期货从业：套期保值题库知识点（三）.docx

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1、期货从业：套期保值题库知识点（三）1、多选无套利区间的上下界幅宽主要是由O所决定的。A,交易费用B.现货价格大小C.期货价格大小D.市场冲击成本正确答案：A,D2、单选？1月中旬，某食糖购销（江南博哥）企业与一个食品厂签订购销合同,按照当时该地的现货价格3600元/吨在2个月后向该食品厂交付2000吨白糖。该食糖购销企业经过市场调研，认为白糖价格可能会上涨。为了避免2个月后为了履行购销合同采购白糖的成本上升，该企业买入5月份交割的白糖期货合约200手（每手10吨），成交价为4350元/吨。春节过后，白糖价格果然开始上涨，至3月中旬，白糖现货价格已达4150元/吨，期货价格也升至4780元/吨。

2、该企业在现货市场采购白糖交货，与此同时将期货市场多头头寸平仓，结束套期保值o1月亩旬、3月中旬白糖期货市场的状态分别是（）。A.正向市场；反向市场B.反向市场；正向市场C.反向市场；反向市场D.正向市场；正向市场正确答案：D参考解析：当期货价格高于现货价格时，基差为负值，这种市场状态称为正向市场，或者正常市场；当现货价格高于期货价格时，基差为正值，这种市场状态称为反向市场。1月份与3月份期货价格高于现货价格，基差为负值，因而1、3月份均属于正向市场。3、多选股票市场非系统性风险OoA.可通过分散化的投资组合方式予以降低B.通常与上市公司微观因素有关C.对特定的个别股票产生影响D.对整个股票市场

3、的所有股票都产生影响正确答案：A,B,C参考解析：股票市场的风险可分为系统性风险和非系统性风险两个部分。系统性风险是指对整个股票市场的所有股票都产生影响的风险。这类风险难以通过分散投资的方法加以规避，又称不可控风险。非系统性风险则是针对特定的个别股票产生的风险。这种风险通常与公司的微观因素有关。投资者通常可以采取进行分散化的投资组合的方式将这类风险的影响降低到最小程度，因此，非系统性风险又称为可控风险。4、判断题交易成本中，借贷利单差成本与持有期的长度无关。（）正确答案：错参考解析：借贷利率差成本与持有期的长度有关，它随着持有期缩而减小，当持有期为零时（BP交割日），借贷利率差成本也为零。5、

4、单选某机构在3月5日看中A、B、C三只股票，股价分别为20元、25元、50元，计划每只分别投入100万元购买。但预计到6月10日分会有300万元的资金到账，目前行情看涨，该机构决定先买入股指期货锁住成本。假设相应的6月到期的股指期货为1500点，每点乘数为100元，A、B、C三只股票的冷系数分别为1.5、1.3、0.6,则该机构应该买进股指期货合约O张。A. 23B. 20C. 19D. 18正确答案：A6、单选某年6月的S&P500指数期货为800点，市场上的利率为6肌每年的股利率为496,则理论上6个月后到期的S&P500指数期货为（）点。A. 760B. 792C. 808D. 840正

5、确答案：C参考解析：每年的净利率工资金成本-资金收益=6%-4炉2版半年的净利率二2%X（1/2）=1%；6个月后的理论点数为800X（11%）=808（点）。7、判断题股票组合的B系数与该组合中单个股票的B系数无关。O正确答案：错参考解析：假定一个组合P由n个股票组成，第i个股票的资金比例为Xi；Bi为第i个股票的B系数。则有：B=XIBI+X2B2+XnBn。+因此，股票组合的B系数与该组合中单个股票的系数密切相关。8、单选9月10日，白糖现货价格为4300元/吨，某糖厂决定利用白糖期货对其生产的白.糖进行套期保值。当天以4350元/吨的价格在11月份白糖期货合约上建仓。10月10日，白糖

