【《企业财务风险及其防范—以保利地产公司为例》17000字（论文）】.docx

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1、企业财务风险及其防范一以保利地产公司为例摘要：企业的财务风险广泛存在于企业的各项活动当中,有效识别和防范财务风险已经成为了财务管理的关键。而房地产作为典型的资金密集型行业，受到各因素的影响，更容易产生财务风险。因此，居地产企业如何系统有效地防范财务风险显得尤为重要。本文将首先对财务风险的相关理论进行阐述；然后以保利地产公司作为案例研究样本，对青地产上市公司财务风险分析评价研究，采用年度财务报表数据作为研究对象，运用财务指标法进行横向和纵向的分析，构建财务风险评价模型进行财务风险识别及评价研究；最后针对研究结果提出防范措施，以期能够对我国居地产企业的财务风险分析及防范提供指导。关键词：房地产企业

2、；财务风险；防范1相关理论概述11.1 财务风险简介11.2 财务风险的特征及分类11.2.1 财务风险的特征11.2.2 房地产企业财务风险的分类22企业财务风险成因分析42.1 外部因素42.1.1 政策因素带来的财务风险42.1.2 同行业竞争风险52.1.3 宏观经济环境风险52.2 内部因素62.2.1 资金结构不合理62.2.2 成本费用控制不当72.2.3 财务决策缺乏科学性72.2.4 财务风险管理意识淡薄73保利地产公司财务风险识别83.1 保利地产公司简介83.2 保利地产公司财务风险识别93.2.1 筹资风险识别103.2.2 投资风险的识别133.2.3 营运风险识别1

3、63.2.4 收益分配风险识别193.2.5 现金回收风险识别214保利地产财务风险评价模型构建224.1 Z评分模型简介224.2 保利地产整体财务状况分析235保利地产公司财务风险防范措施245.1 提高偿债能力245.1.1 加强资金质量管理245.1.2 合理安排融资255.1.3 制定合理的偿债计划255.2 提升存货周转率265.3 加强销售回款管理265.4 增加实收资本276结论27企业的生产经营离不开财务经营活动，而财务风险容易导致企业的实际收益与计划收益相违背。在企业的各个经营环节中，财务风险无处不在，这些不确定性风险将对企业整体发展状况带来隐患。因此，每个企业必须对财务风

4、险足够重视。房地产行业在我国经济中占据着重要地位，其兴衰体现了国民经济的发展水平。一直以来，由于高的投资金额、长的投入产出周期、较慢的回报收益等行业特点，房地产企业面临的财务风险始终居高不下。目前，国内外经济下行压力越来越大，青地产行业面临的调控也越来越严格，在坚持“居住不炒”的立场下,控后价、去库存、去杠杆、限购等调控政策也相继落地。同时，随着管控力度增强，金融监管机构逐渐收紧了对房地产行业的融资渠道，来自销售端与资金端的双重压力使得部分房地产企业愈发艰难。因此，通过财务风险管理理论和方法,对房地产企业的财务风险进行识别并提出防范措施是极为必要的。1相关理论概述1.1 财务风险简介财务风险有

5、狭义和广义之分。从狭义角度来看，财务风险指的是偿债风险,即一个企业是否能够偿还债务是存在不确定性的，也就是说，零债务企业没有财务风险;从广义角度来看,认为财务风险来自复杂的市场环境和多变的经济活动,这有可能使得企业的实际经济收益与预期收益相背离。公司生产经营离不开财务经营活动，融资、投资和利润共享等环节都有可能带来风险，这些不确定性风险将对企业整体发展带来隐患。每个企业都必须重视财务风险。1.2 财务风险的特征及分类1.2.1 财务风险的特征财务风险在企业经营运行中主要有以下几个特征：(1)客观性财务风险不以人的意识为转移，并不会因为企业经营情况的好或者坏而发生改变。只要企业处于当前经济市场中

