利用财务报表进行偿债能力分析.docx

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1、2011-03-2512:30宝钢偿债能力分析财务论文2009-05-1912:30:09阅读6949评论2字号：大中小订阅一.前言本文主要是对宝钢股份的2007年度的财务报表进行偿债能力分析，宝钢集团有限公司（简称宝钢）是中国最具竞争力的钢铁企业，从1978年12月23日在上海长江口破土动工到今天，宝钢建厂已经整整30年了。自2003年至2007年，宝钢连续五年进入世界500强。2007年，标准普尔评级公司宣布：宝钢集团公司和宝钢股份长期信用等级确认为“A-”，2007年的“稳定”上调为“正面”，这是继2006年12月宝钢取得历史最高评级“A-”后的又一突破。2007年，宝钢第三次进入美国财

2、富杂志评选的“全球最受尊敬的公司”榜单。二、行业分析国家早在1998年就决定把钢铁行业决定为支柱产业，而且由于钢铁行业属于劳动密集型和资本密集型，2007年中国钢铁工业快速发展，在总产量达到4.89亿吨的同时，产品结构和企业组织结构进一步优化，对外贸易不断发展，行业效益明显提高。2001年至2007年，全球钢铁业重新恢复了活力，国际钢铁市场需求兴旺，钢铁企业利润丰厚。但落后产能淘汰工作进展缓慢和对国内资源、能源、环境的压力进一步加大等问题值得高度关注。2008年，随着世界经济危机的蔓延，全球钢铁行业发展面临巨大压力，中国钢铁行业下游市场需求减缓，在应对经济危机方面，中国政府频频出台政策措施，对

3、钢铁行业产生积极作用。首先分析宝钢的长期偿债能力：2005、2006年宝钢资产负债简表：1.2007年宝钢资产负债率二（负债总额/资产总额）*100%=（93,734,800,188.74/188,335,795,256.92）*100%=50%2006年宝钢资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%=（64.185/151060）*100%=42.5%资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。由上面数据显示2007年的资产负债率比2006年增加7.5%o由2006年-2007年宝钢股份的股票价格可以看出，债务的成本低于权益资本的成本，增加债务可以改善盈利能力，提高股票价格，增加股东

4、财富。我国各行业的基础行业的资产负债率平均为50%,可以看出宝钢的资产负债率在这个范围之内，负债能力正常。通过以上对武钢股份的分析，可以对武钢股份的偿债能力有大体的认识，但是还需要分析宝钢股份在行业中的地位，同时与竞争对手作比较。与同行业的首钢相比：2007年首钢资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%=(10,186,991,036.82/18,220,879,266.97)*100%=56%宝钢2007年的资产负债率比同行业的首钢资产负债率低6%,说明宝钢在同行业中的偿债能力较高，财务风险较低，安全性较高。2. 2007年宝钢产权比率=(负债总额/所有者权益总额)*100%=(93,7

5、34,800,188.74/94,600,995,068.18)*100%=99%2006年宝钢的产权比率=(负债总额/所有者权益总额)*100%=(64185/86875)*100脏74%2007年宝钢的产权比率比2006年增加了25%,有大幅度的提高，说明它的财务结构的风险性提高，所有者权益对偿债风险的承受能力降低。2007年首钢的产权比率二(负债总额/所有者权益总额)*100%=(10,186,991,036.82/8,033,888,230.15)*100%=127%宝钢2007年的产权比率比同行业的首钢产权比率低28%,说明宝钢在同行业中的财务风险较低，所有者权益对偿债风险的承受能力

6、较高。3. 2007年宝钢有形净值债务率=负债总额/(股东权益-无形资产净值)NlOO脏【93,734,800,188.74/(94,600,995,068.18-5,626,751,807.39)*100%=105%2006年宝钢有形净值债务率=负债总额/(股东权益-无形资产净值)*100%=(64185/(/86875-1.674)=74%可以看出宝钢的有形净值债务率保持了一个较低的有形净值债务率。这说明：企业具备较强的长期偿债能力，债权人利益的受保障程度较高。宝钢的有形净值债务率比2006年增加了31%,有形净值债务率大幅度提高，提高幅度很大。这说明：企业的财务风险提高，企业筹资能力较大

7、幅度的提高，充分利用财务杠杆的作用。利用利润表分析长期偿债能力1.2007年宝钢利息偿付倍数二息税前利润/利息费用;14300949880.63/828323181.69=17.262006年宝钢的利息偿付倍数二息税前利润/利息费用:19,007,733,773.04/1,306,365,346.8=14.552007年利息偿付倍数比2006年利息偿付倍数提高2.71,说明宝钢有良好的偿付利息的记录,各期有较高的、稳定的偿付利息的能力，将会比较顺利的获得资金。宝钢可能最大限度的利用借入资本产生的财务杠杆利益，确定合理的财务结构。短期偿债能力的衡量；1. 2007年宝钢的营运资本二流动资产-流动