6、现货价格跌至3800元/吨，期货价格跌至3750元/吨，该糖厂将白糖现货售出，并将期货合约全部对冲平仓，该糖厂套期保值效果是（）。（不计手续费等费用）A.未实现完全套期保值且有净亏损B.通过套期保值操作，白糖的售价相当于3300元/吨C.期货市场盈利500元/吨D.基差走强100元/吨正确答案：D参考解析：由题意可知，该糖厂应做一笔卖出套期保值，具体如表6-2所示。*6-2春期保值操作报益衰市场时间现货市场期货市场落差9月10日白现货价格为4300元/吨以4350元的价格卖出Il月份到期的臼,期货合约-50元/吨10月10日白现货价格陕至388元/吨.某厂以此价格出售现货以3750元/吨的价格

7、轿期货1合帕平仓W靖果每吨亏损500元每吨微利600元完全冲抵后有冷利100元/吨基差走强100元/吨由上可知，通过套期保值，该糖厂白糖的实际售价为：现货市场实际销售价格+期货市场每吨盈利=3800+400=4000（元/吨）9、单选?6月份，某铝型厂预计9月份需要500吨铝作为原料，当时铝的现货价格为53000元/吨，因目前仓库库容不够，无法现在购进。为了防止铝价上涨，该厂决定在上海期货交易所进行铝套期保值期货交易，当天9月份铝期货价格为53300元/吨。该厂在期货市场应OoA.卖出100张7月份铝期货合约B.买入100张7月份铝期货合约、C.卖出50张7月份铝期货合约D.买入50张7月份铝

8、期货合约正确答案：B参考解析：上海期货交易所铝合约的交易单位为5吨/手，所以需购买合约5005=100（张）o10、多选利用股指期货进行套期保值需要买卖的期货合约数量由（）决定。A.现货股票的B系数B.期货合约规定的量数C.期货指数点D.期货股票总价值正确答案：A,C,D11、判断题股票市场的风险可分为系统性风险和非系统性风险两个部分。其中系统性风险是针对特定的个股而产生的风险，是由公司内部的微观因素决定的，与整个市场无关。O正确答案：错参考解析：股票市场的风险可分为系统性风险和非系统性风险两个部分。其中非系统性风险是针对特定的个股而产生的风险，是由公司内部的微观因素决定的，与整个市场无关。1

9、2、单选交易指令中，（）是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。A.市场指令B.取消指令C.止损指令D.限价指令正确答案：D13、单选?6月份，某铝型厂预计9月份需要500吨铝作为原料，当时铝的现货价格为53000元/吨，因目前仓库库容不够，无法现在购进。到了9月1日，铝价大幅度上涨。现货铝价为56000元/吨，9月份铝期货价格为56050元/吨。如果该厂在现货市场购进500吨锦，同时将期货合约平仓，则该厂在期货市场的盈亏情况是OOA.盈利1375000元B.亏损1375000元C.盈利1525000元D.亏损1525000元正确答案：A参考解析：期货对冲盈利=56050-53300=

10、2750（元/吨）,净盈利为275OX500=1375000（元）。14、单选当市场价格达到客户预计的价格水平时即变为市价指令予以执行的指令是OOA.市场指令B.取消指令C.限价指令D.止损指令正确答案：D15、单加4月初黄金现货价格为200元/克，某矿产企业预计未来3个月会有一批黄金产出，决定对其进行套期保值，该企业以205元/克的价格在6月份黄金期货合约上建仓，7月初，黄金现货价格跌至192元/克，该企业在现货市场将黄金售出，则该企业期货合约对冲平仓价格为（）元/克（不计手续费等费用）。A. 203B. 193C. 197D. 196正确答案：C16、单选下列情形中，适合采取卖出套期保值策

