【《基于EVA的企业绩效评价—以A公司为例》13000字（论文）】.docx

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1、基于EVA的企业绩效评价一以A公司为例目录一、绪论2（一）研究背景及研究意义21.研究背景2（二）国内外研究动态31 .国外研究动态32 .国内研究动态3（三）研究内容及研究方法51.研究内容52.Jf5二、相关知识理论概念6（一）相关概念61 .绩效评价62 .EVA6（二）理论基础61 .MM理论62 .经济收益理论73 .委托代理理论7三、A公司基本情况及现行绩效评价体系8（一）A公司基本情况分析8（二）A公司绩效评价体系现状91 .公司现行绩效评价体系92 .A公司绩效评价存在的问题14四、基于EVA的A公司绩效评价构建15（一）评价体系建立的原则151.有用性原则152 .可行性原则

2、153 .经济适用原则154 .循序渐进原则16（二）EVA的指标构成161 .资本总额162 .税后净利润163 .加权平均资本成本率16（二）A公司2015-2019年的EVA指标计算171 .资本总额的计算172 .税后净利润的计算173 .加权平均资本成本率的计算184 .EVA的计算20（四）A公司EVA指标与传统绩效评价指标的对比分析211.EVA与净利润的对比分析211. EVA与净现金流量的对比分析212. EVA率与净资产收益率的对比分析223. EVA指标与传统绩效评价指标的对比分析总结23五、结论和不足之处24（一）结论24（*）24参考文献25一、绪论（一）研究背景及研

3、究意义1.研究背景医药制造业行业是全球经济的重要组成部分，在整个消费市场中有着举足轻重的地位。随着我国经济的持续增长，人民生活水平的不断提高，人口老龄化问题日益突出，国家出台和实施了一系列新标准、新制度、新规定，如：药品管理法及配套的药品注册管理办法、药品生产监督管理办法等注册审评与生产监管新规、仿制药一致性评价新法规、2020年版中国药典等；对药品自研发到上市的各个环节都做出了更加严格的规定，对全流程的质量把控提出了新的要求。由于国家政策的大力扶持与医疗卫生体制改革的持续深化，我国医药行业呈现出持续良好的发展趋势，成为当今世界上发展最快的市场之一。在这种新态势的持续发酵下，医药制造企业面临了

4、新的挑战和机遇，A公司为实现资源合理配置和差异化创新，就要全面了解自身的经营状况和绩效水平,公司管理者才能更好地制定科学的发展战略。目前大多数医药公司依旧采用传统的绩效评价方法对公司的绩效进行评价分析，忽略了权益资本的存在，导致公司的内部管理不够全面，现阶段急需一套科学合理的绩效评价体系。因此本文选取A公司为主要分析对象，运用EVA评价指标体系对该公司绩效进行评价，通过比较分析发现EVA指标是否比传统绩效评价方法更具有优势。若EVA指标更具有优势，以己推人倡导其他企业将EVA指标纳入到绩效评价当中。2.研究意义近两年来，在“三医联动”政策的不断推进下，我国医药制造行业取得较快发展，也逐渐提高了

5、行业集中度；然而医药制造行业在发展过程中需要投入大量资金和持续不断地进行技术升级更新，因此具有高投入、高风险和高收益的特点。因其行业发展的特殊性，公司高层在其发展过程中只注重追求短期利润，不断压缩研发成本，从长期发展战略来看，追求短期利益会导致公司缺乏市场核心竞争力，进而影响公司的绩效水平。绩效水平的好坏对公司长远发展具有重要意义，对公司绩效进行科学的评价，对管理者治理公司也具有深远影响。因此本文以A公司为研究分析对象，将EVA指标引入公司的绩效评价中，不仅能弥补传统绩效评价指标忽略权益资本的不足，也能兼顾利益相关者的利益。(二)国内外研究动态1 .国外研究动态HamutyineiHarvey

