2022年度一级市场股权激励洞察报告.docx

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1、ZZOZlNWSSN-2022年易参一级市场股权激励洞察报告ZzoZ.1.NWSSN-目录Content01前言322022年一级市场股权激励趋势洞察43核心调研发现114免责声明245附：如何找到好的股权服务商256关于易参26INsSENT易叁TheIntrodution在新经济时代,货币资金不再稀缺,而拥有科学技术和管理能力的人才,在企业发展中的重要性日益提升。人才，日益成为更加稀缺的资本。因此,建立科学、全面、长期有效的股权激励机制在新经济时代变得越来越重要。目前，国家正大力支持硬科技与实体经济技术密集型、知识密集型企业对科技创新能力要求较高，高素质人才是公司持续进行科技创新并保持市场

2、竞争优势的重要因素,而且技术密集型、知识密集型公司人才的绩效表现是长期性的，需要有长期的激励政策配合。再加上近三年疫情的冲击,企业希望通过股权激励降低人力成本的需求也有所增加。对此,企业纷纷推出股权激励计划,对员工现有薪酬结构进行补充,以留住核心人才促进公司业绩增长一尤其是对于技术密集型、知识密集型的公司来说,股权激励已经成为必需品。与此同时,随着市场对股权激励认知的提升,劳动密集型企业也越来越多地实施股权激励，用于激励人才,或者撬动外部资源。本着用股权激发人的价值这一目标,持续为企业提供深度价值，易参正式推出一级市场股权激励洞察报告（2022。本报告调研了易参深度服务的720家企业客户，分析

3、了2022年一级市场股权2022年趋势一股权激励普及率持续上升，降本与合规需求增加被调研企业成立时间分布。3年以内。46年O79年。10年以上。3年以内。4-6年7-9年O10年以上年份1年内12年23年3-4年45年5心年67年78年8-9年910年10年以上20222%7%11%11%13%13%11%10%9%3%10%20213%8%11%14%15%11%14%11%3%2%7%被调研企业融资轮次分布子轮轮。种昧Ds尸Oooo%Ooooo未融资A轮C轮OPre-IPOO未融资oAieC轮OPre-IPO结合企业的融资情况来看,本次调研的企业中78%都有融资历史,且大多数公司的发展阶段

4、处于早期阶段。这是因为公司通常会在发展一段时间、初步验证商业模式之后、且需要资金支持时才会考虑融资，因此融资阶段相对于公司的成立时间具有一定的滞后性。按照启动股权激励时的融资轮次统计2022年在，A轮及以前T含未融资、种子轮/天使轮、A轮）实施股权激励的公司合计占比高达80%,较2021年增长3%,股权激励早期化趋势更加明显。其中未融资阶段占比22%,较2021年增长2%越来越多尚未融资,或不需要融资的企业开始做股权激励；种子轮/天使轮,和A轮”阶段的占比与去年持平其中A轮，阶段的占比仍然最高达到40%,被调研企业拿到下一轮融资的比例受疫情长期影响,2022年资本市场仍未明显回暖融资型企业业务

5、发展艰难,相比2021年调研样本中有40%的公司完成了新一轮融资,2022年完成至少一轮新融资公司的比例仅为21%,通过上市或收并购退出也很困难。由于市场环境的变化融资型企业对股权激励的需求也发Th了改变,即：除了激励人才,还希望通过股权激励降低人力成本一2022年这一需求的优先级明显提升。通常来说,在市场环境下行的情况下,企业为了,活下去,会选择优先发展业务,对降本增效工具的需求有所降低加上目前就业形势严峻,原来需要实施股权激励才能招到人才现在不做也可以招到以及企业增长变缓，员工对股权激励的感知变低等因素，早期企业对股权激励的需求可能会下降。但数据显示2022年融资阶段在A轮及以前的企业占比

6、并没有降低,说明企业更倾向于通过实施股权激励节省成本,比如采取降薪换股的激励方式。趋势二股权激励仍然是人才密集型公司的刚需被调研企业城市分布Top5从地域分布上看,所有被调研样本企业主要分布在北上广和江浙地区,合计占比超过90%,这些省市经济发达创业公司众多,人才密集,对股权激励的需求较大。被调研企业行业分布Top520212022从行业上看，一级市场实施股权激励的企业分布在各行各业,包括企业服务、新一代信息技术（包含人工智能、半导体/芯片、智能硬件等）、消费（包含电商、零售餐饮等）、先进制造（包含智能机器人、航空航天等）、医疗健康、教育培训、金融、文娱传媒、汽车交通、房产家居、游戏、物流运输

7、等20+行业。其中：企业服务丁新一代信息技术T消费T先进制造和医疗健康五大行业占比最高,合计占比78%o2022年:企业服务和医疗健康行业的占比分别增长2%和4%o行业分布的变化主要受市场需求、行业竞争、相关政策等因素影响一企业服务行业面向B端企业客户，企业在日常Th产经营中遇到的问题多种多样,这决定了企业服务的内容多元且复杂,细分领域众多。近年来,在产业互联网政策利好、C端流量红利消退和B端数字化转型需求提升的大背景下,企业服务行业深受创业者、创投机构和人才的青睐。新一代信息技术行业是国务院确定的七个战略性新兴产业之一也属于科创板划定的行业范围，主要包括人工智能*、大数据、区块链、云计算、半

