【《白酒类上市公司盈利能力探究—以贵州茅台公司为例》11000字（论文）】.docx

《【《白酒类上市公司盈利能力探究—以贵州茅台公司为例》11000字（论文）】.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【《白酒类上市公司盈利能力探究—以贵州茅台公司为例》11000字（论文）】.docx（16页珍藏版）》请在优知文库上搜索。

1、白酒类上市公司盈利能力分析一以贵州茅台公司为例摘要随着我国整体经济的快速崛起，企业的财务状况逐渐走进人们的视野。盈利能力是公司经营水平的综合体现。本文通过分析贵州茅台的利润增减变动水平分析、盈利能力相关指标、核心竞争力指标、杜邦分析等财务指标，同时将其与同行业上市公司进行系统比较，对贵州茅台的盈利能力进行综合分析，最后指出其盈利能力中存在的个别问题,进而对贵州茅台财务状况和经营情况进行分析，同时综合酿酒行业盈利数据进行分析,以此对其盈利能力给出合理的评价。关键词：茅台；盈利能力；白酒；分析目录摘要III目录III第一章绪论11.1 研究背景及意义11.1.l研究背景11.1.2研究意义11.2

2、 文献综述11.2.1 国外研究现状11.2.2 国内研究现状213研究方法及内容21.3.1 研究方法2132研究内容3第2章盈利能力的理论基础42.1 理论42.2 盈利能力分析方法4第3章贵州茅台酒厂有限责任公司基本概况53.1 中国白酒行业现状53.2 公司基本介绍63.3 商业模式63.3.1 生产端63.3.2 销售端7333库存端73.3.4 产品端7第4章贵州茅台盈利能力分析74.1 贵州茅台产品盈利能力相关指标分析74.1.1 营业利润率84.1.2 成本费用利润率84.1.3 毛利率84.1.4 净利润率94.1.5 总资产报酬率94.1.6 净资产收益率94.1.7 基本

3、每股收益94.1.8 营业费用率94.1.9 净利润分析94.1.10 总额分析104.1.11 营业利润分析W4.2 核心竞争力指标分析10421创新能力104.2.1 研发费用104.2.2 资产流动比率114.3 权益资本盈利能力分析114.4 杜邦分析12第5章对贵州茅台进行盈利能力分析的结论及建议135.1 结论135.1.1 总体评价135.1.2 意见及建议135.2 展望14参考文献15第一章绪论1.1 研究背景及意义1.1.1 研究背景茅台酒是中国酱香型酒的鼻祖。其酒体现了几代人的酿造技术。当地的高粱和小麦,使得茅台酒在独特的地理条件下是不可复制。茅台生产现场的相关因素是不可

4、替代的。茅台酒融合了多种天然成分和精湛的工艺，打造了民族利口酒的文化丰碑，作为世界三大名酒之一，实至名归。民国初年，茅台酒凭借着其极高的品质，一举夺得了巴拿马国际博览会金奖。1.1.2 研究意义贵州茅台酒股份有限公司(以下简称贵州茅台)作为传统酒业的代表之一，其产品涵盖了各个市场方向，占领了国内白酒市场的制高点，贵州茅台作为我国高端白酒的代表之一，其对高端白酒乃至整个白酒行业的发展都具有关键性作用。但是近些年来，随着新兴酒水饮料的出现，贵州茅台酒面临着各种酒精饮品的竞争以及冲击，有必要对贵州茅台进行盈利能力分析，发现其存在的问题并提出改进企业财务状况、提高企业盈利能力和与发展潜力，同时提出企业

5、未来发展的建议,进而推动整个白酒行业健康、快速、可持续发展。1.2 文献综述1.2.1 国外研究现状因为国外进入工业化的时间较早，其资本主义在众多西方国家里发展的较早，尽管国外的工业化进程速度非常快，但在其发展成垄断资本主义前，相关的公司盈利能力分析理论数据还没有成型，小规模的企业以及当时资本大都进行着无序竞争，多数学者还是以观察企业为主进行盈利能力分析。直到垄断资本主义的出现，盈利能力理论分析方法才在那时得到了进一步的完善与发展。现阶段，国外的盈利能力分析指标越来越多，但万变不离其宗，其中普通每股收益与市盈率的重要程度逐渐提高。DAVIDJERNIGAN,(2017年)在TheAlcohol