6、pamburai和EddieChamisa(2015)收集了2012年在南非上市的100多家企业的数据，对EVA进行了调整，使用EVA,ROA和TobinQ比率变量指标构建了多元线性回归方程，最后计算了指标数值，表明调整后的EVA与企业绩效呈正相关Stehel,Marek(2016)认为，经济增加值(EVA)是可以反映公司在市场中表现的指标。EVA越来越重要，应该用其分析公司的基准测试和管理层的激励标准。如今，EVA被公认为衡量企业利润的最有效的绩效评估方法。JohnHenry(2018)对9个行业内的近200家上市公司的股东价值创造能力展开分析。在分析中找出股东价值增加的驱动因素，发现经济环

7、境、税收政策、市场需求等对经济增加值影响很大。TOIbert,Renee(2018)提出在企业的评价中要把EVA指标和货币政策结合分析,债务资本较多企业的EVA指标很容易受利率变动的影响。2 .国内研究动态左杰(2015)将一些中央企业的上市公司做为研究对象，选取这些公司2010年至2014年的财务数据，对其进行了实证分析。通过对净利润、净资产收益率、EVA及EVA率的比较分析，表明基于EVA的绩效评价方法可以更真实地反映企业的绩效水平。孙世敏、贾春香(2015)通过研究认为，价值获得和平衡计分卡分别为企业构建自身绩效评价指标的出发点和理论依据，同时，它们指出财务指标和其他指标的有机联合可以保

8、证绩效评价在企业中的应用网。李啸(2016)发现企业绩效评价过程中EVA的创新不仅可以有效分析出不利于企业发展项目的产生原因，而且可以在评价过程中不停纠正管理层不合法行为。EVA是在企业原始企业绩效考核基础上进行优化的。周颜(2016)认为，企业不应在经营过程中盲目强调会计利润等财务指标的实现，而应将股权成本的概念整合到运营理念中，因为前者仅强调股东风险而忽略对其利润分配。企业可以使用EVA指标来平衡运营股权成本与债务成本，然后建立可以真实反映企业资本周转率和现阶段运营状况的股权成本网。杨光(2017)将EVA价值评估理论应用于上市证券公司价值评估，同时创造性的将EVA价值评估与财务评价相结合

9、，对我国上市证券公司的企业价值与经营业绩进行了评估与应用研究。研究结果证明，EVA价值评估理论可以科学有效的对上市证券公司进行价值评估，全面分析企业在财务经营过程中存在的问题。本文的研究丰富了EVA价值评估理论的应用领域，并为上市证券公司的企业价值评估提供了一种全新的研究思路和方法，具有很强的理论意义和践意义。吕靖炜等人(2017)在基于EVA的煤炭企业多元化经营与绩效关系研究中指出，EVA是全面衡量企业生产经营创造价值的一个指标，是调节企业经营绩效效应的一种综合性指标。高绍福、王瑾(2018)从20122015年的127家上市医药公司中选择能够应用于EVA进行绩效分析的数据，将EVA里的项目

10、进行了相应的调整，根据相关理论方法，将EVA指标与传统指标进行了比较，发现医药企业部分的业务绩效可以由净利润等财务评价指标反映，企业的经营状况在作为评价方法的EVA法里更全面地反映，医药企业上市公司真实的价值得到有效的充分体现，还可以通过解决哪些传统绩效无法反映的问题来帮助企业更好更快的发展。由此可见，EVA可以使得企业更加健康的发展W1.苏颖（2018）在基于EVA的企业财务绩效评价一以申通快递为例一文中，计算并分析了该公司2013年至2017年的EVA值，进一步对企业绩效进行了评价。结果表明在近五年里，企业的EVA值保持增长水平且均为正值，这说明采用EVA绩效评价对企业的发展具有深远意义I