11、略的是OoA.加工制造企业为了防止日后购进原材料时价格上涨的情况B.供货方已签订供货合同，但尚未购进货源，担心日后购进货源时价格上涨C.需求方仓库已满，不能买入现货，担心日后购进现货时价格上涨D.储运商手头有库存现货尚未出售，担心日后出售时价格下跌正确答案：D参考解析：加工制造企业为了防止日后购进原材料时价格上涨的情况应采取买入套期保值；供货方已签订供货合同，但尚未购进货源，担心日后购进货源时价格上涨应采取买入套期保值；需求方仓库已满，不能买入现货，担心日后购进现货时价格上涨应采取买入套期保值；储运商手头有库存现货尚未出售，担心日后出售时价格下跌应采取卖出套期保值。17、单选上海铜期货市场某一

12、合约的卖出价格为19500,买人价格为19510,前一成交价为15480,那么该合约的撮合成交价应为（）。A.19480B. 19490C. 19500D. 19510正确答案：C18、单选对于卖出套期保值的理解，错误的是Oo2010年6月真题A.只要现货市场价格下跌，卖出套期保值就能对交易实现完全保值B.目的在于回避现货价格下跌的风险C.避兔或减少现货价格波动对套期保值者实际售价的影响D.适用于在现货市场上将来要卖出商品的人正确答案：A参考解析：卖出套期保值，又称空头套期保值或卖期保值，是指套期保值者为了回避价格下跌的风险。卖出套期保值适用于准备在将来某一时间内卖出某种商品或资产，但希望价格

13、仍能维持在目前自己认可的水平的机构和个人，他们最大的担心是当他们实际卖出现货商品或资产时价格下跌。19、单选?9月10日，白糖现货价格为3200元/吨，我国某糖厂决定利用国内期货市场为其生产的5000吨白糖进行套期保值。2009年11月真题该糖厂应该O11月份白糖期货合约。A.买入1000手B.卖出1000手C.买入500手D.卖出500手正确答案：D参考解析：套期保值操作应遵循数量相等或相当原则，本题现货数量为5000吨白糖，我国白糖期货的交易单位为10吨/手，因而套期保值操作的交易数量应为500手。此外，由于某糖厂当前拥有现货白糖，面临未来出售时现货价格下跌的风险，因而当前应进行卖出套期保

14、值，即当前在期货市场卖出500手白糖期货合约，待未来卖出现货时，再将期货合约对冲平仓，为其在现货市场上卖出现货白糖保值。20、判断题只有当实际的股指期货价格高于现货价格日寸，套利机会才有可能出现。（）正确答案：错参考解析：股期货合约交易在交割时来用现货指数，但期货指数会在各种因素影响下起伏不定，经常会与现货指数产生偏离，当这种借离超出一定的范围时，就会产生股指期货期现套利机会。交易者可以利用这种套利机会从事套利交易，获取无风险利润。在判断是否存在期现套利机会时，依据现货指数来确定股指期货理论价格非常关键，只有当实际的股指期货价格高于或低于理论价格时，套利机会才有可能出现。21、多选利用股指期货

15、理论价格进行套利时，期货理论价格计算中没有考虑O,如果这些因素存在，则需要计算无套利区间。A.交易费用B.期货交易保证金C.股票与红红利D.市场冲击成本正确答案：ABD参考品析：需指加货理论价格计算中考虑了股票这种基础资产的持有成本，包括：资金占用成本，这可以按照市场资金利率来度量；持有期内可能得到的股票分红红利，然而，由于这是持有资产的收入，当将其看作成本时，只能是负值成本。22、判断题当买入套期保值时，基差走弱，期货市场和现货市场盈亏完全相抵，实现完全套期保值。（）正确答案：错参考解析：当买入套期保值时，基差走弱，期货市场和现货市场盈亏完全相抵且有净赢利，实现完全套期保值。23、单选某投资者在3个月后将获得一笔资金，并希望用该笔资金进行股票投资。但是，该投资者担心股市整体上涨从而影响其投资成本，在这种情况下，可采取O策略。A.股指期货的空头套期保值B.股指期货的多头套期保值C.期指和股票的套利D.股指期货的跨期套利正确答案：B参考解析：只有当实际的期指高于上界时，正向套利才能够获利；反之，只有当实际期指低于下界时