8、导体/集成电路、5G通讯、物联网和智能硬件等领域。政策东风推动新一代信息技术行业高速发展,为硬科技公司提供了得天独厚的发展环境。消费行业以消费升级和各类Th活场景为切入点在满足人们衣、食、住、行全方位需求的同时，通过科技手段实现人们物质Th活的智能化，由此带来餐饮零售、电商、运动健身、智能家居等垂直赛道的蓬勃发展。先进制造行业与新一代信息技术行业的发展相辅相成,随着新技术逐渐成熟越来越多的商业化应用开始落地，智能机器人、航空航天、无人机、自动化装配和3D打印等领域快速发展。此外,随着市场对股权激励认知的提升,股权激励不再是融资型企业的专属越来越多,不需要融资的传统企业，也开始采用股权激励，其需

9、求和融资型企业也有所不同。比如：由于没有融资在工具选择上更多选择虚拟股”员工主要从公司分红中获益，而不是公司估值增长观金流较好,激励对象的覆盖范围更大公司没有资本市场的估值行权/归属价格上更多选择注册资本和净资产而不是估值,等等。总体来看,行业发展具有周期性但人才密集型公司总是需要股权激励。一、激励对象高管和中层是重点激励对象,且公司发展越往后占比越高。从激励对象的范围上看,仅激励一个群体的公司占比36%激励多个群体的公司占比64%。大部分公司同时激励不同员工,股权激励已经成为公司核心员工整体薪酬的重要构成。通常来说,股权激励聚焦于推动公司发展的核心人员。数据显示丁高管和中层为重点激励对象,激

10、励这两个群体的公司占比均超过50%。其中激励，高管R的公司最多达到57%,激励“中层，的公司占比50%o激励创始团队的公司占比均为20%,由于创始团队已经是公司最大的获益者在股权激励上占在公司的不同发展阶段激励不同人群的侧重点有所不同。融资轮次创始团队高管中层普通员工外部顾问未融资种子轮/天使轮38%22%25%8%13%75%77%72%68%88%100%16%7%28%8%数据显示从未融资到D轮二激ISr创始团队的比例总体呈下降趋势,而激励高管十中层”和普通员工的比例呈上升趋势。这是因为，在公司发展阶段早期，创始团队对公司发展作用最大,但随着公司发展阶段往后,公司需要越来越多的高级人才和

11、中层干部,同时公司股权的价值也越来越值钱,是大规模激励的好时机,因此激励高管中层,以及普通员工的比重逐渐上升。总的来看，股权激励已经成为非上市公司常用的激励工具,股权激励的人员范围从管理层向基层扩大,重点激励与普惠激励相结合。*注：1 .在被调研样本中，部分公司同时激励多个人群,对此易参进行分开统计,因此不同激励对象的占比合计可能会超过100%。比如一家公司同时激励高管和中层二那么在统计激励高管和中层的数据时各计算一次。2 .不同激励对象的定义： 创始团队创始人、联创、合伙人等 高管CXO、各业务线负责人等 中层高管1层、核心员工等 考虑到每家公司有不同的职级体系,而且不同行业还会有更细的岗位

12、划分,本报告的人群划分仅供参考。二、激励工具期权是主流激励工具,使用单一工具的公司较多。虚拟股3%股权2%从激励工具的选择上看,使用一种激励工具的公司占比71%,使用多种激励工具的公司占比29%。大部分公司在一次激励中仅采用一种工具进行激励但在滚动激励的趋势下,即公司可能会陆续推出多份激励计划,或者同一份激励计划分批发放考虑到不同激励工具的特点沫来使用多种激励工具的比例可能会上升。其中，期权仍是非上市公司最常用的激励工具。2022年，使用期权和期权与其他工具组合的公司占比合计87%,受限股或受限股与其他工具组期权&受限股在不同融资阶段的使用情况CJftD轮38%口期权口受限股结合公司在不同发展

13、阶段的数据来看,从未融资到B轮，阶段T期权，的使用占比持续上升,相对的受限股的使用持续下降但C轮到D轮，阶段受限股，的使用有所上升。原因在于,期权作为一种增值型激励工具,期权的价值和公司的发展紧密相关,对于处在高速发展期的融资型创业公司来说,期权潜在的价值提升空间对员工的激励性较强。不过考虑到受限股无须经过行权这一环节激励性更加显著,部分公司也会使用受限股激励特定人群,比如高管二尤其是在C轮往后的企业发展成熟期，可能会开始考虑上市的问题公司往往需要引入高阶人才，因此受限股的使用有所上升。三、期权池比例期权池比例平均值为13.7%,并随公司发展阶段往后而递减。融资轮次最低值平均值最高值从期权池预

14、留比例上看,所有被调研企业的期权池比例平均值为13.7%。区分被调研样本企业的各个融资轮次,其期权池比例的平均值区间为10%-16.6%,并随着融资轮次往后逐渐降低。对于早期企业尤其是人才密集型企业来说股权激励的需求更大，期权池预留比例相对更高。但由于融资会稀释公司股权,所以随着融资的推进,轮次越靠后的企业期权池被稀释就越多,期权池比例也越来越小但由于股权更值钱了，比例较小的期权池仍然具有很高的激励效果。於INSSENT*四、持股方式一持股平台是境内公司的首选,境外公司更多使用预留。1.境内公司架构持股平台I95%代持口4%直接持股02%虚拟股1%“持股平台是境内架构公司首选的持股方式。2022年,95%的境内公司选择持股平台作为持股方式,且大多数公司都采用有限合伙企业，这主要得益于有限合伙企业有利于保证控制权、管理更为灵活、税负更轻、风险隔离等优势。另外有5%的公司选择代持或直接持股的持股方式以满足特定的激励需求。比如激励对象为创始团队、高管等,通过代持部分股权,可以避免陷入股权僵局厂直接持股意味着直接转让股权,不利于公司股权结构管理通常仅适用于少部分