11、。戴莹莹（2019）在改进的EVA在鲁抗医药绩效评价体系中的应用研究一文中通过对改进的EVA绩效评价体系的研究，可以看出医药企业实施EVA绩效评价体系具有较强的效益性和可操作性。将EVA核心指标与传统财务指标结合，再纳入非财务指标，发挥综合绩效评价体系的优势，使得医药企业根据改进的EVA绩效评价体系真实地反映企业经营情况，从而发现企业的竞争优势及不足。（三）研究内容及研究方法1.研究内容首先，去学校图书馆资源知网查阅相关文献资料，对国内外EVA评价体系在企业当中运用情况有一定的了解。其次，对文中涉及的相关知识理论概念进行定义，为后面的分析提供理论依据。另外，对选取的样本公司现行的绩效评价体系进

12、行分析并构建案例公司EVA绩效评价体系。最后，将EVA指标与传统绩效评价指标进行对比分析并总结。2.研究方法（1）文献归纳法。通过查阅相关文献对绩效评价、EVA的绩效评价体系相关理论有一定的了解，结合相关理论研究最新进展，为后期对案例公司绩效评价体系的评价分析。（2）理论与案例相结合分析法。本文以A公司为案例研究对象，从A公司现行的绩效评价指标现状出发，发现存在的问题，再纳入EVA评价指标，将两者进行比较分析，以达到本文研究的目的。（3）数据分析法。通过巨潮资讯、中财网和网易财经网站等收集近年来A公司财务报表数据并对其进行分析。（4）比较分析法。通过对A公司绩效评价的现状分析，主要分析该公司2

13、015年至2019年的财务报表数据。与此同时，对比分析EVA绩效评价指标与传统绩效评价指标，从而得出结论。二、相关知识理论概念（一）相关概念1 ,绩效评价绩效评价是用数理统计方法将企业绩效评价所需的数据进行整理计算，分析计算后的数值来判断企业经营状况、制定符合企业实际情况的发展战略和评估企业处于当前经营状态的价值U3绩效评价的作用在于考量公司内部的工作人员是否为公司实现了利益，公司的目标是否在逐步实现。企业绩效评价的六要素及四功能，六要素分别为评价主体、评价客体、评价标准、评级指标、评价目标以及评价结果；四功能：度量、沟通、激励和管理。2 .EVA经济增加值即经济附加值，英文缩写EVA（Eco

14、nomicValueAdded）是经济增加值的英文缩写，指从税后净营业利润中扣除包括股权和债务的全部投入资本成本后的所得。其核心是资本投入是有成本的，企业的盈利只有高于其资本成本（包括股权成本和债务成本）时才会为股东创造价值。其中：EVA二税后净利润一资本成本（机会成本）=税后净利润一资本总额X加权平均资本成本率（二）理论基础1.MM理论MM理论认为，去除所得税所带来的影响，除此之外企业的经营环境没有发生明显变化，那么就可以认定企业价值和负债情况二者之间并没有关系。上世纪五十年代，Modigliani,Miller最早提出了该理论。之后十余年的时间内，其假设更为大胆：如果考虑到所得税，当企业处

15、于严重的负债状况时，那么公司价值会发生明显的变化。该理论还提出，如果出现上述情况，那么降低加权平均资本成本就能够提高公司价值，也就是说可以在公司负债的前提下增加公司的价值。MM理论的发展说明企业已经将关注的重点从会计利润，转变到考虑了更多影响因素的真实企业价值上。该理论也为EVA理论的出现奠定了良好的基础I。3 .经济收益理论Adam.Smith首先提出了资本成本的概念，十九世纪末，Alfred.Marshall以资本成本为基础提出了经济收益的概念。他认为，如果一个企业想要真正实现盈利,除了需要考虑经营成本，还需要考虑资本成本。以未来现金流为基础，再扣除净投资的现值得到的就是经济收益。自此，经济收益理论开始在各行各业被广泛应用。简而言之，如果用经济收益来衡量企业绩效会比传统的会计理论更为准确。这是由于经济收益是从经济学角度考虑问题，更加贴近实际，股东也更加容易接受。然而，从另外一个角度来讲，净投资的现值和预期未来现金流量是计算经济收益的基础，因此有可能造成计算失误和时间模糊等问题，进而导致并不是很容易去验证经济收益。即使经济收益理论在某些方面存在局限性，