8、负债=76,623,850,345.51-75,885,168,161.71=738,682,183.82006年宝钢的营运资本=流动资产-流动负债=51,611,296,652.11-47,266,308,239.7=4,344,988,412.42007年首钢的营运资本二流动资产-流动负债=7,356,947,544.79-6,548,082,036.82=808,865,507.97由上面数据可以看出2007宝钢与06年比营运资本大幅度降低，说明宝钢的短期偿债能力降低，同样低于同行业首钢的营运资本，但相差不大。2. 2007年宝钢流动比率:流动资产/流动负债=76,623,850,345

9、.51/75,885,168,161.71=1.012006年宝钢流动比率=流动资产/流动负债=51,611,296,652.11/47,266,308,239.7=1.092007年首钢流动比率=流动资产/流动负债=7356947544.79/6548082036.82=1.12由上面数据可以看出宝钢的流动比率07年比06年降低0.08,比同行业的首钢少0.11,说明宝钢的偿债能力降低，债权人利益的安全程度降低。说明宝钢的短期偿还能力稍差。3. 2007年宝钢速动比率二(流动资产-存货)/流动负债=(76,623,850,345.51-5,755,900,000)/75,885,168,16

10、1.71=0.932006年宝钢速动比率二(流动资产-存货)/流动负债=(51,611,296,652.11-31,514,549,913.06)/47,266,308,239.7=0.432007年首钢速动比率二(流动资产-存货)/流动负债=(7,356,947,544.79-1,283,001,914.8)/6548082036.82=0.93由上面数据可以看出宝钢07年的速动比率迅速升高，和同行业的首钢持平，说明宝钢的短期偿债能力显著提高。4. .2007年宝钢现金比率=（货币资金+短期投资净额）/流动负债=11240041072.36/75,885,168,161.71=0.15200

11、6年宝钢现金比率=（货币资金+短期投资净额）/流动负债=（5,337,491,762.14+11,503,391.54）/47,266,308,239.7=0.112007年首钢现金比率=（货币资金+短期投资净额）/流动负债=4,013,832,523.8/6548082036.82=0.61由上面数据可以看出宝钢07年与06年行吧现金比率提高了0.04,但与同行业的首钢相比相差很大。说明宝钢的支付能力增强，与同行业首钢相比，说明宝钢善于充分利用现金资源,把现金投入经营以赚取更多的利润。5. 2007年宝钢保守的速冻比率:（货币资金+短期证券投资净额+应收账款净额）/流动负债二（1124004

12、1072.36+6311642149.53）/75,885,168,161.71=0.232006年宝钢保守的速冻比率=（货币资金+短期证券投资净额+应收账款净额）/流动负债=（5,337,491,762.14+11,503,391.54+5,181,926,170.93）/47,266,308,239.7=0.222007年首钢保守的速冻比率=（货币资金+短期证券投资净额+应收账款净额）/流动负债=（4,013,832,523.8+1,141,403,930.93）/6548082036.82=0.79由上面数据可以看出宝钢07年保守速动比率比06年提高0.01,与同行业的首钢相差很大。综合

13、上面所有分析，宝钢的短期偿债能力在同行业中较低，但长期偿债能力较好。宝钢充分利用了财务杠杆，为企业带来利润增长。曹亮（57991447）2011-3-2512:18:0209年财务报表分析同仁堂，作业2资产运用效率分析答案选定公司：同仁堂资产运用效率分析答:一.计算指标：1.总资产周转率2006年总资产周转率=2396505176.26（3815658561.60+3779880131.84）/2=0.63103（次）2007年总资产周转率=2702850939.13（4194676558.16+3815658561.60）/2=0.67484（次）2、总资产周转天数2006年总资产周转天数=

14、3600.63103:570（天）2007年总资产周转天数=3600.67484:533（天）3、流动资产周转率2006年流动资产周转率=2396505176.26（2481093657.19+2573271458.27）/2=0.94829（次）2007年流动资产周转率=2702850939.13（2573271458.27+3007190421.08）/2=0.96868（次）4、流动资产周转天数2006年流动资产周转天数=3600.94829=380（天）2007年流动资产周转天数二3600.96868:372（天）5、固定资产周转率2006年流动资产周转率=2396505176.26（

15、1243336292.67+1214237226,46）/2=1.95030（次）2007年流动资产周转率=2702850939.13（1214237226.46+1078648247.53）/2=2.35760（次）6、固定资产周转天数2006年固定资产周转天数二3601.95030=185（天）2007年固定资产周转天数=3602.35760=153（天）7、应收账款周转率2006年应收账款周转率=2396505176.26（338392799.19+268492556.98）/2=8.90729（次）2007年应收账款周转率=2702850939.13（268492556.98+339918440,25）/2=8.88495（次）8、应收账款周转天数2006年应收账款周转天数=3608.90729:41（天）2007年应收账款周转天数=3608.88495:40（天）9、（收入基础的）存货周转率2006年存货周转率=2396505176.26（1409118556.67+1380590280.37）/2=1.71810（次）2007年存货周转率=2702850939.13（1380590280.37+1501477547.58）/2=1.87563（次）10、存货周转天数2006年存货周转天数=360l.71810=210（天）2