6、Marketing1.andscape:AlcoholIndustrySize,Structure,Strategies,andPublicHealthResponses来得出一个结论，即有盈利能力和杠杆之间的负相关关系，由于杠杆程度产生金融债权人股东之间的代理问题。在建立自己的经营风险，税务状况，财务灵活性和管理保守或激进。SimonePettigrew(2017)在(BehindClosedDoors:ThePrioritiesoftheAlcoholIndustryasCommunicatedinaTradeMagazine)提出的投资评估和葡萄酒装瓶助目的盈利能力在斯里兰卡进行了研究。

7、他发现，该项目的管理未能达到预算结果。虽然，净现值(NPV),收益率(IRR)和效益成本比的内部收益率显示项目为值得的。SimonePettigrew的另一项研究，发现在SimonePettigreW现代酒厂相同的结果。国内研究现状：盈利能力分析其主要理论依据大多数是从国外引进的，其理论发展多是从改革开放之后，在国内众多白酒行业里，关于盈利能力分析的理论主要还是集中在2000年后，根据近几年的数据，关于我国白酒行业的盈利能力分析主要研究成果有：杨林(2020)在汾酒集团盈利能力分析认为，企业成功发展的重要因素之一是企业的盈利能力。同时，有必要从同一行业中选择公司，分析其获盈利力指标，从多方面，

8、多维度来分析和判断公司的盈利能力。例如，公司的主营业务能做到多元化吗？还是专注于分析公司的资本结构和公司资产管理的效率？131邱兰、王锐(2019)在企业盈利能力分析一一以贵州茅台酒股份有限公司为例中通过解释与盈利能力相关的概念，澄清盈利能力的定义和特征，并对贵州茅台股份有限公司财务数据中的重要指标进行盈利能力分析。作者在过去的5年中使用了一般分析和杜邦分析对贵州茅台酒股份有限公司进行分析，分析中表明存在盈利问题，并提出了提高盈利能力的措施。杜旭雯，王章奕，李泽宇，徐江睿(2021)在基于杜邦分析体系的企业经营业绩影响因素研究一一以贵州茅台酒股份有限公司为例中对杜邦分析法的财务指标做了一个具体

9、分析，为了弄清白酒行业为何保持较高的市场价值，本文选择了贵州茅台酒股份有限公司。该研究主题基于杜邦的分析原理，以及排除和响应影响贵州茅台绩效的三个财务指标的结果：资产回报率、资产负债率和总资产增长率。基于理论基础，给出了回归方程和相应的茅台扩展市场建议。13研究方法及内容1.3.1 研究方法(1)文献分析法：通过阅读大量和贵州茅台集团以及相关公司的经营文献与数据，并从公司的财务风险分析、财务状况影响因素、财务风险解决方案和财务能力分析四个角度进行整理汇总，为接下来的进一步分析做好准备。(2)案例分析法。本文主要以贵州茅台的财务经营作为分析的对象，结合相关理论，通过对其财务状况的分析，分析贵州茅

10、台的整体经营状况，针对相关问题提出应对建议。(3)通过数据分析，我们将简要说明白酒上市公司的当前盈利状况。(4)结论与展望，对本文相关数据进行汇总，并得出相关结论，同时结合近年来关于贵州茅台的实时动态，提出合理的的建议。文章以贵州茅台为首的上市公司作为为调查对象，包括五粮液、泸州老窖等，相关财务指标进行横向纵向对比，客观的分析该公司的盈利能力。1.3.2 研究内容第一章为结论，从贵州茅台酒的起源以及相关的历史背景迸行介绍，同时提出相关的研究方法，以其作为本文的研究提供整体框架。第二章为介绍本文使用的盈利能力分析方法的相关理论，并且提相关方法的具体应用，为文章的盈利能力分析提供方法。第三章是从中