6、，财务风险就会始终伴随着企业的运行经萱过程。财务风险具有客观性，它不会无缘无故地出现和地消失，它存在于企业管理的每一个环节且无法被完全消除,企业管理者只能根据自身企业特点并研究分析大量数据来加以应对,从而尽可能地降低财务风险的可能性及其带来的损失。(2)全面性企业财务风险通常是企业管理中各种矛盾关系下的综合体,而不是某个特定环节下的单一结果。财务风险始终存在于企业资本循环链中，潜藏在企业管理的每个细节下。这意味着财务管理风险既不存在于某个特殊的经营阶段，也不存在于某个特定的经营时点，而是存在于融资、投资以及利润分配等企业经营活动的各个环节。同时，财务风险并非财务部门的独有风险，也存在于企业其他

7、部门。(3)不确定性在做出决策时，所有公司都无法保证该决策将使企业100%获利或实现预期回报。而且相较于一般企业，底地产企业内部结构更加复杂，影响因素更多。动态变化的环境使得企业财务风险的影响因素也纷繁复杂。尽管此种不确定性可以被预测到，但是很难对其准确估计。(4)双重性人们通常将财务风险等同于利益折损，其实这样的观点是片面的。对于企业来说，财务风险一方面可能导致利益损失，另一方面也可能带来收益增长。众所周知，收益高低与风险大小呈现出正比例关系。企业在追求高收益的同时，相应地就得承担高风险。因此，合理利用财务风险是可能为企业带来收益的。(5)预测决策性对于财务风险而言，尽管企业的财务风险难以被

8、消除或转移，但却能采取技术手段将其削弱或规避，从而将风险限制在可预测范围内，从而企业能够更加科学地制定决策而非盲目投资与管理。1.2.2 房地产企业财务风险的分类从企业资本运作环节而言，企业财务风险可分为筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险。具体表现为：(1)筹资风险。筹资风险是指企业在筹资活动中，由于资金供需市场、宏观经济环境的变化或筹资来源结构、期限结构等因素，而给企业财务成果带来的不确定性。用我国有很多企业盲目追求财务杠杆带来的收益,却往往忽略了利用财务杠杆需要承担的风险。总是以举债的方式来筹集资，沉重的负债压力也会随之而来，偿还期限到来时，除归还本金外，产生的利息也加重了企业

9、的负债融资成本。筹资风险主要源于以下三点：第一是不合理的资金结构，例如某些企业通过财务杠杆借入大量负债来维持经营，就需要承担无法偿还债务时破产风险；第二是借短期负债来进行长期投资，盲目追求规模扩张，极易陷入资产膨胀之中，从而面临资金断裂的风险；第三是面临资金成本的问题。企业通过举债筹集资金就需要承担相应的利息成本，尽管可以在短期内获得资金来拓展自身规模，但是也需要付出资金成本，影响偿债能力。(2)投资风险。所谓投资风险，就是企业想通过投资的方式在未来获取收益，但是由于投资过程中存在难以预计或控制的因素，导致投资收益不及预期目标而带来的风险。例如，当企业对一个项目进行投资时，如果没有科学的评估和

10、示范，专业机构没有对其进行评估，由于决策失误偶尔出现不规范的投资行为或没有严格的批准，就会对公司造成财务损失和声誉损失。(3)资金回收风险。企业生产售出了商品或提供了劳务后，如果资金不能及时被回收,那么企业后续的再生产和投资就会受到影响,这就是资金回收风险。目前市场中企业出售商品，大多数不是采取的现收现付的方式结账，而是在约定的日期完成应收账款资金的回收。然而，这个过程中潜藏着资金交付的时效性、交付金额是否足够、资金时间价值丧失等问题。资金是企业经营活动的根本，需要实时监测资金回收的风险。比如，房地产企业的资金回收流程主要包括产品转化为结算资金和结算资金转化为货币资金，任何一个环节出现问题，都

11、会导致企业无法按期收回资金，从而引发资金回收风险。(4)收益分配风险。收益分配风险存在于企业分配投资获利的过程中，如无法做到各方利益均衡，就会给给企业长久发展埋下隐患。收益分配政策的合理与否，与企业的健康发展息息相关。一方面，如果投资者得到了大量的利润，则会导致企业缺乏充足的备用资金应对风险，备用资金不足还会导致企业无法把握良好的投资机遇，造成隐形的投资损失。另一方面，如果企业分给股东或员工的利润过少，则员工工作积极性不高，投资者的投资积极性也备受打击，潜在投资者的投资决策也明显受到影响。从长远长度来看，收益分配风险不利于企业的良性发展。除上述风险外，企业还存在着利率风险，汇率风险，法律风险，

