现货没有持仓费的支出D.这种市场状态表明现货价格和期货价格不会随着交割月份的临近而趋同正确答案：a,B参考解析：意向市场的价格关系并非意味着持有现货没有持仓费的支出，选项C不正确；在反向市场上，随着时间的推进，现货价格与期货价格如同在正向市场上一样，会逐步趋同，到交割期趋向一致，选项D不正确。10、判断题股票市场的风险可分为系统性风险和非系统性风险两个部分。其中系统性风险是针对特定的个股

8、而产生的风险，是由公司内部的微观因素决定的，与整个市场无关。（）正确答案：错参考解析：股票市场的风险可分为系统性风险和非系统性风险两个部分。其中非系统性风险是针对特定的个股而产生的风险，是由公司内部的微观因素决定的，与整个市场无关。11、单选1月中旬、3月中旬白糖的基差分别是O元/吨。A.750；630B.-750；-630C.630；750D.-630;750正确答案：B参考解析：1月中旬白糖基差=现货价格-期货价格二3600-4350-750（元/吨）；3月中旬白糖基差=现货价格-期货价格=4150-4780=-630（元/吨）。12、判断题供货方已经与需求方签订了现货供货合同，将来交货，

9、但供货方此时尚未购进货源，担心日后购进货源时价格上涨，稳妥的办法是进行买入套期保值。O正确答案：对13、单选利用期指与现指之间的不合理关系进行套利的交易行为称为OoA. ArbitrageB. SpreadTradingC.SpeculateD.Hedging正确答案：A参考解析：利用期货市场和现货市场之间的价差进行的套利行为，称为期现套利(Arbi-trage)G如果利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为，称为价差交易(SPreadTrading)或套期图利。SPeCUIate是指投机，Hedging是指套期保值。14、单选保证金的收取是分级进行的，一般的期货交易所向O收取保证金。A

10、.交易所会员B.结算公司C.客户D.个人投资者正确答案：A15、1选某一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应，其当前市场价值为75万港元，且预计一个月后可收到5000港元现金红利。此时，市场利率为6%,桓生指数为15000点，3个月后交割的恒指期货为15200点。(恒生指数期货合约的乘数为50港元)交易者采用上述期现套利策略，三个月后，该交易者将恒指期货头寸平仓，并将一揽子股票组合对冲，则该笔交易O港元。A.损失7600B.盈利3800C.损失3300D.盈利7600正确答案：B参考解析：交易者可以通过卖出恒指期货，同时买进对应的现货股票进行套利交易。步骤为：卖出一张恒指期货合约，成交价位1

11、5200点，同时以6%的年利率贷款75万港元，买进相应的一揽子股票组合。一个月后，将收到的5000港元股息收入按6%的年利率贷出。再过两个月，即到交割期，将恒指期货对冲平仓，同时将一揽子股票卖出。注意，交割时期、现价格是一致的。不论最后的交割价是高还是低，该交易者从中可收回的资金数都是相同的76万港元，加上收回贷出的5000港元的本利和为5050港元，共计收回资金76.505万港元。还贷。75万港元3个月的利息为1.125万港元，须还本利共计76.125万港元，而回收资金怠额与还贷资金总额之差765050-761250=3800港元即是该交易者羲得的净利润。这笔利润正是实际期价与理论期价之差（

12、15200T5124）X50=3800港元。16、单选?6月份，某铝型厂预计9月份需要500吨铝作为原料，当时铝的现货价格为53000元/吨，因目前仓库库容不够，无法现在购进。到了9月1日，铝价大幅度上涨。现货铝价为56000元/吨，9月份铝期货价格为56050元/吨。如果该厂在现货市场购进500吨锦，同时将期货合约平仓，则该厂在期货市场的盈亏情况是OOA.盈利1375000元B.亏损1375000元C.盈利1525000元D.亏损1525000元正确答案：A参考解析：期货对冲盈利二56050-53300=2750（元/吨），净盈利为275OX500=1375000（元）。17、单选关于豆粕合

13、约持仓量变化时交易保证金收取标准的表述不正确的是OOA.合约月份双边持仓总量二20万手，交易保证金比率为合约价值的5%oB.合约月份双边持仓总量大于20万手且小于25万手，交易保证金比率为合约价值的10%oC.合约月份双边持仓总量大于25万手且小于30万手，交易保证金比率为合约价值的12%oD.合约月份双边持仓总量大于35万手，交易保证金比率为合约价值的18%o正确答案：A18、判断题股指期货合约的实际交易价格高于股指期货合约的理论价格时，称为期价高估。（）正确答案：对19、多选股票市场非系统性风险OoA.可通过分散化的投资组合方式予以降低B.通常与上市公司微观因素有关C.对特定的个别股票产生

14、影响D.对整个股票市场的所有股票都产生影响正确答案：A,B,C参考解析：股票市场的风险可分为系统性风险和非系统性风险两个部分。系统性风险是指对整个股票市场的所有股票都产生影响的风险。这类风险难以通过分散投资的方法加以规避，又称不可控风险。非系统性风险则是针对特定的个别股票产生的风险。这种风险通常与公司的微观因素有关。投资者通常可以采取进行分散化的投资组合的方式将这类风险的影响降低到最小程度，因此，非系统性风险又称为可控风险。20、判断题只有当实际的股指期货价格高于现货价格日寸，套利机会才有可能出现。（）正确答案：错参考解析：股期货合约交易在交割时来用现货指数，但期货指数会在各种因素影响下起伏不

15、定，经常会与现货指数产生偏离，当这种借离超出一定的范围时，就会产生股指期货期现套利机会。交易者可以利用这种套利机会从事套利交易，获取无风险利润。在判断是否存在期现套利机会时，依据现货指数来确定股指期货理论价格非常关键，只有当实际的股指期货价格高于或低于理论价格时，套利机会才有可能出现。21、多选下列关于期转现交易优越性的说法，正确的有OoA.加工企业和生产经营企业利用期转现可以节约期货交割成本B.比“平仓后购销现货”更便捷C.可以灵活商定交货品级、地点和方式D.比远期合同交易和期货实物交割更有利正确答案：A,B,C,D参考解析：期转现交易的优越性表现在：加工企业和生产经营企业利用期转现可以节约期货交割成本，如搬运、整理和包装等交割费用；可以灵活商定交货品级、地点和方式；期转现比“平仓后购销现货”更便捷；期转现比远期合同交易和期货实物交割更有利。22、单选?9月10日，白糖现货价格为3200元/吨，我国某糖厂决定利用国内期货市场为其生产的5000吨白糖进行套期保值。2009年11月真题该糖厂在11月份白糖期货合约上的建仓价格为3150元/吨。10月10日，白糖现货价格跌至2810元/吨，期货价格跌至