11、国酒业的基本现状、贵州茅台的简介和商业模式三个方面进行基本介绍，同时综合数据得出相关结论。第四章是着重开始盈利分析，通过多种方式进行分析。最后一章是结论与展望，综合以上数据，对贵州茅台的盈利能力进行总结，并且提出相关建议与展望。第2章盈利能力的理论基础2.1 理论盈利能力研究是企业财务研究的基础，盈利能力分析可以及时发现和解决企业自身存在的问题，在实务中，上市公司经常采用每股收益、每股净资产等指标评价其获利能力。盈利能力分析是指，在一定时间内，主体通过经济管理活动获取经济资源的能力，直接反映了主体在生产经营的最终成果，盈利能力可以反映主体的各方面的经营水平。12.2 盈利能力分析方法(1)盈利

12、能力相关指标文章结合营业利润率、成本费用利润率、毛利率、净利润率、总资产报酬率、资产收益率、基本每股收益、营业费用率、净利润分析等指标进行分析，更可能全面的展示贵州茅台资金的“入”与“出”(2)核心竞争力指标分析本文通过创新能力、研发费用、资产流动比率进行分析，系统性地对比白酒行业其他领头企业，揭示贵州茅台核心竞争力对比同行时，竞争力体现在何处，从而体现出其核心竞争力对盈利能力的影响。(3)权益资本盈利能力分析权益资本是投资者投入的反映其权益的资本，其资本主要为投入资本，从投资者的角度对净资产的使用效率进行权益盈利能力分析。对资本回报率和资本回报率进行数值分析，进一步修订和完善盈利能力指标，对

13、上市公司进行多维综合分析，使企业盈利质量更加明显。(4)杜邦分析法想判断一个公司办的好不好，可以利用杜邦分析法进行分析判断，一个赚钱的企业无非是靠以下几种指标，要么高利润、要么高周转、要么高杠杆，又或者是巧妙利用以上三个进行搭配组合。贵州茅台的盈利能力很大程度上靠的是高额的净利润，与传统的零售商不同，相比其利用高效的管理、平台、物流能力，不断压缩成本、降低库存、提高运营效率不同，贵州茅台是凭借着深入人心的品牌，差异化及优质的产品，是当之无愧的著侈品企业。当然，仅仅从营业净利润的高低，是不能看出其业绩的好坏，应当适当的与周转率联系起来，才能真正得出企业的资产净利率，从而公正客观地衡量企业利用资产

14、获取利润的能力与企业总资产的利用效率。第3章贵州茅台酒厂有限责任公司基本概况3.1 中国白酒行业现状高度白酒的过度消费和市场繁荣，本质上是80年代以来中国高度混乱的政商关系的一个缩影，白酒的兴起，造就了所谓的酒桌文化，这其实是这种社会环境下的一种亚文化。当今的白酒已经成为一种独特的社交媒介。根据中国白酒协会提供的数据显示，2020年中国白酒产量为740.73万千升，同比2019年下降2.46%,其实早在2016年间，我国的白酒产量就已经登顶，产量超过了1000万千升。2013至2017年，不少限制公款消费、增加醉酒驾驶处罚力度的政策一定程度上冲击了整个白酒行业，在一定时间内，白酒的消费需求有所

15、下降，随着我国推出越来越多的开放性政策，国外的酒精饮品也持续冲击着国内的白酒行业，多数白酒企业将面临国家政策限制以及外来产品的压力。自2017开始，中高端白酒价格明显提高，但早在2015年之后销售数量就已经达到顶峰，相关销售数量开始逐年下滑，我国白酒市场的需求量明显降低，与此同时，很多高端白酒的社交属性开始有明显提高，在很多商务饭局中，高端白酒几乎成为了必须品,随着我国居民收入的改善，人们日常生活消费水平提高，高端白酒逐渐进入部分家庭,到2019年，高端白酒的消费主力主要为家庭与商务饭局端。图3-12019年中国高端白酒市场消费结构分析现状自2017开始，中高端白酒价格明显提高，但早在2015年之后销售数量就已经达到顶峰，相关销售数量开始逐年下滑，我国白酒市场的需求量明显降低，与此同时，很多高端白酒的社交属性开始有明显提高，在很多商务饭局中，高端白酒几乎成为了必须品,随着我国居民收入的改善，人们日常生活消费水平提高，高端白酒逐渐进入部分家庭,到2019年，高端白酒的消费主力主要为家庭与商务饭局端。1400中国白酒销量（万千升）表3-22015年至2019年中国高端白酒市场消费结构分析现状（数据来源：20