12、现金流量风险等财务风险。2企业财务风险成因分析2.1 外部因素2.1.1 政策因素带来的财务风险大部分房地产企业都会受到政治及法律因素的威胁,这给企业带来了潜在的风险。如果一个企业强烈依赖于政府政策，那么，只有精准地预估国家的宏观政策以及当地政府的调控方针，才能获得准确的外部环境，并据此做出正确的财务预测。除此以外，企业在生产经营中，国家的法律法规的内容和覆盖范围一致被视为客观的外部约束条件。所以企业只有仔细研究和分析好相关的法律法规，绝不去触碰法律红线，降低违法行为发生的几率，才能使企业走得更远走得更稳。层地产对政府的依赖性就很大，虽然政府需要居地产拉动经济，增加税收,但是也需要调控房价，稳

13、住民生。因此在政府反复出台政策的环境下，房价会呈现震荡上升的趋势。在这样的政策调控的影响下，房地产企业在房价下跌之时,销量也会下降，资金难以回笼，为了解决资金问题，房地产企业只能向银行获取借款，而这加大了企业的偿债风险，反之，房价上涨优惠导致房地产企业又会出现无房可卖的情况，形成一种供需矛盾。尤其是党的十九大以来，党中央更加强调“居住不炒”的基本原则，不断加大对房地产行业的经济宏观调控，出台各项政策抑制房地产行业的泡沫。这些政策的出台给房地产企业带来了不小的压力,随时可能导致企业产生财务风险。2.1.2 同行业竞争风险同行业竞争风险即市场竞争风险，它与市场供求关系的变化息息相关。在与同行业企业

14、的市场竞争中，利润最大化始终是每个参与竞争的企业的动机和目标。但是，市场竞争的不确定性使得企业无法总是如愿以偿地达到预期目标，竞争失败、利益受损的风险也随之而来。八十年代以来，我国房地产行业发展的步伐也越迈越大，然而，目前对其发展规律、经营实践等理论的研究却没跟上发展的步伐，在房地产投资运作上还存在一定的盲目性。例如某些房地产企业模式单一，将全部资金投注于商品房。目前我国房地产行业的竞争越来越激烈，影响竞争的因素也越来越多。以土地竞争为例，一线、二线城市得利于其突出优势，受到了房地产企业的青睐，在土地竞争愈演愈烈的情况下，土地价款屡创新高，这毫无疑问地进一步提升了企业的投资成本。与此同时，相当

15、一部分房地产企业缺乏科学的财务风险预警制度，容易导致项目开发过程中出现成本增加、销量下降的问题，财务危机也不期而至，给企业的良性发展埋下了隐患。2.1.3 宏观经济环境风险市场经济是一个企业想要长久生存下去无法避而不谈的重要因素，而市场是动态变化的，市场的多变性会引发企业的财务风险，甚至导致企业的防范措施失效。一般情况下，经济环境会对企业的财务管理发挥决定性作用。比如在市场经济的上升期，市场增大，购销需求旺盛，企业的经济效益也会显著提升。而在市场经济不景气的阶段，由于市场的需求偏低，企业更容易出现亏损的现象。对于风险防范能力较弱的企业来说，就可能会面临一定的经济损失。当然，宏观经济环境受到诸如

16、货币政策、财务政策、税收比率、银行利率等很多因素的影响，这些因素对社会经济的发展有着重要的影响，这是也是处在经济市场中的企业都必须要重视的风险因素。如果企业没能及时解决这些因素带来的风险，较为严重的财务危机也就会随之而来。由于房地产行业投入高、周期长的特点,其兴衰与社会经济大环境密切相关。当经济大环境欣欣向荣时，房地产行业也百花齐放，如21世纪初期，随着改革开放不断深入，市场经济发展一日千里，居民收入水平屡攀高峰，我国的居地产行业也迎来了春天。同样地，经济萧条对房地产行业的影响也是不言而喻的，资金周转周期加长会使财务风险也随之增大。2008年的金融海啸使中国的许多房地产行业面临破产倒闭的风险。此外，商品房在在地理上